http://www.crifs.org.cn 2008年5月14日 李 靜
摘 要：自從20 世紀90 年代初，美國開始在金融工具等會計準則中引入公允價值計量模式以來，公允價值一直是備受關注。本文梳理了近年來公允價值的概念演化及國內外研究。在國外作者實證研究的綜述中，我們闡述每個作者的主要結論。另外，本文還簡介了國內學者的研究。
關鍵字：公平交易 計量屬性 信息含量
一、研究意義
自公允價值概念正式提出以來，以公允價值為計量屬性的會計模式便引起了許多國家和地區會計界的高度重視。據統計，2002 年國際會計準則中運用現值和公允價值的比例約占73%。其他許多國家和地區制定的會計準則中也不同程度地運用了公允價值。我國企業會計準則從1998年起涉及公允價值，2006 年新頒布的《企業會計準則一基本準則》又明確地將公允價值作為一種會計計量屬性，并在17 項具體會計準則中運用了公允價值?？梢哉f，公允價值會計實踐代表了會計發展的國際趨勢。
二、國外關于公允價值的研究
（一）采用公允價值計量方法對資本市場的影響
Beatty, Chamberlain & Magliolo (1996)研究發現，SFAS 115 所引起的從披露到確認的變化對于銀行監管機構來說是非常重要，而對其他利益相關者不重要的觀點。研究還表明：那些證券投資交易越頻繁的，投資期限越長，對市場利率變化套期越充分的銀行，受到該準則負面影響的程度越深。Cornett, Razaee & Tehranian(1996)以美國416 家銀行從1989 年至1993 年的相關數據為樣本，檢驗了與公允價值相關的23 件事件對金融機構股價的影響。其檢驗結果表明，市場投資者認為公允價值會計的實施會對商業銀行價值產生不利影響。
（二）公允價值計量對金融資產的影響
國外的學者關于公允價值對金融資產的影響，主要從證券投資、貸款、存款、長期債券和表外衍生金融工具這幾個方面研究。
1．證券投資
Barth(1994)以美國銀行為樣本，采用估價模型和收益資本化模型檢驗了證券投資公允價值信息以及證券投資基于公允價值的投資收益是否具有增量信息含量。其研究結果表明，銀行投資證券資產的公允價值披露具有顯著的增量解釋力。Nelson(1996)的研究結果表明證券投資相對于賬面值具有增量的價值相關性，但是，在控制凈資產回報率(ROE)和賬面價值增長率之后，證券投資的公允價值信息不再具有相關性。Eccher, Ramesh & Thiagarajan(1996)以美國的約300 家銀行控股公司為樣本也發現證券投資的公允價值信息具有價值相關性。Barth, Beaver & Landsman(1996)的研究結果表明，證券投資的公允價值信息具有價值相關性。
2．貸款
Nelson(1996)以美國200 家最大商業銀行從1992 年至1993 年期間所披露的公允價值信息為樣本，檢驗了銀行權益市值與按SFAS 107 所要求披露的公允價值信息之間的相關性，發現貸款的公允價值與其賬面價值的差異并不具有價值相關性。
Eccher, Ramesh & Thiagarajan(1996)以美國上市銀行1992 年與1993 年的相關數據為樣本，發現凈貸款的公允價值披露具有價值相關性，只是與證券投資的公允價值信息相比，其價值相關性要弱。Barth,Beaver & Landsman(1996)針對Eccher，Ramesh &Thiagarajan(1996)與Nelson(1996)的檢驗結果，特別關注了銀行貸款公允價值信息的信息含量問題。與先前的檢驗結果相反，他們的結果始終表明，貸款的公允價值信息總具有增量信息含量，但貸款的公允價值估計并沒有完全反映貸款的違約風險與利率風險。另外，他們還發現當銀行監管資本更高時，貸款公允價值估計的價值相關性更強。
3．存款
Nelson(1996)根據資產規模選取了一百多家最大的銀行，結果表明并無可靠的證據表明長期債券的公允價值具有增量的價值相關性。這個結果和Eccher，Ramesh &Thiagarajan(1996)相同。
4．表外衍生金融工具
對于表外衍生金融工具，Nelson(1996), Eccher, Ramesh& Thiagarajan(1996)和Barth, Beaver & Landsman(1996)的研究結果皆表明，表外衍生金融工具的公允價值不具有價值相關性。Venkatachalam(1996)以99 家美國銀行從1993 年至1994 年的相關數據為樣本，檢驗了銀行表外衍生金融工具的公允價值信息披露的價值相關性，其檢驗結果表明，在控制了銀行所有表內資產和負債項目公允價值信息的影響之后，衍生金融工具的公允價值信息仍具有價值相關性。另外，他還發現表外衍生金融工具的公允價值信息與其名義價值信息相互具有增量信息含量。
三、國內關于公允價值的研究
隨著新準則的發布，國內對于公允價值的研究如火如荼，涌現出不少有價值的研究成果。具體是從以下三個角度進行：
（一）公允價值的優勢與不足
1.對使用公允價值計量方法持肯定態度。認為公允價值的運用是我國會計國際趨同邁出的實質性一步（王樂錦，2006）。顯然公允價值的廣泛運用，意味著我國傳統意義上單一的歷史成本計量模式被歷史成本、公允價值等多重計量屬性并存的計量模式所取代，這也是財務會計目標從“受托責任觀”轉向“決策有用觀”的過程，充分體現著財務會計信息隨著經濟微觀環境的改變而演變。（司振強，2006）。
2.對使用公允價值計量方法持謹慎態度。認為我國目前經濟市場還不完善，資產的公允價值難以取得，從而影響其可靠性（黃冰梅，2006）。還有人認為使用公允價值(包括現值)會產生和加劇會計信息失真。另外徐培紅（2006）也認為在公允價值的計量模式下，經濟環境和風險狀況的變化以及企業自身信用的變化，都會引起企業財務報表的波動，甚至可能誤導財務報表使用者。
（二）公允價值是否能作為一種單獨的計量屬性
1.公允價值不是一種單獨的新的計量屬性
著名會計學家常勛在 2004 年1 月的《財會月刊》中發表的《公允價值計量研究》中則認為“公允價值絕不是一個獨立的新的計量屬性”?！耙呀洸淮嬖谌魏渭兇獾臅嬘嬃磕Ｊ剑淮嬖谝阅撤N計量屬性為主、輔以其他計量屬性的會計計量模式?！?br />
2.公允價值是我國會計計量模式的趨勢
謝詩芬在 2004 年指出“回避公允價值是行不通的，因為公允價值不僅僅是一個會計理論和實務問題，更是一個直接關系到我國能否取得國際社會對我國完全市場經濟地位的認可問題。實際上，此前不少學者早已指出，自我否認我國公允價值運用的可能性，強調我國所謂的會計環境不完善特色，是對我國完全市場經濟地位的自我否定，有著嚴重的政治和經濟后果，必須加以糾正?！眲⒂裢⒃?2005 年4 月 16 日至 17 日在廈門國家會計學院召開的中國財務會計概念框架及會計準則專題研討會上指出“今年完善會計準則體系，主要是在會計要素的確認和計量等更深層次上，實現與國際會計準則的充分協調。”由此可見，回避公允價值將不再是我國會計理論的主流。至此，公允價值會計在我國的研究和運用進入了一個新的時期。
（三）對公允價值的實證研究
由于我國實務中對公允價值的運用一直較少，對此的實證研究也難以開展，因而相關文獻很少。鄧傳洲（2005）在《公允價值的價值相關性_B 股公司的證據》研究發現，公允價值披露顯著地增加了會計盈余的價值相關性。按公允價值計量的投資持有利得(損失)具有較弱的增量解釋能力。于李勝（2007）在《盈余管理動機、信息質量與政府監管》研究發現按新會計準則調整后的股東權益賬面價值比就準則下的股東權益賬面價值具有更強的定價能力。
參考文獻：
[1]. 王樂錦：我國新會計準則中公允價值的運用：意義與特征[J].會計研究,2006(5)
[2]. 徐培紅：對歷史成本與公允價值計量屬性的評價與應用[J].會計之友，2006(2)
文章來源：商業文化·會計論壇 （責任編輯： XL）
