RAROC模型在S支行風險管理中的應用研究
中國銀行寧波市分行課題組[ 課題主持人：盛夢茜，課題組成員：盛夢茜。]
【摘要】在當下這個社會，伴隨著經濟增速的飛躍，金融行業也得到長足發展，但是在發展的同時我們也看到這其中暗含隱患。這幾年來，關于風險管理在金融行業一直是個引人注目的話題，且受到越來越多的關注，而其中的問題表現也越來越突出。由于銀行業本身性質決定，在不斷開發新的金融產品的同時，也產生與之相對應的風險，因此，要使這些問題能夠有效地加以解決，很需要一種比較完善的管理技術。
RAROC模型一般中文我們稱做風險調整后資本收益率，在國際上算得上是相對比較先進的一種風險管理的系統。伴隨著經濟騰飛和國際化接軌，對中國而言，所面臨的新的挑戰即是如何能夠加快和深化金融體制的改革。但由于歷史原因，我國銀行業注重傳統的資產、負債管理而疏于整體上的風險管理，風險管理水平較弱。對于這種情況而言，該模型的優勢就恰恰表現在它能夠比較確切的表示出銀行業務的損失分布，并且對比較繁復的資產組合風險也能度量，同時能通過預算資本進行比較科學地配置，既能考慮風險成本也能較客觀地反應績效表現，更值得一提的是，它還能提供定價依據，使商業銀行經營效益與風險管理之間相輔相成。
本文在開頭主要根據研究方向，先基礎性地介紹了商業銀行風險管理及RAROC模型的理論，基于對相關概念的了解，再立足S支行，就S支行目前應用RAROC模型前提下的風險管理現狀以及存在的問題進行分析，探究產生此類問題的原因，同時結合S支行現行RAROC的應用規則，選取實例對授信流程中RAROC模型應用情況加以論證，證明RAROC模型在風險管理上的優勢，并提出進一步推廣措施，以期將原先盲目做轉變為“算著做”模式，從而提升S銀行整體的績效表現。
【關鍵詞】風險管理，RAROC模型，商業銀行，應用
一、緒論
（一）研究背景及意義
1.研究背景。銀行一般被認為最早出現在14世紀的威尼斯，可以說有著非常漫長的發展歷史。提到銀行，隨之想到的即是風險，對于銀行來說，風險是無處不在的，可以這么說，用經營風險來形容現代商業銀行似乎比用經營貨幣來形容更加合適。
從20世紀70年代開始，外部環境的變化使銀行業的競爭愈演愈烈。國際金融領域的變化主要體現在：（1）信息技術的應用，雖然大大便利銀行處理數據但是內部機制仍相對落后；（2）出現大量金融工具，這大大加快資本流通速度，但同時也會使把握風險的難度增加；（3）金融逐步自由化和市場化，這使得銀行傳統的高利差等特權遭受沖擊，從而不得不在越來越激烈的市場競爭中，為了尋求生存發展的突破而敘做一些風險較高的業務。因此，可以說，商業銀行目前所經歷三大主要變化有金融服務業的金融創新、金融全球化以及銀行證券業的混業經營，而且這些變化必然也會產生各種各樣的金融風險，對商業銀行帶來了更多的經營難題。比如20世紀八十年代的美國儲蓄貸款機構危機，有將近三分之二的機構面臨著破產風險；英國巴林銀行的倒閉、墨西哥、亞洲、俄羅斯再到美國等相繼爆發的大規模金融危機給整個國際金融業造成極大沖擊，更甚者許多國際上非常有名的銀行也避免不了被波及，甚至有的只能面臨被收購或者破產的局面。
總的來說，上述事件發生的根源就在于銀行資本的規模和結構與其所承擔的風險是不相匹配的。通過對近幾年全球金融業的發展趨勢的研究可以看到，目前風險管理越來越受重視。可以這么說，銀行經營的效益的好壞很大程度上體現了一家銀行風險管理水平的好壞，這也極大影響了銀行未來的發展。從歷來的經驗教訓可以看到，由于盲目追求發展的速度和效益而管理過于粗放導致最終走向倒閉的金融機構屢見不鮮，但是由于講究強調內控而導致破產關閉的銀行卻從未有過。西方很多銀行之所以會比較先進很大一部分原因是它們在風險管理方面做得比較好。愈發白熱化的競爭，必然會使得銀行間要承受越來越大的來自風險方面的壓力。銀行只有具備較高的管控風險的能力，才能在激烈的市場競爭中隨機應變，更好地去衡量風險成本，在經營活動中保持主動創造更大價值。
也正是基于此，銀行業的監管者也不得不考慮轉變思路，推行更有效的措施確保銀行業的經營安全和穩定。其中，《巴塞爾資本協議》作為由在國際上最有發言權的巴塞爾委員會制定的監管協議，最早在1988年時已經建立起一套相對完整的國際通用的標準來度量表內表外風險資本的充足率。但是隨著世界經濟逐漸一體化、金融領域的國際化和產品創新也讓銀行面臨著愈加復雜的經營環境，規避管制的能力也有所提高，這也使得《巴塞爾資本協議》應對發展在不斷地修改和補充以使銀行資本能夠更加敏感地反應風險狀況。由于該協議能夠比較明確地闡述經濟資本的概念，并把這個作為監管依據，同時闡明信用風險處理辦法和操作風險的資本要求，提出了對全面風險的管理應該要把對風險的計量和優化作為中心，所以隨著《巴塞爾新資本協議》在2004年6月的正式出臺，銀行界對根據經濟資本的風險管理的注目程度大大增加。
正是在這一背景下，為了不至于在激烈的市場競爭當中處于劣勢，銀行必須不斷地研究更行之有效的風險管理技術。一些在國際上比較先進的銀行很早就開始關注并不斷地探索，逐步打造出符合自身經營管理特色的經濟資本管理體系，在風險的防范上也有不錯的成效。目前在全球通用的比較廣的的應該就是RAROC，這個最開始是由美國信孚銀行提出的管理模型。將風險可能引起的將來的損失通過數據的形式轉化成當前可消耗的資本，并在該期的收益中予以減除，得到資本的收益率即是能夠考慮到風險并進行調整過的，這就是RAROC方法的核心。這種方式能夠把各種風險水平不相同的業務可以同等的進行比較，從而得出比較科學的依據用以管理。到了21世紀，隨著技術的不斷完善，該模型已經作為目前比較主流的風險管理手段得到較為普遍的認可和關注。不少發達國家商業銀行將其作為風險管理的核心技術，不僅是因為該模型的應用能夠形成更加全面科學的風險管理體系，也能使業務發展和風險控制間達到更有效的平衡。
2.研究意義。一個銀行的發展前景與其風險管理水平是息息相關的。最近幾年，國家對銀行業存在的監管、經營問題等也逐漸重視起來。2004年中國銀監會頒布《商業銀行資本充足率管理辦法》，對商業銀行的資本充足率和核心資本充足率都做了規定，要求不能低于8%、4%。2006年底，我國銀行業實行全面對外開放，這對長期以來以國家信用作為隱形支撐，缺乏先進資本管理和風險意識的國內商業銀行是一個極大的挑戰。為了能夠使商業銀行傳統的經營管理理念得到進一步轉變，從而使管理水平得到提升，銀監會明確贊成商業銀行應該慢慢建成一種能夠把經濟資本作為基本考量的風險管理體系，通過條例頒布和監管政策指導意見的給出，進一步引導督促各大商業銀行在積極學習外國寶貴經驗的同時，也應逐步對自身的關于風險方面的管理模式加以完善。
為了對銀監會的號召進行響應，資本管理存在的問題也引起了我國各家商業銀行的重視，并逐漸地嘗試著能夠建立起一種相對適用的經濟資本配置體系，且該體系是以經濟資本回報率為核心的。事實上，國外先進銀行目前所應用的模式，是以RAROC為核心的對經濟資本如何去配置以及績效如何去評估的管理框架，是經歷漫長時間摸索出來的成果。因此這對于我國商業銀行并不是一個簡單的摸索和嘗試。特別是長期以來由于歷史和管理原因，我國商業銀行傳統的績效評價指標往往忽視了風險，因此在過去的經營模式中商業銀行往往追求規模上的盲目擴張，從而使得大量風險累積。因此，當前我國商業銀行最要緊的應該是引進先進的風險管理技術，能夠將各種業務及客戶的風險通過實體數據的形式有形化，提高銀行自身對風險的抵抗力。同時，對于商業銀行而言，傳統的定價模式在風險得到準確計量后也能夠逐步轉變，把風險對銀行收益的影響提到思考層面，通過經風險調整后的收益去衡量續做價值，從而將風險管理與績效評估有機融合，使得銀行經營能夠在風險控制下使得利益得到最大的收獲。因此，筆者認為研究RAROC模型在S銀行風險管理中的應用，出發點也是想著對于S銀行及類似的銀行本身，基于目前的風險管理現狀，如何更好地運用RAROC模型從而科學地計算收益覆蓋風險，更好地配置資產，對于其維持穩健的發展，使增長方式變得更加科學，是很有意義的。
本文先是從大方向展開對商業銀行風險管理和RAROC模型的理論研究，在理解概念的基礎上，小方面針對當前S支行在應用RAROC模型中所表現出的風險管理問題，運用模型實證驗證風險管理的可操作性及優勢，提出如何使RAROC模型真正落地措施，期望對該模型在S支行的應用和推廣能夠提供一定借鑒，從而提升S支行風險管理水平。
（二）相關理論及研究綜述
1.國外相關研究綜述。風險管理是一個不斷發展的概念。20世紀70年代，亞當·斯密在《國富論》中提出了資產風險管理理論，標志著國外商業銀行風險管理理論的里程碑。到80年代初，接連的危機迫使商業銀行去考慮如何合理排布資金結構以保障利潤的問題。資產負債管理理論也是在這個當口誕生的，這也標志著在風險管理理論方面已經從原有的“資產”論發展至“負債”論，而現在又再次進階到“資產負債”論。20世紀80年代后期，也就是眾所周知的《巴賽爾協議》的頒布，也是作為里程碑式的象征，因為它告示了商業銀行風險管理已經邁入到資本充足率的管理階段。銀行要留足與自身承受風險相當的資本，這是在協議中明確提出的。這一系列地研究和發聲，使國外銀行風險管理理論逐漸地從雛形變得完善。目前在銀行風險管理發展中全面風險管理（ERM）是比較新的理論，國外最具代表的研究成果是COSO委員會的《Enterprise Management-Integrated Framework》和巴塞爾體系。而全面風險管理的核心方法就是RAROC模型。
信孚銀行（Bank Trusts）最早提出RAROC模型，繼而該模型逐漸成為經營管理的核心手段在國際先進商業銀行中得到普遍的應用。RAROC模型最早的提出是為了能更好地衡量銀行各種信貸資產業務的風險，從風險的角度審視收益。代表性的有《RAROC在美國銀行的應用—從理論到實踐》。其中，Matten（1996）和Saungers（1999）對模型作了較詳盡的介紹；Ralph C.Kimball（1998）的研究初步建立會計指標和經濟變量之間的聯系； Froot（1998）和Stein（1998）發現RAROC銀行管理的目標的一致性。提出進一步應用RAROC技術可能性的Lam James（2001），也對新的產品定價和交易作出決定。漫長的探索使RAROC逐漸被金融界廣泛接受。
2.國內相關研究綜述。在我國，對于商業銀行如何進行風險管理的研究，更合適地說是借鑒了外國先進研究成果。我國商業銀行風險管理也在經歷與國外一樣的演變階段。20世紀50年代，國外由于銀行風險和倒閉潮已經開始關注風險問題。但是在我國，直到20世紀90年代后期，光大國投重組、萬國證券被合并、大型金融企業的關閉或破產，才使商業銀行不得不開始直面風險管理與控制。
到了21世紀，雖然我國對風險管理展開了漸漸深入的理論研究和實踐探索，但從研究成果上來說和外國銀行是無法企及的。直到亞洲金融危機發生之后才引入了RAROC模型。隨著我國金融體制改革的推進，我國的金融市場更加開放，至此對RAROC對于風險管理的應用研究也越來越多。《西方銀行業的風險及其管理中的新嘗試》提出以RAROC為主的風險管理體系逐漸展現其重要性。盛軍對RAROC影響貸款定價進行了簡述；關新紅通過總體地考量銀行的收益與風險，提出了基于RAROC的績效評估方法及其應用，綜合考量銀行的收益與銀行所承擔的風險；單增建分析了什么是經濟資本及其作用和現實意義，提出RAROC是較為科學合理的績效評價體系。趙家敏、陳慶輝和彭崗試著研究將RAROC技術應用在風險管理中。馬蔚華站在銀行管理者的立場在《資本約束與經營轉型》中提出如何在資本約束下加快經營轉型，走一條低資本消耗、高經營效益的發展新路。
二、商業銀行風險管理理論
（一）商業銀行的風險概念及分類
1.商業銀行的風險概念。我們常把對未來結果存在的不確定或可能的波動稱之為風險，比如預期收益、資產或債務價值的變化等。商業銀行的風險就是指因為一些不肯定的因素從而使得商業銀行在經營活動產生經濟損失的可能性。對銀行來說，通常的風險可以理解為業務本身的風險減掉可以控制的風險后剩下的。由此看來，在業務本身風險不變的情況下，要想剩余風險越小，要使可控的風險足夠大。因此，對于銀行來說，能夠較準地度量風險，保持動態監測并有效管理是一項非常重要的任務。其實，風險既有可能造成損失，也有可能帶來收益，這主要看銀行能否采取有效的控制措施，如果不能對風險進行很好地控制，會引發難以想象的后果。
2.商業銀行的風險分類。商業銀行的風險分類有很多種，其中，按照風險誘因《巴塞爾新資本協議》把商業銀行的風險主要分為信用風險、市場風險和操作風險。
信用風險就是由于在信用活動中可能對銀行造成的損失，換句話說，就是因為客戶違約如無法按時歸還貸款導致不良等而引發的風險。信用風險的形成是需要時間積累的。當社會發展勢頭良好，經濟發展好時，商業銀行效益也好，違約的客戶少，信用風險也小；但當經濟下行，銀行效益不好，客戶違約情況也增加，信用風險變大。信用風險研究的是可能的損失，這其中既包括能夠計量的風險損失，同時也存在難以計量的潛在風險。目前標準法和內部評級法是常用的信用風險處理辦法。
市場風險是指資產的市場價格變動引起受損的可能性。比如匯率、商品價格、股票、利率等的變動，都會影響頭寸變化。
由于信息系統或內控機制的失靈、人為錯誤等造成意外損失的風險就是操作風險。操作風險范圍很廣，幾乎每個部門都會涉及。從技術層面講，操作風險指的往往是不完全落后的信息系統或風險策略所帶來的風險。從組織層面講，風險報告和監控等制度政策出現問題也是操作風險。從巴林銀行倒閉案例中可以看到，操作風險既可能由于員工的違規操作引起，也可能因為管理系統失誤造成，往往呈現復合性。近幾年來，由于操作風險所引起的案件也越來越多，這不得不引起人的重視和關注。
（二）商業銀行風險管理的定義及發展
1.商業銀行風險管理的定義。最早提出風險管理這一概念的是美國賓夕法尼亞大學的Solomon Huebner。我國學者陳德勝在其《商業銀行全面風險管理》一書中，通過總結國內外學者有關風險管理概念內涵，得出如下定義：風險管理是指經濟單位通過識別風險、衡量風險、防范風險，并在此基礎上有效控制風險，用最經濟最合理的方式來綜合處置風險，以實現最大安全保障的科學管理方法[陳德勝：《商業銀行全面風險管理》]。換句話說，風險我們可以認定為是對未來發生結果的不確定性和損失的不確定性，所以原來人們研究的是如何管理風險，慢慢把目光投向如何使未來風險可能帶來的損失降低，因為這個研究更靠近經營的本質。
2.商業銀行風險管理的發展。最早開始于20世紀60年代前，Kevin Hively將商業銀行風險管理劃分為5個階段，第一階段是對資產的風險管理階段、第二階段是對負債進行風險管理階段、第三階段是對資產和負債都進行風險管理階段、到了第四階段，管理技術更加先進，研究內容更加高深，可以理解為進入到資本充足率管理階段、第五階段是全面風險管理階段。我國很多學者也是以此理論進行研究。筆者通過總結歸納，認為商業銀行風險管理發展經歷了如下階段：
第一階段，早期風險管理。該階段大致在20世紀70年代前，此階段銀行主要關注資產風險或負債風險，主要因為當時銀行經營業務還比較單一，主要強調資產的流動性和負債的安全性、收益性，風險管理理論尚處于摸索初期，主要表現為提出理論概念和風險管理部門的初步設立。
第二階段，逐步發展的風險管理。該階段集中在20世紀70年代，由于當時經濟危機引起金融市場的不穩定，單一的風險管理已不適應發展，以總量平衡為主的資產負債風險管理逐步衍生。石油危機和布雷頓森林體系瓦解，也促使以信用風險為主的風險管理逐步發展成熟。
第三階段，趨于完善的風險管理。該階段主要指八九十年代，該時期由于一系列因為金融創新的發展和金融業界的危機案例，使風險管理的認識更加深入人心。1988年的《巴塞爾新資本協議》使風險管理上升到資本充足率的層面，要求總資本在風險資產中的比例須高于8%，使銀行經營安全性有所保障。隨后，操作風險和市場風險在巴塞爾修訂協議中被納入管理范疇，全面風險管理雛形初步形成。
第四階段，全面風險管理。21世紀以來，全球金融環境越來越復雜，《巴塞爾新資本協議》的實施和COSO報告的推動，要求商業銀行要進行全面風險管理。不斷完善的風險工具如RAROC等對全面風險管理影響，使人們逐步重視。全面風險管理已然成為商業銀行風險管理的主旋律。也就是說，這是目前人們最為關注也是最為注目的話題。
（三）商業銀行風險管理的目標與主要方法
1.商業銀行風險管理的目標。實現風險回報最優化是風險管理的目標。風險管理不但是技術，也是銀行戰略發展的必不可少的體系。風險管理不僅包括對風險的管理，還包括對風險的監測、控制及采用的技術等。風險管理的目標主要包括：
（1）為戰略計劃制定提供依據
銀行的盈利受市場等因素影響難以確定，沒有風險管理就無法獲知結果也不能采取行動對結果進行控制。這樣的戰略計劃和實施只能停留在表面，不能看到深層次的影響。
（2）提升核心競爭力
風險會給未來帶來成本，誰也不能無視當下的風控，因為這就相當于忽視了未來可能發生的損失。而風險管理所要求的這些成本必須通過某種方式實現計量。了解風險能夠進行合適的客戶定價，對不同的客戶可以采用不同的定價標準，從而進一步提高持續穩定的收入能力。由此也可以使得銀行的核心競爭力大大得到增強。
（3）核算真實的業績
眾所周知，不一樣的產品和客戶所帶來的風險必然是不同的。那么如何去衡量它們對銀行真正帶來的效益就十分重要。把各類產品、客戶以及業務部門間的真實收益放在同一層面比較的前提是能夠度量風險。當盲目追求高風險高收益時客觀上給風險管理埋下隱患。因此，要真正能做到為客觀評價業績提供依據。
2.商業銀行風險管理的主要方法。理解風險管理的目標后，不同目標可以選擇不同的方法，商業銀行風險管理的方法可以分為如下：
（1）消除避免風險
商業銀行可以針對不同的業務制定相應的政策來保證合規性從而避免某些風險，其次對于不愿意承擔的系統風險可以通過設計新產品或金融衍生工具來規避，或者是利用資產組合分散和消除風險。
（2）轉移風險
轉移風險是指銀行轉出風險，其成功與否很大程度上取決于銀行本身的風險管理水平。銀行本身風險管理技術較好的，就能以比較平衡的市場價值來賣一些金融產品，對于銀行來說，就是以某種方式把一些風險進行了轉嫁，從而降低了自身所承受的風險。
（3）吸收管理風險
風險各種各樣，必然會存在一些復雜且難以流通的風險。這種時候，面對進退兩難的局面，銀行就只能采取自我消化的方式，這些風險，多表現為道德風險或者轉移的成本代價過高。對此，商業銀行主要采取的方法有：分散風險、內部承擔、保持資本充足率。
不管是什么方式，好的風險管理能夠幫助銀行創造價值。RAROC就是一套既能發現風險、又能測算風險的管理技術。
三、RAROC模型的簡介
（一）RAROC模型的產生及相關指標說明
1.RAROC模型的產生。20世紀70年代，在金融領域發生了很多波瀾和事件，比如布雷頓森林體系的崩潰，全球性金融危機的爆發等等，這也使得銀行業不得不面對與日俱增的競爭壓力，使得風險環境愈加復雜。由此美國信孚銀行提出了RAROC風險管理模型，通過計算風險調整后的凈利潤和占用的經濟資本，將風險的大小通過兩者比值大小來確定。
風險調整后資本收益率（RAROC）是一種比較全面的評價和測算體系，它結合了風險管理、資本配置與績效評估等，模型相對較為科學。也就是說，商業銀行評估風險，可以通過模型來計算每筆交易的經濟資本，也可以衡量交易的回報，從而對績效有相對準確的判斷。
經濟資本（EC）是基于銀行全部風險之上的資本。銀行損失分為預期損失EL、非預期損失UEL及異常損失。其中，大數定律計算得出預期損失，銀行按照標準對相應撥備進行計提。一般情況下，異常損失是比較極端的，它發生的可能性非常的小，但是一旦發生，往往就是滅頂之災。非預期損失則是比較中和的產物，銀行是能夠通過數據量化其發生概率和損失并通過經濟資本覆蓋的。因此，由于預期損失已經計提撥備計入銀行的經營成本，異常損失概率極小且無法估量，往往損失超出銀行正常承受能力范圍，只有非預期損失是需要充足的資本的，這么看來經濟資本顯得尤為重要，因為它扮演著守衛銀行底線的角色。而RAROC就是在風險調整收益和經濟資本消耗之上科學建立的一種風險管理技術模型。
RAROC的核心思想是：用風險重建利潤。也就是說，它的核心是把因為風險產生的預期損失在當期成本中即通過數據的形式呈現，另一方面，對經濟資本進行配置以覆蓋給不可預期的風險損失，結合銀行本身的經營成本，調整當期收益并衡量大小。
2.RAROC模型的各項指標說明。RAROC可以反映商業銀行內部的風險管理現狀，可以計算各類客戶和產品的資本收益、風險損失等， RAROC模型的計算公式具體如下：
RAROC= 風險調整后資本收益（RAR） 經濟資本（EC）
= 凈收益 — 預期損失（EL）
經濟資本
= 收入—資金成本 — 運營成本 — 預期損失
經濟資本
從公式中可以看出，該結果衡量的是除去預期損失后所帶來的凈收益。數值越高，說明回報與風險的匹配情況越好，其中，風險成本即預期損失由不同的參數指標形成，主要包括：違約概率（PD）、違約損失率（LGD）、違約暴露（EAD）和期限（M）。各產品、交易所占用的經濟資本是為了無法預期的損失而先留存的資本以便及時補充，對收益產生一定影響。
下面就對公式中的各個參數進行介紹。
（1）收入
一般而言，我們常把利差和非息收入整合在一起統稱為收入。貸款利息收入減去存款利息支出的差額就是利差收入。一些利差以外的營收，像信用卡、結算等業務都是通過中收等實現的就是指非利息收入。
（2）資金成本
內部資金轉移價格，即FTP，在RAROC模型中基本可以利用FTP來確定資金成本。銀行內部有專門的資金管理部門負責整體的運營資本。所有各業務部門的交易都應通過FTP價格完成全額資金轉移。也就是說，各部門進行的負債業務要以FTP價格轉移給資金管理部門，而資產業務是以FTP價格向資金管理部門購買。在實際操作中，資金管理部門還要根據每筆業務不同來選擇FTP定價方法。
（3）運營成本
運營成本指的是銀行在經營期間參與金融活動應承擔的各種經營管理費用，包括各種利息支出、準備金、各項經營支出等。
（4）預期損失
預期損失是信用風險的一個指標，指商業銀行正常經營過程中可以預料到的損失。為了緩沖這部分的損失，銀行通常會設置相應的準備金，通過準備金的提取，增加銀行的抗風險能力。通常，預期損失計算公式：預期損失=違約概率（PD）×風險暴露（EAD）×違約損失率（LGD）
在這個公式中可以看到影響預期損失的因數有三個，而這三個因數與之相關的則反映到銀行內部就是我們慣常使用的客戶信用評級和債項評級。可以說，這兩大評級維度組成了銀行的內評體系，為銀行信用風險管理奠定基礎，準確而穩定的內部評級系統能夠保障授信組合風險管理的成功。內部評級體系給出了風險暴露、違約概率、違約損失率、預期損失、非預期損失等信用風險關鍵指標，下面就逐個介紹各相關因數。
①違約概率(PD)
這通常是一個百分比，指的是借款人到期不能按合同要求償還銀行貸款本息或履行義務的可能性。確定違約概率是進行信貸風險管理的首要條件。違約概率能夠幫助銀行提高風險管理水平，但這也需要先進的管理技術和成熟的IT系統作支持。影響PD的因素主要有財務因素、行業因素、管理因素、宏觀經濟因素等，核心指標有企業還債能力、利潤收益、資金營運效率和發展潛力等。對PD建模數據的積累很重要，因為要形成一個整體的評價模型往往要通過歷史數據的積累，也就是說，要使違約概率相對準確，就要建立標準化的中央數據庫，包括借款人的歷史信用評級記錄、信貸評分工具等。
②風險暴露(EAD)
通常說的違約風險暴露，是指債務人違約時表內外所有項目的風險暴露預期的總和，這其中包括已經在使用的授信余額、應計利息、未用額度的預期使用數以及可能發生的相關費用等。對于貸款承諾和表外項目，主要采用信用風險轉換系數（CCF）將表外暴露轉到表內來估計違約風險暴露。
③違約損失率(LGD)
指的是債務人一旦違約將給債權人造成的損失，也以百分率表示。隨著金融市場的千變萬化，金融理論不斷創新，銀行需要加強風險量化管理，著手調整信用評級系統。LGD就是在這場改革中被逐漸重視的一項指標。一筆資產計算其LGD，即考慮該筆資產在發生違約后，風險暴露扣減掉回收部分剩下的即是損失部分。風險資產的質量決定了LGD的大小，因此，合格安全的擔保品非常重要。
（5）經濟資本
可以這么認為，能夠維持商業銀行公信力的資金保證，也是防御風險的最后底線是資本。一般認為，商業銀行已經持有的權益類資金即是資本。經濟資本作為一種資本概念之一，指商業銀行承擔各項風險要求的資本支持，以此對銀行真正承擔和超過預計的損失部分進行預防或者計量，是虛擬成本。從定性角度來說，經濟資本是信用風險、市場風險、操作風險的非預期損失之和。經濟資本的特點是模型化和定量，這一特點可以使風險計量更加準確，使商業銀行防范風險更加主動，便于及時調整。同時，利用經濟資本對產品進行定價管理也使優化配置成為可能。
由于各項業務或各核算單位的風險、或非預期損失的實際數值決定經濟資本的多少，那么換句話說，各項業務或核算單位占經濟資本的多少就意味著有多少風險；而存在有多少非預期損失，就應該對相當的經濟資本進行分配以抵御風險。因此，經濟資本可以說是一個防備風險和創造價值的管理參數，同時也能彌補傳統的考核盈利指標未考慮風險因素的缺陷。事實上在使用RAROC模型定價時，考慮到經濟資本方面，如果貸款承受越大風險，則配置的經濟資本越多，因此，要使得該筆貸款能夠獲利，該筆業務要獲得正數的經濟利潤。
經濟資本計量需要研究風險評價模型，積累違約概率、違約損失率、風險暴露和期限度量等風險要素的歷史數據。經濟資本計量大體步驟為：首先對客戶信用等級后得到的結果對應得到不同的PD，然后根據債項期限M以及風險緩釋品（抵押品）的情況能夠估算出LGD，不同信貸產品對應不同的EAD，最后根據風險敞口得出客戶的經濟資本。由于不同客戶各項指標因素不同，所以會產生各種不同的經濟資本。
（二）RAROC模型在風險管理中的應用優勢
RAROC模型相較于傳統的風險管理更占優勢，是因為它是作為在全面風險管理階段應運而生的風險管理技術，它能夠通過計量最終以數據的形式將無形的風險進行量化表示，可以說是在傳統的定性風險的情況下，它能夠通過定量風險而使風險管理更加明晰，能使業務開展和營銷目標設定有據可依，從而更好地平衡業務與風險，達到雙贏。一般意義上，RAROC模型在風險管理中的應用，最直觀的可以表現在對貸款定價的指導、資本配置的選擇、績效評估的考核上。通過RAROC表現，可以總體上協調貸款定價、資本配置，并通過績效考核來強化，逐步引導銀行業務科學地高回報發展，從而整體提高風險管理水平，達到最終經營目的。
1.RAROC模型在貸款定價的應用優勢。貸款定價實質上是通過預測和度量銀行所承擔的信用風險后，確定一個相對較為合理的風險價差補償，使得貸款的收益能夠大于或補齊成本，但是當風險成本大于銀行貸款收益時，銀行成本會直接受到信貸資產的損失的侵蝕，因此制定合理的貸款價格至關重要。
因為我國長期實行利率管制，商業銀行定價水平普遍不高，原來銀行的利潤主要是吃利差。但利率市場化后，傳統的吃利差局面被打破，老定價模式所獲得的利潤越來越少。傳統的定價模式對風險度量存在一定不足，主要來源于會計核算手段。RAROC表達的就是一種比較科學的定價方法，因為它不但對預期損失進行測算，還計算了經濟資本，也就是說，它既反映了續做一筆業務的風險成本，還明確體現業務需要多少的經濟資本來覆蓋，還能得出這之間的回報。RAROC定價模式本質上是體現經過風險調整的銀行收益，體現對資本充足率的要求。從貸款價格來說，RAROC 的公式可以轉換為：貸款價格=RAROC*經濟資本+成本合計。 也就是說通過RAROC銀行可以制定相應的定價。如：某銀行RAROC不低于20%，企業申請短期流貸100萬、期限1年，資金成本4%，經營成本2%，預期損失率2%，總行對該類企業的經濟資本分配系數為14%，測算貸款定價為：
①成本核算：
資金成本=100*4%=4萬
經營成本=100*2%=2萬
預期損失=100*2%=2萬
成本合計=4+2+2=8萬
②經濟資本計算：
經濟資本=貸款金額*經濟資本分配系數=100*14%=14萬
③用RAROC計算定價：
貸款定價=RAROC*經濟資本+成本合計=20%*14+8=10.8萬
貸款利率=貸款定價/本金=10.8/100=10.8%
從上述測算來看，如果要使該客戶的績效表現上達到該銀行的RAROC標準，對客報價要達到10.8%以上方能盈利，如果低于10.8%則該客戶的績效表現都是不達標的。上例只是單一客戶的貸款，實際情況要比單一復雜得多，所以貸款組合不是簡單的業務疊加。
應用RAROC模型定價，充分考慮了各業務部門的風險度，使定價與風險緊密相關，對不同風險程度的貸款客戶差別化對待。同時，該定價模式也較為公正、客觀地對各項資產收益率的量化指標進行評價，從而制約那些忽視風險一味追高的行為。
2.RAROC模型在資本配置的應用優勢。對銀行來說，資本可以說吸收損失，也能賺取利潤，這種資本是一種經濟資本。資本不僅要滿足監管要求達到最低充足率，還要從安全和盈利考慮達到銀行確定的最佳比率。銀行在經營中不僅要考慮整體的資本需求，還要合理配置資本，從而降低風險、提高盈利。
銀行價值最大化是商業銀行的核心經營理念，拆分開來可以說是利潤最大化同時實現風險最小化。經濟資本分配其實就是戰略分配銀行資源，促使銀行穩健經營。通過經濟資本的科學分配從而進一步鼓勵高價值的業務發展，做到資源的科學傾斜。
經濟資本配置主要依據分支行的資產收益率與資產質量情況，部門或業務經濟資本回報表現好、資產平均損失率較低就可以優先資源傾斜，使業務發展規模得以擴展。基于模型的測算方式，可以這么理解，如果我的RAROC值越大，則我這筆業務越賺錢。通常銀行都會結合自身情況設置閾值，那么如果RAROC表現是超過閾值的，那么這筆業務回報較大，對銀行經營績效幫助較大。
一些業務或產品雖然表面上有很大的賬面利潤，但其實風險很大，通過RAROC會測算出因占用較大經濟資本導致利潤為負。想要實現價值最大化，就應盡可能選擇經濟資本占用較少，收益較大的業務，從而使銀行資本結構更加合理，并且滿足資本充足率的要求。舉個例子：
假如一家銀行最大可承受風險或者說經濟資本為50億元，下面有A支行和B支行，RAROC表現分別為25%和10%，那么經濟資本在A、B支行間不同分配所造成的影響如下。
方案一：對A、B支行平均分配，各為25億。
整體RAROC=整體風險調整后收益/整體經濟資本
=（A的RAROC*A的經濟資本+B的RAROC*B的經濟資本）/整體經濟資本
=（25%*25+10%*25）/50=17.5%
方案二：分配A全部資本，B沒有
總RAROC=（25%*50）/50=25%
方案三：分配A40億元資本，B10億元
總RAROC=（25%*40+10%*10）/50=22%
從上述可看出，方案二的總RAROC最大，是最佳方案。也就是說，選用方案二的資本分配方式，對銀行的回報是最大的，因此在產品及業務敘做上，就應該考慮對A和B支行差異化的分配。理論上銀行應對RAROC最大的分支行（部門或產品）進行資本的優先配置。
3.RAROC模型在績效評估的應用優勢。傳統的商業銀行績效評估中大多是采用會計數據作為評估指標。換句話說，商業銀行在對分支機構進行績效考核后開展資源分配，往往會比較個行資產規模大、吸儲多、利潤高等，對銀行經濟利潤的考慮有所偏頗。僅僅最大化地追求會計利潤，更容易造成經營短視，忽視長期發展和風險。另外，我國商業銀行更多的采用短期的時點數來考核下屬分支行，短期時點數往往波動較大，可能造成前后差距浮動較大，但是RAROC是相對穩定的，傳統的方式往往使得表面與實際收益會有較大差距。RAROC風險管理技術不僅能夠避免傳統績效考核中只重盈利忽視風險等問題，也能將風險因素納入績效考核評價體系，有利于商業銀行整體競爭力的提升。RAROC對于商業銀行績效評估的應用優勢如下：總的可以通過RAROC確定整體風險以及承受能力，給經營決策提供依據，在控制總體風險的基礎上達到總體收益的最大化。在資產組合層面上可以衡量資產組合的風險和收益匹配程度，節約資本發展較優組合。單筆業務層面，可以通過RAROC與股東要求的投資回報率進行比較，如果小于該回報率則說明該筆業務不創造價值。同時，該指標作為經營戰略決策的依據，銀行可以結合各種地區和行業特點設置組合式的風險調整后收益率，來判斷到底風險情況怎么樣，后續的方向應該朝哪邊，業務發展戰略應該怎么調整，將信貸流程從余額管理變為以風險為基礎的資本管理。
由此可見，RAROC模型相較于現有的相對粗放的風險管理模式，既能消除風險和收益的錯位，能夠幫助減少粗放經營現象，也能使績效評估更加科學，有助于節約資本，同時該模型能將風險轉化成和效益指標有關的因素，幫助逐步形成較為穩健的銀行風險文化。
四、RAROC模型在S行風險管理的應用現狀及問題分析
RAROC模型作為全面風險管理的一項技術，在現代銀行經營管理中應用非常廣泛。RAROC模型既可以應用于銀行的戰略與兼并選擇、風險偏好量化制定、績效考核、薪酬設定等領域，也可以應用于組合管理、信貸政策、資源配置、監控預警等領域，還能應用于貸款定價、信貸審批、限額設定、客戶管理等。從銀行信貸流程的貸前、貸中、貸后來看，篩選客戶及債項、制定授信方案、授信審批、貸款定價、回報率評價等均可以應用該模型。本文筆者主要立足于工作所在單位就模型應用進行研究。
（一）RAROC模型在S行風險管理的應用現狀
S行為筆者目前工作所在單位，系大型國有商業銀行一級分行的管轄支行。作為國內較早開始逐步引入RAROC模型的銀行，目前總行要求對于該模型要逐步引導應用于授信業務全流程，其中比較重要的應用包括客戶篩選、授信方案制定及審批、貸款定價、績效考核等方面。
目前S行的總行通過嵌入各種相關因數，開發了應用較為簡便的RAROC測算表。鼓勵客戶經理在制定授信方案時先算后做。同時，將RAROC測算情況納入審批的必要條件，并根據自身風險偏好及資本的底線回報率，在戰略上針對不同行業及貸款種類設置了RAROC的閾值和優秀值。目前S銀行的RAROC閾值的平均要求為12%。在評價某個授信項目時，審批人員可以根據RAROC測算結果，比照行業、貸款種類等對應的閾值、優秀值以采取不同審批政策和配置不同的審批資源。如果低于閾值，可以通過提高貸款利率或增加押品等來提升表現。
貸款定價則是為了在激烈的競爭中取勝，增強貸款定價能力以實現價值提升。授信審批及敘做業務時會設定不同的報價，但報價水平不會突破總行的基本報價要求，同時對于較優質的客戶可以采用比較有競爭力的報價達到營銷目的，對于風險相對較大的客戶則可以提高報價增加企業的風險成本。而對于需要突破的客戶，往往也會把RAROC績效表現作為參考依據。
理想狀態下，對RAROC的應用還包括對客戶經理提供業務指導。及客戶經理可以通過工具的應用，階段性地對客戶的績效表現進行評價，對于表現不佳的客戶及時通告增信等手段優化績效表現，對于表現較差的客戶則可以逐漸酌情退出，從而達到客戶篩選，優化結構的目的。
績效考核則是各項交易數據的集合，使得現實中能夠對不同信貸組合維度的RAROC進行計量，可以向經營機構展示反映各項經營活動風險調整回報水平和業務價值的貢獻情況，從而實現經營策略的主動調整和資源的優化配置，為各條線決策提供參考，并更好地傳導風險偏好。目前S銀行總行應用RAROC的考核主要體現在對一級行及風險總監（CRO）的考核上，而一級行則將考核同時應用到對下屬行即如S銀行的考核中。
但是雖然總行較早引入RAROC模型概念，并通過逐步地推行以期提高銀行風險管理能力，但鑒于銀行整體的分級情況，總行層面下轄一級行，一級行下轄管轄行等分支行，管轄行及分支行下又有各基層網點，單從S銀行層級個體來講，遠未能體現RAROC模型的應用效果，在風險管理上仍存在一定問題。
（二）RAROC模型應用下S銀行風險管理存在的問題分析
1.RAROC模型應用下S行目前風險管理存在的問題。
（1）信用風險管理存在的問題
信用風險即違約風險，目前S銀行信用風險主要突出表現在以下方面：
①不良貸款增加，資產管控形勢嚴峻
信用風險最突出的問題就是不良貸款率，由于近幾年經濟形勢連續下行，企業經營舉步維艱，自2008年后一波不良爆發清收完成后，在維持一段時間的平穩后，近年來S行的不良余額和不良率隨著經濟形勢變化呈現“雙升”趨勢。
圖1 S行2013-2016上半年不良貸款情況
從上表不難看出，從2013到2016年間，S銀行不良貸款在經過2014年的平穩期后于2015年驟增，最新數據，2016年上半年不良率更是達到3.16%。由于S銀行本身信貸體量較小，大戶的不良爆發極大影響了銀行本身的不良余額及不良率管控，資產質量基礎仍然薄弱。
②資本配置存在盲目性
如果RAROC能夠完美地在各方面實現應用，不僅會降低經營成本，更能提升經營回報率。但是筆者通過調查取得S銀行的部分數據，作出如下分析：
圖2 2013-2016 S行RAROC相關數據變化
上表數據系筆者通過分析歷年分行下發的系統績效數據得出，列示的是S行歷年的部分占用經濟資本客戶的平均資本占用和平均RAROC表現。從上表可以看出，S銀行表現出來的整體業務盈利情況與資本配置情況呈反向相關，續做的業務經濟資本占用越來越多，但資本收益率卻越來越少，遠未達到總行要求的12%的閾值。
③不良貸款結構集聚
從S行近年來爆發的不良貸款結構來看，主要集中在制造業、房地產業，呈現較為明顯的集聚性，也客觀反映當前經濟形勢。由于經濟形勢的下行，且制造業處于轉型階段，大量的低端制造業受到極大的沖擊，傳統的依靠廉價勞動力的粗放型增長方式已難以維系，所以大量中低端制造業企業被淘汰。同時，由于近幾年房地產市場的波動性和政策調控，對不少實力不強的房地產企業也造成極大沖擊，一旦資金鏈斷裂即形成不良貸款。不良貸款的結構也反映出S銀行在早期授信準入的時候，抓住形勢發展的節奏，但對行業內企業的選擇則不夠完善。
（2）市場風險管理存在的問題
讓我們再看幾組數據：
筆者選取S行2014年上半年公司本外幣貸款投放逐筆投放情況，并將客戶從內部信用評級及擔保條件兩方面就利率定價情況進行分析，從貸款定價執行情況來看，平均利率是6.47%，而當時段整個一級分行的平均執行利率水平為6.62%，從評級、擔保條件分析利率報價分布情況具體如下：
表1 評級對應貸款定價情況
客戶評級 利率上浮比 放款金額 貸款占比
A類 基準 7150 77.75%
10-15% 1746 18.99%
15% 300 3.26%
小計 9196 29.62%
BBB-至BBB+ 0-10% 9139 63.12%
15-20% 3740 25.83%
25%-30% 1600 11.05%
小計 14479 46.63%
BB-至BB+ 10%-15% 3500 77.18%
20%-25% 565 12.46%
26%-30% 470 10.36%
小計 4535 14.61%
B-至B+ 5% 500 1.61%
無擔保 0% 2340 7.54%
合計 31050 100.00%
從客戶評級來看，貸款投放客戶主要集中在A—BBB間的客戶，其中A類客戶貸款利率定價為基準的占該類77.75%，BBB級客戶中63.12%的客戶報價均為上浮10%（含）以下， 而BB級客戶報價區間集中在10-15%的，投放量占比為77.18%，總體上呈現出客戶信用評級越高，議價能力越弱，而信用評級一般的也沒有體現出相應的定價優勢，客戶經理在對外議價能力上比較薄弱。從RAROC模型角度分析，內部的信用評級并沒有表現出對定價影響的相關性，對于信用評級較低客戶同樣使用較低報價，從模型參數分析上來看，一定程度上加大了資金使用成本。
表2 擔保條件對應貸款定價情況
擔保方式 利率上浮比 放款金額 貸款占比
抵押 5% 5200 32.05%
10-15% 7349 45.30%
16%-25% 2805 17.29%
26-30% 870 5.36%
小計 16224 52.25%
保證 0-5% 2700 36.75%
10-15% 4646 63.25%
小計 7346 23.66%
質押 基準 2430 7.83%
信用 0-5% 4650 14.98%
備用信用證 10% 400 1.29%
合計 0-30% 31050 100.00%
換個角度從擔保方式，也就是風險緩釋手段來分析，同樣可以看到，從貸款擔保結構的利率執行情況看，抵押項下貸款利率上浮15%（不含）以下的占77.35%，所有保證及其他類擔保條件項下貸款利率均在上浮15%（含）以下，并沒有呈現出不同風險緩釋手段采用不同定價的差異性。對于RAROC模型來說，只有充足的質押物和抵押是有效的風險緩釋手段，能夠降低風險暴露（EAD）和違約水平（LGD）。
由于之前的利率管制，銀行主要依靠吃利差，但一旦利率變動，也會影響商業銀行的凈息收入。目前商業銀行依賴大量放貸獲利為主的盈利模式到了需要調整的時候，光靠“吃利差”已難以適應發展需求。但是上表的分析再次印證S銀行客戶經理在對外議價時往往對業務續做存在盲目和機械性，并沒有“算著”做業務。在這種情況下，S銀行抗市場風險能力相對較弱，即在利率大幅變動的情況下，所能產生的調整收益價值也是相當少的。
（3）操作風險管理存在的問題
在S銀行，作為管戶客戶經理，要全面負責信貸客戶的相關工作，包括各項業務操作、基礎信息維護、貸款審批、投放和貸后管理等。客戶經理發起PD評級、債項評級、緩釋品維護、行業投向維護等，客戶經理的專業程度及信息維護準確性一定程度上影響計量數據，從而影響整體資本收益率的體現。
由此可見，雖然RAROC模型在不斷地推廣應用，但是即使是在大型商業銀行內部，像S銀行這樣的分支機構仍未形成成熟的應用機制，模型應用并未能對業務開展起到根本性的引導和改善，也未能為決策者提供更高效的參考意見，進而完善風險管理機制。
2.S銀行風險管理效果與模型應用目標偏離的原因分析
（1）S銀行自身風險管理上的原因
縱觀S銀行在風險管理上的現狀，筆者認為造成問題的原因主要如下：
①忽視RAROC導向，業務選擇上存在一定的盲目性。從RAROC公式來看，資本占用越小RAROC值越大，因此信貸結構優化有利于提升資本回報。但是支行在開展業務時往往存在一定的盲目性，受限于資源等因素，在業務拓展上仍呈現出只認客戶不分行業的趨向，而這在一定程度上對于加大了信貸結構優化調整的難度。
同時在方案制定上，由于目前授信審批剛性要求提供RAROC測算結果，只有達到閾值的業務方可審批。在實踐中，當無法達到測算結果時，業務部門往往對數值進行調整以達到符合要求的測算結果，并沒有通過模型反應的問題在實際上對授信方案進行調整，只注重能把業務做下來，并沒有去研究如何科學地做業務，往往造成實際結果和測算結果差別較大。
②貸款結構不合理，但結構優化仍具難度
表3 S行2015年公司客戶主要行業分布情況
行業類別 客戶數 貸款余額（萬元） RAROC均值
批發零售業 85 38648 110.13%
房地產業 16 101888 96.16%
交通運輸、倉儲和郵政業 18 49225 17.1%
建筑業 25 41352 7.44%
租賃和商務服務業 7 45500 4.13%
制造業 122 106171 -9.2%
從S銀行的客戶分布結構來看，一定程度上反映目前的經濟形勢，批發零售業、制造業一直作為主要行業占有較大客戶份額，但因近年來遭受較大的沖擊，整體行業不振，但S銀行的批發零售業客戶整體表現良好。同時看到，房地產熱其實已有所冷卻，但2015年S銀行整體房地產業客戶表現比較好很大原因是尚有的紅利遺留，從建筑業已經能夠反映出2015年下半年，整體房地產市場受挫。但是整體從貸款結構來看，S銀行信貸結構尤其依賴于房地產行業與制造業，但同時制造業對銀行績效表現又十分不利，信貸結構亟待優化。
③業務人員缺乏科學的風險意識，難以先“算”后做。目前S銀行RAROC模型采用內評法測算，即客戶信用評級結果影響RAROC模型的相關指數測算。目前信用評級操作主要由客戶經理收集企業的相關信息（包括財務指標、定性指標、宏觀經濟指標等參數）錄入系統，系統通過模型計算客戶PD，確定客戶評級。因此該工作對數據質量要求較高，數據準確與否會影響評級結果。但由于客戶經理評級操作水平良莠不齊，評級結果的準確性就存在一定分歧。且客戶經理往往對科學的風險管理認識不深，制定授信方案時比較機械，不會因不同業務、行業、地區的風險而差異化對待。同時，由于營銷工作往往要開展較長時間后綜合收益才會逐步顯現。為了取得項目，客戶經理在營銷時往往給出較低貸款定價，導致RAROC測算值偏低，為授信決策帶來困難。所以RAROC指數往往形同虛設，僅成為參考，沒有起到業務指導作用。
（2）總分行層面風險管理的原因。S銀行上述風險管理中所反映出的問題最根本的是傳統的風險管理模式所帶來的詬病，如果能夠科學運用RAROC模型于指導業務，是能夠改善營業價值的。近年來RAROC模型在總分行層面不斷地推廣，逐步讓分支行認識到經營理念的轉變和科學計量工具的應用。但是目前在S銀行等分支行的應用多局限于機械地獲取上級行下發的系統測算數據，供管理層及業務部門參考，從整體業務經營拓展上并沒有起到很大的影響。結合RAROC模型及現行管理模式，筆者認為產生上述問題的很大一部分原因也是RAROC模型并沒有很好的落地，產生實際效果。而該模型之所以尚僅做參考，未能對經營起到作用，也存在以下原因：
①系統的基礎數據還有待積累
由于RAROC模型進入國內應用的時間不長，原始系統積累的相關數據較少，故利于歷史數據對工具進行驗證的時間不足，業務人員在模型使用過程中往往對模型輸出值的精確度表示不信任，心理上對應用較為輕視，不注重數據輸入的準確性，也直接影響到相關數據的采集。
同時，由于信息系統的不完善，有些數據無法采集，導致數據儲備不足。因此，總行以RAROC為主導的資本配置考核模式距離較好落地仍有差距。而業務條線部門雖然統籌管理產品，但由于數據不完善造成的考核指標數據不完整一定程度上影響了經濟資本配置的績效考核。
④人力資源支持
總行層面雖然成立了新資本協議辦公室，主要牽頭推進內部評級法的應用，但對一級行來說目前只有1人主要牽頭落實總行的政策和傳導績效考核，對系統數據進行分析制定風險量化報告，而作為S銀行這樣的二級行更沒有專門的人員對接相關工作，在實際工作中凸顯不足：
1）管理層重視程度不一。由于RAROC理論仍顯較新，即使是高層管理人員之間，認識程度和重視程度仍有差別，在戰略性政策傳導上會有不到位的問題。
2）風險管理人員缺乏。正如上文所提，目前S銀行上級行即一級分行僅有1人負責風險量化報告的制作分析，而下級行沒有專門研究運用的人員。
3）客戶經理運用RAROC 的意識不強。因現有的制度及考核雖要求使用模型，但與客戶經理的實際工作關聯度仍不高，一些員工觀念還停留在以前，對新知識接受能力不強，面對新產品、新政策學習能力不足。
4）運用后評價程度不高。鑒于前述RAROC模型統一由總行進行優化設置，經歷時間較長，由于惰性心理作祟且運用意識不強，沒有有效的監管機制，客戶經理只會機械地使用模板，不會從頭回顧，從頭評價運用效果以改善日后的業務。
④激勵約束機制不完善
近兩年績效考核中，總行已對一級分行實施RAROC考核，一級分行也逐級分解考核，但對于S銀行的下屬支行，也就是敘做最基礎業務的經營性支行，目前相關的考核尚未完善，運用RAROC的動力不足。且由于數據統計口徑的多樣化，往往出現計算結果不一致現象，使得數據的可比性降低。
基于上述S行在風險管理方面存在的問題及原因，筆者認為RAROC模型的應用落地仍應作為S行及其所屬商業銀行未來風險管理的一項重要內容。下文筆者僅站在S行風險管理角度，淺談RAROC模型如何在S行予以應用。
五、RAROC模型在S銀行風險管理的落地措施
RAROC模型在不斷完善和成熟中能夠較好地指導業務開展，“算著做”能夠更有效地提升資本回報水平，提高經營收益。但從S銀行目前的應用現狀來看，RAROC模型更類似于陽春白雪，且應用浮于表面，業務人員往往只是應付地在貸前進行模型試算，卻不會真正地應用模型去改善優化方案。筆者認為，要使RAROC模型在S銀行風險管理的切實地落地應用，進一步提高RAROC模型的影響來，對S銀行及S銀行的上級管理來說可以從以下方面切入思考。
（一）S行推動RAROC模型在風險管理中落地應用的措施
1.強化以風險管理為基礎的授信準入。在授信準入環節加設門檻，重視該項模型成果的導入，盡力轉變原有的盲目拓展業務、單純追求規模、片面強調利差收益的重心轉變。
原有的對營銷客戶的審查往往更停留在傳統的對客戶信用風險的定性評價。完善授信準入意味著在原有基礎上，對客戶篩選、營銷上需更加注重風險資本回報率的比較。這就要求業務人員深入運用總行相關測算系統、管理會計系統等，切實地應用RAROC 技術，優化業務選擇。
同時，通過績效設卡、準入設卡則能引導業務端調整客戶結構、業務結構和產品結構，結合自身情況，調整依賴大客戶的發展模式，進而帶動客戶結構的轉型；也能引導業務端轉向發展國結、投行等輕資本的新興業務，以此加快業務結構轉型的步伐，進一步增強定價管理，從而使資本回報率提高，繼而使盈利結構得到優化。從原來的資源依賴型逐步向產品依賴型轉變，從以前向總行要資源、要政策的發展模式逐步向要產品設計、要產品規模轉變，使長期發展能力得到改善。
因此，從授信業務的最前端，貸前目標客戶的篩選和業務準入來看，S行可以通過以下方式來改善RAROC模型的應用效果：
（1）基于目前總分行的應用標準和閾值、優秀值表現，立足于S銀行自身的發展目標，按照行業、產品、評級、擔保條件的基準要求等做一個個性化的參考標準，如要求客戶必須達到BBB+以上，如果不能達到則貸款報價不低于25%、客戶要有抵押物作為風險緩釋如果不能達到則貸款報價提高、客戶的RAROC測算不低于20%等條件設限，能夠對業務部門在營銷之初就能設立一定高度的目標，而不是僅僅局限于業務做下即可；
（2）要求業務端按照制度要求對續做業務進行RAROC測算，對于達不到要求的要進行方案進一步優化；
（3）在上報授信之前對照RAROC測算結果與參考標準對業務進行評價，原則上對無法達到標準的業務設限，要求通過提升評級、增加緩釋條件、提高定價等方式完善優化方案后方能上報；
（4）如果由于客戶的特殊性，可以作為準入審批的特例，在總體平衡的前提下進行一定資源的傾斜。
上述方案是在入口位置設卡，能夠幫助S銀行本身一個是在業務續做前對整體經營情況能有相對科學地預測，再一個是通過硬指標推動業務部門對授信方案的設置制定底線要求，向行業、產品更優方向轉變。
2.落實以風險管理為中心的過程管理。RAROC模型的推廣不是一蹴而就的，就像模型本身的應用也是貫穿授信始終，是一個動態的過程。在日常工作中，相關管理部門有必要加強對模型應用情況的過程管理，對應用結果進行后評價，并定期分析出具報告，既對決策提供參考，也為后續業務的優化調整提供方向。同時加強對客戶RAROC指標的定期監控，對各業務人員分管客戶的RAROC指標情況進行排序，指導客戶經理進行分層次差異化的客戶管理，長期表現RAROC偏低的客戶要求客戶經理要重點關注，積極提升；如果因評級偏低、緩釋一般引起的績效表現差，要求客戶經理要通過對客戶提高定價、改善債項評級等方式優化。通過及時地過程管理，不斷推動RAROC模型的落地，從而更好地發揮模型本身的作用。
同樣的，對于過程管理的推進，筆者認為可以從如下方面著手：
（1）定期對模型的應用情況、應用結果出具分析報告，為管理層對后續的發展及目標提供決策依據；
（2）整理記錄客戶經理在上報授信時的RAROC測算結果，并定期將實績與結果進行比對，對授信方案的實際情況進行后評價。對于測算與實績有明顯偏差的應要求盡快整改。
3.完善以風險管理為導向的績效考核。在績效考核中應用RAROC有利于引導業務投向，從而能夠對傳統績效考核中盈利目標和風險成本的錯位予以克服。比如，由于沒有考慮風險因素，傳統的績效考核指標客觀上會促使銀行追求收益較高的信貸業務而忽視過高的風險，導致未來損失風險被掩蓋，從而對未來損失發生的可能性和損失程度大大加大，對銀行長期穩健經營非常不利。傳統的基于財務報表的評估活動僅建立在總行層面，無法深入，而基于RAROC的評估活動則可以深入機構、條線、業務端、單個客戶或單筆業務做考察。
舉例說明，假設S銀行有A和B客戶經理，2015年兩人各完成2000萬人民幣貸款，年利率5%，期限一年，部門從兩人業績中獲得150萬凈利潤，16年初，部門負責人分別獎勵兩人15萬人民幣。
從傳統的績效考核體系看，這一分配沒有問題，但是對兩人的項目進行分析后，得出的結果卻和現實分配有所不同。
表4 A和B客戶經理貸款項目分析
2015 A B
風險態度 風險偏好 風險中性
完成業績量 2000萬 2000萬
項目類型 高風險高回報 低風險高回報
所獲獎勵 15萬 15萬
項目RAROC 10% 30%
未來工作態度 積極 消極或風險態度轉變
假設客戶經理A是一名風險偏好者，為提高業務量，接觸任何可以帶來收益的項目不顧及項目本身存在的風險或隱瞞風險，他所接觸的都是一些風險性極大的項目，2015年他敘做的即是房地產行業貸款。相反客戶經理B則是風險中性者，他所接觸的項目是按客觀事實來分析項目風險和收益的，對于高回報但風險極大的項目則盡量回避。
從項目數據可以看出A項目的RAROC值遠小于B項目，因此單純以業務量來衡量績效考核，在一定程度上加大銀行風險，挫傷員工積極性。
同樣假設S銀行需要續做兩筆不同產品線業務A和B，經過系統測算得到基礎數據如下：
表5 A和B產品基礎數據比較
產品 行業 風險評級 違約概率（PD） 違約損失率（LGD） 凈利潤 資本占用 RAROC（%）
A 房地產業 BBB+ 1.72% 45% -172 1461 -11.76%
B 建筑業 AA 0.31% 44.26% 265 1348 19.69%
從上表可以看出，產品A并沒有達到總行設定的12%的閾值，也就是說只有B能實現價值增值，可見RAROC同樣可以起到對不同產品的績效評價作用，同樣可以逐步調整S銀行信貸結構。
目前總分行層面已將RAROC表現納入對下級分行的考核。但從S銀行對業務人員及下級機構的考核來看，RAROC績效考核制度仍有待完善。正因為RAROC表現僅停留在S銀行管理層面，并沒有進一步向下傳導，往往導致業務人員對該模型認識不夠深刻，缺乏模型應用的硬性導向。管理層可考慮將RAROC考核指標分解到下級機構、業務人員的考核中，以RAROC平均值為基準，以較為科學的方式評判業務續做水平，可以逐步引導資源向RAROC值高的行業、產品和機構傾斜，從而總體上提升RAROC值，提高經營效益。
筆者認為，S行對于績效考核上可以做如下完善來推進RAROC模型的應用：
（1）對于下屬機構層面，S銀行應將上級行的考核指標轉化至對下屬機構的考核，同樣通過績效考核來約束下屬機構管理層對風險管理和績效收益的重視；
（2）對于業務前端即客戶經理層面，作為營銷的第一手，為了引導客戶經理能夠選擇更好更優的客戶和產品，對客戶經理的績效考核上應加入關于對RAROC指標的考核。可以從分管客戶的整體績效表現、RAROC的命中率和偏離度、績效表現的整改情況進行考核。分管客戶的整體績效表現即對該客戶經理的分管客戶情況定期地進行測算，設定基準值對客戶經理進行從上到下的排名考核；RAROC的命中率和偏離度指的是在過程管理中對客戶經理在申報授信時的測算和實績的結果反饋，避免客戶經理為達準入虛高測算，獲批后疏于管理的情況；最后對績效表現整改情況考核督促客戶經理對績效表現不好的客戶加快整改，以此達到RAROC模型的良性應用。
4.重視以風險管理為重點的人員培訓。當前業務人員對RAROC模型的認識普遍還停留在表層，僅僅機械運用工具測算，未有對模型相關參數進行深入研究。因此，加強人員培訓，使業務人員能夠對模型形成較為科學全面的認識，從而在源頭對客戶進行甄別和篩選，對授信方案進行調整任重而道遠。同時由于信用評級、風險緩釋數據等需要業務人員進行維護，提高業務人員對該類工作的認識，保證數據準確性， 從而能夠較為客觀準確地反映客戶相關數據也十分重要。因此，S銀行應盡可能地整合資源，加強相關人員的學習和溝通，并可以通過測試等多形式的手段反饋學習情況，以提升學習效果，提高業務人員模型運用水平。學習的模式可以多種多樣，其中最有效果的筆者認為應該是客戶經理自身的教授。即對客戶績效表現的客戶經理，可以要求通過先進經驗的分享來讓更多客戶經理受教，同時可以安排每個客戶經理對自己客戶的績效表現情況分別花一課時左右時間與大家交流，分析最優表現和最差表現的差距和原因，幫助業務人員進一步深化認識模型使用。
5.加強以風險管理為目標的上下級交流。同時，RAROC模型的應用是自上而下的推動過程，S銀行的應用推廣離不開總分行的指導。為了提升本行的應用效果，S銀行仍要加大與上級行的交流，通過邀請上級行專家送教上門、或以客座形式等對本行業務開展進行指導，爭取到上級行在RAROC模型應用與風險管理上的制度和人力資源傾斜，從而更好地推動本行風險管理水平的提升以及風險管理制度的完善。
（二）總分行推進下屬行RAROC模型在風險管理中落地應用的保障措施
為了使下屬分支行能夠更好應用RAROC模型，使模型在分支層面切實發揮使用效果，從而以小見大，提升商業銀行的風險管理水平，總分行層面仍應提供各種相應的保障措施，其中包括：
1.建立全面的風險管理體系。這就要做到對所有會產生風險的部門統盤管理，建立風險識別、計量和控制機制。必須集中統一對風險管理的決策和宏觀管理。建立有效的公司治理結構，要求職責清晰，各司其職，對體系的建立提供組織及制度支持。
2.培育良好的信貸文化。應加大對信貸人員的培訓，讓客戶經理都能深刻認識到RAROC 理念的重要性，改變盲目營銷業務的策略，對業務有選擇的進行續做。加強“輕資本”的文化理念的培育，倡導風險與收益相協調的理念，從而使風險和業務能夠達到一種平衡。為此，需要不斷加強全面風險管理和資本管理文化建設。可以采取如以崗代訓、視頻培訓、經驗分享等多種形式的培訓，也可以分層級分對象對培訓內容進行區別，如對高管更注重戰略理論的傳導；中層則更側重具體計量和管理手段；對于基層員工要重視實際操作和運用RAROC測算開展工作的理念傳導。
3.穩定人力資源。由于對我國商業銀行來說，RAROC理論還相對較新，相關理論參數較為復雜，信貸資源配置的方法較專業，對數據處理分析能力要求較高，現有研究的人力資源仍然供應不足。對此，有必要培育和打造一支長期穩定的專注于該方面研究的人才隊伍。不僅可以通過學習和交流，提升人才隊伍的能力，也可以加強對高素質人才的引進，加大人力資源的投入。
4.健全激勵約束機制。從考核導向來說，仍需要健全的激勵約束機制加以保障。以往目標責任不明確，獎懲制度不嚴格，都會影響主觀能動性的發揮。因此在薪酬、績效考核中應總分行仍應不斷地完善調整相應的激勵考核措施，也可以對相關應用方面有突出貢獻的提供人力獎勵指導，也能夠將分支機構經營目標與個人績效目標相結合，從而進一步營造“算了做”的業務氛圍。
六、結論與展望
（一）主要結論
在銀行業進一步落實推進新資本協議，不僅是對監管要求的適應，也是提高銀行核心競爭力的有效途徑，我國商業銀行應在引進國外先進理念和技術的基礎上，不斷借鑒學習，從而找到適合自身發展的道路。
S行目前還處在穩步推進RAROC在各授信業務中的運用階段。本文分析了S銀行目前在應用RAROC模型的前提下仍產生的一些風險管理現狀和問題，結合RAROC的相關變量在S行的應用標準，對其在S行授信業務的優化應用進行分析，并提出落地措施。通過本文的研究，筆者意識到要推進S行乃至其他商業銀行運用RAROC進行經濟資本管理并非一朝一夕的事情，這是一項非常巨大的系統工程，不僅需要從上到下建立起資本約束的意識，更要為實現信貸結構優化而主動運用經濟資本管理技術，使組合管理效率和績效得到提高。當前乃至以后很長的一段時間里，商業銀行的工作重點之一仍將是落實運用以RAROC為核心的技術以及健全相關績效管理機制。這一工作的推進必然會充滿困難和重重阻力，也需要不斷的探索和努力。S行作為管轄行，應在落實上級行既定的RAROC應用管理的相關制度以外，結合自身發展探索更合適的發展道路。
（二）研究展望
本文通過分析商業銀行風險管理理論及RAROC模型，結合S行應用RAROC模型的風險管理現狀，分析風險管理結果仍與RAROC模型應用相偏離的原因，對RAROC模型在S行的優化應用提出落地措施，期望對該模型在S行的運用進而提高風險管理水平能產生一定的借鑒作用。
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