朱旭明
財務分析報告是企業依據會計報表、財務分析表及經營活動和財務活動所提供的豐富、重要的信息及其內在聯系，運用一定的科學分析方法，對企業的經營特征、利潤實現及其分配情況，資金增減變動等變動情況及對本期或下期財務狀況將發生重大影響的事項做出客觀、全面、系統的分析和評價，并進行必要的科學預測而形成的書面報告。
一、財務分析報告的編制
報告編制前，一定要有一個清晰的框架和分析思路。編制財務分析報告
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僅靠憑證、賬簿、報表的數據往往是不夠的。分析人員平時還需要做大量的數據統計工作，對分析的項目按性質、用途、類別、區域、責任人，按月度、季度、年度進行統計，建立臺賬，以便在編寫財務分析報告時有據可查。
第一部分提要段，即概括公司綜合情況，讓財務報告接受者對財務分析說明的主題有一個總括的認識。
第二部分說明段，是對公司運營及財務現狀的介紹。該部分要求文字表述恰當、數據引用準確。對經濟指標進行說明時可適當運用絕對數、比較數及復合指標數。特別要關注公司當前運作上的重心，對重要事項要單獨反映。公司在不同階段、不同月份的工作重點有所不同，所需要的財務分析重點也不同。
第三部分分析段，是對公司的經營情況進行分析研究。在說明問題的同時還要分析問題，尋找問題的原因和癥結，以達到解決問題的目的。財務分析一定要有理有據，要細化分解各項指標，因為有些報表的數據是比較含糊和籠統的，要善于運用表格、圖示，突出表達分析的內容。分析問題一定要善于抓住當前要點，多反映公司經營焦點和易于忽視的問題。
第四部分評價段，即做出財務說明和分析后，對于經營情況、財務狀況、盈利業績，應該從財務角度給予公正、客觀的評價和預測。財務評價不能運用似是而非、可進可退、左右搖擺等不負責任的語言，評價要從正面和負面兩方面進行，評價既可以單獨分段進行，也可以將評價內容穿插在說明部分和分析部分。
第五部分建議段，即財務人員在對經營運作、投資決策進行分析后形成的意見和看法，特別是對運作過程中存在的問題所提出的改進建議。
二、財務分析報告的解讀
（一）審計角度解讀
審計解讀是將資產負債表和利潤表自上而下層層拆解拆細，去尋找支持這些報表數據的真實性、完整性、準確性的證據鏈（其中完整性最難以保證）。另外還要基于商業邏輯去分析數據，包括和歷史數據以及同行業其他企業的數據作比較，還要考慮銷售收入與經營環境變化的關系，看看財務報表有無明顯
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不合理之處，如果有，則進一步深究。
（二）投資者角度解讀
投資者看財報，主要就是想判斷一個公司的絕對估值，將市值除以絕對估值得出溢價倍數，在不同股票之間進行比較，由此對于哪些股票高估或低估會形成自己心里的看法。通過對利潤表結構、資產負債表結構、收入成本費用項目明細和變動的分析，可以大體上了解公司的資產規模和經營狀況，包括利潤率是多高，是輕資產還是重資產等等。在此基礎上，如果能做到縱觀同行業、相近行業和不同行業的財務報告，就能在心里有所比較，心里更有底。
（三）做空者解讀
最近幾年出現一些做空事件。比較有名的是渾水、香櫞等公司，他們通過對中國企業的研究，找出公司存在的問題，如財務欺詐、合同不實等，然后通過發布研究報告，做空企業股票獲利。直接后果是導致中概股股價暴跌，大量退市。他們做空者看財務報告目的是找茬，分析不符合會計邏輯或商業邏輯的地方，然后進行調查取證和合理性分析。因為做空者往往并不是行內人士，一般應該是從對比同行業企業的財務報告開始，來定位不合理之處，不過調查取證則相當困難。
