近年來，不少國企紛紛涉足金融業，其中投資設立合資保險公司，特別是中外合資壽險公司，是國企較為常見的金融投資項目之一。但統計數據表明，中外合資壽險公司，不管是在市場地位、管理模式、發展模式、合作機制還是客戶需求滿足、業務品種創新、業務規模累積等方面，都未能有力撬動國內壽險市場既有格局。筆者認為，產融結合、共同做強做優做大，是國企投資的合資壽險公司創新發展的新路徑。這里所提到的“產融結合”，絕非是淺層的股權或資金的結合，而應該是從戰略到戰術，從股權到機制，從管理到文化，從資金到產品、到渠道、到技術、到團隊、到合資各方綜合資源等的全方位深度結合。
一、以壽險公司股權與發展機制為核心的文化、理念結合
中外合資壽險公司因股東方文化理念和專業領域的差異，而產生股權紛爭、發展爭執是很正常的，解決之道，并不是只有某方退出，而是應當立足股權結構形成的歷史，立足各方共贏的初衷，在相互尊重、理解的基礎上，通過溝通尋求解決方案。具體來說，可以以某些與公司生存發展密切相關的共同課題為載體，譬如如何有步驟地打造獨特的核心競爭力等，在股東和合資公司兩個層面建立長期的戰略合作專班，共同研究、共同試行、共同檢視與修正一系列重大問題，既有效傳承外方股東的國際經驗和特色，又適應中國國情和中方股東的行業（產業）特點。再以此為基礎，實行定期的股東高級管理層對話，尋求文化交融、觀念理解，保持方向一致，形成各方共同認可的具有一定先進性的發展機制，從而維護股權結構的穩定，持續、默契地為實現共同設立的合資企業健康發展，創造重要的相互理解的先決條件，使得后續、更深入的產融結合具備可行性。
二、以壽險資金為載體的投資性產融結合中央《關于深化國有企業改革的指導意見》強調，商業類國有企業按照市場化要求實行商業化運作。這就為合資壽險公司投資股東產業，實現直接的產融結合，推進主業和金融服務業更深入契合，多元化股東，增強股東實力奠定了基礎。新興合資壽險公司通常體量小、實力弱，或許不具備大市場項目舉牌的實力，但投資股東方某些項目，乃至直接入股股東旗下的某些企業，不論是在機會上，還是在對投資項目、投資企業的了解上，甚或在某些優惠條件的爭取上顯然更具優勢。而要進一步市場化的商業類國企，對資金的穩定、長期需求也恰恰與壽險公司快速積累大量、長期性資金的能力相匹配，加上壽險公司自身股權關系形成的天然互信和溝通簡單，這種投資性融合應該能帶來更低成本、更知根底、更易結合的優質融合。此外，中方股東的國資背景，還能夠以更優越的條件為合資壽險爭取到投資高速公路、鐵路建設、國資系股權交易等基礎或特定項目，為國企在特殊領域、基礎建設和產業創新探索上的發展需求提供資金支援，分享更好的盈利機會的條件。但這要求合資壽險公司除遵循一般規律外，還要深入了解國企股東及其國企兄弟單位的產業特點，制定符合產融結合需要的發展戰略，指導產融結合地順利進行。而有了前述的股權穩定和文化理解，這應該是有很大可行性的。
三、以壽險產品為載體的功能性產融結合產品的同質化一直是國內壽險行業容易陷入費用競爭、價格競爭和人才挖角等非良性競爭的重要原因。產融結合或許是打破這一魔咒的有力手段。與股東和股東同類企業進行產融結合，在壽險產品中融入股東產業中可量化、可變現、可使用、可儲藏的產品或資源價值，既為產業找到了針對性的可持續資金來源，也為壽險公司找到了別人難以復制、套用的產品壁壘，同時也可能為客戶找到進入某些平常個人，特別是小資金散戶無法進入的領域，分享國企發展成果的平臺。產融結合也使得新興的小型壽險公司或可聯合主業，在民眾養老、醫療等大領域找到一席之地，打造乃至引領創新服務模式。譬如，依托股東的產業能力，合資壽險公司完全有可能設計以居家養老、社區醫療為主體的相關產品，再配套以股東爭取到的，由政府合作與支持或提供便利的，保險系的社區家政企業、老年護理企業和社區醫療機構、體檢機構、康復機構等，使得小的險企也有可能在中國養老和醫療保障大體系的建設中找到更加符合國情的，有民眾基礎的持續消費需求的空間，自然也就有可能帶動股東企業等以或大或小的投資方式、產業能力進入這兩大事關民生的領域，既響應政府號召，為民生保障出錢出力，又從持續可期待的消費中獲取必要的經濟利益。產融結合，或許也能夠使得合資壽險公司設計出更加符合股東等企業需求的人力資源管理的輔助性產品，促進股東等產業企業人力資源管理更加現代化、專業化、科學化、人本化。四、以壽險公司為紐帶的股東方產業結合如能實現前述的股權穩定和文化理解，合資壽險公司無疑還可以為實現股東層面更廣闊領域的產業結合締造基礎，導引各方股東的主要或其他產業與產業資金實現更多跨境合作，一方面引導境外股東注資國內，助力國內股東產業實力增強或多元發展，另一方面也可能為國內股東資金的跨境投資創造更有底氣的獲利機遇，為境外股東爭取更穩定、更可靠的投資和項目，從而推動中國與合資壽險外方股東所在國之間的國際經濟交流與合作的深化與擴大。綜上，產融結合，或許是國企投資的中外合資壽險公司突破障礙，穩步壯大的一個可期待的路徑，也是以此為契機，帶動各方股東最終實現共同做強做優做大，即資源強、實力強、專業強，效益優、前景優、機制優，規模大、格局大、領域大（全球化）目標的探索方向。（作者單位：中韓人壽保險有限公司）
