——基于調查問卷的分析
我國是一個新興市場經濟國家，市場環境在逐步完善之中，經濟結構轉型是其中最根本的特征。由于我國的經濟結構轉型一直以國有企業的改制為主線，國有企業的投融資決策與行為必然深受其影響。
本文作者將經濟制度變遷從宏觀經濟環境變化和具體經濟政策兩個角度來進行劃分。其中，反映經濟環境的指標有：我國加入WTO、行業結構調整、利率及其期限結構的變化、匯率波動以及信息技術的發展。經濟政策變量有：稅收政策變更、證券監管政策變更、會計準則和財務制度變更、外貿政策的變化以及投資項目評估與審核政策的變化。反映融資動機的指標分別為：投資項目引致、補充營運資金、優化資本成本、政府政策誘導、調整資本機構以及債務合同限制。
作者以405家國有企業為研究對象，采用結構方程模型研究了經濟制度變遷對我國國有企業融資動機的影響。最后得出結論：1.就總體趨勢而言，我國經濟政策變革與經濟環境變化均強化了國有企業的融資動機，只是前者對國有企業融資動機的影響要明顯強于后者所產生的影響。2.各項經濟政策的變更對國有企業融資動機的影響較為均衡。3.“加入WTO”成為推動國有企業開展融資活動的最重要環境因素。4.我國經濟制度變遷對國有企業融資動機的影響，主要體現在“調整資本成本”等目的上，而“補充營運資金”所受影響不明顯。
（樊云清整理自《南開管理評論》2007年第1期，作者：李禮 齊寅峰 郭莉）
