【摘 要】
【摘要】本文以中小企業信用擔保項目組合的CVaR最小為目標函數，以項目組合的VaR約束為條件，建立了信用擔保項目組合風險優化模型，此模型可以降低信用擔保機構發生災難性風險的可能性，使組合風險限定在信用擔保機構可以承受的范圍之內。這有助于信用擔保機構在有效控制風險的前提下提高擔保資金的使用效率和擔保項目質量。
【關鍵詞】中小企業 信用擔保 項目組合風險 CVaR
中小企業信用擔保是指專門為中小企業提供融資擔保和履約擔保服務的活動。在信用擔保過程中，擔保機構、銀行、被擔保中小企業為三個子系統，共同形成一個大系統，存在于社會經濟環境中。中小企業信用擔保風險是信用擔保機構在實際擔保業務運作過程中，由于各種不確定性因素（主觀和客觀）的影響而遭受損失的可能性。信用擔保機構面臨著巨大的風險，必須要建立風險評價和控制機制；否則，隨著擔保放大倍數的增大，信用擔保風險就會逐漸增大，這樣不但會拖垮擔保機構，而且還會拖累協作銀行。因此，通過對信用擔保機構的單個擔保項目的風險評價和控制，可以在一定程度上實現對擔保風險的管理和控制。單個項目的風險管理固然重要，但是擔保機構的整體風險管理對“協作銀行——中小企業信用擔保機構——中小企業”三方交易信用鏈條來說也非常重要，從項目組合和機構總體層面對中小企業信用擔保機構所面臨的風險加以衡量與控制，對三方交易的順利進行和中小企業信用擔保機構的生存發展具有重要的意義。基于資產組合管理思想衡量資產組合和機構總體風險是現代風險管理的趨勢。
