【摘 要】
【摘要】本文運用數據包絡分析方法（DEA）對2008年我國41家制造業上市公司的增發再融資效率進行實證研究，結果表明：65%以上的制造業上市公司不能達到DEA綜合有效，進一步對輸入、輸出指標DEA的結果進行分析，發現我國制造業上市公司增發再融資效率低下的原因是資本結構不合理、投資分散、主業不突出。
【關鍵詞】制造業上市公司 增發再融資 融資效率 資本結構
一、引言
我國學者在研究不同行業上市公司增發再融資的效率過程中得出了不同的觀點，主要有兩種：
一種觀點認為，上市公司增發后經營業績普遍下滑。張坤英（2004）研究深滬兩市1998 ～ 2002年增發A股的上市公司發現，除1998年實施增發的公司外，其他年度增發公司在實施增發后的經營業績從增發當年起就持續滑落。劉忠生（2009）研究發現，1999 ～ 2006年上市公司進行股權融資后經營業績的下滑是整體性的。趙湘湘、張輝（2010）研究發現，我國旅游業上市公司的股權融資與經營業績兩者之間存在著某種程度的正相關關系，公司整體業績普遍下滑。
