【摘 要】
【摘要】 次貸危機的重要啟示是要加強證券及其衍生產品的風險監控與管理，文章提出一種基于對數最小二乘法求解指標權重的層次分析法（AHP）與模糊理論相結合的綜合評價方法，對資產證券化過程中一些主要基礎資產的證券化風險進行綜合評價。所得評價結果符合實際，具有很強的有效性和可操作性。
【關鍵詞】 AHP權重 對數最小二乘法 模糊綜合評價法 資產證券化風險評價
一、引言
資產證券化起源于美國，在次貸危機爆發的前20年里，資產證券化產品飛速發展，這種虛擬經濟在經濟運行中占有相當重要的地位，對于推動美國乃至全球GDP的增長起到了不可替代的作用。
2008年3月，美國總統金融市場工作小組發表報告認為，次貸危機爆發原因是多方面的，主要包括：大范圍內的貸款發放標準被放松，證券化相關參與者未能提供或獲得足夠的風險披露信息，信用評級機構對次級住房貸款支持證券（RMBS）和其他復雜的機構性信用產品的評級存在缺陷，一些大型金融機構風險管理薄弱等等。
次貸危機的爆發并不主要是資產證券化產品引發的。如圖1所示，次貸危機爆發后的兩年內，美國資產證券化規模開始大幅度縮減，2009年下降到33474億美元。從2009年末開始，發行規模不降反而大幅度上升，2010年全年發行規模達到101 929億美元，創歷史新高，顯然，次貸危機并沒有成為阻礙資產證券化發展的主要因素。
