【摘 要】
【摘要】 風險投資從中小高新技術企的退出是保障資本正常循環(huán)的一個關鍵環(huán)節(jié)。構建以危機預警機制為起點的風險投資退出機制，可從根源上發(fā)現導致危機的原因。本文在借鑒國內外學者相關研究成果的基礎上，選取合理的風險指標、構建預警模型，進而提出中小高新技術企業(yè)風險投資退出預警機制的基礎框架。
【關鍵詞】 中小高新技術企業(yè) 風險投資 退出預警機制
中小高新技術企業(yè)作為國民經濟的重要組成部分，憑借決策機制靈活、管理成本低廉及創(chuàng)新機制等方面的巨大優(yōu)勢，成為轉化科技成果的重要載體和經濟增長新引擎。然而，中小高新技術企業(yè)具有高風險、高投入的特點，常規(guī)性融資工具難以滿足其需求，風險投資工具就應運而生。
到2010年我國已建立50多個高新技術開發(fā)區(qū)和700多家風險投資機構。然而，我國風險投資實際效果并不好，遠未達到其預期目標，究其根本原因是風險投資退出不暢，難以實現投資收益。據CVCRI調查發(fā)現退出渠道不暢為風險投資業(yè)發(fā)展主要障礙之一，以25.5%的總體比例居于首位。故構建退出預警機制、完善退出渠道，可及早發(fā)現隱患并有助于選擇合理的時機和方式從危機中小高新技術企業(yè)退出，對中小高新技術企業(yè)風險投資退出預警機制的研究意義重大。
一、退出預警模型的構建
