【摘 要】
【摘要】處理爛尾樓的基本方式是出售工程項(xiàng)目或轉(zhuǎn)讓公司股權(quán)，由于稅收的影響，不同處置方式下買賣雙方的股東收益和現(xiàn)金流不同，為雙方的選擇提供了不同可能。
【關(guān)鍵詞】處置爛尾樓 股東凈收益 凈現(xiàn)金流
一、爛尾樓的投資價(jià)值與財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)
在我國(guó)法律、法規(guī)、規(guī)章中是找不到爛尾樓的定義的。一般認(rèn)為，爛尾樓是指已開(kāi)工建設(shè)，但因資金、技術(shù)、規(guī)劃等原因已停建緩建達(dá)較長(zhǎng)期限（筆者認(rèn)為確定為3年比較適宜）的房地產(chǎn)建設(shè)項(xiàng)目。
由于開(kāi)發(fā)爛尾樓可省卻政府及其主管部門進(jìn)行立項(xiàng)報(bào)備、土地協(xié)調(diào)、設(shè)計(jì)規(guī)劃、申請(qǐng)審批等環(huán)節(jié)，因而其建設(shè)周期較短，如果操作恰當(dāng)，具有較高的投資價(jià)值。具體而言，一是不可再生的土地資源越來(lái)越少，地價(jià)逐年攀升，以前通過(guò)協(xié)議出讓或邀標(biāo)出讓較現(xiàn)在招拍掛方式取得的土地使用權(quán)成本大大降低，低成本意味著高收益；二是此類樓盤大都處于黃金地段，土地的升值潛力巨大，地理位置優(yōu)勢(shì)明顯，可作為建設(shè)寫字樓、酒店式公寓的理想地段選擇；三是原開(kāi)發(fā)商在前期投入了大量的時(shí)間、精力、資金等資源，繼續(xù)建設(shè)時(shí)可縮短建設(shè)周期，提前峻工，及時(shí)收回現(xiàn)金流；四是與原開(kāi)發(fā)商在談判中占有有利地位，原開(kāi)發(fā)商不讓步賠得更多，損失更大，投資方往往能用極低的價(jià)格購(gòu)得項(xiàng)目。
