原本“守得云開見月明”的四大資產管理公司
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C)，忽然發現未來的道路并不平坦。
12月12日，長城資產管理公司相關人士透露，關于未來轉型的方案“已經上報”。事實上，四家AMC都有自己的構想，東方、信達的完整方案先后出爐，華融也表示“一直在創造條件進行商業化轉型”。不過，這些想法還有待更高層面的首肯。
知情人士透露，本月上旬，財政部金融司會同四大AMC召開了關于債轉股企業的聯系會，對未來的AMC存續問題給出了新的參考方法，達不到要求的將可能被關閉。
財政部兩條原則
當時被財政部設定十年大限的AMC，剛剛在去年初解除了生死警報，現在又要面對如何生存下去的挑戰。
在關于債轉股企業的聯系會上，財政部對資產管理公司的轉型明確表態：第一，區別對待，分別應對，轉型方向、定位由各家公司根據自身情況尋找。第二，在政策性不良資產處置完結后，財政部將給四大AMC一個過渡期和相應的政策，過渡期后，仍沒有出路的公司將由其他公司兼并或關閉。
與2004年2月相比，這一次，AMC的命運多了一種“關閉”的可能。當時財政部的說法是：2006年底前完成國家核定的債權資產處置目標的AMC，將被允許向商業化轉型。
這意味著AMC有權利選擇生存，但想“活”下去并不那么容易。目前財政部已要求各家AMC上報各自的轉型發展方案，同時還將密切關注他們手中的“成績單”。
根據銀監會公布的數據，截至今年三季度，四大AMC共處置不良資產7366.6億元，占全部剝離不良資產總額的58.71%——這時距離國家要求的處置期限還有一年多一點的時間，對比前六年的進度，完成剩余任務的唯一辦法也許只有打包出售，而這又無法準確衡量資產管理公司的處置能力。
外部壓力也讓AMC對其未來產生憂慮。今年6月份，審計署公布了2004年對AMC的審計結果，超過700億元存在各類違規、管理不規范等問題，這還不算此前關于國有資產是否被賤賣的爭論。
知情人士稱，此前信達和華融等都涉及多次托管券商，他們借此向托管組申請券商牌照(收購托管券商)，據部分券商清算組人士介紹，信達、華融曾就收購券商經紀業務上報過材料，未果。該人士說，證監會并不反對AMC獲得券商牌照，但是這需要更高層主管部門的批準。
“資產管理公司的發展首先要看政策性業務的完成。政策性業務沒有完成的情況下，商業化發展無從談及?！币晃粯I內人士分析說。
債轉股移交國資委？
在這次會議上，另一個被提及的問題是債轉股企業的出路問題。
四家AMC成立以后，共收購了13939億元的銀行不良資產，其中債轉股資產總額4050億元(通過審核且目前依然在AMC手中的債轉股沒有公開數據)。在剩余的不良資產中，接近半數是AMC對債轉股企業擁有的股權。
作為當年國企三年脫困而產生的政策性問題，此前一直沒有明確的處置方式。知情人透露，相關部門提出的一個思路是：將債轉股的股權全部移交國資委。
如此想法并非空穴來風。
債轉股企業最開始的產生很多是來自于當時的“撥改貸”，而后又是為了配合大型國企三年脫困的需要，很大程度上，這也是銀行當初為國有企業改革所付出的成本，因此將這些股權劃歸國資委當屬順理成章。
2004年底，國資委曾發出《關于對債轉股企業進行全面清理檢查的通知》，對所有經國務院批準的債轉股企業進行一次全面清理檢查。
債轉股曾被地方政府認為是一塊非常大的蛋糕。因為債轉股后，金融資產管理公司成為企業股東，債務變成無須償還的股權，企業資產負債率也降低了。企業獲得了發展應有的空間。
但時至今日，對于承擔政策性業務的AMC來說，這卻成為轉型不堪回首之重。
有資產管理公司人士稱，企業施行債轉股以后，原有債權轉化為AMC的股權，后者自然成為新公司的股東，應自動履行《公司法》中明確的股東的權利和義務。但在實際操作中，資產管理公司的使命只是處理不良資產，只能“建議”或者“指導”債轉股企業，不能介入到公司的經營和管理當中，充當了一個被動投資人的角色。
在這種背景之下，國資委清查債轉股企業的通知，人們普遍猜測很可能是為資產管理公司調整權限，讓AMC更好地參與到國有資產保全和增值中去。而現在看來，國資委很可能更進一步，接管這部分國有資產?！皩Υ?，目前財政部已經提出了想法，但還沒有具體的方案。”前述知情人士透露。
