魯元 中國銀行武漢市分行
依法加強對金融機構和金融市場包括證券市場的監管，規范和維護金融秩序，有效防范和化解金融風險，這是社會主義初級階段的長期任務。了解現階段危害金融經濟健康發展的主要風險，對于增強防范和抗御金融風險能力，有效預防金融風險的發生極為重要。本文擬簡要分析有關金融風險，并就金融風險的防范略述己見。
一、有關金融風險
1、信貸資產風險。
發放各類貸款收取利息是金融企業最基本的傳統業務。80年代初期企業流動資金全部由銀行供應與管理，隨后又由銀行發放技術改造和基建貸款，銀行幾乎涉足企業的各項固定資產與流動資產活動領域，這種大包大攬的經營模式從計劃經濟年代持續到今天已暴露出大量的矛盾與問題。自改革開放以來，我國經歷了農村和城市經濟體制改革，在這個充滿著競爭、碰撞、沖突、優勝劣汰的過程中，誕生了許多新興企業，同時也沖擊了大量落后保守的企業，出現了大量的停產、合并、兼并、破產的企業。特別是國有企業大面積虧損，資不抵債，嚴重影響銀行信貸資產質量。據統計，到1996年底止，約有20％逾期或不能按時收息的不良資產。這與商業銀行的總準備率（法定準備率＋超額準備率）相當。據《中國金融年鑒》（1996年）反映，1995年我國存款貨幣銀行儲備資產10095.6億元，準備率為21％，這就是說，我國銀行的不良資產已相當于銀行的全部儲備資產，接近于銀行對央行的負債（1995年存款貨幣銀行對央行負債為11173.9億元），有的銀行不良貸款比重更大，隱藏著大量的呆滯死帳貸款，嚴重地制約著國有商業銀行的生存和發展。由于應收未收和應收逾期利息的增長而虛增利潤并將未來的虧損變成當期利潤上交財政，最終使銀行變成空殼，形成盈利風險。究其原因：一是以權責發生制為基礎的核算方式將未來的利潤和虧損放置起來，凡是應在本期的收入和支出，無論款項是否在本期支付，都作為本期收支計入當期損益。二是逾期貸款的正常應收利息還須加罰息都要計入當期損益，實際上逾期半年以上的貸款，很可能無法收回。三是呆帳準備金按上年末信用貸款余額1％提取，壞帳按上年末應收利息的0.3％提取與銀行不良資產所占比例相比，微不足道，而且核呆的手續復雜。四是費用指標與營業收入掛鉤，公積金、公益金與利潤掛鉤，甚至貸款規模、領導政績都與利潤和利息收入掛鉤，這些因素造成許多銀行基層分支行領導的短期行為。另一方面，作為借款人的企業往往千方百計地逃債、避債、躲債、廢債以致屢屢發生企業假破產、盲目上項目、資源配置不當、浪費巨大、效率低下的情況。
另外，商業銀行資產質量的低下必然使其資產流動性大為降低，危及金融機構生存及整個金融系統的穩定。從而使以穩定金融為首任的央行陷入“兩難”處境，一方面，當銀行不良資產比重大幅上升，使其面臨流動性困境時，如果央行不增加基礎貨幣的投放來提高資產的流動性，金融系統面臨的風險就會加大。另一方面，如果央行通過再貸款增加基礎貨幣的投放來提高資產的流動性，又會引發和加劇通貨膨脹。央行這種無奈的選擇是與我國目前金融市場發育程度不高，央行及銀行資產中有價證券所占比重甚低有關。目前尚不能依靠公開市場業務來增加基礎貨幣投放，通過增加銀行二級準備（所持有的有價證券特別是國庫券）向一級準備（現金、在央行和同業的存款）的轉換來提高其資產流動性的。因此，由銀行不良資產比重上升所帶來的金融系統流動性困境必然增大金融系統面臨的風險，加劇通貨膨脹。
2、國內結算風險。
隨著結算體制的改革和《票據法》及其配套法規的出臺，銀行對各類客戶提供國內國際結算的基本服務，票據活動日益成為銀行的一項重要業務。但通過銀行承兌匯票套取銀行資金同樣會給銀行造成很大的業務風險。如承兌申請人在銀行辦理完銀行承兌手續后，將銀行承兌匯票交給收款人，由收款人或被背書人在匯票到期前，向其開戶銀行貼現，而后承兌申請人與收款人之間產生交易糾紛，使貼現行不能順利得到承兌行付款，其票據權利得不到實現，資金就被占用。或是銀行在辦理業務時，對企業經營管理中存在的潛在風險調查不夠、審查把關不嚴，導致銀行承兌匯票到期履約兌付的可能性較小等等。
3、國際結算風險。
由于各銀行都相繼開辦國際結算業務，且國內企業資金緊張，在進口貿易中銀行經常開立遠期信用證或保函。在遠期信用證或保函中，客戶只需交納部分保證金或免交保證金，銀行開出信用證或保函后在單據到達時，開證行憑單證的一致性承兌，到期后再付款。開證申請人先取得單據憑單取貨，待貨物加工銷售、收回貨款后，再支付開證金額。然而從銀行承兌到加工售貨回款，其間存在著諸多不確定性，申請人可能因為種種原因而不能交貨，以致不能如期如數支付開證金額。信用證的開證行要承擔第一性的付款責任，一旦進口人賴帳，申請人無力付款，銀行就不得不墊款。至此本屬貿易上的糾紛引起了結算上的糾紛，銀行陷入了或違背國際慣例或違犯國內法律的兩難境地。
4、信用卡業務風險。
現在，信用卡在金融經濟中發揮著越來越大的作用，取現、存款、購物、娛樂消費、轉移資金給現代生活提供了快捷、高效、方便的流通支付手段。它的發展速度是驚人的。1990年全國還只有30萬張，1996年，已達千萬張，銀行在高收益的同時，伴隨著著高風險。瀟灑中存在著隱患。首先，惡意透支是最大隱患之一。某些不法分子，利用時差逃避授權，在某一時期多次在授權限額內取現、消費、購物等等。其次是非法偽制假卡。第三，偽造簽購單詐騙。第四，少數銀行職員利用工作之便，偽造修改記帳憑證，更改電腦資料或違規辦理副卡直接貪污持卡人帳戶的資金。
5、金融創新及衍生業務風險。
60年代末以來，以美國為首的西方主要工業化國家的金融機構，為了逃避金融管制，規避銀行風險，追求高額利潤，進行了一系列的金融創新活動，迄今仍在延續。大規模的金融創新不僅對西方國家金融體系產生了巨大影響，而且也使傳統的貨幣金融理論受到較大沖擊。這些創新包括：為開拓資金來源推出“貨幣市場存款帳戶”和“貨幣市場存單”；為滿足大眾理財需要設計出“貨幣市場共同基金”，“現金管理帳戶”；為回避金融法規制約而設計出“可轉讓支付命令帳戶”、“超級可轉讓支付命令帳戶”和“大額可轉讓存單”；特別是為規避風險而設計的產品“浮動利率貸款”和“浮動利率負債”等等。目前，我國商業銀行以存貸業務為主，利差日漸減小，要在競爭中取勝，金融創新在所難免。但是，由于許多關系還未理順，法規管制乏力，金融市場不發達，金融工具種類較少，金融活動規模和范圍還不是很大，創新的風險成本較大。期貨、期權、掉期等業務都是基本類型的衍生工具，其價值依附于這些業務的標的物。衍生工具的價格運動規律受制于標的物價格的運動形態。它使金融市場變得更有效率更有活力，更迅速地反饋各種信息。國際清算銀行總經理克羅克特說，衍生投資有助于整合全球資金市場，改善全球儲蓄分配。美國普林斯頓大學教授馬基爾認為，衍生金融工具能增強整體金融市場的流通，迅速適應市場的變化。然而諾貝爾經濟學獎得主、哈佛大學的羅伯特·默頓和斯坦福大學教授馬尤·舒爾斯則認為，收益和風險則是依附在金融工具上的一對連體兒，理性的金融市場參與者都有避險傾向。要他們接受的風險就必須在預期收益上給予一定的補償。大批交易者抱著不同的目的參與市場交易，套期保值者利用衍生工具規避風險，套利者利用衍生工具捕捉和發掘價格失衡機會，而投機者則利用衍生工具攫取風險利潤，他們結合在全球范圍內掀起一波波驚心動魄的狂潮。1993年美國信孚銀行從事衍生工具自營交易營業收入達16億美元，超過其利息收入。然而利用衍生工具的金融創新是一把非常鋒利的“雙面刃”，它在一方面得到巨額收益的同時可能馬上面臨巨額損失的深淵。1993年以來，日本鹿島石油公司衍生交易虧損達15億美元。即使是投資怪杰喬治·索羅斯在1994年2月下旬， 由于美日貿易談判暫告破裂、日元大幅升值，他所管理的索羅斯基金一夜之間就虧損5億多美元。
二、金融風險的防范
防范金融風險，降低風險系數是金融工作中的一項長期的而又艱巨的任務，必須花氣力做好有效性預防。
1、應切實加強對信貸資產風險的防范。就國內銀行來說， 信貸資產風險是最大、最突出的首要風險。解決這個風險，不僅能夠緩解金融機構超負荷經營的矛盾，而且還可改善不良資產比例，改變負債經營狀況，提高抗御“金融風暴”沖擊的能力，具體辦法：一是正確把握貸款投向。按照“追求效益化，實現利潤最大化”的要求，誰的信譽程度高，誰能夠賺錢，就給誰放貸；誰不講信譽，沒有效益，就不能給其放款，而不能一味強調所有制形式。二是切實盤活信貸資產存量。順應國企改革、改制、改組的要求，鼓勵和支持優勢企業兼并劣勢企業。落實好債權債務；幫助企業傳信息，找市場，促其扭虧為盈。三是加大清收貸款力度。對償債有望的企業，應加強合作，實行跟蹤服務，加強收益監控，達成還款共識；對償還難度大的企業，要保持經常接觸，設法清收；對賴債的企業，要訴諸法律解決。四是堅決抵制假破產、真逃債。應盡快出臺銀行國有資產保護法，防止國有銀行資產在企業破產中流失。
2、努力做好結算環節的風險防范。 一是要加強對承兌匯票的管理和使用，按照授權有限原則，對承兌匯票的使用應實行量的控制，成立承兌匯票使用審批機構。要加強對使用承兌匯票單位的資格與資信調查，確實避免人為的風險因素。控制客觀風險因素。二是對遠期信用證和保函的使用要實行動態監管。注重申請單位的資信審查，對資信審查合格，進出口雙方合作基礎牢固，合作潛力巨大，誠實守信的單位，要廣泛發揮海內外中方經營機構一體化的網絡優勢，維護中方利益。對外方違約，致使承兌項目難以實現的項目，中資銀行應據理力爭，最大限度地實現中方利益。
3、信用卡業務風險防范對策。①嚴格控制透支。 利用信用卡進行大量透支出現的風險一直是發卡銀行控制的重點。實行信用卡保險，以降低和分散信用卡透支風險。②加速網絡建設，這是回避信用卡業務風險的保證和條件。信用卡作為塑料貨幣，在國外享有電子貨幣之稱。信用卡業務要生存和發展，特別是要回避風險，就必須實現結算與授權自動化，實現電子計算機的聯網。③加強基礎管理，健全規章制度。
4、建立存款保險制度。由于銀行不良資產占比較大， 自有資金占比偏小，（1988年自有資金占資產比重為7.45％，到了1995年下降為 4.4％），銀行在存款的硬約束和資產的軟約束情形下，大量資金被企業占用，一旦發生支付困難，便有可能產生擠兌風潮，危及經濟、金融穩定運行。目前，由于有國家信用的支撐，銀行不會產生信用危機，但隨著銀行向商業化進程加快，以及金融改革深入，銀行要變成獨立的市場競爭主體和法人實體，要自主經營、自負盈虧、自擔風險，因資產流動性差發生支付困難而導致擠兌是有可能發生的。因此，為增強儲戶信心，防止銀行擠兌發生，建立相應存款保險機制已勢在必行。我國可借鑒美國的存款保險制度，要求所有國有商業銀行及國家控股的商業銀行參加保險，并對參保銀行進行嚴密監督，對資產質量實行實時監控，并確保存款保險機構的獨立性和權威性。
5、進一步轉換政府職能， 建立全社會共同防范金融風險的大體系。在轉變職能過程中，政府要力促銀企關系由過去的資金供給型向互惠互利型轉變。政府還要處理好經濟改革和金融發展的關系。經濟決定金融，金融服務經濟。地方政府一定要在鼓勵兼并、規范破產過程中，嚴格按中央文件精神操作，杜絕各種形式的逃廢銀行債權現象發生。作為銀行也要積極支持企業的改革、改制、改組工作，用足、用好國家給予的優惠政策，盡力盤活一塊存量資產。為了有效地促使地方政府支持防范金融風險，還應當建立防范金融風險的政府目標責任制，把金融風險的防范直接與地方黨政領導的政績掛鉤，形成以政府為龍頭，銀行為核心，企業為基礎，其它有關部門共同參與的綜合防范體系，有效防范金融風險。
6、審慎開發金融創新品種，積極研究金融衍生工具。 商業銀行的金融創新要處理好與法規管制的關系。銀行創新是開拓性舉措，是對未來金融活動行為的選擇，具有明確的不確定性和較大風險性，因此，銀行對創新對象（包括金融業務、金融工具、金融市場、金融機構和金融制度）以及有關方面，必須進行系統的調查研究和科學的預測分析，全面權衡利弊，分析得失，盡量減少創新的盲目性。人民銀行對商業銀行的金融創新在加強監管的同時，積極加以支持和引導。目前，我國商業銀行的經營范圍較狹窄，利潤來源也比較單一。可以想像隨著對外開放深入，商業銀行走向市場化、國際化已為時不遠，因此有必要深入研究國際性多功能銀行的業務功能。其中包括對金融衍生工具的研究。1972年第一家外匯期貨交易所在美國芝加哥正式開業以后，在世界各主要金融市場都也開展了金融期貨交易。期貨交易為防范價格風險提供了較好的避險工具，然而它在為交易者提供價格保護方面還存在著不盡人意的地方，期貨交易的合同在到期后不管市場趨勢如何，也不管對交易者有利與否，都必須按照事先約定好的條件進行實際交割，或在合同到期前進行對沖平倉，將避險程度局限在一定范圍之內，交易者也因受合同期限的制約而禁錮了其充分依據市場行情來選擇最佳時機獲取最高利潤的自由。
目前，國內人民幣利率并未市場化，人民幣也是經常項目下的自由兌換，人民幣匯率穩中有升，短期內各商業銀行無利率和匯率風險，但對于對外貿易的進出口企業則不一樣，商業銀行要搞好金融服務就必須引導企業規避國際金融市場的風險。例如：東南亞金融危機使東南亞一些國家的貨幣大幅貶值，對于在這些國家投資和進行進出口貿易的企業來講，外匯套期保值勢在必行。如果事先我們正確預期了這些國家外匯匯率下跌，則可以建議出口企業賣出外匯期貨合約，使之不受貨幣貶值的影響。再比如，商業銀行到國家金融市場籌資，如果預期利率上升，為了鎖住未來的借貸成本，可以賣出利率期貨合約，進行空頭套期保值。反之，進行多頭套期保值。
