現(xiàn)代的國際貨幣體系是黃金非貨幣化的國際貨幣體系。1976年1月，各國經(jīng)過幾次協(xié)商，達成了所謂的“牙買加協(xié)定”，并通過了《第二次修正案》。《第二次修正案》的核心內(nèi)容之一就是黃金非貨幣化。至此黃金退出了國際貨幣體系的舞臺。在各國的匯率決定過程中，黃金不再發(fā)揮作用，黃金價格也隨即劇烈波動，黃金儲備也不再作為支付手段來平衡進出口貿(mào)易和國際收支差額。以黃金非貨幣化為主要內(nèi)容的現(xiàn)代國際貨幣體系蘊含著極大的不平等性和不對稱性。現(xiàn)代國際貨幣體系的組織和原則的制定并不能如人們所希望的那樣發(fā)揮作用，它不但沒能解決國際貨幣體系的固有矛盾，反而使這些矛盾進一步激化。如多元化的儲備體系、匯率波動的頻繁化和國際投機資本的大規(guī)模流動都加劇了國際貨幣體系的不穩(wěn)定性。隨著世界經(jīng)濟的發(fā)展，金融深化以及世界經(jīng)濟聯(lián)系緊密性的加強，信用貨幣的不穩(wěn)定性漸漸凸顯。
一、黃金再貨幣化的原因
2007年4月由美國次債危機所引發(fā)的金融危機像多米諾骨牌效應(yīng)一般波及全球金融市場，美元貶值趨勢不斷增強，人們在認(rèn)識到信用貨幣所包含的風(fēng)險的同時也深刻的意識到黃金在規(guī)避信用貨幣的信用風(fēng)險、規(guī)避匯率風(fēng)險和維護國家經(jīng)濟、金融安全的重要性。
在現(xiàn)行的國際貨幣體系下美元等主要貨幣脫離黃金而成為國際貨幣，不再規(guī)定紙幣的含金量，失去含金量后的紙幣充當(dāng)國際貨幣和國際儲備時，無需承擔(dān)像黃金一樣硬性價值的責(zé)任，僅以一國財富和信用作支撐。從布雷頓森林體系瓦解后，在美元主導(dǎo)國際貨幣37年時間里，僅13年是強勢美元，近2/3時間是弱勢美元。美國政府在金融危機中，面對巨大的經(jīng)濟壓力以及龐大的雙赤字，采取放任美元貶值的政策，從而把美國國內(nèi)的風(fēng)險和壓力轉(zhuǎn)移給了其他國家，持有美元儲備越多損失越大。也就是在這樣的現(xiàn)實情況下，當(dāng)多種紙幣參與國際貨幣和國際儲備工具的競爭，而美元又不斷貶值時，不受國家及政體影響的自身擁有價值并以其價值承擔(dān)責(zé)任的黃金成為國際儲備重新回歸的對象，各國又開始增持黃金。所有這些都證明，迄今為止世界上還找不到更權(quán)威的國際貨幣可以替代黃金，黃金充當(dāng)貨幣的天然優(yōu)越性是任何其他資產(chǎn)都無法比擬的。
二、黃金再貨幣化的內(nèi)容
黃金的貨幣功能主要體現(xiàn)為價值尺度、財富貯藏、融資功能和支付功能。黃金再貨幣化的主要內(nèi)容就是回歸黃金在貨幣體系中的這些功能，并使其優(yōu)越性充分體現(xiàn)并發(fā)揮作用。
（一）重現(xiàn)黃金完美價值尺度的功能
通過黃金再貨幣化，使各種商品直接與黃金掛鉤，以黃金表示商品的價值。設(shè)計一定的規(guī)則使各國貨幣也與黃金掛鉤，各國貨幣之間比值一定。所以，所有物品在全世界范圍內(nèi)的價值都是一致而且恒定的，不會因為所在國別的不同而不同。并且一國貨幣對內(nèi)價值與對外價值一致，避免了在現(xiàn)行國際貨幣制度下商品價值不統(tǒng)一而帶來的麻煩。
（二）增加各國國際儲備資產(chǎn)中黃金的比例
黃金儲備完全屬于國家主權(quán)范圍，可以自動控制，不受任何超國家權(quán)力的干預(yù)；其它貨幣儲備具有“內(nèi)在的不穩(wěn)定性”，須受承諾國家或金融機構(gòu)的信用和償付能力的影響，債權(quán)國家處于被動地位，遠不如黃金可靠。規(guī)定各國黃金儲備的一定比例主要是想通過要求各國要將黃金作為本國信用貨幣發(fā)行的后盾，必要時刻仍可規(guī)定本國貨幣與黃金的一定對比關(guān)系。
目前美國、德國、法國、意大利、瑞士和國際貨幣基金組織黃金儲備總量占世界總量的75%。美國的黃金儲備不僅排名第一，而且超出排名第二的德國一倍之多，差不多占了全球黃金儲備的三分之一。美國不惜高額的成本儲備黃金，可見其對黃金儲備戰(zhàn)略意義的重視。這足以說明，黃金從來就沒有從真正意義上退出過貨幣領(lǐng)域，而且在美元地位不斷削弱并且新的世界貨幣沒有誕生之前，黃金的貨幣屬性不但不會削弱，反而在漸漸增強。尤其在國際局勢動蕩、發(fā)生金融危機時，增持黃金是各國央行的首選。
（三）進一步發(fā)揮黃金在國際貨幣舞臺上的融資功能
黃金融資功能歷來受到各國中央銀行的青睞，為各國政府在國際融資活動中充當(dāng)了重要工具。1991 年，印度國大黨執(zhí)政期間，為了取得國外的貸款，把價值10億美元的黃金抵押給國際金融機構(gòu)。由于獲得國際金融機構(gòu)的貸款， 印度的外貿(mào)發(fā)展迅速。1997 年，亞洲金融危機，韓國政府為了獲得國際貨幣基金組織的貸款，發(fā)動民眾，收集民間黃金250 噸，并兌換成外匯，用于彌補貿(mào)易赤字，從而緩解了金融危機對韓國經(jīng)濟的沖擊。這足以說明，當(dāng)一個國家發(fā)生經(jīng)濟、金融危機需要在海外融資時，黃金是最好的抵押品，是世界公認(rèn)的償付手段，一旦債務(wù)國不能如期償還債務(wù)，債權(quán)國有權(quán)把黃金兌換成任何貨幣，這就是黃金的融資作用。如果此次金融危機中美國在信用擴張的同時能有以自身所擁有的黃金作為約束，那么危機的嚴(yán)重程度以及波及范圍就能有得到有效的遏制。
（四）充分發(fā)揮黃金的國際支付功能
國際清算銀行至今仍將黃金列入可接受的國際清算工具。比如，當(dāng)一國國際收支逆差無法用其他辦法（如借款等）解決的時候，便會動用黃金予以清償，這同樣是各國央行儲備大量黃金的原因之一。黃金的國際支付職能，各國都愿意接受。而用其他國際信用貨幣清償外債，如果遇到某種信用貨幣持續(xù)貶值，債權(quán)國就會對某種信用貨幣表示不接受甚至不認(rèn)可。而黃金是一種突破地域限制和時空阻隔的國際公認(rèn)的資產(chǎn)，加上其具有廣泛的流通性和易變現(xiàn)性，在信用貨幣受到質(zhì)疑的情況下，便毫無異議地成了最后的支付手段。
（五）發(fā)展“e-黃金”
“e-黃金”是美國一家公司推出的一種基于因特網(wǎng)的電子貨幣，它以100%的黃金為基礎(chǔ)。當(dāng)用戶需要使用“e-黃金”貨幣時，可以按要求以發(fā)送電子郵件的形式完成結(jié)算，收支結(jié)算可以精確到0. 00001盎司。如果對方也是“e-黃金”用戶，那么就可以直接劃撥“e-黃金”來完成支付；如果不是“e-黃金”用戶，則該公司會將“e-黃金”換成某種貨幣完成支付。鑒于因特網(wǎng)的無國界性，“e-黃金”也是無國界的。
“e-黃金”的優(yōu)勢是非常明顯的。它具有即時支付功能，比持有金幣、金條和黃金期貨合同等工具要便利，克服了黃金不易攜帶的缺陷。雖然“e-黃金”還只是剛剛起步，如果能在發(fā)展的過程中不斷完善，那么黃金將重獲新生，實現(xiàn)再貨幣化。
三、黃金再貨幣化的意義
（一）黃金再貨幣化能規(guī)避信用貨幣的信用風(fēng)險
國際外匯儲備貨幣主要有美元、歐元、英鎊、日元等，這些貨幣的價值，取決于發(fā)行國家的經(jīng)濟實力和資信度。債權(quán)國持有信用貨幣，本質(zhì)上只是擁有一紙債權(quán)，這種債權(quán)最終能否實現(xiàn)，受制于負(fù)債國家的信用和償付能力。
2001 年，美聯(lián)儲主席阿蘭・格林斯潘曾在美國國會有關(guān)會議上強調(diào)指出：“黃金仍然代表著最后的支付手段。德國在戰(zhàn)時就只用黃金購買物資。在某些時候，紙幣是沒有人肯接受的，但是黃金在任何時候都行得通，它是最后支付手段，增強了貨幣的穩(wěn)定性，是貨幣的最后價值所在，這就是為什么各國政府都保有黃金的原因。”
（二）黃金再貨幣化，可以抑制通貨膨脹
在黃金再貨幣化的條件下，各國的信用貨幣與黃金建立一定的比價關(guān)系，比如：按照貨幣發(fā)行量的60%保有黃金儲備，這樣任何一個國家就不會發(fā)生以鄰為壑的濫發(fā)貨幣現(xiàn)象；并且黃金供應(yīng)量不可能無限擴張，所以各國可避免為了促進本國經(jīng)濟增長而大量發(fā)行信用貨幣所帶來的惡果，抑制世界性的通貨膨脹。
在黃金再貨幣化的條件下，因黃金購買力的穩(wěn)定性就決定了各國信用貨幣幣值的穩(wěn)定，促進了商品的流通和信用的擴大，同時它使生產(chǎn)成本較易于計算，生產(chǎn)的規(guī)模和固定投資的規(guī)模不會因幣值變動而波動，有利于國際貿(mào)易和國際投資，促進了世界經(jīng)濟的發(fā)展。
（三）黃金再貨幣化可以使一國的國際收支狀況得到自動調(diào)節(jié)
當(dāng)一國的價格水平高于其他國家時，國際收支會出現(xiàn)逆差，于是黃金流出，國內(nèi)必須相應(yīng)減少貨幣供給，因而價格下降，貿(mào)易商品反向流動，國際收支逆差得以自動矯正。
（四）黃金儲備是維護國家經(jīng)濟、金融安全的需要
隨著我國資本項目的逐步開放，我國經(jīng)濟與世界各國經(jīng)濟的聯(lián)系越來越密切，由此而產(chǎn)生的負(fù)面影響不容忽視，如國家間利益沖突加劇，資本流動能力增強，防范危機的難度加大等，這些都足以引起我們高度重視，所以應(yīng)大量增持黃金儲備。
現(xiàn)今國際貨幣體系的制度弱化和無序狀態(tài)導(dǎo)致的金融危機頻頻爆發(fā)，以及嚴(yán)重程度的節(jié)節(jié)攀升，黃金再貨幣化的理論探索對未來貨幣體系的改革將產(chǎn)生重要而深刻的意義。
