隨著市場經濟的發展，公司面臨的社會經濟環境日益復雜多變，致使企業無法及時、準確地獲得經營活動所需要的各種信息。上市公司的理財活動也面臨著這些不確定性，其結果具有隨機性和風險性。上市公司理財是在公司價值最大化的經營目標下所進行的一系列的財務活動，包括了投資決策、融資決策、運營資金管理和股利分配決策等。而公司理財的基本職能就是對各項財務活動進行組織和管理，例如財務分析與預測、財務決策與計劃、財務組織與控制及財務評價與考核。由于上市公司存在與一個開放的系統中，極易受到內外部各種不確定因素的影響，其不確定性廣泛存在于這些財務活動中，上市公司的資金流動存在著諸多的風險。這些風險將通過公司的日常經營業務進行傳導和擴散，可能最終導致公司的理財目標與預期相悖，甚至影響公司的正常經營活動，故對這些風險的管理和防范已經成為一種重要的理財實務納入了公司的理財系統中，對上市公司理財系統風險的防范研究對于公司的穩定健康發展具有重要的意義。
一、上市公司理財系統風險成因
（一）上市公司理財系統風險概念 具體如下：
（1）風險的概念。風險可定義為一定條件下、一定時期內由于各種因素具有不確定性，導致未來事件的實際結果與預期結果的差異。在公司理財理論中可以理解為價格或收益的波動性，即可能是損失也可能是收益。對于一個公司的運行穩定性來說，對于風險的管理一般是強調對損失的控制。
（2）上市公司理財系統風險概念。風險可定義為一定條件下、一定時期內由于各種因素具有不確定性，導致未來事件的實際結果與預期結果的差異。在公司理財理論中可以理解為價格或收益的波動性，即可能是損失也可能是收益。對于一個公司的運行穩定性來說，風險管理一般是強調對損失的控制。因此上市公司理財系統風險可定義為：上市公司在進行各種公司理財活動時，由于受到各種不確定性因素的影響，而使公司理財活動的預期結果與實際結果產生的差異。
（二）上市公司理財系統風險種類及特征 對于上市公司理財系統來講，由于其涉及公司的投資決策、融資決策、運營資金管理和股利分配決策等，因此涉及三類風險：一是經營風險；二是財務風險； 三是市場風險。上市公司理財系統風險與風險的特征一致，包括了客觀性、不確定性、可度量性、雙重性和全面性。
（1）客觀性。上市公司理財系統的風險是廣泛存在于理財活動中的，不為人的意志而轉移，即使公司的經營管理水平高低、風險控制手段是否先進都不能完全消除這些風險，只能通過技術手段和管理方法對其進行控制。這一特性要求上市公司主動去了解這些風險產生的客觀原因，從而對其識別及防范。
（2）不確定性。不確定性是指風險的發生受到了各種不確定因素的影響，呈現隨機性。在何時何地發生程度等都具有不確定性，因此需要采取一些預防手段加以管理。
（3）可度量性。風險與不確定性的差別在于從理論上來說風險是可度量的，運用數學、概率統計等科學方法能夠進行計量，因而研究風險的管理和防范具有意義。
（4）雙重性。上市公司理財系統風險具有雙重性，即該風險既可能帶來收益和也可能引起損失，在研究時，更多的是關注其帶來的損失，以使公司穩定經營和發展。
（5）全面性。理財系統的風險存在于上市公司的各項理財活動中，并體現在各種財務關系上，因此要從全局出發，探討這些風險形成的原因、表現和度量、控制方法，進行全面管理，權衡風險損失和收益，實現企業價值最大化目標。
（三）上市公司理財系統風險成因 由于上市公司面臨復雜多變的經營環境，其理財系統會受到宏觀經濟因素、行業因素和企業自身因素不確定性的影響，因此上市公司理財系統風險的成因具體來說有以下幾個方面：
（1）宏觀環境因素。由于法律政策、宏觀經濟的不確定，使得上司公司面臨的政府宏觀調控、外部市場環境、法律政策導向、以及匯率、利率的多變性等不確定性因素的影響，使得上市公司的理財活動受到不同程度的影響。這些風險主要是由于外部市場、法律政策和宏觀形勢等發生變化所引起的，很難通過公司的理財手段來防范。
（2）行業因素。若某些上市公司所在的行業波動性較大，生產的產品更新換代較快，存在多種替代品，銷售額時高時低，則公司的現金流量不穩定將直接帶來較高的財務風險，由于財務狀況的不穩定，公司理財系統風險隨之產生。
（3）企業自身因素。企業自身的因素包括多方面，大致可以歸納為：一是內部控制因素。內部控制制度決定著公司內部風險的大小， 如今， 上市公司的內部控制系統尚待完善，存在著內部責權劃分不明確、成本控制不力、忽略理財系統的事前、事中控制等問題， 由于內控制度某些控制點的缺失， 將產生理財系統的風險。二是內部管理因素。企業內部管理因素包括兩方面：其一是上市公司內部決策，由于上市公司做出每一項決策時均需要足夠的資金保障、 資金使用的監控以及資金使用效率效果的分析等，決策的正確與否以及能否達到管理者的預期都面臨各種不確定性，導致了理財系統的風險； 其二是上市公司財務管理機制是否合理。若沒有建立權責分明、有效溝通的財務管理機制， 則會出現資金運作不善，使得理財活動效率降低，資產安全狀況欠佳等，帶來理財系統風險。三是風險意識薄弱。由于上市公司理財活動貫穿于日常生產經營過程中，相關人員在工作中涉及大量的職業判斷，如果風險意識薄弱，會直接導致理財活動的決策結果，可能采取冒進的理財行為或者沒有及時識別并防范風險，由此使得理財系統風險的產生。
二、上市公司理財系統風險防范
（一）提高上市公司理財系統柔性 上市公司理財系統的柔性是相對與剛性而言，是指公司能夠經濟而快速的處理理財活動中由于環境變化或環境變化引起的不確定性的能力。根據公司理財的內容可以分為籌資柔性、投資柔性和運營資金的柔性；根據公司理財的基本職能可分為財務計劃柔性、財務預算柔性、財務決策柔性、財務核算柔性、財務控制柔性、財務分析柔性。上市公司理財系統的柔性可以由緩沖能力、適應能力和創新能力構成。
（1）增加系統的緩沖能力。緩沖能力是指上市公司理財系統具有吸收或減少環境變化對系統影響的能力。增加上市公司的緩沖能力是通過儲備環境變化的各種資源，以增加不必要的開支為前提，是一種消極的風險防范方法。
（2）增加系統的適應能力。適應能力是上市公司理財系統具有隨環境變化而快速適應的能力。適應能力是一種應變能力，當理財系統不確定因素發生時，在不改變理財系統的基本特征前提下，做出相應的調整以適應變化，是風險防范中比較常見的方法，也是一種消極的防范方式。
（3）增加系統的創新能力。創新能力是上市公司理財系統具有影響企業內外部環境的能力。采用新的行為、舉措以主動適應不確定因素的改變，即盡快調整理財系統自身的結構以適應變化，另一方面影響環境使之像有利于理財系統的方面發展。創新能力是積極處理不確定性的方法，是上市公司理財系統的發展方向，以保證公司實現價值最大化的目標。
（二）構建上市公司理財系統風險的控制體系 具體如下：
（1）風險管理的框架。包括以下方面：
控制環境。理財系統的控制環境是進行風險管理的基礎，為其他要素提供規則和結構，主要包括董事會、管理者和風險文化。理財系統的風險偏好一般是由管理者設定，董事會進行復核，另外員工的態度、價值等受到風險文化的影響。控制環境因企業的不同而有所不同，因此，上市公司在建立理財系統風險的控制環境時應當考慮與企業的經營戰略的一致性。
目標設定。上市公司的理財系統目標是風險評估、控制活動和監控的基礎。目標體系分為兩層，第一層是上市公司理財系統風險管理的總體目標應當符合公司的戰略目標――企業價值最大化；第二層是具體目標，即企業經營業績的目標、報告目標和合法合規的目標。
風險評估。上市公司的理財系統風險評估是指對影響理財系統的各種不確定因素進行識別。包括了解這些風險的內外部因素以及各自重要性，另外還需要明確這些因素將會對理財系統造成哪些影響及影響程度的大小。風險評估是一項持續性和重復性的活動。
控制活動。即對上市公司理財系統風險評估結論采取的應對方案。包括風險回避、風險降低、風險對沖和風險接受。這些應對方案是對風險潛在影響、風險對策的成本收益、風險帶來的機遇等綜合考慮所做出的決策。此外，某些控制活動具有關聯性，例如一項控制活動可以針對多項理財系統風險，但有時多項控制活動職能管理一項風險。
信息與溝通。信息與溝通是上市公司理財系統風險控制框架中最重要的層面。因為所以決策都是基于這些信息的基礎上做出的。 這些信息包括了財務和非財務信息， 也包括了內部和外部的信息。 有效的溝通還包括自上而下和自下而上以及橫向的溝通。
（2）上市公司理財系統風險控制體系評估。對上市公司理財系統風險控制體系的評估是防范風險的重要環節，因為雖然建立了一個風險控制體系，但是其運行的效率效果以及是否能有效防范理財系統中的風險，仍然是不得而知的，因此需要設立相應的評估體系來完善整個風險控制體系。包括對評價過程的總體設計、評估指標的設置以及評價標準的選擇和評價的過程。
（三）完善上市公司治理結構 上市公司的控制環境包括誠信與道德價值觀，組織結構和董事會與審計委員會，后兩者均是公司治理的主要內容。因此完善上市公司的治理結構能夠有效防范理財系統的風險。
（1）組織結構。上市公司的組織結構應當具有適當性， 以提高提供理財活動必要信息流的能力； 對關鍵的管理人員進行培訓， 以具備充分的風險管理知識以及專業性和經驗； 明確風險控制關鍵人員的職責； 組織結構的設計應當在某種程度上適應環境的不確定性。
（2）董事會與審計委員會。董事會或審計委員會應具有獨立性；設立風險控制閥門，特定事項應當由董事會專門委員會特別負責；提高董事理財系統風險的知識和相關經驗；首席財務官、外部審計人員反映的特定事項信息溝通渠道建設；董事會或審計委員會獲取信息的及時性和充分性。
