后金融危機時代，金融危機的余溫未退，通貨膨脹居高不下，世界經濟增長開始下滑。面對嚴峻的經濟形勢，我國政府頒布了一系列宏觀政策來調控經濟的發展。貨幣緊縮政策作為宏觀政策的重要方面，在推進經濟回暖的進程中起到了重要作用。在新經濟時代下，保險業作為金融行業的重要組成部分，雖然受到經濟景氣度的影響，但仍然取得了驕人的成績。據《中國統計年鑒》記載：2009年我國保險業年度保費收入首次突破1萬億元。截止2009年末，我國實現保費收入11137.3億元，同比增長13.8%。其中，財產險保費收入2875.8億元，同比增長23.1%，保持了較快的增長勢頭。人身險保費收入8261.5億元，同比增長10.9%。此外，2009年末保險公司總資產達4.1萬億元，凈資產為3904.6億元，保險資金運用余額3.7萬億元。保險公司利潤總額達530.6億元，財產險公司扭虧為盈，實現利潤35.1億元，人身險公司實現利潤434.6億元。全行業實現投資收益2141.7億元，收益率為6.41%。保險業全年賠付共3125.5億元。總之，保險行業取得了驕人的成績。毋庸置疑，國家出臺的一系列宏觀調控政策對經濟的復蘇回暖起到了重大的作用。然而在貨幣緊縮的背景下，保險業是否能夠保持良好的發展勢頭、是否面臨新的機遇和挑戰、是否需要進一步的調整資金管理戰略，這都是值得深入探討的問題。
一、貨幣緊縮政策對保險業資金管理的影響
（一）傳統背景下保險業的資金管理模式 縱觀傳統背景下國內外保險業資金運用的實踐，保險資金管理的傳統模式主要集中在：存款（銀行存款和信托存款）、債券（政府債券、企業債券和金融債券）、股票（優先股和普通股）、證券投資基金、不動產和抵押貸款等，這些管理模式在安全性、流動性、收益性上各有千秋。傳統背景下的保險業根據自身資本持有量、業務能力、風險偏好度及企業的長遠發展戰略，合理選擇若干資金管理方式，建立科學的投資組合。這使得在傳統背景下保險業迅猛發展。從產品角度歸納看來，一方面，保險業保持迅猛的發展勢頭，人身保險中的投資型產品成為主要的增長點；另一方面，投資型壽險成為保險業最強有力的增長點，同時這類保險產品高度依賴資本市場，這進一步加深了保險業與資本市場的密切度。
（二）貨幣緊縮政策對保險業資金管理的影響 為了最大程度上降低金融危機和世界經濟滯漲給我國經濟發展帶來的沖擊，我國政府加大了宏觀調控的力度，采取了一系列的貨幣緊縮政策，力圖從降低流動性過剩入手，抑制物價飛漲的趨勢。相應的，緊縮的貨幣政策也對保險業的發展產生了一定的影響。但從辯證的角度來看，緊縮的貨幣政策不僅給保險業的發展帶來了壓力與挫折，更大程度上來講，貨幣緊縮背景下保險業擁有更大的發展契機和發展動力。
（1）從負面角度來看，緊縮的貨幣政策會減少資本市場上的流動性，降低投資和消費總水平，在一定程度上減少了市場上對于保險產品的需求，但這并不是絕對的。鑒于我國保險市場需求的結構性差異，公司財產保險、工程保險等保險產品并不是我國保險業保費收入的主要來源，而人身保險、投資型壽險才是保險業保費收入的核心所在。緊縮的貨幣政策會減少企業的投資力度、工程數量等，這也就會相應的減少公司財產保險、工程保險等保險產品的市場需求，但考慮到他們并不是保費收入的主要來源，因此這對保險行業的影響并不大。通貨膨脹帶來的購買力下降和緊縮貨幣政策帶來的基礎貨幣的減少，這會刺激消費者減少消費需求。相應的，消費者對機動車的購買數量和機動車保險的需求量也就下降了。但是，出于保障性的動機，消費者對短期保障性產品、長期性投資理財產品的需求并未下降，反而處于上升趨勢中。可見，消費者需求的降低也并不是絕對的減少了保險產品的需求。因此，緊縮的貨幣政策是經濟景氣指數下跌、經濟發展適度降溫，但這對保險業的負面影響并不大，考慮到結構性差異，某些險種可能會上升。
（2）從正面角度來看，緊縮的貨幣政策為保險業提供了良好的發展契機，也在資金管理模式上提出了新的要求。首先，緊縮的貨幣政策并不是一切行業都面臨降溫。相反，某些行業卻是需要進一步深入的發展的。如農產品價格高升，推動了CPI的漲幅達18%，這就使得農業發展面臨天賜良機。那么，相應農產品的保險產品和資金投入可能是下一輪的增長熱點。同樣，基礎能源如煤炭原油的價格攀升，這可能會進一步引導保險行業的資金流向基礎資源的期貨交易等中。其次，緊縮的貨幣政策使得銀行的信貸規模大幅縮水。伴隨經濟復蘇企業的融資需求仍難以滿足，這就增加了企業直接融資的需求，那么保險業的資金管理模式會發生很大程度的調整與變化，保險業就會適時加大對企業的直接投資，股權形式的投資和債券形式的投資可能會成為主要的資金管理模式。再次，緊縮的貨幣政策的根本目的是抑制通貨膨脹。然而通貨膨脹正是企業處在購買力下降的漩渦中不能自拔的表現，那么在貨幣緊縮背景下，企業會更多的購買投資連結型保險產品和利率敏感型產品。這也就意味著保險行業會將資金更大程度上投放在投資理財、保值增值上。最后，后金融危機時代，匯率的波動使得人民幣持續升值。這使得出口企業成本上升，在國際市場上的競爭力下降。為了進一步拉動我國出口，提供貿易融資，優化貿易結構，出口信用保險這一風險管理產品將在當前形勢下發揮重大作用，為出口企業的海外業務保駕護航。
二、貨幣緊縮背景下保險業資金管理的策略
（一）開發全新保險產品，提升核心競爭力 在貨幣緊縮背景下，結合國家對行業發展的鼓勵和優惠政策，保險業應圍繞農業中的糧食產品、蔬菜產品、肉類食品等積極開發全新保險產品，同時結合基礎能源價格持續走高，保險業應開發圍繞基礎能源的保險產品，對基礎能源進行套期保值。這樣，保險業將資金管理模式導入到國家引導的重點產業中去。
（二）加大保險資金直接投資 通貨緊縮減少了銀行的信貸規模，然而企業的直接融資需求仍然大范圍內存在，為保險資金提供了高回報的路徑。所以保險業會加大直接投資，股權形式的投資和債券形式的投資可能會成為主要的資金管理模式。早在2006年6月頒布的《國務院關于保險業改革發展的若干意見》就已經為保險資金投資于銀行、不動產和基礎設施建設開閘，然而國內保險資金的直接投資也正處于試點階段。目前監管機構也在風險可控的范圍內，根據保險機構的投資管理能力和風險控制能力，穩步拓寬保險業資金投資渠道，進一步優化保險業的資源配置。正是貨幣緊縮這一大背景，極大程度上推進了保險資金的直接投資。
（三）立足于投資理財、保值增值 在貨幣緊縮背景下，企業會更多的購買投資連結型保險產品和利率敏感型產品，以降低購買力下降的風險。所以投資理財、保值增值也就成為保險業資金管理的根本落腳點。在通貨緊縮的背景下，面臨負利率的壓力和風險，越來越多的投資人更加關注和青睞投資型保險產品這一新興的金融投資工具。投資型保險產品具備了保障與理財的雙重功能，兼顧安全性、收益性、流動性和便利性。投資人承擔的風險小，既有保障性收益，又有可能獲得較高投資理財收益，而這正是銀行儲蓄、股票、基金、國債、銀行理財產品等其他投資產品所不具備的優勢，這類產品滿足了一定人群的投資理財需求，在一定程度上填補了投資人的部分投資需求空白。目前，投資型保險產品主要分為三類即分紅險、投資聯結險及萬能險。
（四）全力打造出口信用保險 貨幣緊縮背景下，國家大力支持出口業務來抵御人民幣升值帶來的貿易順差減少和外匯儲備縮水。保險業應全力打造出口信用保險，將資金管理的重心放在出口信用保險上，這樣也是一個巨大的發展契機。
（五）加強保險資金與資本市場的戰略聯動性在貨幣緊縮的背景下，保險業與資本市場的關聯度越來越大。必須強調的是，保險業需謹慎介入證券市場。傳統意義上保險資金介入資本市場的具體方式有：一是保險資金直接入市，充當戰略投資者或機構投資者，即保險公司作為機構投資者直接從事證券投資。二是保險資金間接入市，通過拆借市場或者通過購買證券投資基金間接入市。三是通過設立定向募集的證券投資基金入市，即由一家或多家保險公司共同設立證券投資保險基金，從事證券投資，這是一種介于間接入市和直接入市之間的入市方式。因此，在加強保險資金與資本市場的戰略聯動性時，必須從風險和收益并存角度進行權衡，充分考慮到保險資金的安全性、流動性、收益性以及對保險公司的影響等各方面的因素，從而為保險資金入市的選擇最優的路徑。
