一、對所有者權益變動表進行財務分析的作用
所有者權益變動表是反映構成所有者權益的各組成部分當期增減變動情況的報表。所有者權益變動表應當全面反映一定時期所有者權益變動的情況,不僅包括所有者權益總量的增減變動,還包括所有者權益增減變動的重要結構性信息。特別是要反映直接計入所有者權益的利得和損失,讓報表使用者準確理解所有者權益增減變動的根源。對所有者權益變動表進行財務分析具有重要的意義。
(一)有利于正確分析企業(yè)一定期間的全面收益狀況
在所有者權益變動表中單獨列示“凈利潤”和“直接計入所有者權益的利得和損失”項目及金額。其中凈利潤是企業(yè)已實現(xiàn)并已確認的收益,而計入所有者權益的利得和損失是企業(yè)未實現(xiàn)但根據(jù)企業(yè)會計準則的規(guī)定已確認的收益。企業(yè)的綜合收益包括凈利潤和計入所有者權益的利得、損失兩部分,反映企業(yè)在某一期間與所有者之外的其他方面進行交易或發(fā)生其他事項所引起的凈資產的變動,即所有者權益財富的變動。因此分析所有者權益變動表能夠使分析主體更加詳細地了解企業(yè)的全面業(yè)績信息,以識別管理層利用“一次性收益”進行利潤粉飾的現(xiàn)象,利于決策者作出合理的判斷。
(二)有利于對企業(yè)的保值增值情況作出分析
過去利潤表在企業(yè)財務報表體系中一直居于顯要位置,利潤也成為各方面考核管理層業(yè)績、衡量企業(yè)盈利能力的重要指標。但是利潤反映的畢竟只是企業(yè)某一期間的經(jīng)營成果,容易使企業(yè)追逐短期利益且容易操作利潤,不利于實現(xiàn)財務報告反映管理層受托責任履行情況的目標。而所有者權益變動表體現(xiàn)的是“資產負債觀”,企業(yè)只有在資產減去負債后的余額,即所有者權益(凈資產)增加的情況下,才表明企業(yè)價值增加了,所有者權益財富增長了。對所有者權益變動表進行分析,可使財務分析主體利用所有者權益變動表提供的全面收益信息與投入資本比較,對管理層受托責任的履行情況即投入資本的保值增值情況作更全面的考核判斷,使企業(yè)著眼于長期戰(zhàn)略,避免眼前利益和收益超前分配。
(三)有利于揭示所有者權益增減變動的原因
所有者權益變動表不僅包括所有者權益總量的增減變動,還包括所有者權益增減變動的重要結構性信息,特別要反映直接計入所有者權益的利得和損失,讓報表使用者準確理解所有者權益增減變動的根源。分析主體根據(jù)所有者權益變動表的資料以及其他財務資料,分析企業(yè)所有者權益總額及各具體項目增減變動情況和變動趨勢,以揭示增減變動的原因、存在的問題及差距,實現(xiàn)各自的利益價值最大化。
(四)有利于對企業(yè)的利潤分配情況進行分析
企業(yè)利潤分配政策影響企業(yè)的價值,因此利潤分配情況是財務分析的重要內容。所有者權益變動表在“利潤分配”項目下各項反映當年對所有者分配的利潤金額和按規(guī)定提取的盈余公積金額,據(jù)此財務分析主體可分析企業(yè)的利潤分配項目、利潤分配政策以及利潤分配趨勢等內容。
二、基于所有者權益變動表的財務分析內容
所有者權益變動表以矩陣的形式列示,一方面列示導致所有者權益變動的交易和事項,從所有者權益變動的來源對一定時期所有者權益變動情況全面反映;另一方面按所有者權益各組成部分(實收資本、資本公積、庫存股、盈余公積、未分配利潤)及其總額列示交易或事項對所有者權益的影響。所有者權益變動表還就各項目再分為“本年余額”和“上年余額”兩欄分別填列。因此筆者對所有者權益變動表的財務分析主要采用比較分析法進行。可對前后期所有者權益總額、所有者權益各具體項目進行差額比較分析,以了解指標完成情況及變動趨勢;也可分析所有者權益總額內部結構、所有者權益各具體項目增減內部結構(編制百分比所有者權益變動表),揭示進一步分析的方向。而財務比率分析是分析所有者權益變動表的最基本方法。
財務報表中有大量的數(shù)據(jù),可以組成許多有意義的財務比率,這些比率涉及經(jīng)營管理的各個方面,基于所有者權益變動表的財務比率大致可分為盈利能力分析、利潤分配分析、資產管理能力分析和償債能力分析。
(一)盈利能力分析
盈利能力是企業(yè)生存和發(fā)展的核心因素,在進行分析時應結合資產負債表和利潤表等其他資料進行。
1.權益收益率=全面收益/所有者權益(其中全面收益=凈利潤 直接計入所有者權益的利得和損失)
該比率反映1元股東資本賺取收益的能力,衡量企業(yè)所有者權益的全面收益能力,具有非常好的綜合性,是盈利能力分析中最綜合、最有代表性的分析指標。
在分析該指標時可將其進一步分解為權益凈利率(凈利潤/所有者權益)、權益利得率(利得/所有者權益,利得包括直接計入所有者權益的利得和損失)。權益凈利率又可分解為投入資本(即實收資本)報酬率和附加資本報酬率。附加資本指企業(yè)所有者權益扣除實收資本后的余額,表示企業(yè)所有者實際投資所帶來的資本積累。
2.凈資本回報率=凈利潤/凈資本(其中凈資本指負債加所有者權益)
該比率反映企業(yè)凈資本的盈利能力。一個企業(yè)具有較高的凈資本回報率往往會比其他企業(yè)更快地擴展投資,增加凈資本總量,發(fā)展?jié)摿^好。
(二)利潤分配分析
1.利潤分配率=對股東分配的利潤
/凈利潤=(凈利潤-留存收益)/凈利潤=1-留存收益率
通過該比率分析對股東分配的利潤與企業(yè)留存收益之間的比率關系確定利潤分配政策的合理性。
2.股票股利分配率
通過分析股東權益內部項目(股本和未分配利潤)結轉的金額,以及發(fā)放股票股利后對企業(yè)每股收益的影響分析,評價企業(yè)選擇股利政策的適當性和合理性。
(三)資產管理能力分析
除可利用當前財務分析的傳統(tǒng)周轉率和周轉天數(shù)進行分析外,還可利用所有者權益變動表中的全面收益指標,對資產的使用效率進行綜合評價。
全面收益/總資產的比值越高,企業(yè)資產的綜合利用效率越高,說明企業(yè)在收益和節(jié)約資金使用等方面取得了良好的效果。在進行分析時可將該指標分解為資產凈利率(凈利潤/總資產)和資產利得(利得/總資產)率。資產凈利率又可進一步分解為總資產周轉率和銷售凈利率。這樣不斷層層分解,最終找出企業(yè)存在的問題,為發(fā)展指明方向。
(四)償債能力分析
運用所有者權益變動表主要通過計算產權比率(負債/所有者權益)進行長期債務的償還能力分析。該比率表明1元所有者權益借入的債務數(shù)額,它是常用的財務杠桿計量,通過結合資產收益的比率分析,揭示權益收益率的風險。
三、在分析所有者權益變動表時應注意的問題
第一,所有者權益變動表中“直接計入所有者權益的利得”受公允價值計量的影響,而公允價值的難以取得無法杜絕上市公司發(fā)布虛假信息的可能性,這不僅加大了財務分析的難度,同時也有可能使分析結論的準確性受到影響。因此財務分析人員需借助財務報告附注等補充材料判斷企業(yè)計入“利得”數(shù)據(jù)的合理性,或排除因公允價值計量問題帶來的不確定性。
第二,在進行利潤分配分析時,注意從我國法律環(huán)境、股東因素、公司因素及其他方面著手;同時了解公司股利分配政策(如固定股利政策、固定股利支付率政策等)、鼓勵支付方式(現(xiàn)金股利、股票股利等)的優(yōu)缺點,綜合利潤分配項目分析。
第三,財務分析作為一種理性思維和判斷過程,單純看計算財務比率得出的數(shù)字沒有任何意義,而必須將這些比率進行解釋,找出問題,分析原因,這就需要分析人員綜合利用財務報告及其他財務信息,尤其是表外信息。
第四,所有者權益變動表披露全面收益信息既符合國際化要求,又適合我國國情,但分析全面收益需財務分析人員對所有者權益變動表及相關資料進行深層研究,以挖掘決策有用信息。
