一、前言
信息不對(duì)稱(chēng)理論是指在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中,各類(lèi)人員對(duì)有關(guān)信息的了解是有差異的,掌握信息比較充分的人員,往往處于比較有利的地位,而信息比較貧乏的人員,則處于比較不利的地位。信息不對(duì)稱(chēng)理論是由三位美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家約瑟夫·斯蒂格利茨、喬治·阿克爾洛夫和邁克爾·斯彭斯提出的。
該理論認(rèn)為:市場(chǎng)中賣(mài)方比買(mǎi)方更了解有關(guān)商品的各種信息;掌握更多信息的一方可以通過(guò)向信息貧乏的一方傳遞可靠信息而在市場(chǎng)中獲益;買(mǎi)賣(mài)雙方中擁有信息較少的一方會(huì)努力從另一方獲取信息;市場(chǎng)信號(hào)顯示在一定程度上可以彌補(bǔ)信息不對(duì)稱(chēng)的問(wèn)題;信息不對(duì)稱(chēng)是市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的弊病,要想減少信息不對(duì)稱(chēng)對(duì)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生的危害,政府應(yīng)在市場(chǎng)體系中發(fā)揮強(qiáng)有力的作用。這一理論為很多市場(chǎng)現(xiàn)象提供了解釋,并成為現(xiàn)代信息經(jīng)濟(jì)學(xué)的核心,被廣泛應(yīng)用到從傳統(tǒng)的農(nóng)產(chǎn)品市場(chǎng)到現(xiàn)代金融市場(chǎng)等各個(gè)領(lǐng)域。
■二、信息不對(duì)稱(chēng)理論產(chǎn)生的背景
西方信息經(jīng)濟(jì)學(xué)的發(fā)展大致從20世紀(jì)70年代開(kāi)始,信息不對(duì)稱(chēng)經(jīng)濟(jì)理論的提出和應(yīng)用是對(duì)新古典經(jīng)濟(jì)學(xué)理論基本假設(shè)的一個(gè)巨大突破。信息經(jīng)濟(jì)學(xué)研究的問(wèn)題是決策各方的行為發(fā)生相互影響時(shí)存在著非對(duì)稱(chēng)信息。三位經(jīng)濟(jì)學(xué)家分別從商品交易、勞動(dòng)力和金融市場(chǎng)三個(gè)不同領(lǐng)域研究了這個(gè)課題,最后殊途同歸。
1970年,阿克爾洛夫在哈佛大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)期刊上發(fā)表了著名的《次品問(wèn)題》一文,首次提出了“信息市場(chǎng)”概念。他從當(dāng)時(shí)司空見(jiàn)慣的二手車(chē)市場(chǎng)入手,發(fā)現(xiàn)了舊車(chē)市場(chǎng)由于買(mǎi)賣(mài)雙方對(duì)車(chē)況掌握的不同而滋生的矛盾,并最終導(dǎo)致舊車(chē)市場(chǎng)的日漸式微。信息不對(duì)稱(chēng)現(xiàn)象的存在使得交易中總有一方會(huì)因?yàn)楂@取信息的不完整而對(duì)交易缺乏信心,對(duì)于商品交易來(lái)說(shuō),這個(gè)成本是昂貴的,但仍然可以找到解決的方法。諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)的另外兩個(gè)得主斯賓塞和斯蒂格利茨,則提供了企業(yè)和消費(fèi)者如何從各式各樣的財(cái)務(wù)政策和商品中去選擇和發(fā)現(xiàn),去粗取精的適合企業(yè)和消費(fèi)者的方法。這一理論也同樣可以解釋為什么企業(yè)喜歡向員工分紅派息而不是派現(xiàn)金,從信號(hào)理論的角度而言,分紅派息強(qiáng)烈地表達(dá)了公司良好的前景。
■三、信息不對(duì)稱(chēng)問(wèn)題產(chǎn)生的后果
信息不對(duì)稱(chēng)理論的存在會(huì)產(chǎn)生逆向選擇和道德風(fēng)險(xiǎn)兩個(gè)重要問(wèn)題。所謂逆向選擇是指交易雙方擁有的信息不對(duì)稱(chēng),擁有信息不真實(shí)或信息較少的一方(不知情者)會(huì)傾向于做出錯(cuò)誤的選擇,即逆向選擇。所謂道德風(fēng)險(xiǎn),梅耶森將其定義為“參與人選擇錯(cuò)誤行動(dòng)引起的問(wèn)題”。根據(jù)信息經(jīng)濟(jì)學(xué)的理論,一般認(rèn)為道德風(fēng)險(xiǎn)是指由于經(jīng)營(yíng)者或參與市場(chǎng)交易的人士,在得到來(lái)自第三方面保障的條件下,其所做出的決策及行為即使引起損失,也不必完全承擔(dān)責(zé)任,或可能得到某種補(bǔ)償。這將“激勵(lì)”其傾向于做出風(fēng)險(xiǎn)較大的決策,以博取更大的收益。
事實(shí)上,信息不對(duì)稱(chēng)經(jīng)濟(jì)理論主要是作為一種工具,通過(guò)這種工具的設(shè)計(jì)和運(yùn)用,達(dá)到雙方的信息均衡和利益均衡。也就是在不對(duì)稱(chēng)信息情況下,當(dāng)事人之間如何制定合同、契約以及對(duì)當(dāng)事人行為的規(guī)范問(wèn)題,故又稱(chēng)契約理論或機(jī)制設(shè)計(jì)理論。這種契約和機(jī)制的設(shè)計(jì)、運(yùn)用就是為了最終解決信息相關(guān)方的利益均衡,這才是信息不對(duì)稱(chēng)經(jīng)濟(jì)理論的實(shí)質(zhì)。
信息不對(duì)稱(chēng)理論的研究基礎(chǔ)是處于信息不對(duì)稱(chēng)條件下市場(chǎng)參與者之間的經(jīng)濟(jì)關(guān)系,主要內(nèi)容是市場(chǎng)參與者之間由于信息不對(duì)稱(chēng)而導(dǎo)致的信息行為,即掌握信息較少的一方如何利用激勵(lì)手段來(lái)緩解或消除由于另一方信息優(yōu)勢(shì)對(duì)自己造成的影響。信息不對(duì)稱(chēng)理論根據(jù)信息不對(duì)稱(chēng)發(fā)生的時(shí)間進(jìn)行了劃分,把信息不對(duì)稱(chēng)發(fā)生在交易雙方簽約之前的稱(chēng)為事前信息不對(duì)稱(chēng),把信息不對(duì)稱(chēng)發(fā)生在交易雙方簽約之后的稱(chēng)為事后信息不對(duì)稱(chēng)。事前信息不對(duì)稱(chēng)產(chǎn)生的原因是占據(jù)信息優(yōu)勢(shì)的一方隱藏了信息(或知識(shí)),事后信息不對(duì)稱(chēng)產(chǎn)生的原因是占據(jù)信息優(yōu)勢(shì)的一方隱藏了行動(dòng),而這兩種形式的隱藏對(duì)另一方都是不利的。
為了實(shí)現(xiàn)雙方均衡,而不使市場(chǎng)機(jī)制失靈、社會(huì)資源配置低效率,就必須采取相應(yīng)的措施來(lái)解決逆向選擇和道德風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題。具體地說(shuō),對(duì)于逆向選擇問(wèn)題,不同領(lǐng)域相應(yīng)的措施是市場(chǎng)信號(hào)(信號(hào)顯示和信號(hào)篩選)、第二價(jià)格拍賣(mài)、最佳所得稅制等;對(duì)于道德風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題,應(yīng)對(duì)措施包括經(jīng)營(yíng)者持股、股票期權(quán)、效率工資、風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)機(jī)制等。
■四、研究信息不對(duì)稱(chēng)的意義
1、理論意義
傳統(tǒng)的經(jīng)濟(jì)學(xué)理論是建立在兩個(gè)重要的假設(shè)基礎(chǔ)上的,其中之一就是:交易的參與者具有完全信息且對(duì)稱(chēng),然而這是不可能的;通過(guò)對(duì)信息不對(duì)稱(chēng)的研究,使傳統(tǒng)的經(jīng)濟(jì)理論更加切合實(shí)際;因此可以說(shuō),信息不對(duì)稱(chēng)理論是傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)理論的完善和發(fā)展。在此基礎(chǔ)上,許多領(lǐng)域的經(jīng)濟(jì)理論有了新的發(fā)展。以財(cái)務(wù)經(jīng)濟(jì)學(xué)中的資本結(jié)構(gòu)理論而言,70年代后期,出現(xiàn)了以信息不對(duì)稱(chēng)理論為中心的新資本結(jié)構(gòu)理論。新資本結(jié)構(gòu)理論者一反舊資本結(jié)構(gòu)理論只注重稅收、破產(chǎn)等外部因素的影響,試圖通過(guò)信息不對(duì)稱(chēng)理論中信號(hào)、動(dòng)機(jī)、激勵(lì)等概念,從企業(yè)內(nèi)部因素來(lái)展開(kāi)對(duì)資本結(jié)構(gòu)的分析,把傳統(tǒng)的權(quán)衡難題轉(zhuǎn)化為結(jié)構(gòu)或制度設(shè)計(jì)問(wèn)題。
2、現(xiàn)實(shí)意義
我國(guó)正處在經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型期,充分利用信息不對(duì)稱(chēng)理論來(lái)指導(dǎo)各種經(jīng)濟(jì)工作具有更加重要的意義。
第一、雖然我們正在努力地建立和完善市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制,但絕不能完全放棄政府對(duì)市場(chǎng)的干預(yù),因?yàn)樾畔⒉粚?duì)稱(chēng)會(huì)導(dǎo)致逆向選擇和道德風(fēng)險(xiǎn),從而使得帕累托最優(yōu)的交易不能實(shí)現(xiàn),在極端情況下,市場(chǎng)交易根本不存在。所以在市場(chǎng)本身不能解決這些問(wèn)題時(shí),政府必須干預(yù)以保證市場(chǎng)作用的正常發(fā)揮,例如:政府應(yīng)該利用各種手段保證市場(chǎng)信號(hào)的真實(shí)性、可靠性,不能讓假冒偽劣商品充斥市場(chǎng)等。
第二、在國(guó)有企業(yè)改革中,為了避免由于委托人(所有者)與代理人(經(jīng)營(yíng)者)的信息不對(duì)稱(chēng)而產(chǎn)生的道德風(fēng)險(xiǎn),可以引入經(jīng)營(yíng)者持股、效率工資等制度。
第三、在社會(huì)保障制度改革中,為了防止由于個(gè)人的信息優(yōu)勢(shì)而產(chǎn)生的逆向選擇,應(yīng)該采取風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)的機(jī)制,例如在國(guó)家、集體、個(gè)人分擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí),規(guī)定一定量的免保額等。
