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第一章 企業戰略與財務戰略
第 01 講 本章內容簡要回顧、經典案例分析（一）
本章主要內容回顧
（一）戰略管理概述
1.企業戰略管理要素、體系與程序（P2）
（1）企業戰略管理要素：經營范圍、增長向量、競爭優勢、協同作用
（2）企業戰略管理體系：企業總體戰略、經營戰略、職能戰略
（3）企業戰略管理程序：戰略分析、戰略制定、戰略實施、戰略控制、戰略評價、戰略調整 2.企業愿景、使命與戰略目標（P4）
3.戰略分析
（1）外部環境分析（P6）：
①PESTEL 分析：政治環境、經濟環境、社會環境、技術環境、生態環境、法律環境
②五力模型：新加入企業競爭、現有企業間競爭、替代產品的威脅、供應商議價能力、購買商議價能 力
③經營環境：競爭性定位分析、競爭對手分析、消費者分析、融資者分析、勞動力市場狀況分析
（2）內部環境分析（P11）
①企業資源分析：有形資源、無形資源、人力資源
②企業能力分析：研發、生產管理、營銷、財務、組織管理
③企業核心競爭力分析：對顧客有價值、與競爭對手相比有優勢、很難模仿復制
④價值鏈分析：基本活動（內部后勤、生產經營、外部后勤、市場營銷、服務）、輔助活動（采購、 技術開發、人力資源管理、企業基礎設施）
⑤戰略地圖分析
4.戰略制定（P16）
（1）戰略制定的程序：戰略的適宜性分析、戰略篩選、戰略的可行性分析、戰略的可接受性分析、 戰略選擇與制定行動計劃
（2）戰略制定類型（按戰略層級和戰略發展的思路劃分） 5.戰略實施（P18）
（1）戰略實施模式：指揮型、變革型、合作型、文化型、增長型
（2）戰略實施支持系統：組織支持、資源支持、管理支持 6.戰略控制及管理控制的程序與模式（P21）
（1）戰略控制（廣義）：戰略制定控制、管理控制和作業控制
（2）管理控制程序：戰略目標分解、控制標準制定、管理控制報告、經營業績評價、管理者激勵
（3）管理控制模式：制度控制、預算控制、評價控制、激勵控制
（二）企業總體戰略
1.企業總體戰略的類型（P28）
（1）成長型戰略：
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高級會計師《高級會計實務》 第一章 企業戰略與財務戰略
①密集型戰略：市場滲透戰略、市場開發戰略、新產品開發戰略）
②一體化戰略：縱向一體化戰略（前向和后向）、橫向一體化戰略
③多元化戰略：相關多元化戰略和非相關多元化戰略
（2）穩定型戰略：無增戰略、維持利潤戰略、暫停戰略、謹慎實施戰略
（3）收縮型戰略：轉向戰略、放棄戰略、歸核化戰略、解散與破產戰略 2.企業總體戰略選擇的影響因素及其選擇（特征與條件）（P32）
（三）經營戰略與職能戰略 1.經營戰略及其類型（P35）
（1）成本領先戰略；（2）差異化戰略；（3）集中化戰略 2.經營戰略選擇的影響因素及其選擇（特征與條件）（P38） 3.職能戰略及其類型（P41）
4.波士頓矩陣與 SWOT 模型（P44）
（四）財務戰略
1.財務戰略特征及其目標（P47）
2.財務戰略的類型（P47）：擴張型、穩健型、防御型
3.財務戰略的選擇（P49）：基于經濟周期和企業生命周期的選擇 4.投資戰略及其選擇（P52）：原則、作用及選擇
5.融資戰略及其選擇（P56）：作用、原則及其選擇（基于融資方式、資本結構優化、企業生命周期、 投資戰略特點）
6.股利分配戰略及其選擇（P62）
【案例分析】甲公司是一家主要從事有色金屬礦產資源勘查開發及相關設備制造的上市公司，致力于 “為人類美好生活提供低碳礦物原料”。2024 年 1 月，甲公司召開年度工作會議，總結 2023 年工作，部 署 2024 年工作。部分人員發言要點摘錄如下：
（1）董事長：多年來，憑借低成本優勢，公司由一家只從事有色金屬礦產資源開采的小企業，發展 為集有色金屬礦產資源勘查開發、相關設備制造與礦業工程研究、設計及應用于一體的大型金屬礦業集團 公司。當前，公司機遇與挑戰并存，從國際形勢看，百年未有之大變局縱深演進，世界充滿不確定性，全 球地緣政治風險加劇，經濟下行壓力加大。
從行業發展看，隨著應對氣候變化、控制溫室氣體排放成為廣泛共識及“雙碳”政策加速落地，銅、 鋰等新能源礦產需求快速增長；黃金作為金融安全的“壓艙石”，價格預計進一步上漲；國家全面實行排 污許可制，要求工業污染源限期達標排放。從公司自身看，一方面，公司儲備了大量礦產資源，形成了獨 特的礦業工程管理模式，另一方面，生產安全形勢不容樂觀，發生多起安全事故。2024 年，公司要抓住市 場機遇，穩步提升經營效益，狠抓安全生產，確保生產平穩運行，強化排污管控，嚴格履行環保義務，以 高質量發展推進中國式現代化。
（2）總裁：2023 年，公司生產銅 101 萬噸，銷售增長率 21%，國內市場占有率 54%左右，在國內處于 領先地位；生產金 56.40 噸，銷售增長率 18%，國內市場占有率 19%左右；生產鋰 2 萬噸，銷售增長率 20%， 市場占有率 3%左右，市場占有率明顯偏低。2024 年，公司要抓住銅、金、鋰需求旺盛的有利時機，搭上 行業快速發展的“快車”，不斷做強做優銅和金業務，及時研判鋰業務發展方向，力爭經營效益再創新高。
（3）財務總監：2023 年，公司實現營業收入 2703.29 億元，凈利潤 200.40 億元，分別同比增長 20.09%、
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27.88%。2024 年上半年，公司將啟動總投資約 100 億元的超大型 M 銅礦項目開發。鑒于 M 銅礦開采難度小、 礦石品質好，項目投資回收期短、回報率高，建議在擬訂 2023 年度股利分配方案時優先考慮該投資所需 資金。
假定不考慮其他因素。
要求：（1）根據資料（1），指出甲公司成立以來的總體戰略及其具體類型，并說明理由。
『正確答案』成長型戰略——多元化戰略——相關多元化戰略。
理由：公司由一家只從事有色金屬礦產資源開采的小企業，發展為集有色金屬礦產資源勘查開發、相 關設備制造與礦業工程研究、設計及應用于一體的大型金屬礦業集團公司，屬于以現有業務為基礎進入相 關產業的戰略。
要求：（2）根據資料（1），指出甲公司所采取的經營戰略的類型，并說明理由。
『正確答案』成本領先戰略。
理由：多年來，憑借低成本優勢，公司由一家只從事有色金屬礦產資源開采的小企業，發展為集有色 金屬礦產資源勘查開發、相關設備制造與礦業工程研究、設計及應用于一體的大型金屬礦業集團公司。
要求：（3）根據資料（1），運用 SWOT 分析法，分別指出甲公司面臨的機會、威脅、優勢和劣勢。
『正確答案』機會：從行業發展看，隨著應對氣候變化、控制溫室氣體排放成為廣泛共識及“雙碳” 政策加速落地，銅、鋰等新能源礦產需求快速增長；黃金作為金融安全的“壓艙石”，價格預計進一步上 漲。
威脅：從國際形勢看，百年未有之大變局縱深演進，世界充滿不確定性，全球地緣政治風險加劇，經 濟下行壓力加大。國家全面實行排污許可制，要求工業污染源限期達標排放。
優勢：公司儲備了大量礦產資源，形成了獨特的礦業工程管理模式。 劣勢：生產安全形勢不容樂觀，發生多起安全事故。
要求：（4）根據資料（2），結合波士頓矩陣模型，分別指出甲公司銅業務和鋰業務所屬的業務類型， 并說明甲公司針對這兩種業務分別應采取的策略。
『正確答案』銅業務屬于明星業務。明星業務是企業資源的主要消耗者，需要大量投資。為了保護和 擴展明星業務的市場主導地位，企業應對之進行資源傾斜。
鋰業務屬于問題業務。企業對于問題業務的進一步投資需要分析，判斷使其向明星業務轉化所需要的 投資額，分析其未來的盈利能力，作出投資決策。
要求：（5）根據資料（3），指出財務總監建議的股利分配戰略的類型，并說明理由。
『正確答案』剩余股利戰略。
理由：剩余股利戰略在發放股利時，優先考慮投資的需要，如果投資過后還有剩余則發放股利，如果 沒有剩余則不發放股利。資料中建議在擬訂 2023 年度股利分配方案時優先考慮該投資所需資金，說明是 剩余股利戰略。
【案例分析】甲集團公司有乙、丙、丁三個子公司，有關資料如下：
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（1）乙公司是一家同時在境內外資本市場上市的煤業集團，其所有的產品均在國內銷售。乙公司成 功收購了澳大利亞 A 公司，獲得 A 公司的控股權。A 公司在澳大利亞擁有豐富的煤炭資源，并擁有澳大利 亞最大的煤炭出口港，主要客戶為歐洲、美洲及澳大利亞本土的鋼鐵制造商和發電企業。
（2）丙公司是一家著名的肉類加工企業。為了保持業績持續增長，丙公司近年來陸續收購了幾家規 模較大的養殖場、肉類連鎖超市。
（3）丁公司在上個世紀 80 年代，主要是從事電冰箱的生產和銷售， 目前的產品有電冰箱、冰柜、空 調、微波爐、彩電、整體廚房等 58 個門類，9000 多個品種。上個世紀 90 年代初，公司進行了第一次的戰 略調整，在原有的電冰箱生產基礎上，開始進入冰柜、空調和洗衣機的生產和銷售領域，實現了公司的第 一次飛躍。
要求：
（1）根據資料（1），指出乙公司選擇的成長型戰略的類型，并指出具體類型，分析實施該戰略的主 要目的。
『正確答案』一體化戰略中的橫向一體化戰略。
主要目的：減少競爭壓力、實現規模經濟和增強自身實力以獲取競爭優勢。
（2）根據資料（2），指出丙公司采用的成長型戰略類型，并指出具體類型，同時說明理由。 『正確答案』一體化戰略中的前向一體化戰略和后向一體化戰略。
理由：養殖場是丙公司的上游企業，收購養殖場屬于后向一體化戰略；肉類連鎖超市是丙公司的下游 企業，收購肉類連鎖超市屬于前向一體化戰略。
（3）根據資料（3），指出丁公司第一次戰略調整實施的企業成長型戰略類型，并指出具體類型。 『正確答案』多元化戰略中的相關多元化戰略。
【老賈點撥】相關多元化戰略與新產品開發戰略區別。
相關多元化戰略企業在產業內具有較強競爭優勢，但是該產業的成長性或吸引力逐步下降，適宜采用 相關多元化戰略；新產品開發戰略的企業屬于適宜創新的高速發展的高新技術企業，并且所在產業屬于高 速增長階段，另外，此處的“新產品”是指開發新的性能、型號、規格和質量改進。
【案例分析】佳寶公司是國內一家知名的家用廚房電器制造商，主要生產三大類廚房用電器，分別是 電烤箱、 洗碗機和消毒柜，全部供應國內市場。2023 年6月， 佳寶公司進軍 新能源汽車制造業，展開多 元化經營。為進一步開拓新市場，應對各種潛在的風險，公司對各項業務進行了市場調研，調研分析結果 如下：電烤箱的銷售增長率為4％， 市場份額較低； 洗碗機的銷售增長率為 9％，市場份額較高；消毒 柜的銷售增長率為 20％，市場份額較高。假設銷售增長率以 10％為分界線，10％以上為高增長率，不足 10％為低增長率
公司于 2024 年1月召開了由總經理、各職能部門經理等參加的“公司業務發展及融資戰略專題會”。 部分人員的發言要點如下。
（1）銷售部經理：消毒柜的銷量已經非常大，所以可以適當地節約企業的資源，減少對它的投入， 而適當接濟電烤箱業務。
（2）市場部經理： 洗碗機業務可以為企業帶來大量的現金流，為了加強企業的現金流量的集聚，應
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該對它投入更多的資金。
（3）財務部經理：面對開拓新市場的壓力以及大額研發費用，公司在發放股利時，應該優先考慮投 資的需要， 若投資過后還有剩余則發放股利。使用內部留存利潤進行再投資，既不會導致股權稀釋，也 可以減輕公司的融資壓力。
（4）總經理：僅靠內部融資是遠遠不夠的，公司應該實施多元化融資戰略。目前新能源汽車項目一 期需要投資 2.5 億元，建議公司發行普通股進行融資，可以適當吸收戰略投資者入股，這樣不會使企業陷 入財務危機，也可以降低債務融資的還款壓力。
假定不考慮其他因素。
要求：（1）根據資料（1），判斷銷售部經理的觀點是否正確，如果不正確，請說明理由。
『正確答案』銷售部經理的觀點不正確。
理由： 消毒柜的銷售增長率為 20％，市場份額較高， 屬于明星業務。該類業務具有高增長、強競爭 地位，是企業資源的主要消耗者，需要大量投資。企業應對之進行資源傾斜。而電烤箱屬于低增長弱競爭 地位的瘦狗業務，該類業務處于飽和的市場之中，競爭激烈、盈利率低，不能成為現金來源。若能自我維 持，則應收縮經營范圍，若是難以為繼， 則應果斷清理。
要求：（2）根據資料（2），判斷市場部經理的觀點是否正確，如果不正確，請說明理由。
『正確答案』市場部經理的觀點不正確。
理由：洗碗機屬于低增長強競爭地位的金牛業務，該業務處于成熟的低速增長市場，市場地位有利， 盈利率高， 不僅本身不需要投資，而且能為企業帶來大量現金，用以支持其他業務發展。
要求：（3）根據資料（3），指出財務部經理建議采取的股利分配戰略類型，并說明理由。
『正確答案』剩余股利戰略。
理由：剩余股利戰略在發放股利時，優先考慮投資的需要，如果投資過后還有剩余則發放股利，如果 沒有剩余則不發放。這種戰略的核心思想是以公司的投資為先、發展為重。
要求：（4）根據資料（4），指出總經理提出的融資戰略類型，并簡述其優缺點。
『正確答案』股權融資戰略。
優點：當企業需要的資金量比較大時，股權融資占有很大的優勢。
缺點：股份容易被惡意收購從而引起控制權的變更；股權融資方式的成本比較高。
第 02 講 經典案例分析（二）
【案例分析】甲公司為一家境內上市的集團企業，主要從事基礎設施建設、設計及裝備制造等業務， 正實施從承包商、建筑商向投資商、運營商的戰略轉型。
近年來，公司積極謀求業務轉型，由單一的基礎設施工程建設向包括基礎設施工程、生態環保和旅游 開發建設等在內的相關多元化投資領域擴展。在投資業務推動下，公司經營規模逐年攀升，2014 年至 2016 年年均營業收入增長率為 10.91%，而同期同行業年均營業收入增長率為 7%。預計未來五年內，我國基礎
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設施工程和生態環保類投資規模仍將保持較高的增速，公司處于重要發展機遇期。
但是，考慮到當前全球經濟增長乏力，海外建筑市場面臨諸多不確定因素，加之公司國際承包項目的 粗放型管理，已連續出現多個虧損項目，公司應在合理控制集團項目投標節奏的同時，采取措施強化海外 項目的風險管理。
要求：根據資料，結合 SWOT 模型，指出甲公司的優勢、劣勢、機會和威脅。
『正確答案』
優勢：公司經營規模逐年攀升，營業收入增速高于行業平均水平。 劣勢：國際承包項目管理相對粗放，出現多個虧損項目。
機會：我國基礎設施工程和生態環保類投資規模仍將保持較高增速。 威脅：當前全球經濟增長乏力，海外建筑市場面臨諸多不確定因素。
【案例分析】甲公司是一家國有控股上市公司，主要從事風能和太陽能的開發、投資與運營，屬于新 能源發電行業。為實現長遠發展，在進行內外部環境分析的基礎上，甲公司制定“十四五”戰略發展規劃。 規劃部分內容摘錄如下：
（1）戰略分析。
①宏觀環境。當前，環境污染、全球氣候變化已成為人類的巨大威脅。“十四五”期間，我國將深入 推進能源革命，加大碳減排的政策支持，加快擴大風能、太陽能發電規模，建立清潔低碳、安全高效的現 代能源體系。
②行業環境。當前，國內百余家企業正在開展新能源發電投資與運營業務，5 家頭部企業均已制定“十 四五”新能源裝機規劃，新能源發電行業將進入快速發展階段。此外，諸多信息與通訊基礎設施供應商、 工程承包商等非發電企業，也正在進入新能源發電行業，搶占新能源發電市場。
③內部環境。為了提升競爭優勢，甲公司進行了企業內部價值鏈分析，并提出如下措施。措施一：強 化研究與開發力度，加大人工智能在新能源領域應用；措施二：拓寬銷售渠道，構建“線上+線下”立體 銷售網絡。
（2）戰略選擇。
“十四五”時期，在初步建成具有全球競爭力的世界一流新能源公司的戰略指引下，甲公司計劃通過 以下途徑實現高質量發展：
①實施全球發展戰略，聚焦重點國別和重點市場，進入尚未涉足的東南亞和南美新能源市場，加快推 進現有業務的屬地化經營；
②實施全產業鏈發展戰略，憑借自身在技術、品牌、管理等方面的比較優勢，重點并購 1～2 家電力 設備制造商，進一步降低新能源業務的開發和投資成本。
（3）戰略控制。
甲公司以潛能控制、價值創造為控制目標，應用平衡計分卡對戰略進行管控，從財務、客戶、內部業 務流程、學習與成長四個維度，對經濟增加值、戰略客戶數量、凈利潤、新能源發電量市場份額、培訓計 劃完成率等指標進行任務分解。董事會據此對經理層進行業績評價，且評價結果直接與經營班子年度薪酬 掛鉤。
假定不考慮其他因素。 要求：
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（1）根據資料（1）中的第①項，指出甲公司宏觀環境分析主要體現了 PESTEL 分析法中的哪些關鍵 要素。
『正確答案』
政治環境因素：加大碳減排的政策支持。
生態環境因素：環境污染、全球氣候變化已成為人類的巨大威脅。
（2）根據資料（1）中的第②項，指出甲公司行業環境分析主要體現了邁克爾 ·波特“五力模型”中 的哪些競爭力量。
『正確答案』
同業競爭者的競爭強度；新加入企業的競爭。
（3）根據資料（1）中的第③項，基于價值鏈分析，指出甲公司措施一和措施二分別屬于哪種活動及 具體類型。
『正確答案』
措施一是輔助活動的技術開發；措施二是基本活動的市場營銷。
（4）根據資料（2）中的①②, 分析指出甲公司采取的成長型戰略的基本類型，并說明是哪種具體類 型。
『正確答案』
①密集型戰略中的市場開發戰略。
②一體化戰略中的縱向一體化戰略，屬于后向一體化戰略。
（5）根據資料（3），指出甲公司戰略控制中采用了哪些管理控制模式。 『正確答案』評價控制模式和激勵控制模式。
（6）根據資料（3），指出甲公司所選取的平衡計分卡指標中，分別屬于財務維度和客戶維度的指標 有哪些。
『正確答案』
財務維度：經濟增加值、凈利潤。
客戶維度：戰略客戶數量、新能源發電量市場份額。
【案例分析】甲公司是一家大型國有投資公司，主要從事戰略新興產業股權投資業務，A 融資租賃公 司和 B 小額貸款公司是甲下屬企業，主要為區域內中小企業提供金融服務。2023 年初，甲公司組織召開戰 略發展工作會，發言如下：
（1）甲公司負責人：2022 年甲公司積極參與區域內重大項目投資，促進產業集群，為區域經濟發展 作出重要貢獻，截至 12 月甲公司合并口徑資產總額 960 億元，負債總額 268 億元，所有者權益總額 692 億元，2022 年營業收入 480 億元，凈利潤55 億元。
2023 年甲公司將著力理順投資項目“融、投、管、退”各環節業務鏈條，聚焦產業鏈頭部企業，拓展
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項目來源渠道，優化產業投資布局，提升投資效率，在集團化整體管理方面，甲公司著力抓好內控體系和 管理信息系統建設。此外甲公司高管層將構建由業務增長、市場份額、盈利水平三大類指標組成的公司戰 略目標體系，各業務板塊按該體系執行，自上而下逐級落實，促進公司效益和效率提升。力爭未來 5 年發 展成為在全國具有重要影響力的一流產業投資集團。
（2）A 融資租賃公司負責人：近 5 年，區域租賃市場發展迅速，A 融資租賃公司業務持續高速增長， 2022 年本公司新增租賃合同額 59 億元，區域市場占有率達 42%，市場份額和資產收益率顯著高于同類企 業，2023 年本公司將繼續圍繞區域內重點企業開展融資服務，充分發揮區域金融生態補充作用，著力進行 產品創新，做強資產業務：①進一步拓展業務，在現有租賃服務的基礎上，積極開展“租賃＋投資”等“租 賃＋全新金融服務業務，聚焦產品創新，為客戶提供更多量身定制的融資租賃解決方案，支持業務增長， 更好的服務實體經濟。②著手建立現有業務的線上銷售服務平臺，通過“線上＋線下”營銷，擴大區域產 品市場份額。
要求：（1）根據資料（1），從企業戰略目標體系的內部構成角度，指出甲公司高管“構建由業務增 長、市場份額、盈利水平三大類指標組成的公司戰略目標體系”舉措是否存在不當之處，并說明理由。
『正確答案』存在不當之處。
理由：企業戰略目標是多元化的，既包括經濟目標，又包括非經濟目標；既包括定量目標，又包括定 性目標。企業戰略目標體系的內容主要有以下六類：盈利目標、產品目標、市場競爭目標、發展目標、職 工發展目標、社會責任目標。甲公司缺少發展目標、職工發展目標、社會責任目標。
要求：（2）根據資料（1），指出甲公司戰略實施模式的類型；結合價值鏈分析，判斷“抓好內部控 制體系和管理信息系統建設”屬于哪類價值創造活動及具體類型。
『正確答案』甲公司戰略實施模式的類型：指揮型模式。
“抓好內部控制體系和管理信息系統建設”屬于輔助活動中的企業基礎設施。
要求：（3）根據資料（2），從整個集團業務角度，判斷融資租賃業務版塊在波士頓矩陣中的業務類 型，并說明理由。
『正確答案』明星業務。
理由：A 融資租賃公司業務持續高速增長，市場份額和資產收益率顯著高于同類企業。
【案例分析】某企業集團是一家大型國有控股企業，持有甲上市公司 65%的股權和乙上市公司 2000 萬 股無限售條件流通股。
（1）集團董事長在 2017 年的工作會上提出，“要通過并購重組、技術改造、基地建設等舉措，用 5 年左右的時間使集團規模翻一番，努力躋身世界先進企業行列”。根據集團發展需要，經研究決定，擬建 設一個總投資額為 8 億元的項目，該項目已通過國家有關部門核準，預計兩年建成。企業現有自有資金 2 億元，尚有 6 億元的資金缺口。企業資產負債率要求保持在恰當水平，集團財務部提出以下方案解決資金 缺口：
①向銀行借款 6 億元，期限 2 年，年利率 7.5%，按年付息；
②直接在二級市場上出售乙公司股票，該股票的每股初始成本為 18 元，現行市價為 30 元，預計未來 成長潛力不大。
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（2）乙公司是一家運輸業上市公司。2016 年虧損 104.5 億元，2017 年仍將大幅度虧損。近幾年來， 全球航運業持續低迷，嚴冬仍未過去。乙公司的資本運營卻融入全球，控股、參股 6 家上市公司，即便是 在持續巨虧之下，仍然籌謀海外擴張計劃，2017 年 12 月公司提出控股希臘最大港口的計劃，預計投資金 額 10 億歐元。
要求：
（1）根據資料（1），假定你是集團總會計師，請在比較兩種融資戰略方案后，選擇較優方案，并說 明理由。
『正確答案』第 1 種融資方案屬于債務融資戰略。兩年共需支付本金和利息 6.9 億元，而項目兩年才 剛剛建成，還本付息壓力大。
第 2 種融資方案屬于銷售資產融資。在二級市場上出售乙上市公司的股權，變現速度快；無還本付息 壓力，可使資產負債率保持在恰當水平。
因此，應該選擇第 2 種方案融資。
（2）根據資料（2），基于企業的生命周期，指出乙公司的公司戰略和財務戰略是否妥當，如果不妥， 請說明理由。
『正確答案』乙公司采取成長型公司戰略和擴張型財務戰略是不妥的。
理由：乙公司處于衰退期，應該實施收縮型公司戰略，防御型財務戰略。
【案例分析】甲公司是一家國有控制上市的建筑公司，主要從事電力能源、水資源與環境基礎設施等 業務領域的規劃設計、施工建造和投資運營，2020 年年末甲公司召開專題研討會，討論公司制定的戰略計 劃，內容如下：
（1）戰略分析。隨著全面建成小康社會，人民健康意識增強，對生態環境的要求提高，然而水資源 惡化及土壤污染是社會面臨的重大環境問題，本著綠水青山就是金山銀山的理念，并在國家環保政策的指 引下，我國水環境及土壤修復技術取得很大進步，可以預見未來五年內我國生態大環保前景廣闊。
（2）業務規劃。隨著電力能源市場增速放緩，公司在鞏固傳統市場份額的同時，逐步拓寬水資源和 環境業務。
①電力能源業務。該業務是公司經濟效益和現金流量的主要來源，在市場上具有核心競爭力、市場占 有率達 36%且處于行業最高水平，預計未來五年內該業務平均增速為 3%。
②水資源與環境業務是公司的新型業務，在該領域內公司已取得重大技術突破并擁有示范工程，在市 場上具有很強的競爭優勢，市場占有率達 23.5%，預計未來五年該業務均增速可高達 19%。
（3）融資規劃。優化資本結構，強化融資管理，未來五年內公司資產負債率控制在 70%以內，主要保 障措施有：
①加大提質增效力度，提高整體盈利水平，合理確定股利支付比例，持續提高內部積累水平。
②加大資產盤活力度，重點對非主業資產和低效無效資產進行剝離銷售。
③加大子公司混合所有制改革力度，優化股權結構，大力引進戰略投資者。 假定不考慮其他因素。
要求：
（1）根據資料（1），指出甲公司戰略分析體現了 PESTEL 分析法的哪些關鍵要素。
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高級會計師《高級會計實務》 第一章 企業戰略與財務戰略
『正確答案』
政治環境因素：國家環保政策的指引。
社會環境因素：全面建成小康社會，人民健康意識增強。 生態環境因素：水資源惡化及土壤污染。
技術環境因素：水環境及土壤修復技術取得很大進步。
（2）根據資料（2），結合波士頓矩陣模型，分別指出甲公司電力能源業務和水資源與環境業務所屬 的業務類型，并分別指出應采取的資源配置策略。
『正確答案』
電力業務屬于金牛業務。
資源配置策略：該業務本身不需要投資，能為企業帶來大量現金，用以支持其他業務發展。 水資源與環境業務屬于明星業務。
資源配置策略：該業務是企業資源的主要消耗者，需要大量投資，企業應對該業務進行資源傾斜。
（3）根據資料（3），基于融資方式的戰略選擇，指出甲公司融資規劃中①至③項所分別體現的融資 戰略類型。
『正確答案』
①內部融資戰略。
②銷售資產融資戰略。
③股權融資戰略。
