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經典案例提升
案例1 · 甲公司戰略分析案例
● 案例背景與要求
甲公司成立于2006年，是一家從事生鮮肉類零售的連鎖企業。甲公司與多家養殖基
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地密切合作，利用其自有的生鮮肉類配送中心，將生鮮肉配送至定點門店，再通過線下及 線上兩種模式銷售給顧客。
作為食品重要組成部分的肉類產業，國家一直以來給予政策支持。將“推進食品產業 經營，扶持壯大食品加工業和流通業，促進生產經營專業化、標準化、集約化”作為指導 思想，旨在促進食品行業發展，推動產業集中度提升。同時，國家也高度重視肉類產品線 上零售的發展，在政策層面給予大力支持。中央文件明確提出“發展肉類產業電子商務等 交易方式”“加強肉類產品電子商務平臺建設”等。
近年來，我國國內生產總值逐步增加，恩格爾系數持續下降，人民生活水平顯著提 高，人均消費力不斷提升、消費水平升級驅動消費觀念發生較大變化，消費正在向品質 化、品牌化、多樣化轉變。人們對于肉類的消費需求不再滿足于買得到、吃得著，更對肉 質的新鮮程度、口感、內在品質等提出要求。從目前狀況看，由于我國對肉類產業集中度 相對較差，品牌打造影響力低，消費者對品牌還不敏感。但隨著人們對健康觀念的重視和 消費水平的升級，消費者對食品安全的意識越來越高，在購買生鮮食品時越來越重視產品 質量 。
冷鏈物流的快速發展提升了生鮮肉產品的流通效率，使得消費者在購買肉類時，不再 受限于區域、季節、時間等因素，促進了對保鮮要求較高的肉類的消費。同時互聯網的加 入，促進了生鮮電商的興起，改變了銷售方式，由過去的路邊攤、個人店、養殖場，到超 市，再到連鎖專賣店、生鮮電商，呈現出多元化發展態勢。但是在流通環節的預處理、冷 藏及物流技術方面還需要加強。
假定不考慮其他因素。 要 求 ：
根據資料，運用PESTEL 分析法指出主要體現了哪些關鍵因素并具體說明。
● 參考答案
(1)政治環境因素：①國家一直以來給予政策支持，將“推進食品產業經營，扶持壯 大食品加工業和流通業，促進生產經營專業化、標準化、集約化”作為指導思想，旨在促 進食品行業發展，推動產業集中度提升。②國家高度重視肉類產品線上零售的發展，在政 策層面給予大力支持。
(2)經濟環境因素：我國國內生產總值逐步增加，恩格爾系數持續下降，人民生活水 平顯著提高，人均消費力不斷提升。
(3)社會環境因素：①消費水平升級驅動消費觀念發生較大變化，消費正在向品質化、 品牌化、多樣化轉變。②人們對于肉類的消費需求不再滿足買得到、吃得著，更對肉質的 新鮮程度、口感、內在品質等提出要求。③隨著人們對健康觀念的重視和消費水平的升 級，消費者對食品安全的意識越來越高，在購買生鮮食品時越來越重視產品質量。④消費 者對品牌還不敏感。
(4)技術環境因素：①冷鏈物流的快速發展。②互聯網的加入，促進了生鮮電商的興 起，改變了銷售方式。③在流通環節的預處理、冷藏及物流技術方面還需要加強。
第一章 企業戰略與財務戰略
案例2 ·捷成公司戰略分析案例
● 案例背景與要求
捷成公司是一家在深圳交易所上市的大型國有集團公司，主要從事汽車零部件的生產 和銷售業務。2024年初，捷成公司召開戰略發展與財務工作會議，部分參會人員發言要點 如 下 。
(1)總經理：近年來公司業務穩步增長，取得了不錯的成績，歸功于各層管理人員和 員工的不懈努力。未來公司在汽車零部件的領域還會繼續探索，不斷開發新市場，各部門 管理人員應集思廣益，對于公司的戰略方向有任何意見均可以在會議中提出，共同參與制 定公司未來的戰略目標。但是制定戰略目標時應注意符合企業全局發展，不能脫離企業實 際，也不能缺乏挑戰。
(2)戰略部經理：企業愿景和使命是企業戰略目標的具體化。在實施戰略管理之前應 先確定企業的愿景，在此基礎上明確企業的使命，然后形成企業的戰略目標。企業管理層 應重點考慮如何實施企業戰略，加強各部門之間的協同管理，在不同部門的協助和配合下 對企業進行一系列變革，進一步增加戰略成功的機會，例如建立以事業部為主體的“M+ H” 組織結構，保障了戰略實施和目標實現。
(3)財務部經理：公司目前正處于快速發展的階段，資產負債率為60%左右，僅僅通 過留存收益很難滿足資金需要，建議公司提高資產負債率，通過債務融資籌集資金，融資 成本較低并且可以起到抵稅作用。
假定不考慮其他因素。 要 求 ：
(1)根據資料(1),指出捷成公司總經理的發言體現的企業戰略管理要素；判斷總經 理的發言體現的戰略實施模式的類型，并說明其優缺點。
(2)根據資料(1)和資料(2),結合企業戰略管理的內涵，指出總經理和戰略部經理的 發言體現的企業進行戰略管理的原則。
(3)根據資料(2),判斷戰略部經理的發言是否存在不當之處，若存在不當之處，請 說明理由。
(4)根據資料(2),判斷戰略部經理的發言體現的戰略實施模式的類型。
(5)根據資料(3),基于投資戰略中快速增長型投資和低增長型投資特點的戰略融資 選擇，指出財務部經理的發言是否恰當，并說明理由。
● 參考答案
(1)企業戰略管理要素：經營范圍、增長向量。 戰略實施模式的類型：合作型模式。
優點：合作型模式克服了指揮型模式和變革型模式存在的兩大局限性，從而提高了戰 略實施成功的可能性。
缺點：由于戰略是不同觀點、不同目的的參與者相互協商折中的產物，有可能會使戰
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略的經濟合理性有所降低，同時仍然存在著謀略者與執行者的區別，仍未能充分調動全體 管理人員的智慧和積極性。
(2)企業進行戰略管理的原則：目標可行原則、協同管理原則。
(3)存在不當之處。
理由：戰略目標是企業愿景與使命的具體化。
(4)戰略實施模式的類型：變革型模式。
(5)不恰當。
理由：對于快速增長型企業，創造價值最好的方法是新增投資，而不是僅僅考慮可能 伴隨著負債籌資的稅收減免所帶來的杠桿效應。
案例3 · 中安公司經營戰略案例
● 案例背景與要求
中安公司是一家汽車生產企業，歷史上先后采取了若干影響巨大的決策，為企業的發 展提供了足夠的動力。
2019年，中安公司利用自身的技術優勢，吹響了進軍農村市場的號角，因地制宜地開 發了一系列現代化的新農村車。其中專門服務于新農村建設的輕型商用車，對改善農村生 活環境、提高農民生活質量起到了推動作用。
目前，中安公司汽車所用關鍵零部件，只能全部依靠外資汽車零部件企業供應，價格 一直處于較高水平。為了改善這一狀況，中安公司于2020年在底特律與美國最大的零部 件企業鑫福公司簽署協議，收購其全球汽車懸架和制動器的研發、生產系統。此次收購耗 資1億美元，涉及技術、知識產權、專利以及市場和成熟的訂單。
2021年，中安公司又邁出了一大步，以8億美元的價格高調收購了金興汽車生產公司 49.20%的股權，成為其第一大股東。根據雙方協議，中安公司將保留和改善金興現有的 設備，引進技術，并在未來對金興進行必要的投資。
2023年，中安公司啟動了“P2+2” 降成本計劃，推行全員、全過程、全價值鏈的成本 管理模式。將總目標分解細化為成本費用占營業收入比重目標、銷售凈利率目標等4個具 體目標。在此基礎上進一步確定每個指標降低的目標，有力促進了公司兩大品牌產品成本 的改善。
面對旗下雙品牌，中安確定了“兩條腿走路”的策略。針對X 品牌，全面推行網上銷 售，在業內首家提出顧客定制的舉措，即顧客可以根據自己的喜好在公司網站上進行產品 的選裝。同時延長整車的保修時間和里程。同時，將現有渠道及4S 店全部用于Y 品牌的 銷 售 。
假定不考慮其他因素。 要 求 ：
(1)根據以上資料，分析中安公司采取的成長型戰略類型(寫出細分類型)。
(2)根據以上資料，分析中安公司采取的經營戰略類型，并說明采用該戰略的適用
第一章 企業戰略與財務戰略
條 件 。
● 參考答案
(1)相關多元化戰略。2019年，中安公司進軍農村市場，開發了現代化的新農村車， 屬于相關多元化戰略。
后向一體化戰略。2020年中安公司收購零部件生產企業鑫福公司，屬于后向一體化 戰 略 。
橫向一體化戰略。2021年，中安公司以8億美元的價格高調收購了金興汽車生產公 司，屬于對同行業競爭對手的并購，屬于橫向一體化戰略。
(2)成本領先戰略。2023年，中安公司推行全員、全過程、全價值鏈的成本管理模 式，有力促進公司兩大品牌產品成本的改善，屬于成本領先戰略。成本領先戰略的適用條 件：①大批量生產的企業。產量要達到經濟規模，才會有較低的成本；②企業有較高的市 場占有率；③企業必須采用先進的生產設備，先進的設備使生產效率提高，使產品成本進 一步降低；④要嚴格控制一切費用開支，全力以赴地降低成本，最大限度地減少研發、服 務、攤銷、廣告及其他一切費用。
差異化戰略。中安公司針對X 品牌，全面推行網上銷售，在業內首家提出顧客定制的 舉措，延長整車的保修時間和里程，屬于差異化戰略。差異化戰略的適用條件：①具有很 強的研究開發能力，研究人員要有創造性的眼光；②企業具有以其產品質量或技術領先的 聲望；③企業在這一行業有悠久的歷史或吸取其他企業的技能并自成一體；④有很強的市 場營銷能力；⑤研究與開發、產品開發以及市場營銷等職能部門之間要具有很強的協 調 性 。
案例4-明亮眼鏡公司戰略類型及戰略分析案例
● 案例背景與要求
明亮眼鏡有限公司(以下簡稱明亮眼鏡)成立于20世紀70年代。明亮眼鏡從20世紀 90年代末開始拓展眼鏡零售連鎖網絡，2006年末，明亮眼鏡在全國擁有超過100家連鎖 店。2023年初，明亮眼鏡公司召開戰略、經營與財務工作專題會議。部分參會人員發言要 點摘錄如下。
(1)總經理王輝：我們企業是國內較早從事眼鏡連鎖專賣的企業，并且我們也具有自 己的優勢產品，明亮眼鏡的“A 類眼鏡”在全國具有較高的市場占有率，銷售也一直保持較 高的增長水平。并且我們公司的核心管理團隊在連鎖經營領域具有豐富的經驗，尤其在店 鋪選址方面。公司在甲省各大核心商業區的黃金地段都擁有位置優越的店鋪。由于其較長 的經營歷史和嚴格的質量控制，明亮眼鏡店在消費者心目中享有良好的聲譽。目前我們處 于一個好的大環境下，中國零售產業已連續十年保持高速增長，隨著人們生活水平的提高 和消費能力的增強，我們要一方面提高現有產品與服務在現有市場的占有率，另一方面要 通過開發新的產品型號、規格、款式和質量來滿足更多的市場需求。
(2)財務總監劉巖：我們的業務確實取得了不錯的成績，但是我們還應意識到目前市
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場形勢的嚴峻性，我公司在全國擁有超過100家連鎖店，但是其中80%在甲省及周邊地 區，區域太集中，尚未形成全國網絡。各大零售企業出于對產業前景的良好預期，普遍迅 速擴張，形成了活躍的競爭態勢。并且現在的消費者除了重視眼鏡的基本功能外，還越來 越重視美觀時尚。尤其是年輕人，不再等眼鏡壞了才購買新的，而會頻繁地更換新的款 式。并且通過財務部針對年輕客戶群的銷售情況分析發現，雖然明亮眼鏡整體銷售收入在 過去三年以平均每年10%左右的速度增長，但從20~30歲客戶群所得的銷售收入呈每年 3%~5%左右的速度下降。另外，市場部從最近的一次品牌形象問卷調查中獲悉，受訪者 普遍認為明亮的品牌給人以高質量和傳統沉穩的形象，與年輕消費者追求美觀時尚的消費 需求有較大的差距，這一點競爭對手比我們強很多。并且我公司的財務系統只能按照鏡 片、鏡框、隱形眼鏡、太陽鏡等產品類別分析銷售數據，不能按照客戶群類別進行分析； 而業務系統雖然擁有每一單銷售的詳細產品信息和客戶信息，卻無法將銷售單中的信息按 照特定產品類別或客戶群直接進行數據匯總。此外，經多方了解，我發現公司財務和業務 系統的功能都落后于競爭對手。建議改進公司的管理信息系統。
假定不考慮其他因素。 要 求 ：
(1)根據資料(1),對總經理王輝的發言中涉及的SWOT因素進行分析，并具體說明。
(2)根據資料(1),判斷總經理王輝的發言中涉及的密集型戰略的具體類型，并說明 理 由 。
(3)根據資料(2),判斷財務總監劉巖的發言中涉及的SWOT 因素進行分析，并具體 說 明 。
(4)根據波士頓矩陣模型，指出“A 類眼鏡”所屬的業務類型，并簡要分析應采取的 對策 。
● 參考答案
(1)總經理王輝的發言涉及SWOT因素的優勢和機會。
優勢：進入行業早，是國內較早從事眼鏡連鎖專賣的企業；有優勢產品“A 類眼鏡”市 場占有率高，銷售增長水平也較高；擁有專業人才，管理團隊行業經驗豐富，尤其在店鋪 選址方面；在甲省各大核心商業區的黃金地段有地理位置優越的店鋪；消費者認知度高， 尤其是對質量的認可。
機會：國內零售行業總體保持高增長；消費者的消費行為發生了變化，消費需求有增 長潛力 。
(2)總經理王輝的發言涉及的密集型戰略的類型：市場滲透戰略和新產品開發戰略。
理由：提高現有產品與服務的市場占有率屬于市場滲透戰略；通過開發新的產品型 號、規格、款式和質量來滿足更多的市場需求屬于新產品開發戰略。
(3)財務總監劉巖的發言涉及SWOT因素的劣勢和威脅。
劣勢：對于年輕客戶群這一細分市場，可能缺乏相關經驗；80%的門店在甲省及周邊 地區，區域集中度高，尚未形成全國網絡：內部管理信息系統落后于競爭對手，尚待改
第一章 企業戰略與財務戰略
進；在年輕客戶群中缺乏品牌競爭力，與年輕消費者的需求有較大差距。
威脅：各大零售企業普遍迅速擴張，行業內競爭日趨激烈；年輕客戶群這一細分市場 的份額在丟失，面對來自競爭對手的威脅。
(4)明星業務。對于“A 類眼鏡”應該大量投資，保護和擴展它的市場主導地位。
案例5-華陽集團戰略選擇案例 案例背景與要求
華陽集團有限責任公司(以下簡稱“華陽集團”)為國有控股公司，下轄宏遠科技等數 十家子公司及中科電子研究中心等多個研發單位。2008年，經證監會發審委審批，宏遠科 技股份有限公司(以下簡稱“宏遠公司”)在上交所上市成功。
華陽集團多年來一直以家用電子產品為發展方向，始終堅持“品牌第一”的方針，并堅 持自主創新的理念。2021年8月，集團推出了擁有完全自主知識產權的“V 版芯片”。“V 版芯片”是集團在適當的時機和適當的市場中推出的“金牌”芯片，主要滿足的是中國高端 機的市場需求。不適用于華陽集團電子產品。集團強大的開發新產品的能力、自主的研發 技術，更為該公司新產品的推出提供了可能。
2023年7月，集團擬以8.63元/股的價格，向 W 公司全體股東發行普通股4.63億 股，并支付現金12億元，合計作價52億元收購W 公司100%股權。通過本次交易，華陽 集團將成功進入動力鋰電池以及新能源汽車租賃、銷售、運營、維護等新領域，這些新興 項目將成為華陽集團新的盈利增長點。
2023年，華陽集團投入巨資進行3D 視頻產品的研發工作，力求率先實現將3D 技術 在數字電視、掌上視頻產品、數碼攝像機、數碼相機中的應用。由于起步較晚，且國內相 關的技術人才比較稀缺，華陽集團并未取得領先的地位。然而華陽集團的管理層信心堅 定，堅持加大研發的投入力度，力求成為新技術產品的“領頭羊”。
2023年，華陽集團的戰略部提出，目前我國的廣告增長速度在世界依然名列前茅，但 是在歐美非常流行的樓宇大屏幕廣告卻比較少，主要的原因在于LED電子大屏幕的技術 相對落后，產品質量缺乏必要的保證，或者價格過高，各寫字樓不愿意引入LED電子大 屏幕來做戶外廣告。而華陽集團管理層認為，這是一個可供發展的好機會，雖然還缺乏經 驗，但可以充分利用以往在電子產品方面的技術經驗及研發能力，并積極引進國外先進技 術來轉向LED 電子大屏幕的研發和生產。于是在當年8月，按照華陽集團的要求，宏遠科 技公司和美國ABSN 公司共同投資，設立了華恩高科有限責任公司，由宏遠科技公司控股 并投入資金和廠房，ABSN 公司投入技術、設備，共同研發生產LED電子大屏幕。
假定不考慮其他因素。 要 求 ：
(1)判斷華陽集團2021年8月推出“V 版芯片”采用的總體戰略類型(寫出細分類型), 并簡要說明理由。
(2)判斷華陽集團2023年7月收購 W 公司行為采用的總體戰略類型，并簡要說明
高級會計實務經典案例分析
理 由 。
(3)指出宏遠科技公司投資設立華恩高科有限公司研發生產LED 大屏幕屬于哪種企業 總體戰略類型(寫出細分類型)。
(4)分析華陽集團進行3D 視頻產品研發工作所屬的研發戰略類型。
● 參考答案
(1)2021年8月華陽集團采用的是成長型戰略 密集型戰略 新產品開發戰略。 理由：2021年8月，華陽集團推出了擁有完全自主知識產權的“V 版芯片”。“V 版芯
片”是集團在適當的時機和適當的市場中推出的“金牌”芯片，主要滿足的是中國的高端機 的市場需求，采用的是新產品開發戰略。
(2)2023年7月華陽集團采用的是成長型戰略。
理由：華陽集團是電子產品生產的公司，進入動力鋰電池以及新能源汽車租賃、銷 售、運營、維護等新領域，屬于開發新產品并且進入新市場，以發展壯大企業為目標，所 以屬于成長型戰略。
(3)宏遠科技公司投資設立華恩高科有限公司研發生產LED 大屏幕屬于多元化戰略中 的相關多元化戰略。
(4)華陽集團進行3D 視頻產品研發工作所屬的研發戰略是進攻型戰略。進攻型戰略 的目的是要通過開發或引入新產品，全力以赴地追求企業產品技術水平的先進性，搶占市 場，在競爭中保持技術與市場的強有力的競爭地位。2023年，華陽集團投入巨資進行3D 視頻產品的研發工作，力求率先實現將3D 技術在數字電視、掌上視頻產品、數碼攝像機、 數碼相機中的應用，屬于進攻型戰略。
案例6 · 嘉明公司財務戰略案例
● 案例背景與要求
嘉明科技股份有限公司是一家高新技術企業。公司秉承“發展經濟、壯大自我”的發展 方針，依托科研單位的強大技術力量和科研平臺，大力開展高新技術在工程、機械等領域 的產品研制和開發工作。
近年來公司戰略出現了重大調整，由以前的關注市場和市場份額轉移到關注盈利能力 和獲取利潤上來。2023年10月召開財務戰略務虛會，會議上出現了三種觀點，分別如下：
(1)認為此時的經營風險控制比財務風險控制更為重要，可以通過發售股票方式吸引 風險投資者進行投資，股利政策基本偏向于低股利甚至是零股利政策。
(2)認為企業可以大量利用負債進行籌資，提高股利支付率。
(3)認為公司的財務戰略應當轉向考慮使用短期資金上來，產生的利潤基本上都通過
股利的形式分配給股東。
假定不考慮其他因素。 要 求 ：
(1)根據資料(1),判斷適用于企業發展的哪個階段，指出相應的財務戰略，并說明理由。
第一章 企業戰略與財務戰略
(2)根據資料(2),判斷適用于企業發展的哪個階段，指出相應的財務戰略，并說明理由。
(3)根據資料(3),判斷適用于企業發展的哪個階段，指出相應的財務戰略，并說明理由。
(4)判斷嘉明公司應該采納哪個觀點。
● 參考答案
(1)適用于企業發展的初創期，適合采用穩健型或擴張型的財務戰略。
理由：初創期時企業未來的經營情況具有極大的不確定性，經營風險很高。對大多數 企業來說，此時的經營風險控制比財務風險控制更為重要。股份制企業可以通過發售股票 方式吸引風險投資者進行投資。由于此時資金需求很大，所以股利政策基本偏向于低股利 甚至是零股利政策。
(2)適用于企業發展的成熟期，適合采用穩健型財務戰略。
理由：成熟期時企業的經營風險很小，能夠產生大量的現金流，同時企業的再投資機 會變得狹窄，資金需求降低，企業開始大量利用負債進行籌資。
(3)適用于企業發展的衰退期，適合采取防御型財務戰略。
理由：衰退期時企業逐漸從行業中退出，銷售業績開始下滑，高額的固定成本使得企 業很快陷入虧損的境地，因而公司的財務戰略應當轉向考慮使用短期資金上來。在衰退 期，企業瀕臨倒閉，所產生的利潤基本上都會通過股利的形式分配給股東。
(4)近年來，公司開始關注盈利能力和獲取利潤，處于成熟期，應該采納第二種觀點。
案例7-中星公司的業務組合分析和融資戰略
● 案例背景與要求
中星公司是國內一家知名的家用廚房電器制造商，主要生產三大類廚房用電器，分別 是電烤箱、洗碗機和消毒柜，全部供應國內市場。假設銷售增長率以10%為分界線，10% 以上為高增長率，10%以下為低增長率。以企業某項業務的市場份額與這個市場上最大的 競爭對手的市場份額之比衡量企業的市場占有率高低，某項業務的市場份額與這個市場上 最大的競爭對手的市場份額之比大于1表明市場占有率高。
為進一步開拓新市場，應對各種潛在的風險，公司對企業的各項業務都進行了具體的 市場調研：中星公司的三種產品銷售增長率分別為：電烤箱的銷售增長率為4%,洗碗機 的銷售增長率為9%,消毒柜的銷售增長率為25%。電烤箱的市場占有率為8%,洗碗機的 市場占有率為40%,消毒柜的市場占有率為40%。中星公司三種產品最大競爭對手的市場 占有率分別為：電烤箱市場的最大競爭對手是華夏公司，其市場占有率為40%;洗碗機市 場的最大競爭對手是海藍公司，其市場占有率為20%;消毒柜市場的最大競爭對手是達能 公司，其市場占有率為20%。
公司于2023年1月召開了由總經理、各職能部門經理等參加的“公司業務發展及融資 戰略專題會”,部分人員的發言要點如下。
(1)銷售部經理：消毒柜的銷售額已經非常大，所以可以適當地節約企業的資源，減 少對它的投入，而適當接濟電烤箱業務。
高級會計實務經典案例分析
(2)市場部經理：洗碗機的業務可以為企業帶來大量的現金流，為了加強企業的現金 流量的集聚，應該對它投入更多的資金。
(3)財務部經理：面對開拓新市場的壓力以及大額研發費用，公司在發放股利時，應 該優先考慮投資的需要，若投資過后還有剩余則發放股利。使用內部留存利潤進行再投 資，既不會導致股權稀釋，也可以減輕公司的融資壓力。
(4)總經理：僅靠內部融資是遠遠不夠的，公司應該實施多元化融資戰略。目前新能 源汽車項目一期需要投資2.5億元，建議公司發行普通股進行融資，可以適當吸收戰略投 資者入股，這樣不會使企業陷入財務危機，也可以降低債務融資的還款壓力。
假定不考慮其他因素。 要 求 ：
(1)根據資料(1),判斷銷售部經理的觀點是否正確，并說明理由。
(2)根據資料(2),判斷市場部經理的觀點是否正確，并說明理由。
(3)根據資料(3),指出財務部經理建議采取的股利分配戰略類型，并說明理由。
(4)根據資料(4),指出總經理提出的融資戰略類型，并說明理由。
● 參考答案
(1)銷售部經理的觀點不正確。
理由：①消毒柜的銷售增長率為25%,大于10%,屬于高速增長，相對市場占有率為 40%÷20%=2,大于1,因此可以判斷消毒柜屬于明星業務。該類業務具有高增長、強競 爭地位，是企業資源的主要消耗者，需要大量投資。企業應對之進行資源傾斜。②電烤箱 的銷售增長率為4%,小于10%,屬于低速增長。相對市場占有率為8%÷40%=0.2,小于 1,因此可以判斷電烤箱屬于瘦狗業務。該類業務具有低增長、弱競爭地位，處于飽和的 市場之中，競爭激烈、盈利率低，不能成為現金來源。若能自我維持，則應收縮經營范 圍；若是難以為繼，則應果斷清理。
(2)市場部經理的觀點不正確。
理由：洗碗機的銷售增長率為9%,小于10%,屬于低速增長。相對市場占有率為 40%÷20%=2,大于1。因此可以判斷洗碗機屬于金牛業務。該類業務具有低增長、強競 爭地位，處于成熟的低速增長市場，市場地位有利，盈利率高，不僅本身不需要投資，而 且能為企業帶來大量現金，用以支持其他業務發展。
(3)財務部經理建議采取的股利分配戰略類型是剩余股利戰略。
理由：剩余股利戰略在發放股利時，優先考慮投資的需要，如果投資過后還有剩余則 發放股利，如果沒有剩余則不發放。這種戰略的核心思想是以公司的投資為先、發展 為重 。
(4)總經理提出的融資戰略類型是股權融資戰略。
理由：股權融資是企業為了新的項目而向現在的股東和新股東發行股票來籌集資金。
第一章 企業戰略與財務戰略
案例8 ·黃海公司的投資戰略、融資戰略與分配戰略案例
● 案例背景與要求
黃海公司為一家境內上市的集團企業。2023年年底，黃海公司召開總結會，重點對企 業的投資戰略、融資戰略和分配戰略進行總結評價，相關人員發言要點如下。
(1)投資部經理：本年的投資戰略有所失誤，我們作為一家實力不足力求穩妥快速盈利 的企業，投資側重于初創期和成長期的產品，這使得我們的盈利不足，也沒有回避風險。
(2)戰略部經理：本年的融資戰略也存在一定的差池，我們銷售了一部分有價值的資 產來進行融資，但這使得在銷售旺季我們的生產力不足，影響了現有股東對企業前景的良 好預期。
(3)財務部經理：本年采取的股利政策，優先考慮了投資的需要，還是非常符合企業 本年的具體情況，也是由宏觀經濟的狀況與趨勢對企業財務狀況的影響而決定的。
假定不考慮其他因素。 要 求 ：
(1)根據投資部經理的觀點，判斷企業應當如何進行投資時機戰略選擇，并說明企業 今年采取的投資戰略更適合哪類企業。
(2)根據戰略部經理的觀點，判斷企業采用了哪種融資戰略，說明該種融資戰略的優 點和不足。
(3)根據資料(2),判斷企業應該采用哪種融資戰略，并說明理由，并指出該種融資 戰略的優點。
(4)根據財務部經理的觀點，判斷企業采用了哪種分配戰略，并說明該種分配戰略的 核心思想。
參考答案
(1)根據投資部經理的觀點，企業作為實力不足力求穩妥快速盈利的企業，投資時應 該側重于成長期和成熟期的產品。因為這是一種重視盈利而回避風險的投資策略。
企業今年選擇投資于初創期和成長期的模式，是適合研發能力強而生產能力弱的企業。
(2)企業采用的是銷售資產融資戰略。
銷售資產融資戰略優點：簡單易行，且不用稀釋股東權益。
不足之處：比較激進，一旦操作就無回旋余地，而且如果銷售時機選擇不準，銷售價 格會低于資產本身價值。
(3)企業應該采用股權融資戰略。
理由：因為企業的現有股東對企業前景具有較好的預期，這是發行新股成功的關鍵。
股權融資戰略的優點：不需要支付利息和本金，而僅僅需要在企業盈利時向股東支付 股 利 。
(4)企業采用的是剩余股利分配戰略。
剩余股利戰略的核心思想是以公司的投資為先、發展為重。
