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張清華/文
隨著我國金融市場的發展，金融創新 手段越來越多，中國資產管理行業近些年 經歷了爆發式增長，成為發展最快的金融 細分領域之一。截至 2021 年底，我國資 管產品市場規模達到 134 萬億元規模。 但在稅收上由于資管產品復雜的法律關 系和結構設計以及信息不對稱等多種因 素，征納雙方存在一定爭議。
稅法上對資管產品
和管理人的認定
根據《財政部 稅務總局關于資管產 品增值稅有關問題的通知》(財稅〔2017〕 56 號，以下簡稱 56 號文)，資管產品管理 人(以下簡稱管理人)運營資管產品過程 中發生的增值稅應稅行為(以下簡稱資管 產品運營業務)，暫適用簡易計稅方法，按 照3%的征收率繳納增值稅。
資管產品管理人包括銀行、信托公 司、公募基金管理公司及其子公司、證券 公司及其子公司、期貨公司及其子公司、 私募基金管理人、保險資產管理公司、專 業保險資產管理機構、養老保險公司。資 管產品包括銀行理財產品、資金信托(包 括集合資金信托、單一資金信托)、財產權 信托、公開募集證券投資基金、特定客戶 資產管理計劃、集合資產管理計劃、定向
資產管理計劃、私募投資基金、債權投資 計劃、股權投資計劃、股債結合型投資計 劃、資產支持計劃、組合類保險資產管理 產品、養老保障管理產品。
目前存在的主要問題
一是對于保本非保本界定不明確導 致可能存在少交增值稅的風險。
在實務中，若銀行直接貸款給企業， 銀行收到的利息應該按照“貸款服務”6% 繳納增值稅。 當銀行通過信托設立一個 資管產品(例如信托計劃)發放貸款，企業 會加入增信條款，此環節如何界定是否保 本是最為關鍵的問題。
增信即信用增級，是指債務人為改善 融資條件、降低融資成本，通過各種手段 和措施來降低債務違約概率或減少違約 損失率，以提高債務信用等級的行為。在 實踐中，增信措施不但包括保證、抵(質) 押等典型的擔保方式，還包括讓與擔保、 經營權、信托受益權質押等新型的擔保方 式，還有一些則通過特定交易結構實現債 權的保障，如合同約定在某個時間按照固 定價格溢價回購或贖回、無條件的差額補 足、固定利率優先支付收益且不受對外投 資收益影響等。
因此，不能武斷地認為有增信措施存 在的合同就是保本合同或者就是非保本 合同，而是應該結合合同實質內容進行區
分。如果一項增信措施使該產品達到保 本的程度，或者投資人可根據合同約定的 救濟措施取得約定的本金，那么就應當認 定這些措施實質上構成了保本承諾。
假設約定客戶從信托計劃中獲得資 金，以 8%利率計息，信托計劃將利息給銀 行。此時，信托計劃按簡易征收 3%的稅 率繳納增值稅，由于信托沒有約定保本， 則銀行無需再次繳納增值稅。假設銀行 最終無法獲得約定的 8%利率計算的利 息，那么資管計劃設置了增信措施?？煞?為以下兩個環節：
若增信措施設置在信托計劃向銀行 借款的環節，客戶從信托計劃中獲得資 金，只給信托計劃 5%利率計算的利息，第 三方通過差額補足，把 3%利率計算的利 息補給銀行。那么，信托計劃將 5%利率 計算的利息按簡易征收 3%的稅率繳納稅 款，而此時，銀行獲取的利息是保證承諾 的，則認為是“保本”，銀行需要就收到的 8%利率計算的利息按貸款服務 6%繳納增 值稅。
若增信措施設置在客戶向信托計劃 借款的環節，客戶從信托計劃中獲得資 金，只給信托計劃 5%利率計算的利息，第 三方通過差額補足，把 3%利率計算的利 息補給信托計劃。那么，信托計劃將 8% 利率計算的利息按簡易征收 3%的稅率繳 納稅款，而此時，銀行獲取的利息是不保 證承諾的，則認為是“不保本”，銀行不需
繳納增值稅。
若增信措施是銀行無法獲得約定的 利息，則第三方將整個信托計劃買走，即 相當于轉讓信托計劃的收益權，則按“金 融商品轉讓”繳納增值稅。
因此，判斷企業“保本”以及“非保 本”，應通過查看企業的合同，了解企業的 業務實質進行判斷。應該判斷企業的業 務是否屬于《關于全面推開營業稅改征增 值稅試點的通知》(財稅〔2016〕36號，以下 簡稱 36 號文)中“貸款服務”的范疇，若屬 于則無需進入是否“保本”判斷，直接按照 “貸款服務”繳納增值稅；若不屬于，則應 該根據企業增信措施設置的那個環節進 行判斷是否繳納增值稅。
二是合伙型基金或公司型基金存在 誤享受 56 號文簡易征收的風險。
部分合伙型基金或公司型基金錯誤 將自身納入 56 號文范疇，按簡易征收 3% 繳納增值稅。 由于合伙企業本身是增值 稅納稅人，合伙型基金相當于以合伙企 業的名義對外投資，若是一般納稅人，應 該按 6%的稅率繳納增值稅。判斷資管產 品的性質，是否符合 56 號文中規定的范 疇，若超過則無法享受 3%的簡易征收的 優惠。
三是誤將產品運營環節發生費用收 到的增值稅專用發票作為管理人的進項 抵扣并在企業所得稅前扣除。
資管產品在運營過程中會產生投資
顧問費等相關費用，由于產品不是一個獨 立的納稅主體，因此，對方會將發票開給 產品的管理人。嚴格意義上講，產品的管 理人應該分別核算資管產品運營業務和 其他業務的銷售額，分別繳納增值稅，但 是仍可能存在管理人錯將與資管產品相 關的增值稅專用發票進行進項稅額抵扣 的情況。
在日常管理過程中，可通過查看具體 合同，并且了解資管產品發生的費用是否取 得了專用發票，查看發票中備注欄是否注明 了產品的名稱和編號，以及查看付款賬號， 即可區分出是否多抵扣了進項稅額。
四是企業可能未將信托收益權的轉 讓所得繳納增值稅。
信托收益權轉讓業務是指信托計劃 的受益人，將持有信托計劃的未來收益權 轉讓給第三方，而不轉讓信托計劃的份 額。第三方取得信托收益權后，相應的持 有期間的信托收益歸屬于第三方。
金融商品轉讓是指轉讓外匯、有價證 券、非貨物期貨和其他金融商品所有權的 業務活動。其他金融商品包括基金、信 托、理財產品等各類資產管理產品和各種 金融衍生品。信托計劃凈值化后可以進 行份額的轉讓，沒有凈值化的則可以轉讓 收益權。 因此，收益權的轉讓實質屬于轉 讓其他金融商品，需要繳納增值稅。
(作者單位：國家稅務總局駐北京特 派員辦事處)
