風險已鎖定至2010年上半年，場地不足問題也有望解決
在人民幣加速升值的背景下，廣船國際（愛股,行情,資訊）因鎖定人民幣匯率風險而受到市場的關注；但人們更加關注的是中國船舶（愛股,行情,資訊）工業集團(下稱中船集團)向該公司注入資產的傳聞。
日前，記者就此詢問該公司一位不愿意透露姓名的高管以了解具體情況時，該位人士透露：“我們已經把截至2010年上半年的匯兌風險基本鎖定。至于中船集團注入資產的事情，你想想，中國船舶(600150.SH)是中船集團大型船舶的制造平臺，那中船集團小型船舶資產由誰來整合？當然是廣船國際。”
資產注入傳聞
早前，中船集團曾經向證監會承諾，中國船舶(600150.SH)是其大型船舶的制造平臺，廣船國際是其中小型船舶資產的整合平臺。
市場早有傳聞稱，廣船國際將成為其控股股東中船集團中小型船舶制造業務的整合平臺。該公司上述人士的表態證明這一傳聞不是空穴來風。而且，廣船國際自1993年上市至今，其約5億股的股本一直沒有進行過擴張；到目前為止，中船集團也還未將相關資產注入廣船國際。業內人士認為，把這些事實結合起來看，市場關于中船集團中小型船舶相關資產注入廣船國際的推斷，也不無道理。
目前，外界流傳最廣的傳聞是廣州文沖船廠將被注入廣船國際。相關資料顯示，文沖船廠和廣船國際地理位置接近，都是中船集團在廣州的主要民用造船資產，所造的都是小噸位船型，整合預期較強。生產1700TEU集裝箱船是文沖船廠的傳統強項，生產挖泥船則是其新業務。根據克拉克松統計，預計文沖船廠2008年的盈利將在7億元左右。
解決場地瓶頸
由于廣船國際生產場地的局限，曾有業內人士對廣船國際的龐大業務量產生過質疑。在2007年廣船國際的年報中，該公司也提到了這一問題。
該公司董事會稱，由于擴大了造船產量，該公司生產場地的瓶頸進一步凸顯，近期，該公司收購的廣東構件管樁有限公司已進入整合、擴能階段，有望在未來一定時期內，適當緩解該公司場地產量不足的問題。另外，廣船國際也表示將繼續尋找新的生產場地或分段生產合作伙伴，以突破場地的瓶頸。
請中行作顧問
廣船國際是一家全球化經營的船舶制造企業，大量訂單來自海外，而這些船舶制造合同都是以美元計價，在近期人民幣升值的背景下，該公司面臨著較大的匯兌損失風險。
“我們對匯兌風險的認識是比較清醒的，而且很早就開始著手準備。”廣船國際一位不愿意透露姓名的高管告訴記者。“2006年公司就確定把匯兌風險作為資產風險管理的核心。我們專門請外匯業務經驗豐富的中國銀行（愛股,行情,資訊）作為財務顧問，和管理層共同探討制定規避匯兌風險的策略。”
“其實在我們做好相應的規避措施后，人民幣升值就變成了一把雙刃劍。”廣船國際這位高管進一步向記者解釋。“舉例來說，當人民幣升值時，在公司財務報表中的毛利率會下降，但與此同時，另一個科目公允價值變動下的收益余額又會增加，兩項抵消后，公司總的收益基本不會受人民幣升值影響。”
這位高管還告訴記者：“公司的合同訂單飽滿，現已簽到2011年。我們現在已經把截至2010年上半年的匯兌風險基本鎖定。今年內，我們還計劃對另外約五六億美元合同的匯兌風險采取措施，進行規避。”本報記者何靜實習生劉艷君
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廣船國際充分利用金融衍生工具
廣船國際在與中國銀行共同分析了近幾年的外匯走勢之后，決定采取兩項措施來對沖人民幣對美元升值造成的負面影響。
一方面，該公司對未來幾年的現金流量進行預測，確定不同時期的外匯現金流入和流出的金額，通過與銀行等金融機構進行遠期合約交易鎖定部分收匯匯率或固化付匯成本。
另一方面，廣船國際通過調整負債結構的辦法來對沖部分未來的匯率敞口風險。“簡單地說，就是不斷增加美元貸款，然后以人民幣支付結算。”該公司的一位高管向記者解釋說。
在會計處理上，廣船國際在折算外幣合同收入時，對于應確認的己收款外幣收入，應按收款時確定的人民幣金額確認；對于應確認的未收款外幣收入，按資產負債表日的即期匯率折算，兩者之和作為累計應確認的人民幣收入。累計應確認的人民幣收入減去以前期間累計已確認的人民幣收入作為當期應確認的人民幣收入。
