中州審計(jì)2001.8
如何利用現(xiàn)金流量表進(jìn)行管理
劉開(kāi)英 郭強(qiáng)
現(xiàn)金流量表是反映企業(yè)在會(huì)計(jì)期間內(nèi)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)、投資活動(dòng)和籌資活動(dòng)等對(duì)現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物產(chǎn)生影響的會(huì)計(jì)報(bào)表，實(shí)際上是以現(xiàn)金為基礎(chǔ)的財(cái)務(wù)狀況變動(dòng)表。此表便于報(bào)表使用者了解企業(yè)的償債能力和支付能力，能夠揭示企業(yè)的收益質(zhì)量和財(cái)務(wù)彈性，對(duì)決策者而言，它提供的信息更具實(shí)用性。
一般投資者和債權(quán)人只是從自身利益角度分析企業(yè)現(xiàn)金流量信息，而對(duì)企業(yè)管理當(dāng)局來(lái)說(shuō)，不僅要分析投資者和債權(quán)人所關(guān)心的現(xiàn)金流量信息，關(guān)心企業(yè)一定時(shí)期的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)，而且要分析投資和籌資效果，不斷根據(jù)企業(yè)發(fā)展趨勢(shì)，確定理想的現(xiàn)金流量，進(jìn)行動(dòng)態(tài)分析及管理。
（一）在投資決策中對(duì)現(xiàn)金流量信息的分析
在企業(yè)長(zhǎng)期投資決策中，現(xiàn)金凈流量是評(píng)價(jià)投資項(xiàng)目可行性的主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)。投資項(xiàng)目可行性評(píng)價(jià)指標(biāo)有非貼現(xiàn)現(xiàn)金流量指標(biāo)（投資回收期、平均報(bào)酬率）和貼現(xiàn)現(xiàn)金流量指標(biāo)（凈現(xiàn)值、內(nèi)含報(bào)酬率、獲利指數(shù)），以貼現(xiàn)現(xiàn)金流量指標(biāo)為主。在貼現(xiàn)現(xiàn)金流量指標(biāo)中，以資金成本為析現(xiàn)率，對(duì)投資項(xiàng)目的現(xiàn)金流入量、流出量進(jìn)行折現(xiàn)，若投資項(xiàng)目的凈現(xiàn)值為正或獲利指數(shù)大于1，則說(shuō)明該投資項(xiàng)目可接受，反之則說(shuō)明該投資項(xiàng)目不能接受。在凈現(xiàn)值、內(nèi)含報(bào)酬率、獲利指數(shù)三個(gè)指標(biāo)中，凈現(xiàn)值是最好的評(píng)價(jià)方法。當(dāng)用內(nèi)含報(bào)酬率、獲利指數(shù)指標(biāo)評(píng)價(jià)得出的結(jié)論與凈現(xiàn)值指標(biāo)得出的結(jié)論不一致時(shí)，以凈現(xiàn)值為準(zhǔn)。在非貼現(xiàn)現(xiàn)金流量指標(biāo)中，投資項(xiàng)目的回收期小于預(yù)計(jì)回收期或平均報(bào)酬率大于預(yù)計(jì)的報(bào)酬率，則投資方案可行；否則，投資方案不可行。無(wú)論采用哪種評(píng)價(jià)方法，都要合理預(yù)計(jì)投資方案未來(lái)的現(xiàn)金流量。因此，投資方案項(xiàng)目現(xiàn)金流量的大小便成為理財(cái)人員決策時(shí)的取舍依據(jù)。
（二）現(xiàn)金流量信息分析對(duì)籌資決策的影響
首先表現(xiàn)在它是影響企業(yè)籌資總額的一個(gè)重要因素。企業(yè)籌集資金的目的是為了維持其生存和發(fā)展的需要，但同時(shí)也要考慮資金的使用效果，企業(yè)在開(kāi)展籌資活動(dòng)之前，必須對(duì)企業(yè)的現(xiàn)金流量及財(cái)務(wù)狀況進(jìn)行分析，在此基礎(chǔ)上合理地確定資金需要量，使籌資數(shù)量與未來(lái)需要量達(dá)到平衡。一般來(lái)說(shuō)，企業(yè)財(cái)務(wù)狀況越好，現(xiàn)金凈流量越多，所需資金越少；反之，財(cái)務(wù)狀況越差，現(xiàn)金凈流量越少，所需資金越多。其次，自由現(xiàn)金流量影響著企業(yè)的籌資方式，自由現(xiàn)金流量是指營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流入量扣除資金運(yùn)用后的余額，如果自由現(xiàn)金流量為正值，說(shuō)明企業(yè)有較充裕的現(xiàn)金，理財(cái)人員可以擴(kuò)大資金運(yùn)用規(guī)模；如果自由現(xiàn)金流量為負(fù)，則企業(yè)必須進(jìn)行外部融資或者變現(xiàn)其現(xiàn)有的資產(chǎn)，以滿足企業(yè)對(duì)現(xiàn)金的需要。一般來(lái)說(shuō)，這種情況下企業(yè)最常采取的措施是進(jìn)行外部融資。反映企業(yè)在金融市場(chǎng)的籌資能力的指標(biāo)為：外部融資比率=［經(jīng)營(yíng)性應(yīng)付項(xiàng)目增（減）凈額十籌資現(xiàn)金流入量］/現(xiàn)金流入量總額。這一比率越大，說(shuō)明企業(yè)的籌資能力越強(qiáng)。
（三）加強(qiáng)現(xiàn)金流量信息管理
現(xiàn)金流轉(zhuǎn)管理水平的高低直接影響資金的流動(dòng)性及收益水平，制約著企業(yè)的發(fā)展。現(xiàn)金是一項(xiàng)極為特殊的資產(chǎn)，一方面它的流動(dòng)性最強(qiáng)，代表著企業(yè)直接的支付能力和應(yīng)變能力；另一方面它的收益性又最差，閑置不用的現(xiàn)金不僅不能帶來(lái)收益，而且會(huì)造成損失（增加機(jī)會(huì)成本）。因此，加強(qiáng)現(xiàn)金流量管理尤為重要。在實(shí)際工作中，要做好以下幾項(xiàng)工作：一是要編制現(xiàn)金預(yù)算，預(yù)計(jì)未來(lái)一定時(shí)期企業(yè)現(xiàn)金的收支狀況；二是用特定的方法確定理想的現(xiàn)金余額；三是對(duì)日常的現(xiàn)金收支進(jìn)行控制。企業(yè)可運(yùn)用的現(xiàn)金管理策略主要有：（1）力求現(xiàn)金流量同步，使企業(yè)所持有的交易性現(xiàn)金余額降到最低水平；（2）控制現(xiàn)金使用時(shí)間，利用好現(xiàn)金浮游量；（3）實(shí)施有效的收賬策略，加速應(yīng)收賬款的收回；（4）在不影響企業(yè)信譽(yù)的前提下，盡可能推遲應(yīng)付款的支付期，充分享用供貨方提供的信用優(yōu)惠；（5）適當(dāng)進(jìn)行證券投資。
現(xiàn)金流量表反映的是企業(yè)一定期間現(xiàn)金流入和流出的情況，但不能反映企業(yè)的營(yíng)銷狀況，也不能反映企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債狀況。因此，要對(duì)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)等情況作出評(píng)價(jià)時(shí)，不能孤立地以一張現(xiàn)金流量表所分析出的信息就下結(jié)論，而應(yīng)與企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債表和損益表有機(jī)地結(jié)合起來(lái)，才能對(duì)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)情況及財(cái)務(wù)狀況作出較全面、正確的評(píng)價(jià)，以利于作出恰當(dāng)?shù)墓芾頉Q策、經(jīng)營(yíng)決策和投資決策。
