服務熱線
400 180 8892
戚雄偉 杭州鋼鐵集團有限公司
杭鋼轉型創業背景
杭鋼是一家具有60多年歷史的省屬 大型國有企業。2015年底杭鋼平穩關停 了半山鋼鐵基地，作出轉型升級主攻環保 產業，集中優勢資源著力做大做強環保產 業的重大戰略調整。2016年10月杭鋼集 團成立全資子公司浙江省環保集團有限公 司，全面推進杭鋼環保產業專業化、規模 化、集群化、現代化和品牌化運作。 環保產業是國家加快培育的戰略新興 產業，也被浙江省列為重點培育的八大萬億 產業之一。其主要特點是公共屬性強、資產體量重、投 資規模大、回收周期長、籌措資金難。對此，國家鼓勵社 會資本直接投資環保領域，出臺了產業投資基金設立與 管理辦法，吸引各路資金以基金形式參與環保產業。 ■ 杭鋼環保基金的引領作用
搭建產融對接平臺。杭鋼設立環保產業基金，可 以發揮國企政治、信用、資金、技術等多重優勢。一方 面借助這個平臺募集多元化資金，另一方面借助這個 平臺尋找項目資源，推動資源要素向核心業務集聚，提 升項目和資金、產業和資本的對接效能。實踐證明，通 過“基金+產業”的方式來發展環保產業，可以充分發 揮基金投資方向明確、產融對接精準、管理運營專業、 市場機制靈活、資金成本較低、投資風險分散、放大效 用明顯等優點。它不僅解決了杭鋼發展環保產業的資 金緊缺問題，而且為杭鋼環保產業尋找優質項目拓寬
了渠道，擴大了新成立不久的環保集團的企業品牌影 響力，發揮了國企引領示范效用，吸引了有社會責任感 的企業共同關注環境保護與治理。 彌補杭鋼金融服務業短板。長期以來，杭鋼集團 在金融服務業實力不強，金融企業法人主體、金融“牌 照”、人才隊伍等方面比較缺乏，不善于運用金融手段 發展產業。而產業基金作為一種金融創新工具，對杭 鋼轉型升級和新產業發展可以發揮突出的先導和引領 作用。杭鋼設立環保產業基金，可以充分發揮自身資 源優勢、產業優勢、信譽優勢和政治優勢，借鑒國內外 各類產業基金成功經驗，探索符合杭鋼環保產業發展 實際的產融結合路徑和基金運作模式。通過產業基金 這個平臺，可以跟社會各類金融機構合作，逐步發展杭 鋼自己的金融服務業，讓產業基金之成為項目投資的 孵化器、人才團隊的助推器、創新發展的加速器，補齊 杭鋼金融服務短板，不僅為杭鋼環保產業發展壯大提 供金融支撐，也為杭鋼培育數字經濟等其他新興產業提供借鑒和支持。 提升投資效率分散投資風險。產業基金本身是一 個能提供多重渠道和雙向資源的平臺。充分利用基金 的融資放大效應和靈活高效的投資渠道，一方面可以 快速獲得更多更好的項目和資金，提升投資效率，另一 方面可以進行規模化、專業化孵化培育，有利于工藝技 術創新和生產經營效益提升。通過基金類型設置和結 構優化，把不同性質的資金放大，分別投向政府類環保 項目和市場化環保項目，不但可以增加項目投資總數， 助推省環保集團快速做大企業規模，而且可以分散和 控制投資風險；同時，借助基金平臺的專業化管理經 營，篩選出優質項目，提高投資質量。最終，通過項目 資產證券化等方式，實現超額收益和安全退出，形成快 速做大企業規模、盈利能力提升、投資風險降低、社會 效益顯著等一箭多雕的良好局面。 ■ 杭鋼環保基金的商業模式
杭鋼在參考央企、省屬企業等現有模式的基礎上， 借鑒國外先進成熟經驗，遵從產業基金自身屬性和發展 規律，按照 “杭鋼主導、同股同權，環保特色、適度超前， 市場運作、穩健投資”的原則，引入社會資本和專業機構 作為合伙人直接參與杭鋼環保產業基金的籌建和運作。 杭鋼作為環保基金的發起人，既要注重基金運作 的良性發展，又要注重風險與收益的穩定平衡，在基金 管理架構和制度設計上突出風險管控。第一，杭鋼在 基金投資決策和運營管理中占主導地位，投資方向圍 繞節能環保產業。第二，以科學的管控流程和完善的 規章制度來保證投前、投中、投后的安全運營。基金由 合作銀行托管監督，基金管理公司由專業的人才團隊 運作。基金資產不進行他項擔保、抵押、質押等，不用 于贊助、捐贈等。第三，充分利用杭鋼內部資源，發揮 產業協同效應。在環保項目管理運作中，依托杭鋼環 保產業基礎、專業的環保運營管理團隊和成熟的商業 運營模式，充分利用杭鋼集團關聯產業資源，不但可以 縱向合作，還可以橫向協同，針對不同類型的項目施用 個性化的工藝技術方法和生產經營管理模式，持續降
低生產經營成本，探索個性化的盈利模式，努力提升項 目公司的市場價值，為基金的退出打下堅實的基礎。 第四，根據投資效益最大化原則，基金退出方式采用 “杭鋼優先、一企一策”的靈活機制。在同等條件下杭 鋼對項目具有優先收購權。對市場化項目，實行同股 同權，通過劃分和界定資產與收益等級，可以通過上市 公司平臺進行并購（將同類優質項目并入上市平臺）， 可以進行股權轉讓（向第三方出讓股權實現退出），可 以企業回購（基金在投資之前即與原股東、管理層簽訂 協議確定回購方式）等，最終實現基金投資項目的增值 退出和風險共擔。 ■ 杭鋼環保基金的管理運作
根據環保市場需求和杭鋼環保產業發展規劃，結 合實際情況，基金設立總規模為100億元，首期規模 20億元，根據項目需要資金陸續到位。基金采用有限 合伙形式，即以普通合伙人（GP）與有限合伙人（LP） 一起，設立有限合伙企業。同時設立投資決策委員會， 有限合伙人通過投資決策委員會決定項目投資及退出 等重大決策事項，不參加基金的投后運營管理。普通 合伙人（GP）作為基金管理人負責運營和管理基金，承 擔無限連帶責任。 基金共有三方合伙，按4:4:2股權比例出資，各方 通過投資決策委員會相對擬投項目進行討論表決，各 方根據具體項目情況可以擁有一票否決權，或者實行 三分之二表決通過。基金采用平層結構設計，即各有 限合伙人、普通合伙人根據出資比例進行收益分配和 風險承擔。根據環保行業和投資回收周期的特性，基 金存續期為 5+3+2，其中投資期為 5年，退出期為3 年。可根據需要每次申請延長1年（可申請兩次）。投 資項目的退出方式靈活，包括并入杭鋼集團內上市平 臺、股權轉讓給浙江環保集團，IPO等多種渠道方式。 基金管理人采用公司制，股權比例與基金相同。 按照公司法、國家有關金融政策法規和市場化運作等 要求，基金管理公司設立董事會、監事會，建立科學完 善的法人治理結構和現代企業管理制度。
