企業債務風險是當前的經濟風險之一袁 現金 流量是企業的野驗血報告單冶袁加強企業資金內部 管控將是企業內審工作的一項重要內容遙2018年 1月審計署第11號令發布葉審計署關于內部審計 工作的規定曳袁對國有企業加強內審工作提出了明 確要求遙 大數據審計要求使用新理論堯新技術堯新 方法遙 普利高津因建立耗散結構理論榮獲諾貝爾 獎遙普利高津的耗散結構論堯哈肯的協同論和托姆 的突變論被稱為野新三論冶袁是對系統論堯控制論和 信息論的繼承和發展遙 耗散結構理論適用于分析 企業資金運行狀況袁發達國家的統計數據顯示院每 五家破產倒閉的企業中袁有四家盈利袁只有一家虧 損遙可見企業的倒閉主因是缺乏現金袁而非盈利不 足遙運用野新三論冶對企業現金流量進行數據分析袁 研究企業現金流量變化情況袁 可以有效防范企業 債務風險袁預測企業經營趨勢袁也可作為編制企業 資金流量分析軟件的主要內容遙
一堯 耗散結構理論運用于企業現金流量分析 的可行性 耗散結構理論又稱為非平衡系統的自組織理 論袁以遠離平衡態的開放系統為研究對象袁這種開 放系統通過不斷與外界進行物質和能量交換而形 成新的穩定有序結構袁系統產生自組織現象遙一個 企業只有開放才能獲得發展袁 才能使企業充滿生 機和活力遙 企業現金流量是一個完全開放的系統袁 用耗 散結構理論能量轉換原理分析企業現金流量內涵 相符袁適用所有企業曰資金流動過程是非平衡系統 從無序轉化為有序的過程袁 最終實現有序的管理 過程達到價值增值遙 二堯 用協同學理論研究企業資金流量管理 過程 協同論深刻揭示了非平衡系統從無序轉化為 有序的微觀機制袁表明序參量與子系統以及序參量
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之間的競爭堯協同是形成自組織結構的內在根據遙 淵一冤企業營利是資本要要 要資金要資源要資金 的價值增值有機整體過程 淵二冤企業的初始資金流量相當于耗散結構理 論中的能量初始來源 初始資金流量是指開始投資時發生的資金流 量袁一般包括院固定資產上的投資淵固定資產的購 入或建造成本堯運輸成本和安裝成本等冤堯流動資 產上的投資淵對材料堯在產品堯產成品和現金等流 動資產上的投資冤堯其他投資費用淵與長期投資有 關的職工培訓費堯談判費堯注冊費用等冤堯固定資產 更新時原有固定資產的變賣所得的現金收入遙 淵三冤企業資金的流入流出是非平衡系統從無 序轉化為有序的過程 營業資金流量是指投資項目投入使用后袁在 其壽命周期內由于生產經營所帶來的資金流入和 流出的數量袁一般以年為單位進行計算遙對經營活 動現金流動情況分析主要看三欄野購買商品堯接受 勞務所支付的現金冶堯野銷售商品堯提供勞務收到的 現金冶堯野經營活動產生的現金流量凈額冶遙 當現金 流量表中野銷售商品堯提供勞務收到的現金冶大于 利潤表中野營業收入冶的時候袁說明企業不僅收回 本年的銷售收入袁 而且收回了以前年度的部分應 收賬款袁表明資金實力增強曰反之袁則弱遙通過分析 可以進一步了解企業是依靠自己造血來擴大實力 還是依靠外部輸血來擴大實力袁 還可觀察到企業 實力擴大的背后是否隱藏著風險遙 一般情況下袁 企業能否進行投資衡量的指標 為院投資凈現值=未來報酬的總現值-初始投資現 值袁NPV代表凈現值曰計算公式NPV=移It/淵1R冤移Ot/淵1R冤袁It是第t年的現金流入量曰Ot是第t 年的現金流出量曰R是折現率曰N是投資項目的壽
命周期遙 用曲線表示如圖院
三堯 利用耗散結構閾值原理和突變論對企業 現金流量進行財務分析 一個遠離平衡態的開放系統袁 在外界條件變 化達到一個特定臨界值時袁 通過漲落發生突變即 非平衡相變袁 就有可能從原來的混沌無序狀態轉 變為一種穩定有序的狀態遙突變論運用拓撲學堯奇 點理論和結構穩定性等先進數學工具袁 研究自然 界和社會各種非連續性的突然變化的現象袁 建立 起形象而精確的數學模型袁 直觀描述了系統怎樣 隨著外部條件的連續變化而引起結構突然的飛躍 式變化遙 利用上述原理企業應該重視現金流量袁 企業 資金的閾值用現金流量大小來表現袁 現金流量表 將現金流量分為經營活動現金流量淵用A表示冤堯 投資活動現金流量淵用B表示冤和籌資活動現金 流量淵用C表示冤三大部分淵也可用ABC分別表示 其凈流袁流出大于流入表示凈流為負數冤袁概括了 企業發生的所有業務活動遙 淵一冤利用開放系統分析法對現金流量表數據 進行分析 企業現金凈流有以下幾種類型:
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1.A>0,B>0,C>0遙現金流方面自給自足袁表明 企業經營效益堯 投資狀況良好袁 融資償債能力較 強遙 如果凈現金流入過大袁沒有新的投資機會,要 防資金閑置遙 2.A>0,B>0,C<0遙 表明企業經營和投資良性 循環,融資活動的負數袁當期償債金額較大袁需改 變負債結構堯平衡償債期間袁但不足已威脅企業的 財務狀況遙A+B>C,說明企業有良好的經營和投資 收益袁 并且利用這兩項活動創造的現金凈流入可 隨時支付到期債務遙 A+B
0,B<0,C>0遙 表明企業經營狀況良好,通 過籌集資金進行投資, 企業往往是處于擴張時期, 應著重分析投資項目的盈利能力遙 B凈流出絕對 值是否過大袁如果不大袁以前期間B也是正負相 間袁表明企業處于正常的經營發展期;如果較大袁 A+C0,B<0,C<0遙 表明企業經營狀況雖然良 好,但企業償債任務大,繼續投資的盈利能力值得 關注,應隨時關注總體經營狀況的變化,防止財務 狀況惡化遙現金流量表中野取得投資收益所收到的 現金冶要比利潤表中的野投資收益冶更加真實可靠 一些遙 5.A<0,B>0,C>0遙 表明企業靠借錢維持生產 經營的需要,財務狀況可能惡化,應著重分析投資 活動現金凈流入是來自投資收益還是收回投資, 如果是后者,企業的形勢將非常嚴峻遙A0,C<0遙 表明企業經營活動已經發
出危險信號, 如果投資活動現金流入主要來自收 回投資,則企業將處于破產的邊緣,需要高度警惕遙 如果A+B+C>0袁說明企業只能靠籌資來暫時維持 經營活動和投資活動對資金的需求袁 但這種方法 并不能持久遙 如果A+B+C<0袁說明企業財務已經 陷入困境袁財務風險進一步加大遙 7.A<0,B<0,C>0遙 表明企業已不能通過正常 的生產經營活動創造收益來償還到期債務袁 只有 靠投資獲取的收益或變現資產償債及支持經營活 動袁外部籌資環境已經惡化遙靠借債維持日常經營 和生產規模的擴大,財務狀況很不穩定,如果是處 于投入期的企業,一旦度過難關,還可能有發展,如 果是成長期或穩定期的企業,則非常危險遙 8.A<0,B<0,C<0遙表明企業已經入不敷出袁各 種業務活動難以為繼袁財務危機四伏遙這樣的情況 往往發生在擴張時期, 由于市場變化導致經營狀 況惡化,加上擴張時投入了大量資金,會使企業陷 入進退兩難的境地遙 現金凈流=A+B+C袁一般而言袁一個健康的成 長企業正常狀況為袁 經營A>0袁 投資B<0袁 籌資 C逸0遙 企業投資現金流量用圖表示袁PV現值,FV未 來值袁PMT支付額袁NPER總投資遙
淵二冤 利用局域平衡分析法對現金流量表中 其他數據信息進行分析
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1.對企業經營管理變化的分析遙 通過現金流 量表附注中的信息袁可獲得野存貨的減少冶堯野經營 性應收項目的減少冶堯野經營性應付項目的增加冶袁 這些項目為正袁 表明企業通過經營活動收回或增 加了企業的現金袁提高了企業的支付能力袁加快了 企業資產的周轉速度遙 反之袁這些項目為負袁則說 明經營活動的資金占用增加袁來源減少袁經營活動 需要企業提供資金袁 經營管理形勢并不樂觀遙 當 然袁還要結合收入的增長情況來進行判斷袁最理想 的狀態袁 企業收入快速增長的同時袁 增加占用下 降遙 最糟糕的情況袁收入在下降袁經營資金占用在 增加袁企業已經處于衰退或向死亡邁進的階段遙 2.對企業戰略決策結果的分析遙 通過現金流 量表數據袁可看出以下幾個重大決策事項院一是收 回對外投資袁二是處置企業資產袁三是吸收權益資 金曰四是償還銀行貸款袁五是增加銀行負債曰六是 增加經營資金占用曰七是固定資產投資袁八是分配 利潤遙這些決策涉及到的金額袁以及對企業現金狀 況的影響程度袁 均可以通過現金流量表所提供的 數據反映出來遙企業增加的現金流入袁是用于經營 活動袁還是投資活動袁還是利潤分配活動袁企業增 加的現金流出袁是降低了企業負債袁擴大了企業信 譽袁擴大了經營規模袁擴大了企業實力袁還是資金 被無效占用遙均可以通過相關科目反映出來袁并對 企業的未來會產生重大影響遙 淵三冤利用結構分析法對現金流量表進行趨勢 分析 根據某電商企業2015年連續幾期現金流量 表淵略冤中A堯B堯C的特征袁比較堯分析堯確定各項現 金流量的變化趨勢和變化規律袁 預測企業未來發 展趨勢遙 分析時也可選取某企業3至5年的現金 流量表袁對企業現金流入結構和流出結構堯流入流
出比例進行分析袁 企業的現金流量在不同的生命 周期所表現出的特征各不相同遙 1.流入結構分析遙 A中主要是業務銷售收入 帶來的流入占85%袁增值稅占15%袁由此反映出 該企業經營正常曰B中股利流入為0袁投資收回和 處置固定資產帶來的現金流入占到100%袁說明全 是回收投資流入而非獲利曰C中借款流入占籌資 流入的54%袁吸收權益資金流入占46%遙 2. 流出結構分析遙 該企業的總流出中A占 26%袁B占28%袁C占46%遙 由于企業年未對股東 進行現金分配袁現金流出中償還債務占很大比重袁 負債大量減少遙A中購買商品和勞務占53%;支付 給職工的以及為職工支付的現金占12%袁 稅費占 4%袁負擔較輕袁支付的其他與經營活動有關的現 金為31%袁比重較大遙B中權益性投資所支付的現 金占62%袁而購置固定資產堯無形資產和其他長期 資產所支付的現金占38%遙C中償還本金占48%, 其他為籌資費和利息支出遙從以上分析可以看出袁 該企業的B流出較大袁B中權益性投資又占最大 比例袁說明該企業的股權擴張較快遙 3.流入流出比例分析遙 經營活動現金流入流 出比=現金流入量衣現金流出量袁為1.32袁此值當然 越大越好遙 投資活動現金流入流出比=現金流入 量衣現金流出量袁為0.74袁現金流出較大袁表明企 業正處于擴張時期遙 籌資活動現金流入流出比= 現金流入量衣現金流出量袁為0.65袁表明還款明顯 大于借款遙 如果籌資活動中現金流入系舉債獲 得袁同時也說明該企業較大程度上存在借新債還 舊債的現象遙 還可以對企業未來現金流量進行趨勢分析遙 淵1冤通過現金流量表中野固定資產折舊冶堯野無形資 產攤銷冶等不影響現金支付的成本項目的觀察袁可
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以了解到企業通過折舊和攤銷方式提留下來的可 用于未來發展的資金是多少袁 可以初步了解企業 通過投資或擴大經營活動的資金實力大小曰淵2冤分 析企業經營性應收項目及其占銷售收入比例的變 動情況遙應收項目的增加袁說明企業未來可能會有 現金流人袁 但還應結合企業長期的收賬政策及其 效果進行分析袁才能確定曰如果應收項目占銷售收 入的比例較小袁而且能夠長期保持袁只要企業有足 夠的銷售收入袁 未來就會有足夠的現金流入曰淵3冤 分析經營性應付項目及占銷售收人比例的變動情 況遙應付項目的增加袁預示著企業未來將有大量的 現金流出遙 同時袁應付項目占銷售收入比例越高袁 未來現金流出的壓力則越大曰淵4冤通過野不涉及到 現金流動的投資和籌資活動冶的變化袁可以看出企 業依靠債務轉做資本堯 融資租入固定資產等活動 來擴大資金實力袁提高經營規模的努力情況袁可以 預測未來的發展變化曰淵5冤企業凈利潤是企業未來 負債的一個風向標袁 它說明企業未來發展是否會 帶來盈利袁 在虧損的情況下結合其它科目的變化 看是否需要現金投入遙 當然企業利潤表中反映的 凈利潤包括了經營活動堯 投資活動和籌資活動的 收入和費用袁凈利潤是現金凈流入的主要來源袁但 與現金凈流入并不相等袁兩者不可混淆遙 淵四冤利用非平衡分析法進行償債能力分析 吸收投資收到大量現金是企業資金實力增強 的最理想途徑袁 還要看企業處于還債期還是借款 期遙償還債務支付的現金大于借款所收到的現金袁 表示企業當期還債袁 由此可以和企業借款合計進 行比較袁 看企業的還債速度和未來還債還需要多 長時間遙 可以通過指標進行比較袁雖然流動比率堯 速動比率也能反映資產的流動性或償債能力袁但 有一定的局限性袁 而現金流量和債務比能更好地
反映償還債務的能力遙 1.現金到期債務比遙現金到期債務比=現金余 額衣本期到期的債務袁本期的到期債務是指本期即 將到期的長期債務和應付票據遙 若對同業現金到 期債務比進行考察袁 則可以根據該指標的大小判 斷公司的即期償債能力遙 2.現金流動負債比遙現金流動負債比=現金余 額衣流動負債總額袁如這一指標偏低表明依靠現金 償還短期負債的壓力較大遙 3.現金債務總額比遙現金債務總額比=現金余 額衣債務總額袁這一指標比率越高袁企業承擔債務 的能力越強遙 4.獲取現金能力比遙獲取現金能力比=經營現 金凈流入衣投入資源的比值遙投入資源包括銷售收 入堯總資產袁凈營運資金堯凈資產或流通股股權等遙 5.銷售現金比率遙銷售現金比率=經營活動現 金凈流入衣銷售額遙銷售中現金凈流入越大對企業 越有利遙 6.每股營業現金流量遙每股營業現金流量=經 營活動現金凈流入衣普通股股本遙 這個比率越大袁 說明企業進行資本支出和支付股利的能力越強遙 7.全部資產現金回收率遙 全部資產現金回收 率=淵經營活動現金的流入+投資活動現金的流入冤 衣全部資產遙 表明企業資產產生現金的能力遙 利用現金流量表與損益表堯資產負債表中的有 關數據進行數據挖掘和分析袁 所得指標及分析成果 可編制企業資金流量分析表袁 也可作為設計企業資 金流量分析軟件的主要內容袁及時預測企業未來遙當 然袁 耗散結構理論在系統內部某個參量的變化有 一定的閾值袁 而不同企業的資金流量閾值在什么 區間最合理鑰 還需要更進一步的深入研究
