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攀枝花市財(cái)政局課題組

　　進(jìn)入2014年以后，中國(guó)經(jīng)濟(jì)進(jìn)入“拐點(diǎn)期”，集中反映在GDP增速和財(cái)政收入增速這兩項(xiàng)指標(biāo)雙雙趨緩。政府這只“看得見(jiàn)的手”如何配合市場(chǎng)這只“看不見(jiàn)的手”優(yōu)化資源配置，對(duì)于攀枝花市這種產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)單一，抗風(fēng)險(xiǎn)能力弱的地區(qū)來(lái)說(shuō)非常重要。而建立政府產(chǎn)業(yè)引導(dǎo)股權(quán)投資基金（以下簡(jiǎn)稱“政府產(chǎn)業(yè)引導(dǎo)基金”），正是目前各級(jí)政府應(yīng)對(duì)這一現(xiàn)實(shí)問(wèn)題的務(wù)實(shí)選擇。
　　一、攀枝花建立政府產(chǎn)業(yè)引導(dǎo)股權(quán)投資基金的必要性和可行性
　?。ㄒ唬┍匾?br /> 　　1.深化財(cái)政支出改革的新要求
　　總體來(lái)看，現(xiàn)階段的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度放緩、經(jīng)濟(jì)下行壓力加大，本質(zhì)上是中國(guó)特色社會(huì)主義發(fā)展的歷史必然階段，是經(jīng)濟(jì)發(fā)展結(jié)構(gòu)的根本轉(zhuǎn)變和發(fā)展動(dòng)力的平滑轉(zhuǎn)換。唯有走轉(zhuǎn)型發(fā)展之路，才能實(shí)現(xiàn)提質(zhì)增效。財(cái)政在穩(wěn)增長(zhǎng)、調(diào)結(jié)構(gòu)中發(fā)揮著重要的作用，但現(xiàn)有扶持方式還沒(méi)有及時(shí)適應(yīng)新常態(tài)下經(jīng)濟(jì)發(fā)展轉(zhuǎn)型的特點(diǎn)。首先，財(cái)政資金使用分散，“撒胡椒面”現(xiàn)象十分突出，難以做到“集中財(cái)力辦大事”。其次，政府和市場(chǎng)邊界不清，對(duì)競(jìng)爭(zhēng)性項(xiàng)目直接補(bǔ)助偏多，影響公平競(jìng)爭(zhēng)。第三，財(cái)政資金引導(dǎo)作用不明顯，激發(fā)市場(chǎng)活力不夠。近年來(lái)，攀枝花市積極創(chuàng)新財(cái)政支出方式，陸續(xù)設(shè)立了應(yīng)急轉(zhuǎn)貸資金和釩鈦產(chǎn)業(yè)發(fā)展基金，主要采用“過(guò)橋貸款”的方式，幫助企業(yè)解決短期融資難的問(wèn)題，但其運(yùn)作完全依賴于財(cái)政資金的全額投入，依舊隸屬于財(cái)政直接補(bǔ)助的范疇。這與目前政府引導(dǎo)基金所倡導(dǎo)的“政府引導(dǎo)，社會(huì)參與”的模式有著本質(zhì)上的不同，不僅沒(méi)有真正吸引社會(huì)資本的參與，還容易影響市場(chǎng)公平競(jìng)爭(zhēng)，甚至造成分配失當(dāng)。在此背景下，政府需要大膽創(chuàng)新，研究建立政府產(chǎn)業(yè)引導(dǎo)基金，確保財(cái)政資金使用績(jī)效最大化。
　　2.激活攀枝花資本市場(chǎng)的新突破
　　由于資本是現(xiàn)代市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)運(yùn)動(dòng)的血液，因此，在市場(chǎng)資源整合過(guò)程中，資本市場(chǎng)居于中樞、軸心地位，是商品市場(chǎng)和其他生產(chǎn)要素市場(chǎng)的先導(dǎo)，是啟動(dòng)商品市場(chǎng)和其他生產(chǎn)要素市場(chǎng)的“助推器”和“潤(rùn)滑油”。只有資本市場(chǎng)規(guī)模擴(kuò)大了，城市承載力才能大幅提升，繼而滿足不同企業(yè)對(duì)資金的個(gè)性化需求。但我市因經(jīng)濟(jì)規(guī)模總體不大，資本市場(chǎng)相對(duì)偏小，除國(guó)有“五大行”外，僅有城商行、農(nóng)商行和即將來(lái)攀開(kāi)業(yè)的南充商業(yè)銀行，年均貸款余額大約在749億元左右，是成都余額規(guī)模的3%，占全省余額規(guī)模的2%，且金融產(chǎn)品較為單一。另外，盡管市面上出現(xiàn)了個(gè)別類似私募基金的產(chǎn)品，但這些產(chǎn)品往往面臨著較高的違約風(fēng)險(xiǎn)，不僅不能豐富資本市場(chǎng)，反而會(huì)擾亂金融秩序，嚴(yán)重影響全市的社會(huì)穩(wěn)定。因此，通過(guò)政府產(chǎn)業(yè)引導(dǎo)基金的建立，一方面，能有效吸引社會(huì)資本來(lái)攀投資建設(shè)，做大攀枝花市資本市場(chǎng)規(guī)模；另一方面，隨著各類基金和社會(huì)資本的流入，也將給攀枝花市帶來(lái)更為高效的管理模式和優(yōu)秀人才，規(guī)范資本市場(chǎng)運(yùn)行，降低金融風(fēng)險(xiǎn)。
　　3.緩解財(cái)政收支矛盾的新途徑
　　隨著近年來(lái)全市財(cái)政收入增速的持續(xù)下滑，財(cái)政支出僅能滿足“保工資、保運(yùn)轉(zhuǎn)、保民生”的基本需求，在“穩(wěn)增長(zhǎng)、調(diào)結(jié)構(gòu)”等方面安排的資金十分有限，而建立政府產(chǎn)業(yè)引導(dǎo)基金，可以發(fā)揮財(cái)政資金“四兩撥千斤”的杠桿放大效應(yīng)，吸引社會(huì)資本的參與，拓寬企業(yè)融資渠道，增加對(duì)企業(yè)的資本供給。這樣不僅不會(huì)增加財(cái)政支出負(fù)擔(dān)，還能實(shí)現(xiàn)政府扶持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的目的，待企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況好轉(zhuǎn)后，更能增加財(cái)政收入并由此形成良好的互動(dòng)循環(huán)，有效緩解財(cái)政收支矛盾。
　　4.搶抓產(chǎn)業(yè)扶持政策的新機(jī)遇
　　黨的十八大三中全會(huì)明確指出，經(jīng)濟(jì)體制改革的核心問(wèn)題是處理好政府和市場(chǎng)的關(guān)系，使市場(chǎng)在資源配置中發(fā)揮決定性作用，這就要求政府今后不得再干預(yù)或盡可能少干預(yù)市場(chǎng)行為。為落實(shí)這一改革精神，中央從2014年起就有針對(duì)性的制定了新一輪產(chǎn)業(yè)扶持政策，其核心思想是：以營(yíng)造公平競(jìng)爭(zhēng)的市場(chǎng)環(huán)境為前提，引導(dǎo)社會(huì)資本聚集，對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展給予有效的資本供給。一方面，清理政策“洼地”，打造良好的投資環(huán)境。2014年12月9日，國(guó)務(wù)院印發(fā)了《國(guó)務(wù)院關(guān)于清理規(guī)范稅收等優(yōu)惠政策的通知》（國(guó)發(fā)〔2014〕62號(hào)），全面清理各地針對(duì)企業(yè)的稅收、財(cái)政補(bǔ)貼等相關(guān)優(yōu)惠政策，這就意味著國(guó)家不再允許地方政府通過(guò)補(bǔ)貼、稅收優(yōu)惠等方式，對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)給予直接扶持，從而減少政府行為對(duì)市場(chǎng)運(yùn)行的干預(yù)，為下一步社會(huì)資本的自由流通打破了行政壁壘。另一方面，發(fā)揮政府資金撬動(dòng)作用，吸引社會(huì)資本參與投資建設(shè)。2014年5月21日，國(guó)務(wù)院總理李克強(qiáng)主持召開(kāi)國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議，會(huì)議提出“成倍擴(kuò)大中央財(cái)政新興產(chǎn)業(yè)創(chuàng)投引導(dǎo)資金規(guī)模，加快設(shè)立國(guó)家新型產(chǎn)業(yè)創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金，完善市場(chǎng)化運(yùn)行長(zhǎng)效機(jī)制，實(shí)現(xiàn)引導(dǎo)資金有效回收和滾動(dòng)使用，破解創(chuàng)新型中小企業(yè)融資難題”。半年后，李克強(qiáng)于2015年1月14日主持召開(kāi)國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議，決定設(shè)立資金規(guī)模高達(dá)400億元的國(guó)家新興產(chǎn)業(yè)創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金，以助力創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新和產(chǎn)業(yè)升級(jí)。從這兩次會(huì)議精神可以看出，未來(lái)政府引導(dǎo)基金的規(guī)模還將有望進(jìn)一步擴(kuò)大，這對(duì)于轉(zhuǎn)變財(cái)政扶持方式，支持經(jīng)濟(jì)發(fā)展起到了十分顯著的導(dǎo)向作用。
　　5.助力本土優(yōu)勢(shì)產(chǎn)業(yè)發(fā)展的新舉措
　　依托豐富的資源稟賦，攀枝花經(jīng)過(guò)多年發(fā)展現(xiàn)已成為集鋼鐵、釩鈦、能源、化工為主的新興工業(yè)城市，給四川、乃至整個(gè)西南地區(qū)的開(kāi)發(fā)建設(shè)提供了大量的能源、建材和工礦原材料，為我國(guó)西部大開(kāi)發(fā)戰(zhàn)略的順利實(shí)施做出了不可磨滅的貢獻(xiàn)。但同時(shí)，由于城市工業(yè)化開(kāi)發(fā)時(shí)間較早，攀枝花也面臨著外地其他老工業(yè)基地一樣的問(wèn)題，如大多數(shù)工業(yè)企業(yè)所擁有的工藝流程、機(jī)械設(shè)備等生產(chǎn)要素相對(duì)陳舊，產(chǎn)品的產(chǎn)業(yè)層次偏低、產(chǎn)業(yè)鏈較短、產(chǎn)品同質(zhì)化嚴(yán)重、附加值不高等，這些不利因素導(dǎo)致企業(yè)在市場(chǎng)中缺乏競(jìng)爭(zhēng)力。即使企業(yè)想通過(guò)技術(shù)研發(fā)創(chuàng)新來(lái)扭轉(zhuǎn)逆勢(shì)，仍受到研發(fā)周期長(zhǎng)、資金相對(duì)短缺的影響，難以實(shí)現(xiàn)技術(shù)性突破。而政府引導(dǎo)基金一般具有投資周期長(zhǎng)、資金來(lái)源穩(wěn)定等特點(diǎn)，正好解決了企業(yè)目前所面對(duì)的問(wèn)題。因?yàn)槠髽I(yè)一旦獲得基金的投資青睞，將在較長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)不再擔(dān)心融資難的問(wèn)題，而能騰出更多的時(shí)間專注于科技創(chuàng)新和產(chǎn)品研發(fā)。期間，企業(yè)也將受益于政府引導(dǎo)基金的運(yùn)作模式，在一定程度上降低融資成本。應(yīng)該說(shuō)，政府以建立引導(dǎo)基金作為支持創(chuàng)新型產(chǎn)業(yè)發(fā)展的切入點(diǎn)，可通過(guò)規(guī)范的市場(chǎng)化運(yùn)作方式，發(fā)現(xiàn)、挖掘、培育一大批科技型、成長(zhǎng)型企業(yè)，為這些企業(yè)開(kāi)辟諸如上市融資等新的融資渠道，推動(dòng)全市經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整和產(chǎn)業(yè)升級(jí)。
　　（二）可行性
　　1.發(fā)展機(jī)遇
　　攀枝花作為三線建設(shè)“重鎮(zhèn)”，經(jīng)過(guò)50年來(lái)幾代建設(shè)者的不懈奮斗，已經(jīng)發(fā)展成為著名的釩鈦之都和陽(yáng)光花城，具備了在新常態(tài)下建立政府產(chǎn)業(yè)引導(dǎo)基金的三大優(yōu)勢(shì)：一是得天獨(dú)厚的資源優(yōu)勢(shì)，如礦產(chǎn)資源、水能資源、陽(yáng)光資源等，這些都是當(dāng)前社會(huì)資本的投資熱點(diǎn)。二是多重疊加的政策優(yōu)勢(shì)，主要包括攀西戰(zhàn)略資源綜合開(kāi)發(fā)試驗(yàn)區(qū)、西部大開(kāi)發(fā)等，給予了攀枝花發(fā)展最大程度的政策支撐。三是日益彰顯的區(qū)位優(yōu)勢(shì)。一方面，隨著近年來(lái)四川打造西部最大綜合交通樞紐，攀枝花已從過(guò)去四川“靠邊掉角”的地方變?yōu)槿≈匾哪舷蜷_(kāi)放門(mén)戶，在四川西部大開(kāi)發(fā)中起到領(lǐng)頭羊作用；另一方面，得益于國(guó)家“一帶一路”戰(zhàn)略和建設(shè)長(zhǎng)江經(jīng)濟(jì)帶戰(zhàn)略的推進(jìn)，金沙江沿江經(jīng)濟(jì)帶和交通通道有望成為中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的又一個(gè)增長(zhǎng)極，這無(wú)疑又會(huì)帶來(lái)新的投資建設(shè)機(jī)遇。
　　2.制度保障
　　為有效指導(dǎo)國(guó)務(wù)院有關(guān)部門(mén)及地方政府規(guī)范設(shè)立和運(yùn)作創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金，國(guó)家發(fā)改委、財(cái)政部和商務(wù)部于2008年聯(lián)合印發(fā)了《關(guān)于創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金規(guī)范設(shè)立與運(yùn)作的指導(dǎo)意見(jiàn)》，第一次對(duì)引導(dǎo)基金的概念進(jìn)行了詳細(xì)的定義，并對(duì)引導(dǎo)基金的性質(zhì)與宗旨、設(shè)立與資金來(lái)源、運(yùn)作原則與方式、管理、監(jiān)管與指導(dǎo)及風(fēng)險(xiǎn)控制等進(jìn)行了要求。2010年，財(cái)政部和科技部印發(fā)了《科技型中小企業(yè)創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金股權(quán)投資收入收繳暫行辦法》，首次明確了引導(dǎo)基金股權(quán)投資收入包括：引導(dǎo)基金股權(quán)退出應(yīng)收回的原始投資及應(yīng)得的收益；引導(dǎo)基金通過(guò)跟進(jìn)投資方式投資，在持有股權(quán)期間應(yīng)得的收益；被投資企業(yè)清算時(shí)，引導(dǎo)基金應(yīng)取得的剩余財(cái)產(chǎn)清償收入。2011年，財(cái)政部和國(guó)家發(fā)改委制定了《新興產(chǎn)業(yè)創(chuàng)投計(jì)劃參股創(chuàng)業(yè)投資基金管理暫行辦法》，對(duì)引導(dǎo)基金的投資范圍進(jìn)行了劃定。應(yīng)該說(shuō)，上述三個(gè)文件的頒發(fā)，為地方政府引導(dǎo)基金的設(shè)立和運(yùn)行提供了實(shí)質(zhì)性的法律指導(dǎo)。
　　3.技術(shù)支撐
　　一方面，經(jīng)過(guò)多年探索，全國(guó)多省市已結(jié)合自身實(shí)際，制定出臺(tái)了相應(yīng)的基金管理辦法和管理流程，并取得了實(shí)質(zhì)性成效，對(duì)帶動(dòng)當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)發(fā)展發(fā)揮了重要作用，如蘇州園區(qū)基金、安徽創(chuàng)投基金，以及廈門(mén)基金和重慶基金等。這些基金的成功經(jīng)驗(yàn)，都將為攀枝花市建立攀枝花政府產(chǎn)業(yè)引導(dǎo)基金提供重要參考。另一方面，攀枝花市金源創(chuàng)投公司作為我市唯一一家市場(chǎng)化運(yùn)作的國(guó)有風(fēng)險(xiǎn)投資公司，現(xiàn)已累計(jì)投資項(xiàng)目5個(gè)，投資金額4950萬(wàn)元，具有一定的內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)控制流程和股權(quán)投資經(jīng)驗(yàn)。若攀枝花市明確要建立政府產(chǎn)業(yè)引導(dǎo)基金，在技術(shù)層面，不存在太大的操作困難。
　　4.合作機(jī)構(gòu)發(fā)展訴求
　　就建立政府引導(dǎo)基金而言，不僅是政府支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的有效途徑，也是合作機(jī)構(gòu)自身發(fā)展的訴求。這主要體現(xiàn)在三個(gè)方面：一是豐富的投資項(xiàng)目來(lái)源。投資機(jī)構(gòu)的投資難點(diǎn)就是項(xiàng)目，而通過(guò)政府引導(dǎo)基金的建立，就有了政府的參與，那么政府就有責(zé)任推薦優(yōu)勢(shì)項(xiàng)目，也就解決了投資機(jī)構(gòu)項(xiàng)目來(lái)源的問(wèn)題。二是實(shí)現(xiàn)了低成本擴(kuò)張。目前，投資機(jī)構(gòu)之間的競(jìng)爭(zhēng)十分激烈，要做大做強(qiáng)、實(shí)現(xiàn)良性擴(kuò)張，最大的問(wèn)題就是布點(diǎn)成本過(guò)高，而有了政府引導(dǎo)基金的參與，投資機(jī)構(gòu)就能實(shí)現(xiàn)低成本布點(diǎn)。三是有助于吸引社會(huì)資本。憑借政府引導(dǎo)基金，投資機(jī)構(gòu)無(wú)疑擁有了一份信用保單，對(duì)社會(huì)資本參與投資具有一定的吸引力。除此之外，政府還可以在現(xiàn)行法律法規(guī)允許范圍內(nèi)，給予合作機(jī)構(gòu)足夠的支持，如設(shè)立方便投資的“綠色通道”等。
　　二、攀枝花市建立政府引導(dǎo)股權(quán)投資基金的思路
　?。ㄒ唬┰O(shè)計(jì)原則
　　政府引導(dǎo)基金按照“政府引導(dǎo)、市場(chǎng)運(yùn)作、資源整合、改革創(chuàng)新、循序漸進(jìn)、防范風(fēng)險(xiǎn)”的原則進(jìn)行投資運(yùn)作。
　　政府引導(dǎo)——基金應(yīng)服務(wù)于攀枝花經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展的總體規(guī)劃，重點(diǎn)支持特色產(chǎn)業(yè)和創(chuàng)新型產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。
　　市場(chǎng)運(yùn)作——強(qiáng)化市場(chǎng)化運(yùn)作理念，充分運(yùn)用市場(chǎng)機(jī)制，按規(guī)范的管理方式，聯(lián)合優(yōu)勢(shì)機(jī)構(gòu)，實(shí)現(xiàn)基金的有效運(yùn)行。
　　資源整合——在政府出資引領(lǐng)的前提下，充分吸引社會(huì)資本參與，形成資源的最優(yōu)配置，滿足產(chǎn)業(yè)發(fā)展的融資需求。
　　改革創(chuàng)新——在借鑒其他地區(qū)成功經(jīng)驗(yàn)的基礎(chǔ)上，勇于創(chuàng)新，科學(xué)設(shè)計(jì)一套符合攀枝花實(shí)際的基金運(yùn)作模式。
　　循序漸進(jìn)——建立政府引導(dǎo)基金是一項(xiàng)全新的工作，應(yīng)充分考慮現(xiàn)有的財(cái)力水平，做到“先易后難、先小后大”，逐步做大基金規(guī)模。
　　防范風(fēng)險(xiǎn)——強(qiáng)化制度設(shè)計(jì)，完善控制和監(jiān)督機(jī)制，防范各類風(fēng)險(xiǎn)。
　　（二）運(yùn)作模式
　　1.基金來(lái)源及規(guī)模
　　（1）基金來(lái)源
設(shè)立政府引導(dǎo)基金的資金來(lái)源，主要是市級(jí)財(cái)政扶持產(chǎn)業(yè)發(fā)展的專項(xiàng)資金、其他市級(jí)政府性資金、政府引導(dǎo)基金運(yùn)行產(chǎn)生的收益、上級(jí)定向財(cái)力補(bǔ)助等。同時(shí)，全市各縣區(qū)作為基金未來(lái)運(yùn)作的潛在受益人，可根據(jù)“同股同權(quán)”的原則，對(duì)基金股權(quán)進(jìn)行認(rèn)購(gòu)，承擔(dān)部分政府出資責(zé)任。
　?。?）基金規(guī)模
綜合考慮股權(quán)投資周期長(zhǎng)、單個(gè)項(xiàng)目投資額偏大、資本流動(dòng)性差等特點(diǎn)，建議政府引導(dǎo)基金總規(guī)模不低于5億元，首期規(guī)模暫定為1億元，今后根據(jù)全市每年產(chǎn)業(yè)引導(dǎo)需求、市場(chǎng)容量及財(cái)力狀況逐步到位。
　　2.基金組織構(gòu)架及投資運(yùn)作
　　（1）基金運(yùn)作構(gòu)架
　　一是成立引導(dǎo)基金協(xié)調(diào)小組，負(fù)責(zé)協(xié)調(diào)政府引導(dǎo)基金重大決策事項(xiàng)，主要包括：審定政府引導(dǎo)基金管理辦法、出資方案、基金管理公司的總體投資方案等；協(xié)調(diào)、指導(dǎo)和監(jiān)管基金管理公司的運(yùn)營(yíng)管理；批準(zhǔn)基金管理公司章程、績(jī)效考核辦法；需要審定的其他重大事項(xiàng)。協(xié)調(diào)小組辦公室設(shè)在市財(cái)政局，負(fù)責(zé)日常事務(wù)性工作。
　　二是明確引導(dǎo)基金管理公司，受托管理產(chǎn)業(yè)引導(dǎo)基金即母基金，主要負(fù)責(zé)：通過(guò)定向征集或公開(kāi)招標(biāo)的方式選擇專業(yè)化的子基金管理團(tuán)隊(duì)，設(shè)立子基金；代行出資人職責(zé)，向子基金派駐出資人代表，參與重大事項(xiàng)決策；監(jiān)管子基金，并對(duì)其實(shí)施績(jī)效評(píng)價(jià)；運(yùn)用市級(jí)有關(guān)部門(mén)的項(xiàng)目庫(kù)信息平臺(tái)，為子基金提供項(xiàng)目信息查詢和項(xiàng)目對(duì)接服務(wù)。
　　三是建立基金管理團(tuán)隊(duì)，具體負(fù)責(zé)子基金的投資運(yùn)作。
　　四是選定基金受托管理銀行，負(fù)責(zé)資產(chǎn)保管、資金撥付和結(jié)算等日常工作，并對(duì)投資活動(dòng)進(jìn)行動(dòng)態(tài)監(jiān)管，每季度向引導(dǎo)基金管理公司提交監(jiān)管報(bào)告。
　　（2）投資運(yùn)作
　　投資領(lǐng)域。子基金投資應(yīng)符合國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策、高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃以及國(guó)家、省市戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃。重點(diǎn)投資釩鈦資源綜合利用、新能源、新材料、現(xiàn)代制造、現(xiàn)代農(nóng)業(yè)和現(xiàn)代服務(wù)業(yè)等領(lǐng)域，支持這些領(lǐng)域產(chǎn)業(yè)鏈條的整合和完善，重大技術(shù)研究和科技攻關(guān)。
　　投資回報(bào)。在子基金收益回報(bào)清算時(shí)，對(duì)投資市場(chǎng)敏感的產(chǎn)業(yè)，政府引導(dǎo)基金與其他社會(huì)資本實(shí)行“同股同權(quán)”；對(duì)投資市場(chǎng)暫不敏感，可探索在市場(chǎng)化運(yùn)作的框架下，按照“優(yōu)先劣后”的標(biāo)準(zhǔn)，采取優(yōu)先保障社會(huì)投資人合理收益、適當(dāng)分擔(dān)投資損失等方式，提高社會(huì)資本投資積極性。
　　三、相關(guān)建議
　　由于政府引導(dǎo)基金的建立是一項(xiàng)長(zhǎng)期的系統(tǒng)性工程，因此，除了要設(shè)計(jì)好政府引導(dǎo)基金運(yùn)作方案外，政府還應(yīng)立足長(zhǎng)遠(yuǎn)，不斷完善相關(guān)配套制度，以確保機(jī)制運(yùn)行最終能達(dá)到設(shè)計(jì)初衷。
　　（一）健全資金來(lái)源保障制度
　　考慮到基金運(yùn)作的長(zhǎng)期性和規(guī)模性，政府應(yīng)在設(shè)立引導(dǎo)基金之初，對(duì)基金在未來(lái)3~5年的資金來(lái)源做出明確規(guī)劃，防止引導(dǎo)基金因資金來(lái)源缺少持續(xù)性而無(wú)法維持其正常運(yùn)轉(zhuǎn)。因此，政府應(yīng)按照中央有關(guān)規(guī)定，編制攀枝花市中長(zhǎng)期財(cái)政規(guī)劃，并將引導(dǎo)基金的資金來(lái)源納入財(cái)政3年滾動(dòng)規(guī)劃，予以明確保障。
　?。ǘ┩晟瀑Y本招商環(huán)境
　　政府引導(dǎo)基金的運(yùn)作離不開(kāi)參股基金的參與，否則，所謂的財(cái)政資金“杠桿效應(yīng)”只是空談。如何吸引外部資金的眼球，讓其來(lái)攀投資，政府應(yīng)做好五個(gè)方面的工作。一是開(kāi)設(shè)攀枝花市投資門(mén)戶網(wǎng)站，發(fā)布行業(yè)動(dòng)態(tài)及投資新聞，營(yíng)造良好的經(jīng)濟(jì)氛圍。二是建立全市優(yōu)質(zhì)企業(yè)或項(xiàng)目庫(kù)，并做好宣傳工作，吸引基金自主落地。三是聯(lián)合攀枝花城市商業(yè)銀行等銀信機(jī)構(gòu)，創(chuàng)新開(kāi)發(fā)“投聯(lián)貸”、“投前貸”融資產(chǎn)品，確保被投企業(yè)獲取股權(quán)直接融資的同時(shí)帶動(dòng)銀行信貸等間接融資進(jìn)入，最大限度發(fā)揮引導(dǎo)基金的杠桿放大作用。四是成立投資公共服務(wù)平臺(tái)的外延載體，定期開(kāi)展社會(huì)基金與企業(yè)家之間的交流活動(dòng)，為投融資雙方打造自由交流對(duì)接的固定場(chǎng)所。五是轉(zhuǎn)變“招商引資”模式，將重心從實(shí)體經(jīng)濟(jì)變?yōu)橘Y本對(duì)接，并將其作為今后“招商引資”工作的重中之重來(lái)抓。
　?。ㄈ┙⒒鹜獠勘O(jiān)管體系
　　盡管政府引導(dǎo)基金的使用有別于財(cái)政資金，但通過(guò)對(duì)項(xiàng)目投資效果的后續(xù)評(píng)估，建立相應(yīng)的外部監(jiān)管體系仍是十分有必要的。一要防范政府引導(dǎo)基金偏離政策方向的風(fēng)險(xiǎn)；二要防范引導(dǎo)基金管理人員尋租風(fēng)險(xiǎn)、管理風(fēng)險(xiǎn)、委托代理風(fēng)險(xiǎn)和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。
　?。ㄋ模┙⒒饍?nèi)部控制制度
　　一方面，建立嚴(yán)格的財(cái)務(wù)制度，對(duì)不同的基金出資人及不同渠道資金來(lái)源實(shí)行專戶管理。另一方面，基金管理團(tuán)隊(duì)定期向投資人披露基金運(yùn)行、投資決策、項(xiàng)目運(yùn)行、資產(chǎn)狀況等，以便外部及時(shí)掌握基金運(yùn)行情況。
　?。ㄎ澹┙⒄龑?dǎo)基金管理人才培養(yǎng)機(jī)制
　　隨著今后政府引導(dǎo)基金規(guī)模的不斷擴(kuò)大，對(duì)基金的管理將更加專業(yè)，要求也更加嚴(yán)格。因此，在政府、參股基金和管理機(jī)構(gòu)之間有必要搭建一座溝通的橋梁，正確處理好三者之間的利益訴求，而政府作為引導(dǎo)基金的發(fā)起者，更需要承擔(dān)相應(yīng)的牽頭責(zé)任，特別是在關(guān)鍵時(shí)刻，還需掌握一定的工作主動(dòng)權(quán)。這就要求我們必須注重對(duì)政府引導(dǎo)基金管理人才的培養(yǎng)，加強(qiáng)自身團(tuán)隊(duì)建設(shè)，以便基金后續(xù)工作的順利開(kāi)展。
　　　　　　　（課題組成員：劉元海 王玖斌　殷 俊 李正紅）