摘要：財務分析是企業財務管理的一個重要方面，主要是針對企業的經營成果和財務狀況的一種核算與分析工作，是財務管理必不可少的重要環節。同時，財務分析是企業管理者做出經營管理決策的一項重要依據。本文以城投企業為視角，圍繞財務分析展開論述，并在文中最后指出城投企業做好財務分析的主要措施與途徑。
關鍵詞：城投企業 財務分析 財務管理 有效性 措施
一、城投企業的興起
城投企業也可稱之為“城投”，其全稱是“城市建設投資公司”，起源于1991年。起因是我國政府要求地方政府不再負責地方性基礎設施建設，并為此展開一輪政府投融資體制改革，將基礎設施建設實施“公司化”運行，于是“城投”企業應運而生。當時，該類企業的定性為國有獨資公司或事業單位，承擔相應的政府職能，并不具備盈利能力，而是主要依賴于政府補貼的形式獲利。因此可以說，早期的城投企業是帶有政府性質的特殊市場經營體。后來，隨著市場經濟的發展和企業產權機制的深化與完善，城投企業逐漸向企業類型正式轉型。目前，城投企業的性質為國有企業。
二、城投企業進行財務分析的必要性分析
（一）財務分析有助于反映城投企業財務管理的各項內容，為財務管控提供可靠依據
在財務管理的各項環節中，財務控制與財務監督是其基本環節，也是企業管理的基本保證。通過對財務數據增減變動等情況進行分析，能夠獲知企業的財務工作是否規范；而通過對預算與實際執行情況的分析，則能獲知企業的實際經營活動與財務預算和財務發展目標之間的偏差；而通過對一系列相關財務指標的分析，則能獲知企業的償債能力、營運能力、經營能力等情況?？傊峭镀髽I利用財務分析，能使財務管控活動的任務與目標更加明確，從而有的放矢。
（二）財務分析有助于城投企業管理者衡量財務狀況，做出更好的經營決策
城投企業的管理者在正式做出決策前，通常需要了解企業的經營成果、財務狀況等信息，并充分把握企業的收支、稅金、利潤等情況。這些信息的獲取無一能夠離開財務分析工作。對城投企業而言，財務分析不僅是針對企業整體財務狀況的一種展現，還是對企業發展是否健康的一種“把脈診斷”，更是對企業市場價值與未來發展潛力的有效衡量。通過財務分析工作，企業的預算、實際經營情況、發展目標、市場價值等都能獲得充分的展現。因此，利用財務分析，城投企業管理者能夠從總體上把握財務狀況，從而做出更好的財務決策。
（三）財務分析能夠為城投企業的獎懲和經營考評等工作提供依據
財務分析工作主要是針對財務數據，而財務數據是企業財務成果的一種展現，更是其經營業績的客觀反映。依靠財務分析對財務數據展開分析，能夠為城投企業經營業績的評價提供客觀依據。同時，財務分析還能將影響城投企業經營成果和財務狀況的宏觀、微觀因素、主、客觀因素進行甄別，劃清責任，從而有助于企業對管理者的業績進行綜合評價，間接提高企業的管理水平。
三、城投企業財務分析的當前現狀及弊端
（一）相較于財務信息，對非財務信息的利用和分析有所忽視
當前的財務分析，主要是針對財務數據對企業的償債、營運、盈利等能力進行分析與研究，以此評價企業的經營成果與財務狀況。但是，無論哪一類財務數據，都是針對企業過去的經營情況的反映，難免不存在一定的滯后性。而且，當前是信息化時代，技術等因素對企業的影響越來越大，但是財務分析對這些因素的把握度不大，尚且無法分析這類因素對企業的實際影響。從而使城投企業的財務分析存在很大的局限性。
（二）無法針對企業的未來價值進行預測
城投企業在進行財務分析工作時，往往較為重視對賬面價值的分析與研究，而對企業在持續經營過程中所增加的未來潛在價值，以及增加未來價值的能力，卻較為忽視。而且，依靠目前的財務分析方法和習慣，尚無法對企業的未來價值進行有效預測?？赡芷髽I在發展初期的各項財務分析指標并不盡人意，但卻由于擁有專利技術等原因，可能在日后的發展中獲取巨大的價值和收益。目前的財務分析體系尚不能體現這些信息。
（三）財務分析方法存在一定的局限性
當前，我國城投企業的財務分析方法主要為比率分析法。由于各相關者的利益不同，出發點不同，因此，利用財務分析時的角度和側重點也不同。相關者在利用比率分析法對企業進行財務分析之前，往往先需要識別和了解企業在會計程序、會計政策等方面的差異，并需要對這些差異進行調整。但是，普通的信息使用者很難做到這一點。此外，財務報表中的信息并不全面，尤其是很多非財務信息等并不包含在內。比如，企業的技術水平、內部管理者的變動與調整等，這些因素雖然無法進行定量衡量與比較，但卻對企業的發展經營至關重要。而信息使用者利用當前的比率分析法等定量分析方法，很難評判該類信息，繼而難以做出準確的財務分析。
（四）財務分析的數據來源渠道較為單一
財務報表是財務分析的主要依據。因此，財務分析的數據也主要來源于企業的財務報表。當前，財務報表由于只是針對企業財務情況的一種匯總與記錄，本身就存在一定的局限性。而且，財務報表上的財務數據主要是以歷史成本為計量原則，以幣值不變為計價前提。這種原則和前提使從報表而來的財務數據忽略了對市場經濟因素、技術水平等對企業的影響。此外，這類財務數據也并未充分考慮通貨膨脹和宏觀經濟的變動與影響，使財務數據再一定程度上就隱藏著資產升值或貶值的情況。再者，當前我國財務報表尚未有內容專門針對人力資本等內容的記錄，間接使信息使用者難以依靠財報充分獲知企業決策的重大價值因素。還有一點需要說明，即目前我國很多企業的財報都存在粉飾現象，財務數據的可靠性與真實性難以被保證，財務分析的有效性大打折扣。
四、如何提高城投企業財務分析能力
（一）提高企業管理者對財務分析的重視程度
任何一項企業管理活動的開展若想取得預期的效果，“領導的重視”是必不可少的。只有企業的管理者對財務分析給予足夠的重視，財務分析工作的開展才能獲得更好的實施氛圍，財務信息的質量和利用率也才會更高。不僅如此，企業整體的財務管理活動也才能更有效率。此外，《會計法》等財務規章制度中也明確規定：“單位負責人需對財務資料的真實性和有效性負責”。因此，可見唯有管理者的重視才是企業開展財務分析工作的根本。
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（二）建立健全相關分析指標體系
如今，城投企業主要被定義為國有企業，而國有企業的主要發展目標則是為社會提供必要的產品和服務，不過如今的國有企業存在的價值與其他企業并不存在本質的區別。就如今的指標體系來看，大部分國有企業（包括城投企業）都以經營績效成績來衡量企業的發展狀況，這難免對城投企業的發展帶來一定的弊端。因為經營績效無法衡量出城投企業與其他企業存在的價值差異。不同社會性質、不同行業的企業應樹立不同的指標評價體系。城投企業可以根據自身的特點，加入環保評測指標、社會產品貢獻指標等針對于城投企業這類具有國有企業性質的分析管理指標，同時這類指標也是對建設環境友好型社會國家戰略指導思想的有效回應。城投企業作為具有社會窗口性質的國有企業，應當更加重視企業的社會效益，在財務分析管理體系中關注企業的社會貢獻值和貢獻率。另一方面，城投企業也應建立對于自身創新能力和內控能力的衡量指標，強調開拓創新的同時講究開源節流，爭取企業社會效益和經濟效益的雙贏。
（三）強化對于資金流量的關注和分析
如今，大部分財務分析數據都是圍繞企業的資產負債表和利潤表，卻很少有人關注現金流量表?，F金流量表是企業資金流的一種動態性反映。城投企業完善自身的財務分析管理，應加強對于現金流量表的重視，強調對現金流的時時分析，將權責發生制與收付實現制有機的加以結合，避免企業出現資金缺口。在關注盈利能力和償債能力的同時，城投企業應逐漸完成財務分析由利潤中心向現金流中心轉變的過程，為企業資金流的穩定打下堅實的基礎。
（四）重視企業的非財務信息
目前，國內的大部分城投企業在進行財務分析時，不多的依賴于財務信息數據，而忽視了對于非財務信息的分析。有很多非財務信息對企業的經營發展也會產生巨大的影響。因此，城投企業應加強對于某些重大的非財務信息的體用，以定性分析與定量分析相結合的方式，綜合評價企業的經營情況和財務狀況。例如，城投企業可以將某些非財務信息與財務數據相結合，分析推測出企業真實的經營狀況。有的財務數據僅從數據上很難有更深層次的認識，但如果與企業的董事會報告相結合進行綜合分析，則可以體現出企業的經營意圖，以此為主線，推算出企業真實的盈利能力和經營水平。再比如，將產品供應商或者政府政府政策變動的相關信息與財務分析相結合，可以更好的還原財務報表數據的真實性等。
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作者：曹輝
