2007年1月1日起在上市公司開始執行新的企業會計準則體系，《企業會計準則第12號——債務重組》（以下簡稱新《債務重組準則》）與上市公司原執行的《企業會計制度》和《企業會計準則——債務重組》（以下簡稱舊《債務重組準則》）會計核算方法不同，造成會計信息差異較大，筆者現就四川省長江包裝控股股份有限公司（證券簡稱：*ST長控，證券代碼：600137）股價暴漲暴跌來分析不同制度下債務重組會計核算及信息披露差異。
一、*ST長控因2007年1季度業績引起股價暴漲暴跌
股權分置改革（對價方案：每10股獲得2.5股）完成后，*ST長控2007年4月11日在上海證券報和上海證券交易所網站上公告了業績預測公告：經公司財務部門初步估計，預計今年第一季度公司將大幅盈利，實現凈利潤2.84億元左右（上年同期凈利潤為–4333097.91元）；業績變動原因：公司債務重組已于2006年完成，2007年1月1日起相關債權人已豁免了公司相關債務，按照新會計準則，債務重組收益（2.71億元）計入公司當期損益。按照6071.13萬股（其中流通股2175萬股）總股本計算，每股收益高達4.67元。
4月13日為*ST長控復牌交易首日（不設漲跌幅限制），由于惡意炒作和普通股民對上述會計信息誤讀（將計入利潤的債務重組收益誤解為日常性收益）等原因，*ST長控股價一路狂飆，10點50分左右達到高潮，盤中最高見85元，相比經復權后的停牌價5.74元，漲幅達1380.84％，午盤報收67.9元，換手率達60.56％，成交5.67億元。由于股價交易異常波動，午盤之后該股被上交所臨時停牌。該股終盤報收68.16元，漲幅高達1086.63％。
在*ST長控被再停牌后，上證所上市公司部立即發函要求公司及時公告揭示相關風險，并對*ST長控實施連續停牌，直至2007年第一季度季報披露之日復牌。 4月20日*ST長控正式公布的季報顯示：一季度實現盈利2.87億元，同比增長6722.06%；每股收益4. 726元，同比增長6756.34%；其中主要是該公司與中國長城資產管理公司、宜賓市國資公司、宜賓中元造紙等進行債務重組，其2.85億元債務被豁免，按照新《債務重組準則》的有關規定，確認為債務重組收益，計入當期營業外收入。而當期公司的營業收入僅為455.36萬元，每股收益（扣除）0.022元，每股凈資產0.183元，與上述飆升的股價是完全不相匹配的。
*ST長控于2007年4月20日再復牌后，股價出現了連續跌停，截止4月30日，股價已跌至47.59元，7個交易日的成交僅767.3萬元，換手率僅為0.59%；從今后走勢看，其股價必將進行理性回歸。
二、債務重組損益核算方法的差異：
新《債務重組準則》規定：以現金清償債務、非現金資產清償債務、債務轉為資本、修改其他債務條件等方式進行的債務重組，債務人應當將重組債務的賬面價值與實際支付的現金、轉讓的非現金資產公允價值、債權人享有股份的公允價值、修改其他債務條件后債務的公允價值之間的差額，確認為債務重組利得，計入當期損益；轉讓的非現金資產賬面價值與公允價值之間的差額，確認為資產轉讓損益，計入當期損益；債權人享有股份公允價值總額與股本（或者實收資本）之間的差額確認為資本公積。債權人應當將重組債權的賬面價值與收到的現金、接受的非現金資產公允價值、享有股份的公允價值、修改其他債務條件后債權的公允價值之間的差額，確認為債務重組損失，計入當期損益。
《企業會計制度》和舊《債務重組準則》規定：以現金清償債務、非現金資產清償債務、債務轉為資本、修改其他債務條件等方式進行的債務重組，債務人應當以應付債務的賬面價值大于支付的現金、轉讓的非現金資產賬面價值、債權人享有股份的賬面價值、修改其他債務條件后債務賬面價值之間的差額，作為資本公積。債權人應收債權的賬面價值大于實際收到的現金、修改其他債務條件后債權的賬面價值之間的差額，計入當期營業外支出。
即新《債務重組準則》將《企業會計制度》和舊《債務重組準則》中因債權人讓步而導致債務重組收益（債務人豁免或者少償還的債務）計入資本公積的做法（對利潤沒有影響），改為將債務重組收益計入營業外收入（增加利潤）。
三、以*ST長控債務重組實例看不同制度下的債務重組收益核算差異：
（一）2006年的債務重組情況及相關會計處理：
1、2006年6月至11月四川省宜賓市國有資產經營有限公司、*ST長控及*ST長控所屬宜賓中元造紙有限公司相繼與中國長城資產管理有限公司、中國東方資產管理有限公司、中國信達資產管理公司、融盛資產管理公司、中國農業銀行成都市青羊支行、德陽市商業銀行等19家債權銀行（資產管理公司）就*ST長控金融債務簽訂了《金融債務和解協議》。
2、2006年6月至11月四川省宜賓市國有資產經營有限公司、*ST長控及*ST長控所屬宜賓中元造紙有限公司相繼與宜賓天原集團股份有限公司等146家商業債務單位就*ST長控商業欠款債務簽訂了《商業債務和解協議》。
3、《企業會計制度》和舊《債務重組準則》的會計處理：
*ST長控根據上述《債務和解協議》相關約定，截止2006年12月31日已生效的債務豁免金額為2515.32萬元，按《企業會計制度》和舊《債務重組準則》的規定全部計入資本公積（對當期利潤沒有影響）：
借：長期借款等科目2515.32萬元
貸：資本公積2515.32萬元
2006年公司完成主營業務收入1369.86萬元，實現凈利潤858.36萬元，每股收益0.141元。扭虧為盈（公司因此由S*ST長控更名為*ST長控）主要得益于政府的補貼，2006年12月18日，公司收到宜賓市財政局給予的一次性財政補貼1866.73萬元。加上因債務重組計入資本公積的2515.32萬元等，每股凈資產由上年底的–9.663元增加為–7.942元。
（二）2007年的債務重組情況及相關會計處理：
2007年1月至3月*ST長控與四川省宜賓市國有資產經營有限公司、宜賓市投資有限責任公司、宜賓中元造紙有限公司等簽訂《債務和解協議》，豁免*ST長控全部債務。
*ST長控根據2007年1月1日至3月31日生效的債務豁免金額2.85億元，按照新《債務重組準則》的規定，計入公司當期損益（增加當期利潤） ：
借：長期借款等科目2.85億元
貸：營業外收入2.85億元
2007年1季度該公司實現主營業務收入455.36萬元，凈利潤2.87億元，每股收益4.726元，扣除非經常性損益（債務重組收益等）后凈利潤為134.56萬元，相當于每股收益（扣除）0.022元。每股凈資產由上年底的–7.942元增加為0.183元。
四、應該吸取的教訓和采取的措施：
雖然上交所對*ST長控實施了緊急停牌，防止了進一步的惡意炒作和對普通股民利益的繼續侵害，但是，由于4月13日換手率達60.56％，成交5.67億元，購買該股的有大量的普通股民（散戶），當天購買的股票必將因連續無量跌停而蒙受巨大的經濟損失。
（一）普通股民應對企業會計制度的重點變化內容有所掌握。
普通股民對會計信息的依賴性很大，對其披露的信息內容非常敏感，在新的企業會計準則體系實施后，對于會計核算和信息披露的重大變化應有基本的掌握。債務重組收益計入當期損益是新《債務重組準則》與《企業會計制度》和舊《債務重組準則》的最大差異之一。債權人豁免*ST長控的債務，一方面說明*ST長控的資金運轉十分困難，是債權人作出的最大讓步；另一方面，*ST長控的巨額債務重組收益為非經常性損益，是一次性的，并不會給公司帶來實際的現金收入，這部分利潤產生后，其為負數的未分配利潤絕對值雖然大幅度下降，但仍為負9653萬元，股東權益僅為1109.3萬元。因此，應當理性看待這筆非經常性收益，這是偶發性的經濟業務，不是公司盈利能力的表現。可見，用市盈率對其進行估價是不合適的，*ST長控因債務重組財務狀況有好轉，但無法支撐4月13日飆升的股價。
（二）普通股民應當重點關注上市公司的基本面資料。
實際上， *ST長控的利潤將主要由浪莎內衣來貢獻，公司向重組方浪沙控股定向增發及購買浪莎內衣100%股權的相關手續尚在辦理之中。根據中介機構出具的盈利預測審核報告，浪莎內衣預計2007年可實現凈利潤1212萬元。在股改方案中，控股股東浪莎控股承諾， *ST長控2008年和2009年扣除非經常性損益后的凈利潤在2007年盈利預測1120萬元的基礎上，每年增長率不低于25%，即2008年凈利潤不低于1400萬元，2009年不低于1700萬元；若每年實現的凈利潤低于承諾數，差額部分將由其用現金向上市公司補足。采用這些盈利能力數據來對*ST長控股價進行估值才是理性的和正常的。
（三）證券監督管理部門應進一步加大監管力度。
為了與國際接軌，今年在上市公司中實施與國際會計實質性趨同的新的企業會計準則體系，與企業會計制度和舊企業會計準則相比有很大差異，普通股民（散戶）對此了解甚少。證券監督管理部門應對上市公司公告內容進行嚴格審查，對于上述容易引起普通股民誤讀的會計信息，應要求相關上市公司充分披露變化原因，并提醒普通股民如果誤讀可能帶來的投資風險；同時，應對未全面披露相關信息和投資風險揭示不充分的上市公司，以及蓄意串通進行惡意炒作謀取暴利的公司、機構和相關當事人予以嚴肅查處；涉嫌犯罪的，由司法機關依法追究刑事責任。
由于普通股民對*ST長控一季度業績預測信息存在誤讀等原因，導致復牌當日股價出現非理性暴漲，隨后又帶來連續無量跌停。普通股民應該從中吸取深刻教訓，證券監督管理部門應積極采取切實有效的措施，避免類似現象再次出現，以維護普通股民權益，促進證券市場健康正常發展。
作者李建兵，四川省樂山市井研縣財政局財會管理中心副主任兼總會計師、高級會計師、高級經濟師、注冊會計師、注冊資產評估師。
