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對我國企業兼并重組中存在的問題的討論

對我國企業兼并重組中存在的問題的討論

張迪穎

企業的兼并重組,是企業內部經濟規模發展和實現低成本戰略擴張的需要,它通過對股權的流轉和權益的轉移,來實現資源和技術的整合,以此增強企業的市場競爭力。兼并重組有利于企業轉變經營方式,在市場競爭下更加靈活,有利于股權的流轉和債權債務的實現。特別是在日益競爭的環境下,企業通過兼并重組可以整合企業的產業鏈中上下游的資源,完善企業的產業布局,進一步強化企業應對市場風險的能力。但是,不論企業為何開展兼并重組業務,都必須對兼并重組中面臨的一系列復雜問題進行處理,這關系到兼并重組業務能否順利實現,比如企業兼并重組后的產權問題,如何實現有效的協同效應,企業文化的整合以及各部門組織結構如何有效安置以提高企業的運行效率,這些都決定著企業兼并重組的質量和效率。

當前情況下,我國的企業在兼并重組中存在著一些亟須完善的地方,需要進一步完善市場機制,強化市場在兼并重組中發揮的作用,規范兼并重組程序,解決政府過多地干預企業兼并重組等問題。因此,本文將從企業兼并重組的內涵入手,介紹我國企業兼并重組現狀中存在的問題,并就這些問題提出一些建設性意見。

一、我國企業兼并重組中存在的問題

(一)產權制度改革進展緩慢,嚴重阻礙了兼并行為的發生

企業兼并重組肯定會產生產權的轉移,因此,如何明確兼并重組中的產權關系,是企業面臨的首要問題,而解決這一問題的前提必須是企業的明確的產權邊界,即企業的產權到底歸誰所有。誰擁有企業的產權,那么就擁有企業收益和產權轉讓增值的分配權,因此,企業的兼并重組行為必須體現企業產權所有人的意志。但是在實際中,私人企業的產權可以很好地得到明確,但是涉及到國有制企業,問題就十分突出。國有企業的產權一般歸其主管部門所有,在兼并過程中會出現所有者與經營者意見不一致的情形。另外,國有企業之間的兼并也很難理清產權是否得到有效的有償轉讓,因為他們的所有者本來就是同一人。因此,企業的兼并重組過程中會遇到很多復雜的問題,主要有:第一,由于國有企業屬于全民所有,產權所有人相同,那么不同的國有企業之間是否存在著真正的兼并與不兼并之說。其次,即使企業在兼并中實現了產權的轉讓,那么產權轉讓實現的收益到底應該歸誰所有,是歸企業的上級主管部門所有還是歸地方政府還是納入中央財政收入分不清楚。最后,實現兼并重組后的國有企業職工如何安置,企業如何定性等問題也亟須解決。總之,國有企業的產權如果得不到有效的界定,那么我國企業的兼并重組業務就不可能順利地健康發展。

(二)目前國內企業運用關聯交易進行兼并重組,存在許多弊端

國內企業在進行兼并重組中傾向于在關聯交易下進行,這樣容易滋生很多不公平的弊端,比如不等價交易和虛假交易等,這些問題的存在極易造成國有資產流失,并損害中小投資者利益。存在的主要問題有:第一,通過關聯交易操縱企業利潤。或者是將利潤轉出子公司,或者是母公司利用此手段來提升上市子公司的業績,幫助業績較差的子公司粉飾虧損的財務報表,以此來操縱股市上投資者的心理預期,利用市盈率決定股價的心理,大幅度拉升股票價格,并通過股票交易從中謀取利潤。第二,通過關聯交易進行兼并重組,可以達到偷稅逃稅的目的。企業通過關聯交易,進行高買低賣等不等價交易,可以實現賬目上的假虧損或者降低財務報表利潤,隱藏企業的真實盈利,從而達到降低納稅額的目的。另外,政府為了鼓勵兼并重組業務以此來優化產業結構,會出臺一些稅收優惠政策,也會被企業通過關聯方交易進行虛假重組來利用,以此得到稅收減免。第三,在資產評估、外部審計等社會監督手段不完善的情形下,企業可以通過關聯交易進行兼并重組從而為個人謀取私利,比如對國有資產進行不公正的評估從而低價轉移給關聯方,而從中收取好處費的現象就層出不窮。

(三)兼并中存在大量的政府行為

企業的兼并重組本來就是企業為了適應市場的競爭所作出的調整行為,理應按照市場規律來進行,政府只負責對相關法律的制定和完善,并在宏觀產業結構層面進行引導。但是在我國市場經濟體制尚沒有完全建立起來的情況下,受到法律環境和經濟發展的制約,政府在兼并重組中往往處于主導地位。地方政府為了本地區的經濟發展利益,形成區域內的競爭優勢,也會利用行政手段來幫助企業進行跨區域、跨行業的兼并重組業務。政府會要求發展比較壯大的企業對瀕危的企業進行收購,并對企業工人進行合理安置,以解決社會穩定問題。在兼并重組業務中,政府以主導人的身份參與,剝奪了企業的運作主體地位,使得企業缺乏兼并的動機與愿望,使得兼并重組達成一致共識的幾率減小,即使兼并重組完成,也會浪費企業大量精力進行后續的結構調整和關系協調,這樣做使得企業的資源不能得到有效的配置,無法正常地參與市場競爭,不利于企業的效益提高和長期發展。

(四)缺乏兼并重組過程中企業文化的整合

企業兼并重組過程中的企業文化的整合對于企業兼并重組能否成功起著關鍵的作用,然而,我國的多數企業并沒有充分意識到這一問題的重要性,企業兼并重組后產生了比較嚴重的文化沖突。由于兼并重組后的企業要發揮協同作用,才可以為企業帶來更大的利益,如果企業文化不兼容,理念不匹配,就不能形成企業綜合競爭力的一部分,不僅不能提高企業的競爭力,還會損害企業以往所具有的競爭能力,給企業的發展帶來管理上的阻礙。

二、企業兼并重組中存在的若干問題的解決方案和對策

(一)進一步完善市場機制,發揮市場競爭的作用

為了解決企業兼并重組中的問題,最首要的就是要完善市場交易規則。企業兼并重組產生于市場供求雙方的需求,但是目前的市場交易機制不完善很容易產生以兼并重組為手段的投機行為,即通過兼并重組后的包裝轉讓獲取產額利潤的純產權活動,于是規范市場交易規則變得格外重要。因此,兼并重組市場應該從以下幾個方面入手:第一,開放企業兼并市場,為這個市場創造活力,使企業可以在更大的范圍內實現資源的優化配置。第二,引入市場競爭機制,這樣可以引導資源流向最有效的地方,以此提高生產要素的配置效率。第三,建立產權交易所,為不同地區、不同行業和部門的企業提供一個公平、合理、公正的交易平臺,提高交易的效率。

(二)加強關聯交易中的信息披露和外部審計

由于企業兼并重組中存在的關聯交易現象會損害相關投資者的利益和造成國有資產的流失,因此,在管理交易涉及到兼并重組業務時,最重要的是做好資產的評估工作,為企業進行準確的估值定價,做好重要信息的披露工作,比如會計上的有效合并日期,兼并過程中的財務狀況和兼并業務完成后財務狀況有何改善,兼并后的主營業務競爭力能否得到提升,兼并業務的會計處理方法等。另外,對涉及國有資產轉讓的業務,要加強外部審計的作用,為國有資產合理定價,引入監督約束機制,進一步完善相關的法律法規。

(三)明確產權關系,改變兼并中的政府干預行為

由于國有企業的產權沒有明確的界定,為企業的兼并重組業務帶來了一定的阻礙,因此,目前最緊迫的問題就是盡快明確國有企業的產權關系,加快國有企業產權改革,將國有資產所有權與政府的行政管理權分離。國有企業產權的轉讓資金確保繼續用于國家的財政投資支出領域,確保國有資產的完整性和收益上的連續性。第二,要規范政府在兼并重組中的行為權限,明確政府的職責在于制定和完善相應的法律法規,保證市場可以公平公正地進行,為企業健康發展提供良好的運營環境,為企業兼并重組制定產業和金融政策,提供完善的信息服務。

(四)重視企業文化的整合

企業應該將企業文化整合作為兼并重組過程中的一項重要工作來進行,它是企業綜合競爭力提升和兼并重組后企業開展業務的重要基礎,代表了企業的價值觀念和精神風貌,對企業的經營和服務有深刻的影響。不論企業采取什么樣的整合模式,并購方都要采取一定的措施來保證企業文化的整合成功。一般情況下,需要實施的措施主要包括以下幾個方面:

第一,提煉企業的核心價值觀。第二,開展不同文化的管理培訓,促進不同文化背景下的員工的理解與溝通,從而加快員工對新的文化的適應與認可。第三,通過溝通消除并購雙方企業對問題的認識角度、思維方式和判斷標準的認識差異,從而形成統一的奮斗目標和行為方式。第四,利用大眾傳媒工具對企業文化進行宣傳,可以加強大眾對企業的了解與認同,同時可以在企業內部創造濃厚的文化氛圍,提升員工的對企業的歸屬感和認同感。

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