【摘 要】
【摘要】在關于上市公司并購行為經濟后果的研究文獻中，被并購方的流通股股東是否能夠通過股價變化獲得一定收益是一個研究重點。本文通過對我國轉軌時期的特殊制度背景進行分析，討論了我國應該采用何種理論對我國上市公司并購行為財富效應進行分析。
【關鍵詞】企業并購 財富效應 效率理論
在關于上市公司并購行為經濟后果的研究文獻中，出于計量方法不同、時間窗口的選擇不同、并購行為主體的界定不同等原因，研究結論中出現了并購會提升上市公司價值和降低上市公司價值這兩種相反的結論。那么，我國企業的并購行為是否會帶來如西方信號傳遞理論和效率理論所說的財富效應呢？在當前制度背景下，應該如何從理論角度分析上市公司并購行為的經濟后果呢？本文基于西方分析框架對我國的制度背景進行了討論，進而對企業并購行為背后的財富效應進行了理論分析。
一、我國特殊的制度背景
