【摘 要】
【摘要】本文提出以遺傳神經網絡的方法來預測現金流量，并引入博弈論的相關思想對DCF法的計算模型進行了修正，在模型中增加了對整合成本的考慮，增強了DCF法的實用性以及并購決策的科學性，有助于降低企業在價值評估階段的風險。
【關鍵詞】并購 價值評估 遺傳神經網絡 博弈
貼現現金流量法（以下簡稱“DCF法”）是在資本預算的基礎上，將企業的預期現金流量按照一定的資本成本率貼現，折算為并購交易時點的現值以評估企業的價值。貼現現金流量法從現金和風險的角度來評估企業的價值：在風險一定的情況下，企業未來能產生的現金流量越多，企業的評估價值就越高，企業內在價值與未來現金流量成正比；在現金流量一定的情況下，企業的價值與風險成反比。貼現現金流量技術的核心為：企業的價值等于其未來現金流量的現值，加上其終值的現值，再減去剩余的負債。其理論基礎建立在下述三個假設上：①目前一定數額現金的價值大于未來等額現金的價值； ②對未來產生的現金流量可以進行合理的評估；③企業可用資本的邊際資本成本與其投資資本的可轉換收益是相似的，并且可以預測。DCF法的計算公式為：
