【摘 要】
【摘要】 本文選擇自由現金流量折現模型涉及的基本參數之一——“自由現金流量”的估值問題加以研究，通過系統分析現有各類估值方法的利弊和使用條件，最終提出以編制財務預算為基礎的自由現金流量參數估值方法，同時就采用該方法應注意的問題進行了討論。
【關鍵詞】 企業價值評估 自由現金流量 估值方法
一、問題提出的背景
2009年10月德勤公布了一份有關中國企業并購的調研報告，該報告顯示：1998 ～ 2008年間中國企業并購交易的數量呈逐年上升態勢，十年來其交易的復合增長率達47%。僅2008年一年，中國企業在境內完成并購交易的金額就相當于過去十年的39%，達1 000億美元，交易的數量達2 442筆，交易的標的也普遍從早期單純的資產產權轉向資本運營中的全部或部分股權。2010年1月7日《每日經濟新聞》在其刊載的一篇報道中再次披露：“根據近日國際投行數據供應商Dealogic提供的數據顯示，2009年和中國相關的大型并購交易案數量已升至歷史最高位，交易金額已達1 664億美元。目前中國年度并購交易總量已超過澳大利亞，成為除日本以外的亞太地區第一。”
