【摘 要】
【摘要】本文從企業籌資者的角度，結合財務風險形成的原因，對企業經營風險與財務風險進行了深入剖析，并對經營風險與財務風險之間的內在聯系進行了探析。
【關鍵詞】經營風險 財務風險 市場風險
一、經營風險與財務風險的定義剖析
目前劃分企業風險最典型、最成熟、最常見的做法是遵從兩條路徑。
1. 從企業投資者的角度，結合風險的內在本質，將企業風險分為系統風險和非系統風險。系統風險是企業無法避免、無法控制、無法分散的風險，如政局動蕩、經濟周期波動、市場變化等，其中市場風險最重要，分為實物資產風險和金融資產風險。實物資產風險是因商品市場變化而引起實物資產價格發生劇烈波動所產生的風險，如產品價格波動風險、生產要素價格波動風險等。產品價格下降會引起企業收入下降；生產要素價格上漲會引起企業成本上升。金融資產風險是因金融市場變化而引起金融資產價格發生劇烈波動所產生的風險，如利率風險、匯率風險、股價風險等。利率上升會導致企業實際利息支出高于預期值，匯率提高會導致企業出口收入下降或者進口成本上升，股票價格上漲導致企業股票發行收入降低或者發行成本提高。非系統風險是企業可以避免、控制和分散的風險，如研發失敗、市場萎縮、法律糾紛等。非系統風險只與特定項目或特定企業有關，其發生對企業來講是隨機事件，是由企業的生產經營活動造成的。因此，市場對企業承擔的系統風險會給予一定補償，但對企業內生的非系統風險不會給予任何補償。
