【摘 要】
【摘要】 航空公司為控制航油成本大多通過原油期權交易進行套期保值，由于其不滿足套期會計條件，而只能作為衍生工具核算。現行會計準則要求對衍生工具按公允價值計量并納入表內核算，而盯市特性決定公允價值計量會影響企業業績。東方航空近3年的期權合約形成的公允價值變動損益對其業績形成重大沖擊，這是其投機的結果，對此，公司應加強衍生交易風險控制，讓套期回歸“保值”。
【關鍵詞】 期權合約 衍生工具 公允價值計量 公司業績
在上市公司2009年的公允價值變動收益排名中，中國東方航空股份有限公司（以下簡稱“東方航空”）以37.75億元位居榜首，該項目是利潤總額的近6倍，在營業利潤虧損9.50億元的情況下，仍實現凈利潤5.59億元。這是由其持有的航空原油期權合約價格波動引起的，而期權合約是衍生工具，會計上采用公允價值計量。那么，這種業績的強烈反差是公允價值計量問題還是企業套期保值策略的問題？本文擬用東方航空期權交易案進行說明。
一、東方航空原油期權交易
燃油成本是航空公司僅次于勞工成本的第二大成本項目。國際航空運輸協會統計數據表明，2008年燃油費用約占航空公司全部運營成本的30%，與2003年相比，翻了兩番。就東方航空來看，從2002年到2008年中期，航油成本占營運成本的比例從21％上升到40％，且原油價格波動劇烈，嚴重影響公司經營業績。為降低燃油價格漲跌帶來的成本不確定性，東方航空進行了原油套期保值交易。
