【摘 要】
【摘要】 本文分別考察了正向盈余管理和負向盈余管理的經濟后果，結果發現：正向盈余管理即調增當期利潤額，會對企業下期經營利潤增長變化產生顯著負面影響；相反，負向盈余管理即調減當期利潤額，會對企業下期經營利潤增長變化產生顯著正面影響；具有短期盈利動機的微盈公司易過度調增盈余額，這種激進行為必然會犧牲企業后期業績。
【關鍵詞】 真實盈余管理 經濟后果 經營利潤增長變化
一、引言
會計盈余作為財務報告重要的會計信息，嚴重影響著會計信息使用者對公司經營情況的客觀評價。Schipper（1989）指出，盈余管理按在調整利潤時是否影響企業現金流分為：應計項目盈余管理和真實盈余管理。應計項目盈余管理是指利用會計政策、會計估計改變盈余額在不同時期的分布，通常它不改變企業真實的經營活動，不影響現金流。
真實盈余管理是指改變企業正常經營活動影響企業當期現金流的盈余管理，如提供更寬松的信用政策、降價促銷、出售長期資產、減少當期費用、大量生產以降低單位產品成本等，以誤導會計信息使用者相信企業已達到財務目標。通常，企業現金流的會計處理基于收付實現制，客觀性較強，與主觀性的會計估計和會計政策選擇相比，具有更高的真實性和可靠性。但Graham（2005）通過對401名高管進行問卷調查發現，為了達到短期盈余目標，管理者承認更傾向于操控實際經營活動進行真實盈余管理。Cohen（2008）運用Roychowdhury（2006）構建的真實盈余管理估計模型，研究發現隨著監管力度的加強、后法案時代會計丑聞曝光率的提高，真實盈余管理已是高管們操控盈余的首選?？梢娖髽I現金流的真實性越來越低，對真實盈余管理的研究也越來越重要。
