【摘 要】
【摘要】本文收集了我國A股2009年所發生的308個并購事件樣本，考察其并購前一年至并購后兩年的相關數據，研究了地方政府干預下區域屬性、實際稅負與企業并購績效之間的關系。本文的研究表明地方政府具有較強的控制資源能力，地方政府對同區域并購越支持，跨區域并購納稅越重、績效越差，即行政權力阻礙資源在資本市場的自由流動和有效配置。
【關鍵詞】政府干預 企業稅負 區域屬性 并購績效
一、引言
稅收政策作為政府的宏觀調控工具，對企業的并購決策有著重大的影響。我國對于企業在并購重組中涉及到的合并分立、股權投資轉讓、資產收購等問題的相關稅收政策多散見于國家稅務總局的各種通知及暫行規定之中，主要包括《企業改組改制中若干所得稅業務問題的暫行規定》（國稅發［1998］第097號）、《關于企業股權投資業務若干所得稅問題的通知》（國稅發［2000］第118號）、《關于企業合并分立業務有關所得稅問題的通知》（國稅發［2002］第119號）、《關于企業股權轉讓有關所得稅問題補充規定的通知》（國稅函［2004］第390號）等。這些法規對納稅人的主體、減免稅優惠的承繼、資產計價的稅務處理以及企業虧損彌補的處理等方面作了規定，同時在所得稅、增值稅、營業稅的征收方面給予了滿足特定條件的并購企業一定的稅收優惠。它們基本上構成了我國關于企業并購的稅收法律框架體系，也為日后完善與發展相關的法律法規提供了寶貴的經驗借鑒。
然而，我國現行的中央和地方政府分稅制格局，導致地方政府干預企業的并購行為，阻礙了企業資本的流通：①我國目前企業所得稅按照企業的行政級別劃分征收入庫，分別歸屬于中央和地方各級政府的財政收入，因此企業由于并購帶來的自身稅負的變化，將導致中央以及地方政府之間的利益格局發生變化。②通常情況下，并購形成的企業集團應在集團總部集中繳納所得稅款，這樣一來企業的生產地政府就無法享有稅收利益，各級政府出于自身利益的考慮，就有可能利用行政力量干預企業的跨區域并購行為。
