政治關聯在世界范圍內普遍存在。在任何國家，政府不僅是法律法規的制定者，同時還掌握著大量特權分配優勢，政府對于經濟主體的影響至關重要。上市公司高管是公司治理中的人本因素，他們的決策能力、經營管理水平以及領導能力關系著企業的生存與發展，而高管自身的素質以及社會關系又影響著他們對于企業的經營決策。公司在運營管理過程中，管理者同政府部門或官員保持良好關系（即高管的政治關聯性），是否能夠對企業產生影響，如何產生影響以及產生怎樣的影響，成為現今國內外財務管理與公司治理學界研究的新視角。
筆者以3754家上市公司（剔除不合標準的公司后的數字）為樣本，按照股權性質的不同分別研究政治關聯的影響。
一、政治關聯
政治關聯，指企業與政府或政界人員之間建立起來的一種內在或外在聯系，這種聯系會使企業在發展過程中受制于政府或從政府獲得一些特殊的資源，從而對企業經營發展產生一定的影響。
基于以上定義，本文將政治關聯作以下界定和劃分，如圖1。
政治關聯按其不同的分類標準可分為以下幾類：
1．按表現形式分類
政治關聯按其表現形式可分為顯性的政治關聯與隱性的政治關聯。
2．按關聯渠道分類
政治關聯按其關聯渠道可分為主動的政治關聯與被動的政治關聯。
3．按關聯層次分類
政治關聯按其關聯層次可分為中央級和地方級，地方級又可分為省級、市級、市級以下等。
二、政治關聯基本情況統計
本文選取了2009——2011年在滬深兩市A股主板上市的全部上市公司作為初選樣本，并嚴格進行篩選。樣本中最終控制人類型及持股比例、證監會行業分類、公司財務數據等資料均來自國泰安（CSMAR）數據服務中心，政治關聯資料參考新浪財經高管簡歷。
1．總體現狀
從時間上看，2009-2011年，連續三年政治關聯數量占樣本總數的百分比變化不大，分別為38.49%、39.89%和38.76%，均占到所有樣本的三分之一以上，這充分說明我國上市公司高管的政治關聯比例較高，政治關聯在我國上市公司中普遍存在，且在建立政治關聯的過程中，各年總體呈平穩狀態。
從行業分布來看，采掘業，交通運輸、倉儲業，建筑業，電力、煤氣及水的生產和供應業的政治關聯性在所有行業中排在前四名，分別為52.33%、54.64%、50.56%和47.57%，這些行業在宏觀上都具有壟斷性高、競爭性低的特點，都屬于受國家控制較強的行業，而綜合業、信息技術業、批發和零售貿易業等行業受國家干預較少、外部競爭比較激烈，其政治關聯性也較低，分別為31.43%、35.56%和38.49%。
2．按股權性質統計
通過統計不同股權性質的上市公司樣本，我們得知，在我國上市公司中，國有控股企業占據全部上市公司的68.22%，是上市公司中的重要組成部分。國有絕對控股企業的政治關聯比例最高，達42.25%，接近半數，其次為國有相對控股企業，為38.89%，最后為非國有控股企業，為34.60%。
3．按政治關聯方式統計
在不同的股權性質下，我國上市公司高管的政治關聯方式呈現出了不同的特點。在國有控股企業中，由政府部門領導形成的政治關聯占子樣本的54.47%，超過半數，幾乎是其他四種方式的總和；在非國有控股企業中，由人大代表形成的政治關聯數占子樣本的53.91%，超過半數。
4．按高管類型及曾現任狀態統計
在國有控股企業的1019個政治關聯樣本中，董事長具有政治關聯性的有751個，占所有政治關聯子樣本的73%，而總經理只有147個，另外有41個樣本屬于兩職兼任的樣本，董事長、總經理二人均具有相似地位的政治關聯性的樣本有81個。在非國有控股企業的447個政治關聯樣本中，董事長具有政治關聯性的有313個，占子樣本的70%，總經理有60個。
5．按政治關聯級別統計
通過對所有政治關聯樣本的篩選統計，將政治關聯的級別劃分為中央和地方兩個大的層級，其中地方又劃分為省級、市級和市級以下三個層級。
從不同的股權性質來看，在國有絕對控股企業中，省級層次的政治關聯占子樣本比例最高，達38.11%；國有相對控股企業中，中央層次的政治關聯樣本占子樣本比例最高，為40.93%；非國有控股企業中，政治關聯主要集中在中央層次，占子樣本比例為41.27%。
三、研究結論
（1）總體來看，我國上市公司中，國家控制越強且外部市場競爭越緩和的那些行業具有較高的政治關聯性。（2）從股權性質看，上市公司國家股比例越多，企業的政治關聯性越高。（3）從政治關聯的方式可見，不同的股權性質下，高管建立政治關聯的主要方式明顯不同，國有控股企業與政府存在密切的聯系，其高管多數由政府任職，而非國有控股企業本身受政府控制較少，企業家則要主動尋求政治身份或地位與政府建立關聯，當選人大代表無疑是很好的方式。（4）從高管類型和任職現狀可以看出，在我國上市公司中，董事長的政治關聯性占據了絕大部分，其數量遠遠大于總經理的政治關聯性。這也許是因為，董事長作為公司管理層所有權力的來源，他們具有政治關聯性更能夠為上市公司發展帶來好處。（5）從政治關聯的級別統計發現，我國上市公司高管的政治關聯具有明顯的層次性特征，不同股權結構及不同的政治關聯方式下，中央和省市級的政治關聯樣本明顯高于市級以下的政治關聯樣本。
通過本文的研究得知，我國政治關聯存在的比例較高，這是因為，短期來看，政治關聯確實能為企業帶來許多顯而易見的資源優勢和特權，但是從長遠來看，政治關聯在可以得到預想中的好處的同時還要付出諸多隱蔽的成本。我國有著根深蒂固的“關系文化”的影響，使得企業在發展過程中認為政治榮譽高于一切，為了維護這種榮譽需求以換取發展，企業的利益常常被忽視。企業在進行政治尋租的過程中要充分考慮到尋租活動所帶來的后果，不能只看到政治資源帶來的便利和優勢，還應當看到在此過程中付出的代價和成本。
但是，并不是所有的政治關聯形式都會對企業造成負面的影響，企業在經營過程中應當選擇適合的政治策略，對政治關聯加以合理看待和利用，爭取讓這種資源優勢真正成為為企業創造價值的資源。
