摘要：財務報表分析是以企業財務報告及其他相關資料為主要依據，對企業的財務狀況和經營成果進行的評價和分析，得出企業在運營過程中的財務狀況和發展趨勢。本文旨在從資產質量的角度對企業財務報表進行分析，以達到改進及豐富財務報表分析方法和優化投資決策的目的。
關鍵詞：財務報表分析 資產質量評價 投資決策
財務報表分析較為常用的方法是財務比率分析法，一般包括償債能力指標、資產管理指標、盈利能力指標、企業發展能力指標四個方面，每一方面又包括若干個財務指標。現有的財務報告分析多為運用這些財務指標來反映企業的財務狀況和經營成果。但隨著全球經濟形勢的變化和發展，僅依靠企業的財務比率指標來分析、判斷企業的經營情況和未來的發展趨勢已顯現出了一定的局限性，可能導致報表使用者做出錯誤的投資決策，造成經濟損失。
一、現行財務報表分析法的局限性
（一）片面性。現階段，我國會計計量方法采用歷史成本計價法。然而，社會經濟環境瞬息萬變，該法容易導致低估會計報告中的資產金額而不能代表其變現價值，且不能反映外部通貨膨脹或物價水平的調整。因此，利用財務報表中的數據計算各項指標已與企業資產負債表日的財務狀況不符。
（二）滯后性。會計信息使用者進行財務報表分析的目的是評價企業當期的經營效果以及對企業未來的會計狀況和經營效果進行預測。現階段廣泛使用的各項財務比率均使用歷史數據進行計算，建立在歷史數據基礎上的財務指標僅能反映以前年度的績效。由此得出的比率缺乏預測性和發展性，使指標分析僅能滿足評價企業當期經營成果的目的，而無法滿足對企業今后的發展能力和經營效果進行預測這一目的。
（三）易粉飾性。財務比率分析過程中使用的大部分指標為時點指標，例如流動比率、速動比率、權益乘數等，此類指標較容易被修正。即使針對一些時期指標，企業會計人員也可按財務指標的要求進行主觀修改，使得會計指標的計算結果無法反映實際情況，為報表使用者帶來錯誤的信息。
二、資產質量評估會計報表法
資產質量是指資產的變現能力或被企業在未來進一步利用的潛在可能。運用資產質量分析法評估財務報表，表現為分析資產的賬面價值量與其變現價值量或被進一步利用的潛在價值量之間的差異。通過對資產質量的評估，可對企業資產的變現能力和未來盈利能力具有更加深入的認識，從而實現更為全面地認識企業財務狀況、更加準確地預測企業未來發展情況的目的。
（一）資產質量評估法的可行性分析。首先，資產質量指標關注企業未來的利潤走勢，具有一定的前瞻性，克服了財務比率分析的滯后性缺陷。其次，在資產質量評估過程中，對企業資產采用公允價值評估法，克服了財務指標的片面性缺陷。再次，資產質量評估的范圍涉及企業大部分資產，一般企業不能在短時間內對該部分資產進行粉飾，因此基本上可克服財務指標的易粉飾性缺陷。綜上所述，資產質量分析法可以在一定程度上克服會計指標法的缺陷，能夠比較精確地詮釋企業的財務狀況，同時也是比率分析法的重要補充。
（二）資產質量評估法的操作步驟。可按企業資產的質量將其分為以下幾類：一是企業的貨幣資金。二是按照低于賬面價值的金額貶值實現的資產，指資產的賬面價值量較高，而其變現價值量或被進一步利用的潛在價值量較低。該類資產主要包括短期債權、部分短期投資、部分存貨、部分長期投資、部分固定資產等。三是按照低于賬面價值的金額增值實現的資產，指資產的賬面價值量較低，而其變現價值量或被進一步利用的潛在價值量較高。主要包括大部分存貨、部分對外投資、部分固定資產以及賬面未體現凈值、但可以增值實現的表外資產等。由于在大多數資產項目中，同時存在著上述三類質量狀況的資產，因此，在報表分析過程中，仍然可按照資產負債表的基本順序進行分析。在對每一種資產的質量進行逐一分析后，便可得出企業整體資產質量狀況的評價，再結合與該報表有關的財務比率進行分析，還可針對企業的財務狀況得出更全面的結論。
三、企業資產質量的逐項分析
（一）貨幣資金。貨幣資金的質量是指企業對貨幣資金的運用能力以及貨幣資金的構成質量。對貨幣資金質量進行分析時，應從以下幾方面入手。
1.異常存款量。異常存款指被凍結的存款或存放在國外銀行匯出受到嚴格限制的存款等。異常存款的存在表明貨幣資金為企業帶來經濟利益的能力受到限制,使貨幣資金的質量下降。筆者認為可設置異常存款比重對貨幣資金質量進行評價，該指標以異常存款額為分子，以全部貨幣資金為分母，指標越高說明貨幣資金的質量越差。
2.分析企業日常貨幣資金的規模。現金屬于盈利能力最差、流動性最佳的一種資產。過低的貨幣資金持有量將嚴重影響企業的日常經營活動，制約企業發展；但是過高的貨幣資金保有量則在浪費投資機會的同時，還將增加企業的籌資成本。從資產質量的角度來看，應將現金的最佳持有量與企業所處行業和企業自身的業績聯系起來，對于盈利性較強、應收賬款較少的企業，即使其現金持有量較少、現金比率較低也并不代表其現金質量差，反之亦然。
（二）短期債權。短期債權的質量指債權轉化為貨幣資金的能力。對短期債權的質量進行分析，主要從以下幾個方面入手。
1.對短期債券的壞賬準備金進行分析。壞賬準備是由于債權的可收回金額小于其賬面價值而做出的穩健性處理。一般地，已計提壞賬準備的債權再次發生壞賬甚至全部不能收回的概率比未計提壞賬準備的債權更大。而出于調節利潤或粉飾報表等因素，許多企業往往少提或多提壞賬準備，使壞賬準備率難以準確地衡量短期債權的質量。在一般企業中，其前20%債務人企業的債務約占債權人所有債權的70%。筆者認為，應分析前20%債務人企業短期債權發生壞賬的概率以衡量短期債權的質量。以已計提壞賬準備的前20%債務人企業的數量作為分子，以前20%債權的債務人企業數為分母。該指標值越大，短期債權質量越差。
2.對短期債權的賬齡進行分析。一般來說，尚未超過信用期或已超過信用期但拖欠期較短的債權出現壞賬的可能性比已超過信用期較長時間的債權發生壞賬的可能性更小。因此，企業短期債權的加權平均賬齡越長，其資產的質量越差。
3.對債務人的構成進行分析。可從債務人的區域、所有制、債務人是否關聯，以及債務人是否穩定發展等方面進行分析。一般來說，來自經濟較發達地區且發展相對穩定的債務企業，對其債權的可回收性把握相對較大，其債權質量也相對較高。對于關聯方債權占主體的企業，債權企業債權的質量主要取決于關聯方債務企業的償債能力。需要注意的是，不同所有制企業的償還心態以及還債能力也存在較大的差異，其債權的質量也有所不同。
（三）存貨。存貨的質量主要通過將其出售所獲得的利潤進行衡量。對存貨質量進行分析，可從以下幾個方面入手。
1.對存貨跌價準備進行分析。存貨跌價準備是由于存貨的可變現凈值低于原成本，而對差額部分做出的穩健性處理。當尚未計提存貨跌價準備時，企業銷售存貨的售價應高于其成本，此時存貨為企業帶來的未來經濟利益流入大于成本，通過出售該存貨，企業將獲得一定的利潤。當企業存貨計提了存貨跌價準備，表明存貨的可變現凈值低于存貨的成本。出售該存貨為企業帶來的經濟利益流入小于存貨的成本，不能為企業帶來未來利潤，該資產的質量較差。從未來盈利能力的角度，筆者認為可對存貨跌價準備發生率進行分析，以發生跌價準備的前10%存貨種類作為分子，以前10%存貨種類作為分母，指標越大說明存貨的質量越差。
2.對存貨的時效狀況進行分析。與時效性相關的存貨指被利用價值和變現價值與時間的聯系較強的存貨。例如與保質期聯系較為緊密的存貨食品和與技術相連較為緊密的存貨IT產品等。此類存貨越靠近生產日期，其質量越好，反之亦然。
（四）長期投資。長期投資的質量指長期投資獲得盈利的能力。對長期投資的質量進行分析，主要從以下幾個方面入手。
1.對長期股權收益率進行分析。若長期股權投資能為企業帶來較多收益，則說明該資產的質量較好。筆者認為可設置長期股權投資收益率指標，該指標越大，說明長期股權投資的質量越好。
2.對長期股權投資的被投資企業進行分析。長期投資的目的不單純是為了獲取利潤，更多的是為進行戰略投資。因此必須結合投資目的，對受資企業的產業前景、企業的核心競爭能力等進行分析。若投資朝陽行業企業、核心競爭力較強的企業，則其長期股權投資質量較好，反之亦然。
（五）固定資產。固定資產的質量分析指對固定資產被特定企業利用的狀況和預計能在未來為企業帶來利潤的能力進行分析，主要應從以下幾個方面入手。
1.對固定資產減值準備進行分析。當固定資產計提減值準備時，固定資產的未來現金流量現值和該固定資產的可變現凈值均低于該資產的賬面價值。即該固定資產所生產的產品，其售價低于固定資產轉移到產品中的成本。未計提減值準備的資產所生產的產品出售時，其為企業帶來的經濟利益流入大于固定資產轉移到產品中的成本，出售該產品預期能為企業帶來未來利潤的流入。而已計提減值準備的固定資產，其所生產的產品不能為企業帶來預期的利潤流入，資產質量較差。筆者認為，應設計固定資產減值率，以已發生減值的固定資產數量為分子，以全部固定資產數量為分母，該指標越大，說明固定資產的質量越差。
2.對設備折舊額進行分析。一般來說，固定資產使用年限越久，能為企業帶來的價值便越低，質量也越差。因此，可設計折舊率指標，以所有固定資產的累計折舊為分子，以所有固定資產的賬面價值為分母，指標越大，說明固定資產質量越差。
（六）無形資產。無形資產的質量分析是對無形資產被特定企業利用的狀況和預計能在未來為企業帶來的經濟利益流入進行分析，主要可從以下幾個方面入手。
1.對無形資產的投資額進行分析。企業對無形資產研發的高投資，表明企業對未來發展前景看好，一般來講，此類企業的發展前景相對較高。因此，在無形資產質量分析中，可設置無形資產研發投入額以衡量無形資產的質量。在資產負債表附注中分析研發支出中資本化、費用化的金額和本年外購無形資產的投資額，若該金額較高，則說明企業無形資產的質量較高。
2.對無形資產的減值準備進行分析。已計提減值準備的無形資產質量較差。可設計無形資產減值準備率，以已發生減值的無形資產作為分子，以全部無形資產作為分母，該指標值越大，說明無形資產的質量越差。
（七）長期待攤費用以及遞延所得稅資產。從使用價值的角度來看，長期待攤費用和遞延所得稅資產可歸類為資產中的費用化科目，幾乎沒有交換和變現的價值。從財務管理的角度來分析，在企業資產的總價值構成中，長期待攤費用與其他長期資產不應占過大比重，否則將嚴重影響企業的正常生產經營活動。長期待攤費用、遞延所得稅資產占資產的比率越高，說明資產質量越差。
（八）表外資產。表外資產是指因會計處理或計量的限制未能在資產負債表中體現凈值，但可為企業的未來做出貢獻的資產項目。主要包括：已提足折舊，但企業仍然繼續使用的固定資產；企業正在使用，但已作為低值易耗品一次攤銷到費用中，未在資產負債表中體現的資產；人力資源。然而，目前財務會計中仍未將人力資源作為一項資產納入企業的資產負債表，僅能借助非貨幣因素對企業人力資源的質量進行了解和分析。表外資產越多說明其能為企業帶來的利潤越多，企業資產的質量也越高。X
參考文獻：
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