林志華①
中圖分類號：F231 文獻標識碼：B 文章編號：1003－0743（2003）08-0052-01
具備一定規(guī)模的醫(yī)院，一般具有技術密集型和資金密集型的特點，醫(yī)療設備在總資產中占有重要的比重。隨著新技術的不斷運用，新的醫(yī)療項目不斷開展，先進的醫(yī)療設備不斷涌現，以及醫(yī)療市場日益激烈的競爭，使得醫(yī)療設備的更新越來越快。醫(yī)療設備的購置，往往投資大，影響期限長，具有不可逆轉性。因此，在可行性論證時，全面分析，謹慎從事，科學決策是非常重要的。由于受傳統(tǒng)決策習慣的影響，縣級醫(yī)院在進行經濟效益方面的論證時，往往注意資金靜態(tài)的投入和收回，忽視購置資金的時間價值，特別在可支配資金有限和大量使用各種借貸資金的情況下，這是應該予以重視的。
１ 貨幣時間價值的計算 購置資金的占用是有成本的，使用資金時，除考慮本金外，還必須考慮資金利息的因素，也就是要從資金成本的角度計算貨幣的時間價值。所以，在長期投資決策中，廣泛應用“復利終值”、“復利現值”、“年金終值”、“年金現值”等有關貨幣時間價值的概念，對于正確計算投資回收期、投資報酬率等是十分重要的。本文僅以復利現值的應用看其對投資論證的影響。
復利現值的計算公式：
設：現值為Ｐ，利率為ｉ，Ｆ為ｎ期末的終值
因此：Ｐ＝Ｆ·１／（１＋１）ｎ
根據以上公式，假定在年利率為８％時，某醫(yī)療設備在第三年獲得純收益２萬元，其復利現值Ｐ則為１５ ８８０元。
２ 貨幣時間價值在投資決策時的應用 首先，計算貨幣時間價值可以幫助我們更加準確地計算擬購設備的投資回收期，舉例說明如下：
某醫(yī)院計劃用銀行貸款９０萬元購入１臺彩超診斷儀，年利率為８％，假定每年現金凈回流量均為２０萬元，投資回收期為：(１)不計資金時間價值的靜態(tài)回收期＝９０萬元／２０萬元＝４．５(年)。(２)計算資金時間價值的動態(tài)回收期＝５．８(年)。表１中貼現系數據前述公式而得。
表１ 資金時間價值動態(tài)回收期元
據此可以看出，是否考慮資金成本，對投資回收期的計算結果具有重要影響，只有考慮資金的時間價值，才能為醫(yī)療設備購置時的經濟效益論證產生正確的影響。通過貨幣時間價值計算的靈活運用，可以幫助確定某種醫(yī)療設備在經濟效益上是否可行，可以從互斥的購置方案中選優(yōu)，也可以幫助確定某大型醫(yī)療設備是大修還是更新，等等。
