摘 要：企業并購對增強我國企業發展競爭能力等方面起到很重要作用，而投資銀行在并購中卻發揮著十分重要的作用。但是我國的投資銀行的并購業務卻存在著很多問題，主要有宏觀層面、投資銀行自身、并購企業幾方面。本文將分析我國我國投行業務中現存的問題，并提出具有針對性的應對策略。
關鍵詞：投資銀行；并購業務；問題；策略
1.引言
企業并購對增強我國企業發展競爭能力等方面起到很重要作用，而投資銀行在并購中卻發揮著十分重要的作用。一般來講，投資銀行能夠通過并購業務，一方面為國家經濟結構轉型貢獻自己的力量，同時還可以以此不斷壯大自身的發展實力，不斷增加國內企業與國外大型投資銀行之間的抗衡能力。但是我國的投資銀行卻存在著很多的問題，其發展和業務經效率并不高，不僅業務范圍比較狹窄，企業的創新能力也比較低，對于傳統業務的依賴性比較大，因而受市場的影響也較大。因此我們把投資銀行和它的并購業務作為研究對象,研究我國的投資銀行如何克服目前存在的諸多問題,這將對完善我國的投資銀行業有積極意義。
2.我國投資銀行并購業務存在的問題
2.1宏觀層面的問題
1.法律法規不健全
目前中國在有關企業并購的法律規范中，除了《公司法》和《證券法》是由國家立法機構頒布以外，其余大多數是以“條例”，“實施細則”，“辦法”和“規定”等名稱出現的行政性法規，缺乏權威性和延續性，并且還沒有對非上市公司并購的相應法律法規的頒布。
2.風險控制不完善
投資銀行業是一種高風險的行業,它缺乏有效的風險控制機制。一方面外部監管的有效性差；另一方面我國投資銀行機構風險意識淡薄。使得各種內幕交易、操縱市場行為,為追求暴利鋌而走險等,導致經營陷入極大的困境。
3.資本市場發展滯后
我國資本市場已經有了很大的發展，但與其他很多國家相比，仍然有很大的距離。從總量上來看，我國證券市場的市值與 GDP 的比值與很多國家比較起來，仍然較低。從結構上來看，我國的證券市場證券品種少，市場層次也少，還不夠豐富。
4.中介機構發展落后
并購過程中，定會設計很多中介機構。目前我國已有相當數量的會計師事務所、律師事務所。但是，與發達國家相比，我國這些中介機構還存在很大差距。一是中介機構數量不多、規模不大、服務質量不高和人員結構不合理；二是設備和技術手段落后，降低了資本市場的運作效率；三是缺乏在國際上具有較高知名度和權威的中介機構，阻礙國內企業的并購。
2.2投行自身的問題
1.并購資金有限
由于我國資本投資市場發展的不完善，其主要的金融產品和投資服務的建設還沒有形成體系。因此，資金的匱乏是當前我國經濟發展所面臨的主要問題。我國投資銀行盡管在意愿上傾向并購業務，但卻常常受資金欠缺的阻礙。
2.并購實力不足
我國投資銀行的發展程度不高，創新意識和進取精神嚴重不足，總是局限在證券發行和承銷的穩定收益的獲取上。由于相關專業人才缺乏，對于并購業務發展并沒有實質性的探索，只是對以往國外投資銀行并購的效仿，難以領略其精華。大大小小的券商用有限的資本去經營一、二級證券市場業務,在這種狀況下,我國的投資銀行很難有精力和實力從事并購等業務。
2.3并購企業的問題
中國企業并購是伴隨著國有企業改革和證券市場發展而迅速興起的。目前投資銀行在企業并購中的作用并未得到足夠重視。許多上市公司及非上市企業認為沒有必要聘請投資銀行，而是由企業臨時向各部門抽調具體操作人員來從事并購業務。而且，一直以來企業覺得被并購是一種恥辱，尤其是管理層感覺自己經營管理能力較差才被并購，對并購企業的并購行為不予配合，存在著抵觸心理。
3.我國投資銀行并購業務發展策略
3.1宏觀層面的決策
完善相關法律法規。目前中國還沒有完整的規范投資銀行業務的法律和企業并購的法律，投資銀行開展并購業務依托的主要是一些行政性規定。立法機關應加快制定《投資銀行法》和《企業并購法》或者類似于這樣的法律，提高完善的法律法規來規范業務的開展，保障當事人的利益。
2.完善風險控制機制。投資銀行在不斷發展和完善過程中要緊跟時代步伐，不斷加大投資銀行的創新力度，對我國金融市場和行業競爭的風險和收益進行科學分析，降低并購風險，提高并購效益，最大程度地促進整個投資并購市場的健康發展。
3.大力發展資本市場。首先，擴大資本市場規模；其次，建設形成多層次的資本市場；再者，研發多種投資工具，繁榮資本市場；最后，建立并購基金市場，承擔并購導致的損失。
4.適當發展中介機構。并購過程中，將涉及到很多的中介機構。首先，應多培養相關中介機構的高素質專業人才；再者，通過引進國外先進技術與設備，不斷提高資本市場運作效率；最后通過政府的相關鼓勵政策與機構自身的努力，打造具有國際知名度的中介機構。
3.2投資銀行的決策
1.拓寬融資渠道
在我國投資銀行并購過程中面臨的諸多障礙中，資金、實力是我國投資銀行并購活動中的最大障礙，同時，也是我國并購企業亟需投資銀行進行資金援助的重要操作環節。投行可以通過上市、發行中長期金融債券、增資擴股來聚集資本，不斷增強投資銀行的并購實力，最大程度的擴大了投資銀行自身在國際金融市場的地位。
2.加強人才的培養。由于財務顧問等工作是一個智力密集型的工作，人才的因素占據了絕對重要的內容。各大券商中通過將好的人才送往國外或是高校進行進修，學習先進的專業知識，培養創新性的素質，以培養中國投資銀行的人才。
3.3并購企業的決策
企業家是并購的決策人，提高他們對并購的認識，建立健全的經理人市場必將提高中國企業并購的水平。在企業并購中，國企老總首先考慮的是自己的仕途，而非并購行為導致的損益。郎咸平強調國資委要學習淡馬錫的經驗，首先是要建立好職業經理人制度。在加快培育職業經理人市場的同時，也要完善獎懲制度等配套措施。比如在企業中實行股票期權制度來激勵職業經理人，將其切身利益和企業的未來發展直接掛鉤；制定合理的績效評估體系來規范職業經理人的行為。只有這樣才能夠保障并購雙方的利益。
