企業融資是指企業從生產經營及資金運用現狀出發，通過一定的渠道和方式，籌集生產經營所需資金的一種經濟活動。融資在企業的日常經營活動中發揮著極其重要的作用。尤其對于當今盈利能力較弱的小火電企業，獲得穩定適度的資金源，又顯得尤其重要。
H公司是以小火電為主、參股銀行、房地產等綜合性企業，是央企集團控股的三級單位。近幾年H公司融資日漸困難，財務費用一直居高不下，資金成本較高且數量明顯不足。又由于近幾年煤炭價格漲幅較大，小火電煤耗較高，國家電價長期維持在較低的水平，故企業經營狀況一直不好。2009年受國際金融危機影響逐步減緩，企業又加大增收減支力度，嚴格控制各項成本費用的開支，企業經營形式略有好轉。但是融資問題始終是困擾企業的一個問題。
一、H公司融資現狀及存在問題
（一）融資渠道狹窄，融資數量不足由于公司經營的是小火電，屬于國家宏觀調控行業，許多金融機構等都開始紛紛退出與小火電企業的合作，原長期合作的銀行在逐年縮減貸款規模，從而給公司的融資工作帶來了困難。當公司在生產經營過程中出現資金不足，需要籌集時，主要依靠向銀行借款的方式緩解。如果這一時期銀行不愿意向公司貸款或者貸款額度很小，就會擴大公司的資金需求缺口，資金短缺問題在這一時期也會更為突出。
?。ǘ┤谫Y成本高，企業負擔重H公司在面對融資數量不足問題的同時，還得面對融資成本高、償還負擔重的現實。
?。?）貸款利率較高。公司不間斷地向銀行申請貸款，但每次得到的貸款額都很有限，而且銀行對公司的貸款單位交易成本和監督費用大大提高，貸款風險增大。如此一來，為了彌補經營成本上升和經營風險增大的損失，銀行對公司的貸款利率一般在基準利率的基礎上上浮10%～20%，這大大增加了公司貸款的利息成本。
?。?）貸款費用較高。雖然H公司長期和銀行打交道，但到目前為止公司沒有從銀行獲得過一筆信用貸款。銀行向公司提供的貸款都是抵押貸款，抵押貸款率約為60%。抵押貸款涉及的貸款環節多，涉及銀行、工商、稅務、審計等多個職能部門，程序復雜，收費高。
二、H公司融資難成因分析
?。ㄒ唬┕竞茈y獲得銀行長期貸款國有商業銀行受經營體制、行業觀念的影響，偏愛大型火電企業，不愿意給公司提供更多的長期資金支持。由于銀行不愿意對公司發放長期貸款，致使公司的長遠發展缺乏長期資金支持，公司為擴大生產經營規模而進行的固定資產更新和技術改造受到嚴重制約。
?。ǘ┙鹑谫Y源分布與小火電企業布局不匹配，政策力度不強為防范金融風險，國有商業銀行一律實施“大城市、大企業、大項目”戰略，大規模撤并基層網點，上收貸款權限，使那些與小火電企業資金供應相匹配的中小金融機構有責無權、有心無力。同時，政府對銀行開展中小企業貸款的激勵機制有待創新，銀行自身在機構設置、產品設計、信用評級、貸款管理等方面都難以適應小火電企業對金融服務的特殊需求。
?。ㄈ┕拘庞盟讲桓撸倦y以和銀行談判H公司因為要和銀行長期合作，基本上能夠保證按時歸還當期所欠銀行的債務。但是公司在經營過程中，國家煤電聯動措施未到位，公司這幾年經營效益嚴重下滑，長期虧損。導致公司的信用等級下降，這不但影響了公司的信譽，而且大大增加了融資的難度。又由于集團公司對資金的控制，各賬戶多于五十萬的資金要求劃走，公司留存在各金融機構的資金極少，公司難于滿足各貸款銀行存量資金的基本要求，嚴重挫傷了各金融機構的合作積極性。
三、H公司融資難問題解決對策與建議
（一）努力提升公司自身素質，增強公司融資能力具體包括：
（1）加強公司信用建設?，F代經濟活動中，信用是第一位的，良好的信用能起到增加資金供求雙方的信息透明度，減少交易風險，減少融資成本等重要作用。目前H公司的信用狀況欠佳，在許多方面還存在信用缺失的問題，因此，提高H公司的信用水平是至關重要的。
（2）健全公司財務管理制度?，F代市場經濟條件下，企業生產和經營的各個環節都是面向市場的，企業的財務工作也處處體現了市場對于企業資金的籌集和運用的深遠影響。企業財務管理是企業管理中最重要的內容之一，健全的財務管理制度是提高企業融資能力的重要前提。建立完善的法人經營理念，界定產權，理順內部關系，建立有效的激勵機制和約束機制；面向市場，提高企業自身技術含量，獲得較好的盈利能力和長期發展潛力。
?。?）加強人力資源的開發與管理。H公司由于對人力資源的重要性認識不足，在人力資源管理方面存在不少問題，從而限制了公司的經營效率和贏利水平，削弱了公司的融資能力。任何一個企業，在缺少足夠的可用之人時，肯定無法正常運轉和發展。財務人員較強的業務能力，良好的對外溝通能力，對企業籌資有著極其重要作用。為了盡快提高H公司的市場競爭能力，增強公司的融資能力，從以下幾個方面加強公司人力資源的開發與管理是必不可少的：
一是做好人才招聘與選拔工作。公司的管理者要時刻牢記“以人為本”的宗旨，從公司外部聘用不同崗位上急需的人才。而為了保證公司運營的長期穩定，更多的人才應該積極采用公開競選的方式，從公司內部選拔。
二是加強對員工的培訓。公司應該從實際工作的需要出發，加強對員工職業素養和業務能力的培訓。公司應該針對不同類型員工的具體特點和要求，分別組織和實施培訓。
三是鼓勵員工參與公司的經營管理。要想穩定員工隊伍，就必須增強員工的主人翁意識。公司除了要尊重員工基本的合法權益以外，還要給予員工充分的發言權，鼓勵員工參與公司的經營管理活動。
四是改善公司內部激勵機制。公司在對員工的管理上要把懲罰和獎勵相結合，把物質獎勵和精神獎勵相結合，建立合情合理的利益驅動機制，最大限度地調動方方面面的積極性和創造性。
?。ǘ┏浞肢@取中小金融機構資金支持，實行融資多元化實踐證明，國有商業銀行由于受傳統觀念和經營體制的影響，在貸款方面偏愛大型企業。據調查，國有商業銀行對大客戶、大企業的貸款要占到同期貸款余額的45%左右，而對中小企業的貸款僅占到10%左右，與國有大型的金融機構相比，城市商業銀行、信用合作社等專門化的中小金融機構的金融實力與中小企業相當，或有政府的大力支持，可以專門從事對中小企業的融資活動。城市商業銀行和城市信用合作社、農村信用合作社以及剛剛批準成立的小額貸款公司等中小金融機構由于資金實力有限，無法為大型企業提供更好的資金服務，它們天生就是中小企業的合作伙伴。因此，H公司要增加資金來源，更好地滿足公司生產發展的資金需求，在積極爭取大型商業銀行貸款的同時，也應該把眼光投向城市商業銀行、信用合作社等中小金融機構，獲取中小金融機構的資金支持。
?。ㄈ﹦撔鹿救谫Y方式，拓寬公司融資渠道要想獲得更多的發展資金，H公司就必須解決目前公司融資渠道狹窄，資金來源少的問題，這就需要公司不斷進行融資改革，創新融資方式，拓寬融資渠道，盡量利用多種方式、從多種渠道籌集資金。
?。?）融資租賃。融資租賃也稱金融租賃，是企業根據自身設備投資的需要向租賃公司提出設備租賃的需求，租賃公司負責融資采購相應設備，然后交付承租企業使用。承租企業按期交付租金，租賃期滿承租企業享有續租、退租或留購設備的選擇權。其實，對H公司而言采用這種方式融通資金的優勢較為明顯，可以從以下幾個方面體現出來:一是限制條件少，能迅速形成現實的生產力。在辦理融資時對H公司的要求不高，公司受到體制、企業規模、信用等級、負債比率、擔保條件等方面的限制較少；二是融資風險小。由于租賃期內租賃設備的所有權屬于租賃公司，租賃期屆滿時H公司作為承租人有購買或歸還租賃設備的選擇權，設備過時的風險就由租賃公司承擔了，對H公司而言，通過融資租賃方式可以有效規避設備價格上漲的風險；假如公司出現經營不善無力交付租金時，租賃公司只能收回租賃設備；三是有利于保持公司財務的合理性與安全性。通過分次支付租金的方法，無需拿出大筆資金購買，H公司即獲得了設備的使用權。一方面，避免了流動資金的一次性過多占用，增強了公司資金的流動性；另一方面，與股權融資相比，通過融資租賃進行融資可避免對公司股權的稀釋；四是能夠產生節稅效應。按照我國稅法的規定，租賃設備的折舊由承租人提取，承租人支付的租金中所包含的利息和手續費均可從稅前扣除。因此，利用這種方式融資，能夠使H公司得到減稅的好處。因此，H公司要想拓寬融資渠道，可有針對性地選擇一家或若干家實力和資信良好的租賃公司辦理此項業務，讓融資租賃成為公司籌集資金的一條有效途徑。
（2）應收賬款融資。應收賬款是指權利人因提供一定的貨物、服務或設施而獲得的要求義務人付款的權利，包括現有的和未來的金錢債權及其產生的收益，但不包括因票據或其他有價證券而產生的付款請求權。H公司以前的銀行貸款均是房產、設備等不動產抵押貸款，大量的應收賬款沒有進入抵押范圍發揮應有的融資功能，這就使得H公司手中雖然掌握了大量的應收賬款，卻一直融資困難，資金緊張。H公司的許多客戶是各地的電力公司，電費款結算都有固定的結算時間，不存在賴賬的問題，H公司應收賬款的質量較高，其收回只是時間問題。所以，H公司應該以自身擁有的應收賬款做質押向商業銀行申請貸款，盤活資金，能夠很大程度上緩解公司資金緊張的狀況。應收電費變現（保理）業務，不僅解決了融資問題，而且降低了資產負債率。
（3）典當融資。典當融資就是當戶將當物的使用權轉移給典當機構，以換取資金、達到融通資金目的的特殊融資方式。當物包括動產、不動產和財產權利。這種融資方式具有具有較高的靈活性且對客戶的信用要求很低，在典當期限內可以提前贖當；典當的息率和費率在法定最高范圍內靈活制定；典當融資難度遠低于向銀行貸款?，F代典當是一種能夠有效解決小企業流動資金需求的融資方式，是對主流融資渠道的有益補充。H公司應該積極解放思想、及時更新觀念，充分運用公司可當資產種類比較多的有利條件，把典當作為公司拓展資金來源的新渠道，促進公司更快地發展壯大。
（4）擔保公司融資。所謂擔保公司融資，是指專業擔保公司為小企業向商業銀行提供貸款進行擔保，這是一種把信譽證明和資產責任保證結合在一起的間接融資方式。專業擔保公司介于商業銀行和小企業之間，對商業銀行做出承諾，為小企業貸款提供擔保。對銀行來說，降低了風險，對企業來說，獲得了資金。近年來隨著我國經濟環境的變化，社會信用體系的建設和發展，我國的信用擔保業得到了快速發展，擔保公司的市場越來越廣泛。
?。?）信用卡透支。信用卡最大的好處就是減少現金的攜帶量，安全便捷。H公司常常由于許多職員借款而不及時報賬，個人往來款數額較大，流動資金占用量較多，有不便管理?，F可充分利用信用卡高額度透支功能，個人可先發生業務，后到財務報賬，這樣大大減少個人占用企業的資金，同時又縮短各項費用報銷的期限。
?。?）保證金融資。為獲得貸款，H公司在銀行開一個保證金賬戶，將指定金額存進自己的賬戶。然后跟銀行簽訂一個協議。承諾該筆錢在規定的時間內不挪用，或保證一定的累計存款期限，同時必須外加一些列貸款擔保條件，此項操作滿足了銀行日常存量資金的要求，較為受其歡迎，但加大了企業融資成本，降低了企業資金使用效率。
?。?）開具銀行承兌匯票。通過有關交易的合同、發票等憑據，支付給銀行按開票面額0.05%的手續費后，開具相應的銀行承兌匯票，將票據貼現息轉嫁給后手。近幾年貼現率遠低于同期流動資金貸款利率，可降低財務成本。且比申請貸款手續簡便，一般在幾個營業日內就能辦妥，這種中小企業融資方式值得中小企業廣泛、積極地利用。
?。?）上級單位和信用擔保或委托貸款對于金融機構最為關心的是企業貸款擔保方式，注重程度甚至超過企業本身的效益狀況，H公司的貸款主辦行也多次承諾，若H公司上級單位提供信用保證，將提供最優惠的利率貸款。因考慮到上級單位為上市公司，對外擔保有一定的繁瑣性，故一直未實施。同時對于H公司這樣的集團的三級單位，當流動資金極為短缺時，可要求上級單位委托貸款，獲得較低成本的資金，充分發揮集體企業的優勢。
四、H公司融資應注意問題
?。ㄒ唬┤谫Y規模要適度H公司在進行融資決策時，要根據公司對資金的需要、自身的實際條件以及融資的難易程度和融資成本情況，確定適度的融資規模，既不能盲目求大，也不能過于保守。對于H公司來說，籌資過多，一方面可能造成資金使用效果降低，資金閑置浪費，增加融資成本；另一方面可能導致公司負債過多，超出了公司能夠承受的限度，增加了償還困難，增大了公司的財務風險。而籌資不足，又會影響公司的投資計劃及其它業務的正常開展。為了有效控制資金的融入規模，H公司應該及時掌握現有的資金情況和近期對資金的需求情況，通過對比分析確定適度的融資規模。
（二）盡可能降低融資成本H公司無論采用哪種融資方式進行融資都要付出一定的代價，H公司融資時要盡可能地降低融資成本。選擇公司融資方式時應該根據具體情況而定。比如在選擇銀行融資時，要充分注意各銀行間不同的信貸政策，選擇對H公司來講最為有利、最為優惠的銀行。通常情況下，公司應該優先考慮成本最低的融資方式，當這個方式不能滿足公司需要時，再考慮其它融資方式。
?。ㄈで笞罴奄Y本結構資本結構是指企業全部資本的構成及其比例關系，不僅包括企業的全部長期資本，還包括各種短期資本，即包括全部負債與所有者權益之間的構成及比例關系。H公司在籌措資金時，會面臨財務上的提高收益與降低風險之間的兩難選擇。公司應當在控制融資風險與謀求最大收益之間尋求一種均衡，即尋求公司的最佳資本結構。H公司必須根據自身的經營風險、獲利能力及市場競爭狀況等主客觀因素，調整資金來源，選擇適當的負債比例，盡可能的優化公司的資本結構。H公司可以采取各種融資手段和融資方式的合理組合，即制定一個相對更能規避風險的融資組合策略，找到平衡點，尋求最佳的資本結構。
?。ㄋ模┐_定合適的融資期限企業融資按照期限來劃分，可分為短期融資和長期融資。H公司進行融資期限決策時，就要在短期融資與長期融資兩種方式之間進行權衡，至于做出何種選擇，主要還是取決于融資的用途和公司的風險性偏好。從資金用途的角度來看，如果融資的目的是用于補充公司的流動資產，則根據流動資產具有周期快、易于變現、經營中所需補充數額較小及占用時間短等特點，適宜選擇各種短期融資方式，如商業信用、短期貸款等。
?。ㄎ澹┳非筚Y金使用上的效益性無論以何種方式融入資金，公司都要追求資金使用上的經濟效益。H公司無論是從銀行借入的信貸，資金還是從其他途徑融入的資金，一定要把資金的來源和投向結合起來，將融入的資金合理地運用于公司的生產運營，充分做好資金預算，與業務部門協調好，盡量提高資金的使用效益，避免資金沉淀而給銀行或其他投資者造成損失。銀行貸款的期限往往都在半年以上，利率時常發生變動，因此在不影響資金使用的情況下，當利率下調時可以提前置換貸款；對于合同到期時間適逢節假日，可提前還貸，以免不必要的財務費用。這就要求我們財務人員有強烈的責任心，及時了解資金使用的動態情況，提高資金使用率，力求最終做到“大中小”，融資渠道做大，貸款規?？刂七m中，財務費用節約變小。
?。┩诰蜃陨韮瀯荩瑺幦《喾矫嬷С制髽I融資，金融機構極其重視企業的擔保方式和企業發展前景。H公司為央企集團三級單位，同時又準備發展風電新能源項目，也正是這一些有發展潛力的因素，銀行才維持著H公司這樣的虧損的小火電企業。必要時可請求上級公司支持，充分發揮集團公司資金統管的優勢，同時對于像H公司由集團公司和地方政府合資的企業，要充分發揮地方政府股東的能動性，借助于地方政府平臺，協調各方關系，為企業創造良好的外部環境，取得寬松的融資渠道。
