償債能力是指企業償還全部到期債務的能力，包括短期償債能力和長期償債能力。企業日常經營或購置資產都需要資金的支持，而企業的資金來源，不外乎自有資金和外來資金兩個方面。自有資金代表企業權益投資人投入企業的資金，外來資金則代表企業債權人 投入的資金，是企業的負債，有一定的償還期限，如果企業無法按期償還債務，可能會陷 入財務危機的境地。償債能力是企業債權人、投資者和管理者都十分關心的問題。因為在瞬息萬變的市場經濟條件下，即使有良好發展前景的企業，也可能會由于不能按期償還債務而被迫清算。因此，分析和判斷企業的償債能力是財務分析的一項重要內容。
一、償債能力分析的內容
在有限責任制企業中，投資人以出資額為限承擔債務，企業以資產為限承擔債務。根據負債的償還期限，企業負債分為流動負債和長期負債。根據資產的變現能力，企業的資產分為流動資產和長期資產。不同的負債應該用不同的資產償還，因此企業資產與負債之間存在一定的對比關系。從靜態角度看，企業償債能力是用資產清償企業短期債務和長期債的能力，表現為資產與負債之間的數量關系；從動態角度看，企償債能力是用企業在生產經營過程中創造的收益清償短期債務和長期債務的能力，表現為企業經營收益與負債之間的數量關系。此外，企業有無充足的現金也直接影響企業的償債能力，因此償債能力也可以表現為企業現金凈流入量與負債的數量關系。根據負債的償還期限，企業償債能力分析主要包括兩方面內容：一是短期償債能力分析，主要了解企業償還一年內或一個營業周期內到期債務的能力，判斷企業的財務風險， 二是長期償債能力分析，主要了解企業償還全部債務的能力，判斷企業整體的財務狀況、 債務負擔和企業償還債務的保障程度。
二、對短期償債能力的分析
（一）短期償債能力分析的重要性
短期償債能力是指企業以流動資產償還流動負債的能力，可反映企業償付一年內到期債務的實力。在市場經濟條件下，企業作為一個獨立的經濟實體，能否償還到期或即將到期的債務, 直接影響到企業的信譽、信用、支付能力及能否再融資等一系列問題，甚至影響企業的持 續經營能力。因此，短期償債能力是企業各方利益相關者所重視的問題。從企業自身角度看，短期償債能力也表明了企業的支付能力和承擔財務風險的能力。企業如果缺乏短期償債能力，可能無法取得有利的現金折扣，或者失去有利的交易機會。 企業無力清償到期債務的情況比較嚴重時，可能會被迫出售長期資產抵債，甚至陷于破產或倒閉的危險狀態。
（二）影響短期償債能力的主要因素
1、資產的流動性
資產的流動性是指企業資產轉化為現金的能力。企業的債務一般需要流動資產來償還，不僅短期債務需要用流動資產償還，就是長期債務最后也要轉化為短期債務，也需要用流動資產來償還。除非企業中止經營或破產清算，否則一般不會通過出售固定資產來償還短期債務。因此，企業資產的流動性越強，或變現能力較強的資產所占比重越大，企業的短期償債能力越強。
2、流動負債的結構
流動負債代表企業需要承擔的現實債務。企業流動負債數額越大，企業的債務負擔就越重，就需要配備更多的可隨時變現的流動資產。企業的流動負債主要由短期借款；應付票據、應付和預收賬款、應交稅費等組成，不同形態的流動負債，其償還方式和緊迫性也有所不同。短期借款、應付票據、應付賬款、應交稅費等需要用現金償還，而預收賬款則需要用商品或勞務償還。如果需要用現金償還的流動負債比重較大，則企業需要擁有足夠的現金才能保證其償債能力；如果流動負債中預收賬款的比重較大，則企業只要準備足夠的、符合合同要求的存貨就可以保證其償債能力。此外，流動負債的償還時間是否集中，以及償還時間能否與流動資產的變現時間相匹 配，也會直接影響企業的短期償債能力。企業應當將流動負債的償還時間盡量錯開，并與 企業流動資產的變現時間相匹配，合理安排資金的流出和流入，以提高企業的短期償債能力。
3、企業的經營業績
企業償還短期債務的現金主要來自兩個方面，一是來自企業經營活動，二是來自企業外部融資。其中，企業經營活動所取得的現金主要來源于企業的凈利潤，在正常情況下， 企業凈利潤與經營活動現金凈流量應當趨于一致。如果企業經營業績好，其凈利潤就高， 企業就可能有持續和穩定的現金流入，從根本上保障債權人的利益。如果企業經營業績差， 凈利潤下降甚至虧損，就會使經營活動現金流入不足以抵補現金的流出，造成現金短缺， 使短期償債能力下降。企業外部融資的能力也取決于企業的經營業績，當企業經營業績良 好時,企業才可能及時從外部籌集資金用于償還到期債務。
三、長期償債能力分析
（一）長期償債能力分析的意義
長期償債能力分析對于不同的財務報表使用者具有不同的意義。對于債權人來說，通過長期償債能力分析，可以了解企業是否具有長期支付能力，分 析企業信用狀況，判斷能否按期收回債權本金和利息，以便決定是否對企業發放貸款。對 于股東來說，通過長期償債能力分析，可以了解企業經營的安全程度，判斷企業負債規模 是否適度，財務風險是否在可控制范圍內，以及是否可以利用財務杠桿作用提高股東的投 資回報，保證其投資的安全性和盈利性。對于企業經營者來說，通過長期償債能力分析， 可以揭示企業資本結構和資產結構中存在的問題，以便及時進行調整，優化企業的資本結構和資產結構，降低財務風險，提高償債能力和盈利能力。
（二）影響長期償債能力的主要因素
1、企業的資本結構
資本結構是指企業負債和所有者權益之間的比例關系。資產來源于負債和所有者權益， 負債是企業的外來資金，債權人具有強制求償權，負債均有一定的償還期限，企業必須按 期償還并支付利息。所有者權益代表企業的自有資金，屬于企業的永久性資金，企業可以 長期使用，股東既不能隨意收回，也沒有強制的股利支付要求。所有者權益占資產的比例 越大，企業的財務實力越強。資本結構表明了企業外來資金與自有資金的比例關系，如果 負債比例過高，則企業面臨的償債壓力就越大，固定的利息支出就越高，企業無力支付到 期債務本息的可能性也就越大；反之，如果所有者權益比例髙，則債權人遭受企業無力償 債的風險就小。因此,資本結構是評價企業長期償債能力的重要因素。反映企業資本結構 的指標有資產負債率、權益負債率、長期資本負債率等。
2、企業的資產結構
資產結構是指企業總資產的構成，反映企業各項資產的比重關系，通常以資產負債表 中各種資產占總資產的百分比來表示。一般而言，不同種類資產的盈利能力和風險各不相 同。流動性越大的資產，盈利能力越低，但是變現的風險比較小；流動性越小的資產,盈利能力越強，但是變現的風險比較大。如果企業的流動資產比重大，表示有較強的流動性， 但是對企業盈利和償還長期債務不利。反之，如果企業的固定資產比重大，則有助于提高 企業的盈利能力和長期償債能力，但是對短期償債不利。反映企業資產結構的指標有流動 資產對總資產比率、固定資產對總資產比率等。
3、企業的盈利能力
企業的盈利能力意味著從企業內部產生未來現金的能力，從長期看，穩定的盈利能力 才能使企業有良好的財務實力，企業依靠生產經營所創造的現金,是支付債務本金和利息 的最佳來源。也就是說，企業的長期償債能力必須建立在企業盈利能力的基礎上。較強的盈利能力不僅可以使企業從經營活動中獲取足夠的現金流入量，而且可以吸引投資者和債權人，隨時籌集到所需要的資金，以償還到期債務的本金和利息。因此，長期償債能力與 企業盈利能力密切相關。企業盈利能力越強，長期償債能力就越強，反之則比較弱。
四、結語
償債能力是指企業償還全部到期債務的能力，包括短期償債能力和長期償債能力。償債能力是企業債權人、投資者和管理者都十分關心的問題。因為在瞬息萬變的市場經濟條 件下，即使有良好發展前景的企業，也可能會由于不能按期償還債務而被迫清算。因此， 分析和判斷企業的償債能力，是財務分析的一項重要內容。
