當前及今后一段時期，我國經濟呈現趨勢性放緩態勢，國家貨幣緊縮滯后效應進一步顯現，對我國鋼鐵貿易企業造成了嚴重沖擊。迫于資金壓力，部分企業開始收縮經營規模、壓庫促銷，貿易企業的蓄水池作用正在減弱。面對嚴峻形勢，鋼貿企業如何研判市場，做好價格趨勢分析，成為了鋼貿企業必須面對的問題。本文就目前鋼材價格波動的原因進行分析。
鋼材價格是市場各方博弈的結果。 影響鋼材價格的因素有很多，最主要的是供求關系。影響供求關系的深層次因素有宏觀經濟、貨幣政策、匯率政策、出口因素、原材料成本、鋼廠產量、市場庫存、國際市場、期貨和電子交易等。
１ 供求關系
供求關系是影響鋼材市場價格的主導力量，需求主要受到房地產、鐵路運輸業等固定資產投資以及機械制造企業需求的影響。當需求旺盛時，鋼材市場處于賣方市場，價格看漲；當需求萎縮時，則處于買方市場，價格看跌。鋼材市場也有季節性特點，例如 “金九銀十”是傳統的鋼材市場需求旺季，價格看漲。每年１１月開始進入消費淡季，價格看跌。入冬后下游需求的放緩使鋼材價格的支撐力度逐步下降。有的鋼貿商利用這個特點進行冬儲囤貨，一方面春節后可以穩定地供給長期客戶，另一方面可以獲得淡旺季兩個時點之間的價差。這樣做的前提是囤貨所占用的資金成本要小于價差的成本，并且預期來年行情向好。有的貿易商選擇虛擬冬儲（電子盤存貨），一方面可以減少資金占用費，另一方面節省了現貨的倉儲費用，從而降低風險。
２０１１年，鋼材市場在傳統銷售旺季并沒有出現上漲行情，而是延續之前的弱勢震蕩格局。這是由于歐債危機及國內資金緊張的局面沒有改觀、下游需求清淡、社會庫存增加，鋼材市場缺乏成交的支撐造成的。所以判斷供需取向要考慮多方面因素。
２ 宏觀經濟
拉動經濟的三駕馬車是出口、消費和投資。三者的增長速度間接或直接影響鋼鐵行業的發展。長期數據顯示，我國規模以上工業增加值、制造業ＰＭＩ指數、社會消費品零售總額、全國房地產開發投資等指數的變化，與鋼材價格存在高度的相關性。其中制造業增速對市場影響最為直接。主要用鋼行業中，交通運輸設備制造業，電氣機械及器材制造業，通信設備、計算機及其他電子設備制造業，電力及熱力生產和供應業的增速環比提高，預示著需求將進一步增加；增速環比降低，預示著需求增速將減少。例如２００９年金融危機期間，歐美、日、韓等主要產鋼大國大幅減產，國際鐵礦石價格大跌，此時我國推出４萬億元投資資金進入基礎設施建設，引發國內鐵礦石進口量大幅增加，國內鋼材價格一路走高。２０１１年下半年，我國房地產投資及制造業增速持續回落，制造業ＰＭＩ指數及社會消費品零售總額增速月環比下降，同時國內市場鋼材需求旺季不旺，鋼材價格一路走低。
３ 貨幣政策
貨幣政策的寬松程度，影響社會資金的緊張程度，進而影響信貸利率。大多數公司是靠向銀行借貸來獲得現金流的。貸款利率提高，一方面抑制包括房地產在內的固定資產投資需求，一方面增加了企業資金占用成本，利潤率降低，促使企業加快存貨周轉，快進快出造成市場價格走低。近年來，央行多次上調存貸款利率和存款準備金率，加上歐洲主權債務危機的觸發，政策影響的累積使鋼材價格在２０１１年９月發生大幅的下跌。由于我國的貨幣政策已由“適度寬松”過渡到“穩健”，國家貨幣供應量從2010年開始持續回落，但隨著通脹壓力的減輕和經濟增速的下降，為緩解資金的緊張程度，２０１１年１１月開始，央行首次下調存款準備金率，預示著貨幣政策在未來將適時微調。如果未來國家在基礎設施建設和安居工程方面增加投入，或貨幣政策適度放松，則有可能會推動鋼價的上行。
４ 匯率政策
近年來西方發達國家指責中國操縱人民幣匯率，逼迫人民幣加速升值，人民幣已步入緩步升值通道。２０１１年某國際機構在香港發行的人民幣計價的２年期債券，錄得收益率僅為０．５％，預示著市場普遍預期人民幣２年內升值可能超過１０％。人民幣加速升值，一方面熱錢可能加速從實體經濟和房地產市場流出，社會資金面更加緊張，打擊包括房地產投資在內的固定資產投資，使鋼材需求減少；另一方面，使汽車、家電、機械等為代表的主要用鋼行業的國際競爭力下降，產品出口難度加大進而產品產量減少，鋼材需求將受到一定的抑制。
５ 出口因素
一般來說，出口增加，國內資源減少，市場看漲；出口減少，國內庫存增加，加劇國內供需矛盾，市場看跌。引起出口數量變化的因素有國外經濟運行情況、市場用鋼需求變化、反傾銷政策、進出口價格。目前我國鋼材出口維持低位，一方面是受全球經濟增速放慢影響，隨著發達國家需求趨弱，中國的出口也在逐漸放緩；另一方面，隨著出口歐美的機械產品量跌價升、出口需求減少，導致國內相關行業景氣度下跌，用鋼需求大打折扣。人民幣升值以及其他國家不斷對我國鋼鐵產品發起反傾銷和反補貼調查，都對我國鋼材出口產生不利的影響。
６ 原材料成本
每噸鋼材的成本中，鐵礦石約占４０％，焦炭約占２８％，電約占１１％，廢鋼約占１０％。每次鐵礦石價格漲跌都能引發新一輪鋼材價格波動。例如：２０１１年國內市場進口鐵礦石現貨價格和國產鐵精粉價格環比下降，降幅均明顯高于鋼材價格降幅。鐵礦石等原材料價格的明顯下降，對鋼價的支撐作用有所減弱。此外，歐洲主權債務危機以及經濟數據表現不佳，已對全球大宗商品價格形成較大的壓力，大宗商品價格下挫將對鐵礦石等工業原材料價格也形成打壓。有分析師預測，２０１２年進口鐵礦石價格降幅在２０％以上。
７ 鋼廠產量
如果鋼價下行趨勢明顯，鋼廠就會采取檢修、減產等措施，相應減少對市場的資源供給，希望有效緩解鋼材市場供大于求的矛盾，俗稱“減產保價”。國際鋼協發布短期展望預測，２０１２年全球鋼鐵消費量將同比增長５．４％，增速呈回落趨勢；預計“十二五”期間，中國鋼鐵消費和粗鋼產量增長都將降至個位數。２０１１年９月國內鋼材價格大幅下跌，但在１１月鋼材價格降幅趨緩，主要原因就是鋼鐵產量得到了有效控制。雖然我國粗鋼日產水平大幅回落，國內市場供需矛盾仍很激烈，國內鋼鐵產量仍處于高位。如果后期鋼廠無意進行實質性的大規模減產，國內鋼鐵產量不減反增，將加大對后期鋼材供應過剩的擔憂，市場供求失衡格局仍將延續，給價格帶來下行壓力。
８ 市場庫存
如果市場庫存增加很快，說明需求疲軟、銷售不暢（大部分人都看好后市除外），價格看跌；如果市場庫存快速減少，說明市場需求旺盛，價格看漲。２０１１鋼材需求疲軟，庫存壓力大，鋼價下行，很多貿易商虧損也要促銷壓庫。隨著年底前幾個月鋼廠和經銷商輪番降價拋貨，鋼材社會庫存出現下降走勢，鋼價小幅反彈后走勢趨穩。
９ 國際市場
長期數據顯示，經濟景氣指數、工業信心指數、消費者信心指數、制造業ＰＭＩ指數、新訂單指數、粗鋼產能利用率、非農業部門失業率等指標與ＣＲＵ鋼材價格指數存在高度的相關性。受全球經濟增長放緩以及歐洲主權債務危機影響，世界許多國家的制造業面臨萎縮，歐洲、北美、亞洲市場需求的疲軟導致我國鋼材出口增速下降，國內鋼材市場價格在低位徘徊。
１０ 期貨和電子交易
鋼材價格的波動主要是受市場供應和需求等基本因素的影響，即任何減少供應或增加消費的經濟因素，將導致價格上漲；反之，任何增加供應或減少消費的因素，將導致庫存增加、價格下跌。然而，隨著現代經濟的發展，鋼鐵的金融屬性越來越明顯，這就使判斷市場變得更加復雜，更加難以預料。鋼鐵的金融屬性主要體現在3個層面：一是鋼價波動對匯率變化的敏感性；二是鋼鐵定價權部分掌握在期貨市場手里；三是鋼鐵期貨的投機性。
期貨，具有套期保值、價格發現和規避風險的功能。現貨是“平面的”，即“時間＋價格”；期貨是“立體的”，即“時間、價格、比價（內外比價、現貨比價、不同合約的差價）”。鋼材期貨價格變化領先于現貨價格變化，對現貨市場行情產生了直接影響，俗稱“現貨價格跟著期貨價格走”。只要市場上一出現新的相關政策或信息，必然會導致鋼價波動，再加上現在的融資渠道變窄和銀行信貸緊縮等原因，鋼材價格變得更為敏感。從資本市場的角度看，如果預期未來的ＣＰＩ上行，作為大宗商品的鋼材產品具有保值避險的功能，其價格也必然會被推高；反之，ＣＰＩ下行，鋼材產品價格也隨之走低。鋼材現貨市場已經難以按照自身的供需規律去獨自運行發展，某些時候，價格走勢甚至會與供需變化反方向而行。電子盤同樣如此。
但我國期貨市場投機之風盛行。在國外成熟的期貨市場，以套期保值為主要目的參與期貨市場的企業主體占市場主體的４０％～５０％，而我國機構投資者占比不到５％。而且我國期貨市場的參與者中９０％以上是以個人投資者為主的投機交易者。期貨市場風險大，除了參與者專業化程度不夠之外，一個很重要的原因是國際資本的介入。大宗商品中遠期電子交易是另一種“變相期貨”，但由于目前監管不夠規范，不受國家法律保護。
１１ 其他應重點關注的信息
為及時了解和掌握鋼鐵行業的動態變化，我們在平時的工作中，還應關注鋼鐵產品產量旬報、月報，進出口快報，各類價格指數，社會庫存，鋼鐵工業下游行業運行分析等重要統計信息，只有了解了行業的生產和運行情況，才能更好地把握市場。
目前我國鋼材貿易企業面臨的形勢比較嚴峻，全球經濟放緩的趨勢仍在持續，對我國經濟增長的不利影響在擴大，市場需求減弱，生產成本仍處高位，出口困難，鋼材價格仍在低位徘徊。而且國家實施從緊的貨幣政策，既對企業資金運作提出更高的要求，也給企業運營帶來較大困難，行業經濟效益已從微利趨向面臨虧損。形勢逼人，要求我們要更加準確地把握市場。我們必須對國內外鋼鐵市場形勢、市場需求、價格波動原因等因素做更加深入的分析和研究，為企業找出應對措施，提供更具前瞻性的輔助決策信息。
