1 引 言
供應鏈金融（Ｓｕｐｐｌｙ Ｃｈａｉｎ Ｆｉｎａｎｃｅ，ＳＣＦ）是一個處于供應鏈管理協作和金融交叉的全新的經營理念和運作模式，供應鏈金融利用供應鏈間業務往來頻發的優勢可以有效突破借方與貸方的信息不對稱藩籬，日益受到學術界和管理實踐的推崇。
供應鏈金融是商業銀行為高效整合供應鏈中物流、資金流和信息流，降低供應鏈整體財務成本而提供的系統性金融解決方案。其中，資金流是交易過程中很重要的一環，也是供應鏈得以運轉的“血液”。企業外部環境系統包括政治、經濟、社會文化、顧客、供應商、競爭對手、資本市場等因素，它們既影響公司治理系統，又影響企業管理系統，還構成公司治理系統的一部分。企業信息系統提供的信息能支持企業內外的有效決策和有效行動，它是公司治理系統和企業管理系統的共同組成部分和賴以有效運作的共同基礎。由于資金流與物質流、人才流、信息流之間的關系，財務治理是公司治理中最重要的治理機制，而財務管理是企業管理中的核心。
然而，目前國內金融信息技術和電子商務的發展相對滯后，使得供應鏈金融中信息整合技術含量偏低。由于供應鏈的信息量龐雜，在供應鏈金融中又加入了其他監管機構對資金流的全面的監督、管理和控制服務，并且由于供應鏈金融模式中的銀行與制造商的成本函數相互具有不對稱信息，信息不對稱是對特定供應鏈結構均衡產生重大影響的因素。而金融信息化已經成為引領金融現代化建設的重要手段。信息技術不但在建設方便、高效、安全的金融服務體系中發揮著基礎性作用，而且對于提高金融機構的內部管理水平與資源配置效率更是發揮著重要的作用。 由于國內金融信息技術和電子商務發展的相對滯后，使得供應鏈金融中信息技術的含量偏低。作為一項高操作成本的業務，信息技術的應用程度與操作成本節約高度相關。目前在單證、文件傳遞、出賬、贖貨、應收賬款確認等環節的勞動密集型特征，是對供應鏈融資業務經濟性損害最大的問題，同時也是風險的額外來源。雖然，電子商務手段有助于增強貿易背景可視度、降低交易成本，但國內商業銀行普遍沒有將供應鏈金融有機整合到這類平臺之中，由此帶來貿易環節和融資環節額外的割裂成本［１］。因此，ＳＣＦ 管理機構必須在供應鏈核心企業與銀行之間搭建起資金流信息溝通橋梁，從而能夠最終實現 ＳＣＦ 模式中信息流通狀態的Ｐａｒｅｔｏ 改進［２］。
目前，國內外大部分學者傾向于研究供應鏈金融中物流、信息流和資金流的協調發展以及對資金流的控制等方面。其中，Ｘｉａｎｇ Ｍｉｎ［３］分析了基于Ｓｔａｃｋｅｌｂｅｒｇ主從博弈論，對分散型供應鏈的信息化建設融資進行研究，并提出信息化建設的融資模式。李廣明［４］ 針對農產品供應鏈信息系統在建設和使用過程中的不確定性和變化性的需求、普通技術在服務提供和選擇方面缺少靈活性等問題，提出了基于ＳＯＡ架構的農產品供應鏈信息系統模型，并對實現該架構的關鍵問題進行了分析。林飛 等［５］論述了第三方物流作為供應鏈融資中控制風險的關鍵要素，較好地解決了銀企間的信息不對稱問題。向榮［6］構造出公司治理與企業管理的整合分析模型，該模型包含企業外部環境系統、公司治理系統、企業管理系統、企業信息系統四部分。
2 供應鏈金融資金流整合平臺
2.1 構建供應鏈金融資金流整合平臺
基于系統科學與知識科學理論，“整合”一詞的內涵不僅僅是“綜合”，而且包含系統多方面要素的整理、協同、綜合、系統化、集成、融合等含義；信息技術的迅猛發展促使信息的存量和流量顯著增加，因此，信息流整合將是指組織不同來源、不同載體、不同內容、不同形態的信息，按照其本身所具有的規律通過新的排列組合、交叉和創造，實現信息的應用、傳遞、創新和共享的過程［7］。
因此，本文提出創建供應鏈金融資金流整合平臺，如圖１所示，該平臺主要整合銀行的資金流管理系統與第三方物流監管公司的資金流系統，建立三類目標客戶體系：供應鏈中的核心企業、上下游企業（以中小企業居多）和銀行（既是目標客戶又是供應鏈金融信息流整合平臺不可缺少的合作伙伴），通過Ｉｎｔｅｒｎｅｔ技術進行整合，突破信息壁壘，達到使各層級信息流能夠在目標客戶群中暢通無阻、透明地獲取、傳遞、轉化、應用和創新。同時，供應鏈中所有企業的資金流在“資金流整合平臺”中集成或流轉，資金流由銀行進行管控，傳遞發生在核心企業和上下游的中小企業中。
2.2 整合模式
市場競爭已經不僅僅局限在企業與企業之間，而是轉向供應鏈與供應鏈之間的競爭。在當今競爭日益激烈，各行業利潤率趨向社會平均利潤率的前提下，企業增加利潤的途徑逐步由外延式的規模擴張向內斂式的精益管理發展，在行業利潤率趨同的趨勢下，如何提高實物與貨幣的周轉率成為決定企業利潤率的關鍵。而精益管理的核心是提高四流（商流、物流、信息流、資金流）的效率，體現在企業財務指標上就是：資本（規模）×行業平均毛利率×周轉率（實物、貨幣）。而信息不對稱則是造成目前資金流效率低下的一個重要原因。例如在零售行業中，零售企業和上游供應商為了保證不斷貨，都要設定安全庫存，無形中形成了兩個安全庫存量，商品實物的周轉率大大降低。
因此，核心大企業與上、下游中小供應商及銀行之間需要及時的信息溝通，從而提高資金流的使用效率，最終在資本（規模）不變的情況下通過提高實物與貨幣的周轉率，為參與各方帶來更大的利潤。因此，本文提出創建的供應鏈金融資金流整合平臺集成了供應鏈上下游中小企業、核心企業、第三方物流監管公司以及銀行等各個主體，在這個系統中，企業不僅可以向上游節點企業提交訂單，還能對下游節點企業的業務請求做出及時的反應［8］。并且供應鏈金融資金流整合平臺在供應鏈融資中控制風險的關鍵要素中能夠較好地解決銀企間的信息不對稱問題。供應鏈金融資金流整合平臺使參與各方獲益：
（１）優化業務結構，降低對存、貸款利差收入的依賴性。在為供應鏈核心企業提供一系列綜合服務的同時，增加中間業務收入。
（２）優化客戶結構，協助銀行發展大量優質的中小企業客戶，降低由于客戶結構不合理帶來的經營風險。
（３）通過供應鏈金融資金流整合平臺，參與交易的相關企業在簡化操作流程、減少失誤的同時，各環節的停頓時間也大幅度降低，生產周期、存貨周期得以縮短，企業的資金周轉率、利潤率將大大提高。
（４）大量、實時的資金流信息，為銀行貸款評估提供依據，降低中小企業不良貸款的風險。
（５）提高銀行貨幣的持有數量和使用效率，提高資金的周轉率，減少占用資金，提供更多的可用來放貸的貨幣。
（６）銀行深度介入企業的日常經營活動，增強與企業的黏合度，擺脫低層次競爭，形成核心競爭力，為銀行開發更多的，更加個性化的金融產品提供了機會、平臺。
（７）簡化資金流程通道，提高資金流效率，提升上下游中小供應商、合作伙伴管理水平，信息技術的應用，降低核心企業的管理成本，進而提高整個供應鏈的效率，核心企業是最大的受益者。
3 實證研究
本文以Ａ銀行的供應鏈金融案例進行實證研究，并且實證此資金流整合平臺能夠在供應鏈金融中控制風險的關鍵要素，從而能夠更好地解決銀企間的信息不對稱問題。
Ａ銀行與某大型鋼鐵生產企業ＢＧ合作構建了供應鏈金融信息流整合平臺，統計數據顯示，２０１１年ＢＧ的總產值規模達到１ ０００ ０００萬元，比２０１０年增長了２１％，產值比２０１０年增長了５８％。通過建立ＢＧ供應鏈信息整合平臺，提高了供應鏈上企業的效益，對于庫存及庫存周轉率：
每年庫存周轉次數提高1次
總產值 ￥１００ ０００
庫存成本－２５％ ２５ ０００
庫存投資－每年周轉２次 １２ ５００
庫存投資－每年周轉３次 ８ ３３３
庫存降低 １ ２５０
庫存管理費用－２５％ × ０．２５
節約庫存投資 ￥３ １２５
利潤和現金將是： 提高的利潤＝￥３ １２５
增加的現金＝￥１２ ５００
4 結 論
供應鏈金融資金流整合平臺將核心企業、供應鏈上下游企業以及銀行信息系統進行模塊化整合研究，集成了中小企業、核心企業、物流監管企業以及銀行等各個主體。在此平臺上，企業不僅可以向上游節點企業提交訂單，還能對下游節點企業的業務請求做出及時的反應。有物流、融資需求的企業還可以通過該系統向物流公司和銀行發出業務請求。通過該平臺，銀行能夠清楚地掌握供應鏈中上下游企業的資金交易信息，從而為有融資需求的企業提供授信。通過這個平臺，參與交易的相關企業在簡化操作流程、減少失誤的同時，各環節間的停頓時間也大幅度降低，生產周期、存貨周期得以縮短，企業的資金周轉率、利潤率將大大提高。此外，銀行對交易信息的了解也大幅降低其貸款風險。
