近兩年來，在全球流動性過剩、國內通貨膨脹壓力不斷加大的背景下，國家宏觀政策方向從以減輕國際金融危機沖擊、盡快恢復經濟增長為目標，轉為以加快國內經濟結構調整、保持經濟穩定增長為目標，宏觀政策也相應從原來的財政政策、貨幣政策“雙寬松”的應急性政策轉為“寬”財政、“緊”貨幣的常規性政策。存準率、利率、匯率(以下簡稱“三率”)作為“緊”貨幣政策的主要宏觀調控工具，其水平不斷走高，對外貿企業經營發展的影響不斷加大。深入分析三率齊升形勢下寧波外貿企業的應對情況、面臨困難與問題，并提出相應的政府層面的促進措施，對加快推進寧波外貿可持續發展十分重要。
一、三率齊升現狀及趨勢
(一) 存準率
自2010年2月至2011年7月，為收縮人民幣流動性，央行已10次調高銀行準備金率，致使大型金融機構存準率從去年1月的15.55％調至20.5％，調高幅度32％，中小金融機構存準率從13.5％調到17％，屢創歷史新高(見圖1)。在高存準率的約束下，金融機構對放貸對象的要求普遍調高，信貸資源更加集中于優勢企業。由于目前的存準率已達較高水平，預計下步再上調存準率的可能性較小，但未來公開市場或將成為回籠資金的主要工具，即通過數量型收縮進行銀根收緊的可能性依然存在。
(二) 貸款利率
自2010年10月至2011年7月，在國內CPI不斷走高的壓力下，為了降低國內負利率水平，主要參考國內GDP+CPI水平進行調整的國內存貸款利率水平持續上升。至今年7月份，貸款利率已連續5次上調，致使一年期貸款利率從2008年底的5.31％調至6.56％，調增幅度24％(見圖2)。預計在以控制通脹水平為主要目標的政策要求下，利率工具將成為未來貨幣政策緊縮的重點。從歷史數據看，6.56％的貸款利率水平尚處于中等偏低水平，因此，在CPI繼續走高的形勢下，貸款利率繼續走高將成為大概率事件，以每次加息0.25個百分點計算，至年底，一年期貸款利率可能接近7％。
(三) 人民幣匯率
自2010年6月19日二次匯改以來至2011年7月30日，人民幣對美元匯率從6.8275升值至6.4442，升值幅度5.9％(見圖3)。同時，人民幣對其他貨幣的匯率變化也進一步加大并出現“方向性”分歧，其中人民幣對歐元、日元、英鎊自二次匯改以來已分別貶值8.7％、9.7％、3.9％，對港元升值6.2％。相對于世界其他主要經濟體，中國經濟具備發展速度較快、儲蓄率較高、政府負債水平較低、股市估值水平較低等優勢，加之美國、歐盟等主要經濟體為了自身經濟利益而大力施壓于人民幣匯率機制改革進程，預計人民幣在未來較長時間內，將繼續保持對美元和港元逐漸升值，同時對部分其他的“一籃子貨幣”貶值，且日間波動幅度加大的態勢。
二、三率齊升下的寧波外貿企業
通常情況下，利率和存準率上升將導致企業融資成本上升，間接融資難度加大；本幣升值對出口不利，但對進口和對外投資有利。在三率齊升的形勢“倒逼”下，寧波外貿企業難中求進，各種應對舉措順勢而生，并取得一定成效，但也存在一些問題與困難。
(一) 三率齊升對寧波外貿企業的影響
據2011年上半年對寧波市45家外貿企業的專項調查，三率齊升對不同企業的影響各有不同，不同企業的應對策略與方式也不同?？傮w上，三率齊升對規模較大的外貿企業的最終影響小于對中小外貿企業影響，規模較大的外貿企業應對措施也多于中小型外貿企業。
1.存準率與貸款利率上升對外貿企業的影響
調查顯示，目前的貸款利率與存準率上升已對85％的寧波外貿企業產生較大影響，四成外貿企業存在資金短缺問題。有資金缺口的企業中，76％的企業主要缺口新訂單預付款和材料采購款，18％的企業主要缺口設備改造等固定投資資金。據企業反映，目前金融機構對企業的放貸要求普遍提高，銀行給予企業的放貸額度明顯收緊，企業基本無法獲得新增貸款，即使企業有足夠的授信額度，也得不到及時、足額的貸款或是融資費率明顯提高；受貸款無法及時、足額到位的影響，國內收款難度加大，收到各種匯票或遭遇拖欠的情況較上年明顯增多；此外，銀行放貸利率普遍調高，基本上在國家已調高基準利率的基礎上再上浮10％～30％，其中大企業通常上浮10％，中小企業上浮20％～30％。據人行寧波市中心支行統計數據，上半年寧波市金融機構的平均貸款利率從上年同期5.78％上升至6.91％，增幅19.5％，從側面反映出外貿企業的融資成本上升幅度。
2.人民幣匯率上升對外貿企業的影響
據調查顯示，寧波所有外貿企業都認為匯率變化對企業有影響。對匯率升值的承受力調查表明，68％的企業年度內可承受的人民幣升值幅度為2％～3％，僅23％的企業可承受幅度為3％～5％。52％的企業預計年度內人民幣對美元的升值3％～4％，25％的企業預計升值4％～5％，14％的企業預計升值5％～6％。可承受力與升值幅度預期之差距表明，企業對人幣對美元的預計升值幅度遠高于可承受幅度，這也是導致企業擔心出口虧損而不敢簽長單和大單的主要因素之一。由于美元在寧波外貿企業對外結算幣種金額中占97％以上，人民幣對美元升值直接影響到企業收匯利潤，人民幣對美元匯率快速升值，往往導致企業訂出口訂單時預計有利潤，而實際收匯時卻無利潤甚至虧損。以上半年寧波出口額286.1億美元和人民幣對美元升值2.3％靜態計算，如無其他鎖定匯率措施，折合人民幣后的收入將減少42.9億元。
(二) 應對三率齊升的主要途徑
1.外貿企業應對存準率與貸款利率上升的主要途徑
一是提早收匯，盡量收取即期或短期信用證以盡早用款，減少信用銷售對資金的占用。二是與銀行結成“戰略伙伴”，達成定向優先、優惠等相關協定，并通過加強與銀行間的溝通協調來實現最佳融資時點、最佳融資量和最低融資成本。三是發揮大企業或發展性企業優勢，通過企業上市、發行中小企業集合債、短期融資券等渠道進行直接融資，避開間接融資受制于高存準率和高利率的障礙。四是將資金管理貫穿于經營全程，實施總部資金池管理、ABC庫存法管理、ERP系統管理等精細化管理模式，實現資金的集約使用。五是充分運用各類金融產品和貿易融資工具，實現多樣化融資。如：利用美元利率持續低水平機會，通過境外美元貸款、美元貿易融資來實現最低融資成本；利用保單融資、出口退稅融資等政策性融資品種以降低銀行對抵押物的要求。六是
打破地域限制，“走出去”運用寧波市以外的資金。如：寧波均勝集團通過并購吉林省的遼原得享實現借殼上市；慈溪進出口公司在越南設廠、利用內保外貸進行海外融資。七是減少信用銷售，加快回款，減少接收新訂單或壓縮各種投資等。
2.應對匯率上升的主要途徑
一是使用金融工具。有75％的外貿企業使用金融工具來規避匯率風險，其中77％的企業在使用人民幣遠期結售匯。二是使用貿易融資工具。企業占比達75％，其中，91％的企業在使用出口押匯，48％的企業使用進口押匯，52％的企業使用福費廷。三是改變外貿業務結算方式。企業占比80％，其中，83％的企業縮短收匯(或延長付匯)時間，48％的企業使用“梯度報價”方式，55％的企業在運用3種以上方式。四是加快調整貿易方式，發展進口、轉口和國內貿易。五是加大研發、技改和品牌投入，以提升市場競爭力，增強議價能力，鞏固并擴大利潤空間。六是加強與上下游企業、國內外客商的合作，齊心協力謀求長遠、互利共贏。七是加強外匯走勢研判與資金運作，適時收結匯，選擇有利的計價貨幣。八是開展跨境人民幣結算，減少匯兌成本并加快資金周轉。上半年寧波市跨境人民幣結算量238.37億元，較上年增長5.9倍。九是“走出去”設立離岸公司或分銷中心，減少美元與人民幣兌換的機會，并利用境外金融機構靈活的匯率鎖定手段，贏取更多獲利機會等。
(三) 應對三率齊升面臨的問題與困難
盡管寧波外貿企業應對三率上升“招式頻出”，但受各種主客觀因素制約，應對三率齊升仍面臨較多問題與困難。
1.融資方面
一是宏觀經濟形勢不確定性強且總體趨緊。在主要國際市場恢復緩慢、歐債及美債危機有所加劇、貿易壁壘不斷增加、國內通脹水平不斷走高、貿易順差持續較大的國內外經濟形勢下，貨幣政策從緊使外貿企業特別是純出口企業和中小型外貿企業面臨的貿易融資和信貸環境更為嚴峻。二是國內外貿企業融資的制度安排存在缺陷。比如：政府對金融機構支持外貿發展停留于“引導”和“考核”，缺少相關硬性規定甚至罰則手段；外貿企業信用擔保服務體系不健全，政策性銀行、擔保機構缺乏或運行機制滯后于外經貿發展需要，導致對外貿企業金融服務能力不足；外貿行業在經營模式、資本結構、資金流轉等方面均較其他行業有明顯區別，但國內缺乏外貿企業提供融資及相關服務的銀行專營機構，導致對外貿企業服務缺乏專業性。三是融資渠道過窄，直接融資相關配套措施不足。如：非公眾金融機構發展滯后，社會資金未得到充分利用；境內上市“僧多粥少”，條件苛刻。四是寧波外貿企業量多面廣，生產經營相對較靈活，資金需求總量大但單體、單次需求金額總體偏小，而現有金融機構數量相對偏少，加之地方分行獲得總行“指標”相對不足，導致寧波與全國大部分地區相比，更容易形成以金融機構為“賣方”的“賣方市場”，從而導致總體融資難度要高于全國大部分地區。五是寧波外貿企業出口產品總體附加值不高，企業多為勞動密集型生產企業或“輕”資產的貿易流通型企業，且企業單體規模普遍較小，在已經固化的銀行信用評級系統和資信評估系統中處于弱勢。六是外貿企業管理人員業務能力提升速度偏慢，對各類融資產品和渠道缺乏學習，不能熟練靈活運用各種融資工具。七是部分外貿企業忽視政府服務與政策支持，忽視行業抱團作用，使企業被“邊緣化”，處于“單打獨斗”狀態。
2.應對匯率上升方面
一是人民幣升值速度過快且方向單一，對外貿出口形成較長時間內的不利預期。在過快升值速度下且方向單一的情況下，部分原本以外貿出口業務為主的外貿企業轉向以擴大進口貿易、國內貿易為主，外貿出口直接受到抑制。二是金融創新不足，可用產品或工具偏少，金融服務靈活度不夠高，直接成本偏高。盡管匯改已歷經6年，但可供選擇的銀行避險工具仍基本停留于匯改初期，且操作相對復雜，內資銀行的金融服務靈活度不足。同時，銀行進行遠期匯率定價或收取相關費用時，由于過多考慮自身經濟利益導致企業規避匯險成本過高。三是企業規避匯險的專業知識缺乏，學習提升速度跟不上形勢需要。四是企業議價能力較弱，國家相關配套不足，導致改變結算方式難度較大。美元系寧波外貿企業對外結算的最主要貨幣，改變收匯與結算方式需要貿易雙方重新進行經濟利益協調；實施跨境貿易人民幣結算則受到境外人民幣來源少、參與交易銀行少、對應的金融工具和貿易融資品種缺乏等因素制約而不易開展。五是產品競爭力不夠強、成本壓縮空間較小以及貿易方式較單一，制約了寧波外貿企業應對匯險的能力。比如：寧波外貿出口以低附加值、勞動密集型產品出口為主，多數產品的國際競爭力不夠強，通過提價化解匯率損失的余地有限；以一般貿易出口為主，加工貿易與進口貿易占比不高，以“進”付“出”效應受到限制。六是外匯監管措施總體仍然偏緊，企業外匯資金運作能力受到壓制，特別是外匯待核查賬戶相關監管規定，一定程度上影響了企業進行外匯資金操作的及時性和有效性。
在三率齊升及其他相關綜合因素的影響下，寧波外貿結構調整速度明顯加快，進口、轉口貿易與境外投融資得到快速發展。上半年寧波有進口實績企業達2803家，同比凈增120家；轉口貿易收入、支出同比分別增長39.5億美元、34.4億美元，增幅分別達127，84％、125％~對境外直接投資大幅增長，中方投資額增幅達76％。但同時，寧波外貿也“疲態”漸顯：上半年寧波外貿出現進出口、進口、出口3項指標全面低于全國、全省的歷年少見現象；進出口增幅僅20％，其中約8％的增幅主要為成本上升因素推動，企業經營獲利水平明顯降低。據98家寧波市重點監測外貿企業上半年財務數據，49％的監測企業利潤總額同比減少，企業虧損面達25％，虧損面同比擴大2個百分點，虧損企業的虧損總額同比增加80％。
三、抓住重點，助外貿企業實現突圍
鑒于三率齊升形勢將在未來較長時期內持續對外貿企業的生存與發展產生重要影響，進而直接影響外貿經濟總體發展態勢。加強三率齊升問題研究，因勢利導助外貿企業實現突圍，就成為當前十分重要且緊迫的任務。結合寧波外貿企業應對三率齊升現狀，建議國家和地方層面加快構建科學的外貿監管服務體系，進一步優化外貿發展環境，力助外貿企業突圍。
(一) 國家宏觀層面
關鍵在于明確外貿發展方向，進而確定貨幣政策、財政政策支持外貿發展的重點，并據此推進相關的外貿監管服務體系建設，形成長效的有利于外貿企業應對三率齊升的宏觀政策措施體系。
1.明確外貿相關宏觀政策支持方向
一要科學確定國家外貿長期發展方向。作為進出口額位居世界第二的大國，應當以“從國際貿易中獲得長期的、最有效率的凈福利，實現有益增長”為深層次目標，對全國外貿發展方向進行深入研究，在此基礎上，提出相應的重點支持產業、區域，進而
確定對外貿易結構導向，以此來影響其他相關的宏觀政策與地方政策。目前形勢下，應當特別重視進口與轉口貿易以及境外投資的穩妥、科學發展，重視出口貿易的產品結構優化、市場優化、出產地優化，更加重視加快提升外貿綜合效益。二要確定貨幣政策重點支持內容。要根據外貿長期發展方向，確定貨幣政策在外貿方面的重點支持方向，同時堅持有保有壓的結構型調控方式，以此來體現國家對外貿的宏觀引導方向，并引導境內外資金流向外貿重點領域。三要適當放緩三率齊升步調。在當前外貿發展面臨的形勢總體較緊、影響國內經濟恢復的不利因素集聚的情況下，應當在一定時期內保持三率基本穩定和步調適度，以減輕外貿企業經營壓力，使其有信心、有余力加快企業轉型升級。
2.加快推進外貿金融服務體系建設
一要推進信貸結構更加科學合理。特別是對符合企業轉型升級方向的信貸需求，要建立相應的保障機制，通過差別存準率、差別利率、差別監管等辦法，進一步細化對金融機構的考核與引導。二要進一步強化政策性金融機構的社會效應。要加大對進出口銀行、出口信用保險公司等政策性金融機構的人力、財力投入，并進一步強化考核督促，促使其服務更加靈活便利。三要加快推進直接融資。要加快推進小額貸款公司、典當公司、商業保理機構、信托投資機構等非公共金融機構建設，大力引導、支持企業境內外上市，完善并充實境內外上市、退市及相關監管政策措施，使社會閑置資金得到充分運用。四要加快金融創新，扭轉金融服務能力相對落后于外貿發展需要的困局。要營造鼓勵創新金融產品和服務的良好氛圍，在貿易融資、信貸業務、匯率風險規避等方面鼓勵金融機構開展創新。五要進一步加快人民幣國際化相關配套工作進程，推進跨境貿易人民幣結算快速穩定發展。
3.加快推進外貿監管服務體系建設
加快外貿監管服務體系建設，提高各種外貿相關的審批(審核)效率，可以幫助企業加快資金周轉，提高資金利用效率，從而減輕企業的三率齊升壓力。一是提高外匯相關監管審核效率。特別要進一步簡化出口收匯待核查賬戶管理制度，加快經常項目項下和對外投資項下的收付匯核查進度，充實和完善轉口貿易項下的收付款結算監管政策，以縮短資金占用時間，幫助企業減少資金占壓和匯率可能損失。二要進一步提高出口退稅效率。特別要借助于當前發達的電子信息技術，加快研究在確保國家出口退稅安全基礎上的，可進一步簡化出口退稅審核流程、便利企業申報、便利出口退稅監管的出口退稅操控系統，從加快申報、加快審核、加快資金到位等環節，減少企業的出口退稅資金占壓。三要進一步提高進出口報關及檢驗檢疫工作效率，從加快產品通關速度來幫助企業加快商品周轉，減少在途資金占用。
4.加快推進外貿財政支持體系建設
加快外貿財政支持體系建設，關鍵在于建立起長期有效、為外貿發展提供精神與物質支撐、旨在增強政府引導作用的財政體系。特別要加大對符合外貿有益增長的企業行為的支持力度，要在WTO規則框架下，對重點產業、重點市場和重點區域的外貿升級行為進行公共化的財政支持，形成區別對待、注重長期綜合效應的外貿財政支持體系。如，加大對幼稚產業和戰略性競爭產業的財政支持；保持中小企業國際市場開拓資金增幅與外貿進出口增幅同步，并細化該項資金的具體支持內容，支持目標主要為有利于提升進出口綜合效益而非擴大國際市場份額；鼓勵和支持地方設立外貿企業融資擔保公司或小額貸款公司；對外貿企業通過直接融資和“走出去”等途徑獲得資金的行為給予財政支持；對在幫助企業規避匯率風險、解決融資難等方面做出突出成績的金融機構給予表彰獎勵等。
(二) 地方政府層面
重點是在國家外貿重點發展方向和外貿政策監管服務體系總體框架下，立足地方優勢，克服和彌補弱勢，在確定地方外貿發展重點的基礎上，加快完善地方外貿公共監管和服務體系，從而進一步提高工作效能，以良好的外貿發展環境為外貿企業應對三率齊升提供有力保障。
1.加快形成獨具特色的寧波外貿發展重點
寧波具備天然良港、重商傳統、產業集聚化與規?；劝l展國際貿易的明顯優勢，同時也有土地、勞動力等資源不充裕、國際化的金融機構和中介機構偏少、高層次人才缺乏等弱勢。在當前的國際貿易大環境下，特別是在國家宏觀方面以追求貿易平衡、抑制通脹為主要目標的情況下，寧波必須順應形勢，立足發揮地方優勢、規避弱勢，形成明確的、區別于其他具備類似優勢的城市的外貿發展目標，并以此總領各項外貿政策與服務實踐。比如：貿易方式結構方面，要更加重視發展進口貿易、轉口貿易與一般貿易出口；出口產品結構方面，要更加重視資本密集和技術密集型產品出口；市場結構方面，要更加重視對有近似消費需求的新興市場的開拓；企業結構方面，要更加重視企業的“專業化、精品化、優質化”，以良好的企業形象、聲譽和較高消費者剩余贏取更多的外貿綜合效應；進出口區域方面，要加快出口加工區、保稅區、物流園區等特殊國際貿易功能區的建設進度，充分發揮其政策優勢，加快特色產業聚集。
2.加快推進寧波外貿便利化體系建設
一是外貿融資便利化體系。重點包括：大力引進各種形態的金融機構，特別是外資銀行；搭建各類直接融資平臺，積極推進外貿企業境內外上市；加強對金融機構在支持外貿發展方面的業績考核，督促金融機構對符合地方外貿發展重點方向的企業行為給予重點信貸支持，幫助地方分行爭取總行信貸資源，擴大地方分行權限；推進出口退稅賬戶托管貸款、出口信用保險項下融資和商業保理業務發展；做好寧波市外經貿企業網上融資平臺提升與監管服務，促進融資便利化；支持設立專業性外經貿小額貸款和擔保公司；大力推進跨境貿易人民幣結算試點工作。二是外匯收支便利化體系。重點包括：對外貿企業實行分類監管，對A類企業盡可能簡化轉口貿易項下的收付匯核查程序，并采用事后監管及違法重罰的辦法，以加快收付匯資金的流轉；根據寧波外貿企業的實際情況，適當延長外匯管理總量核查頻度并放寬控制額度，進一步簡化經常貿易項下和境外投資的收付匯核銷手續，加快外匯核銷進度，盡可能做到即時核查、即時“放行”。三是出口退稅便利化體系。重點包括：實施出口企業分類管理辦法，對A類企業實行預退稅制度；建設網上出口退稅審批進度查詢平臺；簡化出口退(免)稅手續；加快出口退稅進度，盡可能縮短企業退稅資金占壓時間。四是通關報檢便利化體系。重點包括：進一步加強通關報檢分類管理，擴大A類通關報檢企業范圍；減少通關及檢驗環節，加快進出口貨物的查驗速度，提高通關及檢驗效率；實施預約通關報檢制度。五是財政扶持便利化體系。重點包括：減少或簡化外經貿扶持資金兌現環節，加快政策兌現進度；進一步減輕企業稅費負擔，對地方財稅貢獻大、發展性強的外貿企業給予穩定、明確、可預期的稅費減免。
3.加快推進外貿企業培訓與引導體系建設
加快外貿企業培訓與引導體系建設，旨在通過體系運行，提升外貿企業應對三率齊升的意識、能力與效果。一要加強對企業負責人綜合管理能力的培訓，加快培養一批有遠見卓識、具有敏銳商業嗅覺、現代企業經營管理理念的企業管理者，要使外貿企業管理者能夠及時認知并準確把握國家和地方的外貿發展引導方向、重點與相關政策措施，增強提升經營管理能力的緊迫感，加快提升經營管理能力，進而使其行為更加符合宏觀與微觀經濟發展的需要。二要加強對外貿企業財務人員的業務技能培訓，特別是規避匯率風險技能培訓、資金管理能力培訓、外經貿宏觀與微觀政策培訓，要使財務人員特別是財務主管以上級別人員，能夠運用各種方式規避匯率風險，運用有效的方式、方法加強資金管理，大力推動外貿企業財務人員參加高級會計師、注冊會計師、國際會計師、金融分析師等高端人才培訓(認證或考核)。三要通過網絡和各類新聞媒體及外經貿公共服務平臺，加強宏觀與微觀外經貿相關政策、相關金融產品、直接融資與間接融資渠道和機構，以及國內外先進管理理念、應對三率上升經驗與教訓等相關知識的宣傳推介，引導外貿企業增強發展信心，勇抓機遇，多措并舉，積極拓展發展空間，加快提升企業盈利能力與核心競爭力，促使全市外貿在三率齊升的“倒逼”下實現更快、更好發展。
