一個國家對外投資水平表明該國經濟在全球范圍配置資源的能力，反映了該國綜合經濟實力。自2000年中央正式提出“走出去”戰略以來，我國對外直接投資總額迅速增加，從2000年的9.15億美元增加到2010年的688.1億美元。面對我國對外直接投資迅速增加的趨勢，應首先研究引起這變化的原因進而指導其更好發展。本文從定性和定量兩方面對影響我國直接投資的經濟因素進行分析。
一、影響我國直接投資的因素
(一)投資政策
在中國強勢政府領導的經濟體制下，政策導向對企業投資指向具有重大的影響，甚至可以說 “政策支持則興，政策反對則衰 ”。2000年是中國對外直接投資的分水嶺。直到90年代對外直接投資政策基本指導思想都是限制海外投資。整個90年代我國對外直接投資水平處于平穩甚至略有下降的趨勢。1991年金額為9.13億美元，而2000年也僅為9.158億美元。自2000年提出“走出去”戰略后，過去十多年領導人呼吁企業要積極“走出去”，在中國加入世界貿易組織10周年高層論壇上，胡錦濤強調中國將進一步堅持“引進來”和“走出去”并重 ，投資規模迅速擴大到2010年的688.1億美元。
(二)經濟的持續增長
改革開放以來，中國經濟保持了持續快速的發展，無論是GDP總量、GDP增長率還是人均收入水平都表明中國蘊含著巨大市場容量。研究都表明，母國經濟發展水平對直接投資水平具有顯著影響。中國巨大的市場空間和良好的發展前景鼓舞了企業嘗試涉足海外市場。從經濟周期來看，經濟高速發展時期都伴隨著高漲的投資熱情，中國正處于這階段，不僅國內投資需求旺盛，同時也將在國際市場釋放巨大的投資能量。
(三)人民幣升值
一般認為國際投資從相對強勢貨幣國家流向相對弱勢貨幣國家, 主要是因為升值貨幣的價值和購買力的增加 。近年來，人民幣升值趨勢比較明顯，人民幣國際地位不斷提高，特別是在東盟國家，人民幣在當地的經濟中的作用逐漸凸顯。人民幣升值對于我國對外直接投資水平的影響是復雜的。在貿易依存度較高的中國，出口對我國經濟影響是深遠的，人民幣升值使得我國出口商品的成本優勢下降，通過貿易替代效應誘發直接投資規模擴大。
(四)貿易規模的擴大
對外直接投資與貿易的關系被描述為相互替代、相互補充或者是公司國際化的一個連續過程。之所以被認為是互相補充的戰略, 因為跨國公司對東道國市
場的服務可以要么通過出口要么通過FDI,要么通過二者結合來實現。隨著我國貿易額的擴大，與貿易對象的經貿聯系日益加深，同時通過貿易聯系，我國企業在當地具有一定品牌度，使得通過直接投資方式降低貿易的聚集風險成為可能。另一方面，在我國入世十年來，貿易規模迅速增加的同時，針對我國的貿易摩擦也迅速升溫。通過直接投資繞開貿易壁壘成為另一種選擇，同時也有利于降低對出口中間商的依賴程度。貿易對直接投資的影響具有正面性和負面性，兩者關系如何要看這兩者綜合效應，需要通過實證分析進一步研究。
(五)規模龐大的外匯儲備
截至2011年9月，我國外匯儲備達到32016.83億美元。龐大的外匯儲備滿足了企業海外投資的用匯需求。2005年《國家外匯管理局關于擴大境外投資外匯管理改革試點有關問題的通知》規定，總結2002年以來在部分地區開展境外投資外匯管理改革試點經驗的基礎上，將此項試點擴大到所有地區，同時增加境外投資的用匯額度，總額度從目前的33億美元增加至50億美元。規模龐大的外匯儲備為我國企業 “走出去”提供了資金基礎。
二、對影響我國直接投資因素的實證分析
(一)指標和模型選取及其說明
筆者選取以下宏觀經濟指標：對外直接投資金額FDI、國內生產總值GDP、人均國內生產總值RGDP、全國總資總額、全社會固定資產投資總額、人民幣匯率（以100美元換算人民幣數額計算，用符號HL表示）、進出口總額（用符號JCK表示）、貨幣供應量 、開發區高技術產業當年生產總值、GDP增長率（用符號ZGDP表示）作為待檢驗解釋變量。本文采用多元線性回歸模型進行分析，考慮到依據經濟變化形勢作出投資決策與實際進行投資需要一定時間，采用一年滯后期比較合適。
本文模型除FDI外所用數據來自《中國統計年鑒》歷年統計數據，而FDI數據來自聯合國貿發會議數據庫，時間段為1990年至2009年。
(二)多元線性回歸建模
采用SPSS13.0統計軟件，經過一系列的模型檢驗測試，本文建立如下模型符合各項檢驗指標：
■ （1）
其中HL表示匯率水平（100美元換算的人民幣值），JCK表示進出口總額（單位：億美元），ZGDP表示國內生產總值增長率（單位：％）， ■表示隨機誤差項，并且滿足高斯假設。
回歸分析結果如下：
從表1可以看出，F分布中F統計值為39.012，方差分析的a值遠小于0.05臨界值，這表明回歸方程是成立的。
從表2可以看出，概率值均小于臨界值0.05,（最大的■也僅為0.025），回歸系數均通過t檢驗，通過了統計學檢驗。并且回歸系數■的估計值分別為18.515、-3.706、1.278、0.104，從符號的經濟意義來看，均具有經濟學意義，能通過經濟學檢驗。
從表3可以看出，對殘差自相關分析檢驗中，DW=2.461， 樣本容量是n=19，解釋變量個數k=3，則查表有■，從而：1.08<2.461<4-1.53=2.47,說明殘差之間沒有自相關性，模型通過了經濟學檢驗；并且擬合度R2為0.941，即使調整后也為0.886，可見擬合效果很好，滿足建模要求。
