■ 高成華
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《中國總會計師》 2006年第11期
現代社會中,資金是助推企業經濟不斷發展的“血液”,重視資金的運用,對于企業發展的速度和質量都至關重要。由于資金的特殊性決定了其在市場上始終是一種稀缺資源,而資金緊缺也一直是影響許多企業生產經營與發展的重要因素。因此,資金運用是否高效,直接關系到企業的生存和發展,也是企業管理者不可忽視的一項重要研究課題。
今年以來,中國政府提高了人民幣貸款利率,政府高層還向外界傳遞了可能進一步增加貸款利率的聲音。尤其是第二季度GDP增長是1997年以來最高的,達到11.3%。加息的預期,政府宏觀調控力度的加大,以及能源、有色金屬等原材料價格持續上漲等因素使企業成本增加和資金緊缺問題更為突出。因此,探求有效緩解企業資金緊缺的對策,尋找有效控制企業成本支出的辦法,最大限度消化貸款利率增加以及原材料上漲給企業帶來的不利影響,確保生產經營穩定發展顯得十分迫切和必要。
天然氣行業作為涉及和影響國計民生的重要行業,屬于典型的資金密集型行業,需要企業在建設和發展初期投入大量的資金用于固定資產建設,毫無疑問,企業對資金的需求是十分迫切的。
一、利用銀行利率調節杠桿,降低企業融資成本
今年4月27日,央行宣布實施新的商貸利率政策,上調了人民幣貸款利率,其中六個月短期貸款利率由原來的5.22%上調至5.40%,一年期貸款利率由5.58%上調至5.85%。其后不久,中國財政部副部長李勇在出席亞洲開發銀行年會上表示:“如有必要,中國央行會進一步上調利率”。利率的上調以及今后進一步上調的預期使在銀行貸款額度占企業資金較大比重的天然氣企業融資成本隨之同步增大。
從企業的角度來看融資,最為關注的是三個因素:資金額度、資金成本和融資周期。我認為,對于經營性(貿易性)的融資,采取“買方付息票據貼現”辦法,可取得最低之借款利率。對于短期內(1-2年)在現金流上有明顯改善的企業,可采取這種辦法支付供應商貨款,不僅將利率上調不利因素降至最低限度,而且進一步拓寬了企業融資渠道,構建了新的企業融資格局。
(一)買方付息票據貼現業務的介紹
買方付息票據貼現業務是指根據協議約定,買方(付款人)簽發的商業匯票,在由買方或買方開戶銀行承兌后,買方承諾由其支付貼現利息。賣方持未到期的匯票向其開戶銀行辦理貼現業務,銀行審核無誤后,向買方扣收貼現利息,并將全額票款支付給賣方的一種授信業務。
買方付息票據貼現主要解決交易買方由于資金周轉不便產生的延期支付問題。通過銀行的買方付息票據貼現,商品的賣方可以持票向銀行申請貼現,全額獲得交易款項,而貼現所需要支付的利息由買方承擔。這一新的票據品種對傳統票據業務由賣方作為持票人承擔貼現利息的做法是一種有益的補充,適應了市場的現實需求,使得交易雙方能夠根據市場狀況合理分攤交易成本。
(二)采取買方付息票據貼現業務給企業帶來的“有形得益”
1.資金成本更低:與貸款相比,采取買方付息票據貼現方式,買方的資金成本就是貼現利息,因為貼現利率遠低于同檔次流動資金貸款利率(我公司辦理的貼現率最低為2.64%,最高為3.24%,平均為3%),可以大幅降低企業財務費用。這是企業辦理買方付息票據貼現業務的主要“動力源泉”。
2.獲得同支付現金同樣的效果:買方充分利用銀行信用,解決了全部付款的負擔,賣方可獲得票面全款,貨款支付的效果同現金一樣。這是買方付息票據貼現業務得以實施的重要前提。
3.隨用隨開:避免了資金可能的閑置,提高了買方的市場地位,有利于獲取較高的商業折扣,極大地提高了資金的使用效率。
(三)采取買方付息票據貼現業務降低企業融資成本案例
以我公司為例,向供應商購買價值1000萬元的商品,分別采取以下兩種方式辦理貨款支付:
1.傳統的現金支付方式:我公司需先向銀行借款,金額1000萬元,期限6個月,利率5.40%(半年期基準),然后以現金方式支付,資金成本為貸款利息27萬元。
2.買方付息票據貼現方式:我公司向供應商簽發商業承兌匯票1000萬元,期限6個月,貼現利率為3.00%,由供應商向銀行申請貼現,我公司的成本為貼現利息15萬元。
通過對兩種融資方式比較,很明顯,采用了買方付息票據貼現方式后,我公司的資金成本較現金支付方式下降了12萬元,下降幅度為44%。采取“買方付息票據貼現”方式,有效降低了公司的資金成本,增強了企業的發展后勁。
(四)今年公司采取買方付息票據貼現節約的融資成本
采取辦理買方付息票據貼現業務以來,我公司向具備條件的供應商大力推廣此項業務,共簽發銀行承兌匯票2.5億元,商業承兌匯票0.4億元,總計為公司節約融資成本300萬元。不僅方便了供應商資金及時回籠,而且也為我公司節約了可觀的銀行利息支出,有效降低了公司財務費用,為保持企業生產經營穩定運轉創造了有利條件。
二、利用資金杠桿調節作用,有效控制企業原材料成本增長
今年以來,由于政府加息以及國際國內原材料價格持續上漲,我公司許多重要的長期合作供應商紛紛表示了提高對我公司原材料售價的意愿。為了應對我國經濟過熱,政府可能出現的加息,以及原材料漲價增大公司采購成本的風險,我公司通過采取支付大型長期合作供應商前期欠款和預付年內貨款形式,來降低原材料采購成本以及未來增貸的風險,取得了較為可觀的經濟效益。
(一)本公司的具體實施辦法及相關說明
根據公司資金沉淀情況以及和大型合作供應商往來款項結算情況,我公司確定了3500萬元人民幣額度來推行這一方案。一方面調整和上述供應商資金結算方式,并付清對其歷史欠款;另一方面,預付一定額度的材料款,同其簽定“臨時協議書”換取對方保持價格穩定的書面承諾。
我們選擇大型長期合作供應商來實施此方案,主要是基于和上述供應商所建立的長期友好合作的關系,便于我們方案的順利推行;并且由于大型長期供應合作商在對我公司原材料供應方面所占的比重較大,可以有效控制公司原材料采購成本增長。
(二)加速付款方案所獲得的經濟效益的情況
我公司推出的向長期供應商加速付款方案,得到了大多數廠商的支持和配合,根據目前實施的進展和效果情況來看,為我公司取得了較為可觀的經濟效益,具體得益見上表。
三、以經濟效益為中心,強化財務管理
綜上所述,根據今年我國經濟形勢的發展變化,武漢市天然氣有限公司采取有效積極措施應對,充分利用銀行利率杠桿和企業資金杠桿有效調節企業經濟關系,在化解銀行貸款利率上調以及原材料上漲給企業帶來的風險方面做了有益的嘗試,取得了一定的經濟效益。
我們相信,只要認真研究天然氣行業當前所面臨的經濟環境,努力探索緩解天然氣行業資金緊張局面以及成本控制的新思路新辦法,不斷加強財務管理創新理論的探索和實踐,就一定能夠為天然氣行業的可持續發展創造和諧有利的新局面。
點評:
有專家預計,“十一五”期間,能源問題仍舊是困擾中國經濟發展的突出問題,對于我國的能源企業在科學管理、技術創新和財務管理等方面都提出了新的要求。全國燃氣行業規模最大的合資項目——武漢市天然氣有限公司自2003年底成立以來,在提高財務管理水平方面也做出了積極而有效的探索,本文結合公司買方付息票據貼現業務的實踐,比較詳細地論述了財務管理創新在規避企業經營風險、提高經濟效益方面的重要意義和作用。
就此,我們可以認為,財務管理不僅是一門科學,更是一門藝術。
