企業生命周期分為初創期、成長期、成熟期和衰退期四個階段。在企業經歷的整個生命周期過程中，不同企業不同生命周期階段其財務特征表現不一樣，對財務戰略的具體選擇也相應地有所側重。因此，企業只有掌握自身生命周期的規律，針對性的分析企業不同階段的財務特征，據此做出具體的財務戰略選擇。
一、企業初創期財務戰略選擇
初創期，企業戰略重點是如何在市場競爭中生存下來，但此時企業資本實力弱，生產規模小，產品品種少，產品質量不穩定。企業形象尚未樹立，市場陌生，銷售渠道窄不通暢，顧客群不穩定，與供應商的合作關系也不穩定，市場份額小，外部籌資能力弱。企業的這些弱勢條件決定了初創期經營風險很大。因此，企業只能通過低財務風險與高經營風險相匹配，從而降低總風險。同時，企業充分優化有限資源，集中資源投資于核心業務，從而實現財務戰略上的穩步成長，使企業順利生存下來。具體表現在：
（一）籌資戰略 企業應選擇以權益資金為主的籌資戰略。初創期，企業弱勢條件決定了企業缺乏通暢的融資渠道，資金來源主要靠權益資金，更多的吸引資本投資。這樣既防止企業在初創期由于籌資而背負沉重的債務負擔，也避免使企業剛起步就出現財務危機而走向衰亡的危險。因此，初創期，企業主要采取以權益資金為主，債務資金為輔的籌資戰略，從而優化資本結構，降低財務風險來彌補較高的經營風險，在財務戰略上保持穩步發展。
（二）投資戰略 企業應適宜采取集中化投資戰略，根據有限的資源優化組合，選擇所能達到的投資規模，集中投資于核心業務，而不能盲目初始投資。初始投資對于初創期企業來說尤為重要，其集中化投資決策的可行性完全決定企業的初始生命，這也是初創期企業選擇穩步戰略的主要原因。在可行性投資戰略上，企業應對投資項目的選擇進行科學充分的論證，從技術、經濟和效益、生態以及戰略的長遠性、前詹性等多方面進行系統分析進而確定其可行性，再通過實施有限資源集中優化，重點投資于特定目標，主攻某個特定的細分市場，以更高的效率為穩步戰略對象服務，避免產生創業風險，使企業獲得穩步發展。
（三）收益分配 初創期企業應采用零現金股利分配戰略，企業的股利分配政策應該是無任何分配。此階段企業有大量的初始投資，其凈現金流量通常是高負值，同時又需要維持企業日常經營所必須的營運資金，需要投資者不斷注入急需的新資金，這意味著，即便企業有微薄的利潤，有一定的現金流入，但為了企業初始正常運轉，降低企業創業風險，實現的稅后利潤應盡可能的沉淀在企業內部，充實資本，而不是用于分配，所以應采取零現金股利分配政策。
二、企業成長期財務戰略選擇
企業艱難渡過創業期后，開始進入成長期。成長期，企業已擁有自己的競爭優勢的拳頭產品，產品銷售量大幅增加，銷售利潤迅速增長，經營活動現金流入量增加，企業樹立了良好的形象。此時，企業有了進一步擴張的實力和條件，企業會充分把握良好機會快速擴張，通過拓展拳頭產品，形成一體化投資，從而迅速營銷市場，進一步擴大市場占有率。但由于一體化投資需要企業不斷注入新的資金，企業對資金的需求也大大增加。因此，此階段企業不但通過資本集聚，還要進行大量的外部籌資，籌資成為此時最主要最關鍵的問題。
（一）籌資戰略 雖然市場隨著企業的成長已變大，經營活動現金流入量大大增加，但企業有大量的成長資金投出，對資金的需求仍然非常大。當然，成長期，企業有高速發展的良好預期，融資渠道相對變寬，外部融資相對容易。此時，企業在利用留存收益的同時進行大量外部融資，更多地利用債務資金籌資來彌補企業快速擴張的一體化投資所需資金。因此，成長期，企業采用以債務資金籌資為主，權益資金為輔的籌資戰略。
（二）投資戰略企業宜采取一體化投資戰略。成長期，雖然企業相對初創期來講，有了一定的市場，有了經濟增長，樹立了企業良好形象，呈現出良好的發展預期，此時企業不會僅滿足于生存，而會抓住發展機會迅速擴張。在擴張過程中，企業重點注意與拳頭產品相關的有發展前途的產品，在原培育了核心業務和穩步成長的基礎上，集中資金在拳頭產品上進行擴大投資，拓展拳頭產品深度，即一體化投資。同時，企業也應注意對快速擴張業務所需要的相關人力資本的大量投入。如格蘭仕的一體化投資戰略就是如此，先做專單一產品微波爐。2009年國內市場占有率達70%，然后再擴展到空調、電風扇、電飯煲等多種家電產品，結果，格蘭仕做得非常成功。格蘭仕充分利用自己在產品、技術和市場上的優勢，首先集中投資于拳頭產品微波爐，再投資于不離開自身專業技術優勢的其他家電產品，在現有業務基礎上不斷向深度拓展，獲取一體化投資戰略利益，實現企業快速擴張。
（三）收益分配戰略 企業雖然現金流入量增加，但為了把握發展機會，實現企業快速擴張，實現一體化投資，企業必須把產生的現金流入再次進行有效投放，最終導致凈現金流量仍然不充足。此時，企業只有采取少分配現金股利的政策，更多地將留存收益再次有效投放到擴張業務上。當然，企業可在定期分配少量現金股利的同時，結合采用股票股利的分配方式，一方面可以傳遞公司未來發展前景良好的信息，從而增強投資者的信心，在一定程度上穩定股票價格。另一方面可以實現資本積聚，為企業一體化投資積累資金。
三、企業成熟期財務戰略選擇
企業進入成熟期后，種種跡象都呈現出合理態勢。企業規模得以擴大、資源得到優化、資本結構合理、市場知名度高、企業形象好、凈現金流量充足。這一時期是企業的“黃金”時期，任何一個企業雖然不能做到“長生不老”，但也都在努力“永葆青春”，通過相對多元化經營、不斷創新變革等盡最大可能延長企業能夠在這一“黃金”階段的停留時間。因此，企業在此階段把如何延長企業壽命的財務謀劃作為此階段財務戰略的主要內容，通過采用既保持穩步健康，又實現發展的財務戰略，即穩健發展的財務戰略。
（一）籌資戰略 企業由于此階段有了較大的穩定市場，凈現金流量充足穩定，大量的留存收益可以沉淀在企業內部，所以對外部資金的需求逐漸下降。當然，企業為實現穩步發展，需要開辟新的市場，甚至是跨行業多角化投資經營，仍需要資金投入。因此，此階段在資金籌集上主要考慮的是內部權益資金，這有利于企業充分利用產生的凈現金流，提高企業權益資金使用效率，降低資金成本，又防止過重的財務負擔引起企業承擔較大的財務風險，影響正在成熟發展的企業。
（二）投資戰略 企業為了避免進入成熟階段后行業對其發展速度的制約，避免資源全部集中在一個行業可能產生的行業風險，企業采取多角化投資戰略，即企業將集聚的力量通過各種途徑加以釋放，不但拓展核心業務的深度，還要拓展其廣度，實現跨行業發展，規避行業風險。具體來講，企業通過實施多角化投資戰略，選擇進入新的與原有核心業務存在根本差別的業務活動領域，開拓新市場，突破單一生命周期的制約，尋找繼續成長成熟發展的路徑。此時，企業值得注意的是要結合自身優勢，尋找出最具有發展空間的行業和核心業務，匹配相應的人力資源和核心技術，把握發展新空間，適時實現規模的再擴大，獲取新的利潤增長點，實現企業持續穩健發展。
（三）收益分配戰略 企業成熟期對原來的核心業務已不需投入新的大量資金，而企業有了穩定的顧客群，凈現金流量充足，資金積累較大，具備較強的股利支付能力，可以把稅后利潤較多的用作分配，滿足投資者強烈收益回報期望。因此，企業成熟期適宜采用穩定的高比率股利支付率的股利政策。
四、企業衰退期財務戰略選擇
從總體上看，企業在衰退期應采取防御收縮型財務戰略。盡管企業盡可能延長成熟期的時間，但企業會因為逐漸老化進入衰退期。進入衰退階段后，企業面臨著兩種可能：一是直接死亡，退出市場。由于企業缺乏創新等遭受市場競爭，原有的核心競爭力完全喪失，市場出現萎縮，現金流被阻斷，最終導致企業“血液”終止，直接死亡。二是蛻變。雖然企業出現市場萎縮，銷售利潤大幅下降，甚至出現財務危機等，但如果企業及時調整戰略，采取有效的戰略措施，如及時更新改進設備、削減分布和精簡機構，迅速調整產業結構，盤活資源，回籠資金，集中所有盤活資源重新整合或孕育新的核心能力，等待新的投資機會，開辟新的市場，使企業重新獲得新的生命。因此，防御不是消極防守，全面退縮，而是通過合理迅速的財務戰略調整，使企業起死回生，開始另一個新的生命周期過程。
（一）籌資戰略 由于企業處于衰退階段，企業形象欠佳，收益急劇下降，很難再從投資者身上籌集權益資金。從企業財務償債能力信息角度分析，債務融資也變得非常困難。不僅如此，債權人甚至會因為擔心企業破產清算而要求提前償還債務，要求資產保全等，使企業資金周轉更加困難。因此，此階段企業的資金主要來源不可能靠吸收權益資金和債務融資，只能依賴于前期的資本積累即留存收益。
（二）投資戰略收縮型財務戰略的特點往往表現為戰略轉移。在衰退期，企業首先應正確分析各項投資產業的經濟效益狀況，處于企業“夕陽”產業的，企業應從中剝離，同時應以盡快的速度尋找新的投資目標，實現戰略轉移。企業對于那些市場急劇下降不盈利而又占用大量資金的投資項目，企業可以采取剝離或清算等退出戰略，再加上通過盤活現有存量資產，節約成本支出等手段，為新的投資機會儲備資源，以增強新投資領域或項目建立優勢競爭資源，延長其退出市場的時間。同時，企業積極孕育新的核心能力，著手進入新的產業。此時，企業可行性投資又顯得非常重要，只有通過謹慎的資本運作，科學有效的投資才能規避風險。這樣，企業可能重獲新生，再次顯示出企業初創期甚至成長期的特征。
（三）收益分配戰略 衰退期企業的獲利能力開始下降，但企業已停止投資，現金流出量大大減少，甚至通過種種措施來回籠資金，凈現金流量仍然較多，可以采用較高的現金股利分配政策。當然，較高的現金股利分配應以不影響企業未來尋找新發展機會所需資金為限。
總之，企業隨著初創期、成長期、成熟期、衰退期四個階段的不同財務特征和變化，其財務戰略的具體內容也必然發生相應的變化，在籌資、投資、分配等具體戰略上也采取不同的財務戰略選擇。在財務戰略的安排上，充分考慮企業核心能力所處的生命周期階段，集中優化資源，平衡內外發展，保持良好的資本結構，為企業經營戰略提供財務戰略支持。在初創期，企業主要靠吸引權益資本，集中投資于核心業務，采取零現金股利政策。在成長期，企業在獲取權益資本的同時適度舉債融資，進行拳頭產品一體化投資，支付較低的股利。在成熟期，充分利用債務資本和留存收益，進行多角化投資，在穩定原有核心業務、拳頭產品投資的基礎上，尋找新的市場來把握發展新空間，同時滿足投資者收益期望，采用比較高的股利支付政策。在衰退階段，運用前期資本積累即前期留存收益融資，收回或積極轉移投資，降低資金成本。同時根據企業徹底退出市場的情況，削減分部，收縮生產線，回籠資金，此時企業凈現金流量充足，可以采用較高的股利分配政策。
歸納以上企業生命周期各階段選擇的不同財務戰略。
