企業的融資渠道一般可分為兩種：一種是所有者投入資金（主權性融資）；另一種是借入資金（債務性融資）。借入資金風險一般能得到有效控制，借入資金的還款方式、還款期限、還款金額都受到嚴格規定，如果借入的資金在企業中沒有產生效益，從而導致不能按規定還本付息，那將會使企業付出一定的經濟代價。因此，債務性融資風險表現為企業能否及時、足額地還本付息。主權性的融資風險對于所有者投資而言，風險只存在其使用效率的不確定，它不存在還本付息的問題。一般而言，投資者投資產生的融資風險要小于借入資金產生的風險。這是因為投資者的風險由企業共同承擔，而借入資金的風險往往由融資企業一方承擔。
一、企業融資風險產生的原因
融資風險產生的原因主要有以下幾個方面：一是經營活動產生的融資風險；二是企業資金調度不當產生的融資風險；三是匯率變動產生的融資風險。
（一）經營活動產生的融資風險
企業經營活動產生的融資風險是指在企業實現目標的過程中造成負面影響事項發生的可能性。企業在制定和實現自己目標的過程中，會碰到各種各樣的風險，企業經營風險依據企業是否使用債務可分為營業風險和負債經營風險。營業風險是指企業在生產經營方面可能遇到的不確定情況造成企業經營虧損，從而導致股東收益成負數。營業風險主要來源于以下幾個方面：第一，投資方面。其風險主要體現對未來投資收益的不確定，如選擇哪個項目，投資多少等。第二，生產方面。企業的技術條件、管理水平、人事關系以及社會環境經常處在不斷變化中，因此企業將時刻面臨生產方面的風險。第三，銷售方面。由于市場需求千變萬化，產品的規格、花色、品種經常翻新，企業難以與市場完全吻合，這就不可避免地存在銷售風險。因此，企業在經營中仍將面臨諸多不確定風險。負債經營風險是指企業使用債務時所增加的風險。當企業資金有一部分是借入資金時，一旦企業發生經營虧損，喪失償債能力，股東收益受到影響，企業將較易陷入債務風險中。
（二）資金調度產生的融資風險
經營收益能夠幫助人們判斷一段時期內的融資風險。但這段時間能否避免風險還是要看企業對資金的流動性、周轉時間、金額、方式等的安排與規劃是否合理。企業的債務分散于各段時期，在各段時期內企業要不斷地發生收付行為，如果資金調度合理，將更好地發揮資金的使用效率，使之既能在時間上相銜接，形式上相協調，又能滿足生產經營的需要，充分挖掘資金的使用潛力；反之，資金調度不合理，就可能發生臨時融資風險。如當企業采購付款與歸還應付款的時間相對集中，企業在債務到期時不能及時歸還債務或借款利息，企業面臨的融資風險加大，一旦風險頻繁出現必將影響企業信譽，甚至將影響到企業未來的融資來源。企業資金調度是否合理，除取決于企業經營環境的變化以外，還與財務人員的主觀判斷、資金的回收和收益分配風險密切相關。
（三）來源于外匯匯率及利率變動的融資風險
外匯匯率變動的融資風險，一般存在于有外匯融資業務的企業。當外匯匯率發生變化時，會引起潛在的市場價值和凈現金流量的改變，從而影響企業的經營管理決策。如企業通過借入大量外幣來擴大規模，發展生產，當歸還時，該種外幣的匯率上升，會使企業以更多的本位幣來歸還借款，給企業帶來了一定的外匯匯率風險。由于人民幣持續升值，外貿型中小企業仍然受到“匯率關”的沖擊。珠三角地區有許多外貿出口型中小企業，其產品附加值低，利潤較低，僅占銷售收入的3％~5％。如果以美元計價的銷售收入兌換成人民幣，人民幣出現較大比例升值，企業將很難盈利甚至虧損。在實際工作中，美元是國際中心貨幣，我國對外貿易、利用外貿以及非貿易外匯收支都是以美元作為計價貨幣和統計貨幣的。當國際外匯市場上美元對合同規定的外幣的匯率發生波動時，我國作為簽訂合同的一方，必將承擔由此而產生的匯率風險。
同時，利率的變動對公司融資風險有較大影響。一般而言，經濟繁榮時期，資金需求旺盛，市場利率高，企業面臨的利息費用增加，融資風險加大；在經濟蕭條期，銀行利率會有所降低，但銀行擔心公司出現償債風險因而會對貸款人的資質情況審查更加嚴格，許多公司不得不選擇市場融資。目前，在全球金融危機的影響下，工業企業增速減緩，中小企業經營困難，公司利潤大幅下降。在這種形勢下，國家采取降低利率、擴大內需等方式刺激經濟的增長，銀行在貸款過程中更加謹慎，公司的資金來源受到限制，但籌資成本會大幅度下降。因此，利率的變動對企業來說是利益與風險并存，只有把利率變動程度控制在企業能夠承受的范圍內，不對其正常的經營活動產生大的影響，企業融資風險才能得到有效控制。
二、融資風險的預控
為了有效控制企業的融資風險，企業應從以下方面進行融資預警和預控。
（一）合理安排籌集資金的比例
企業首先應充分關注政府在宏觀方面的指導。國務院總理溫家寶主持召開國務院常務會議，提出對當前一些小型微型企業和外貿企業經營困難、融資難等問題必須引起高度關注，研究確定支持小型和微型企業發展的金融、拓寬小型微型企業融資渠道，并將進一步改善外貿企業融資環境。利率以及匯率的政策變動必將引導和幫助企業穩健經營、增強盈利能力，所以企業在融資中應關注政策優惠帶來的機遇，合理安排籌集資金的比例。
其次，在進行融資決策時，要計算企業所需資金的加權平均成本。在對各種籌集方案進行比較后，以加權平均成本最低的方案為最佳方案。這種方法稱之為比較資本成本法。該方法通過比較來確定最佳資本結構，即通過計算不同資本結構的綜合資本成本率，并以此為標準相互比較，選擇綜合資本成本率最低的資本結構作為最佳資本結構的方法。在初始資本結構決策時，在個別資本成本率已經確定的情況下，綜合資本成本率的高低主要取決于各種籌資方式的籌資額占擬定籌資總額比重的大小。在追加資本結構決策時也有兩種計算方法，一是直接測算各備選追加籌資方案的邊際資本成本，從中選擇最佳方案；二是把備選追加籌資方案與最優資本結構匯總，測算各追加籌資條件匯總資本結構的加權平均資本成本，比較、確定最佳方案。由于受多種因素的制約，企業往往需要通過多種方式籌措資金，而非單一模式。負債經營風險是企業融資風險的一種主要風險，因此，在加權成本計算的過程中，要重點考慮合理把握借入資金比例。一般來說，企業經營的目的是盈利，是股東財富的最大化，但盈利往往與安全性相矛盾。如果企業為了盈利而過度負債，那么當經濟環境發生變化，不利于企業發展時，會導致企業資金周轉失靈、庫存積壓、還貸困難，企業的安全性受到挑戰，甚至瀕臨破產的困境。因此，企業正確的選擇是經營中兼顧盈利性和安全性，使負債比率趨于合理。
（二）加強內部融資渠道
除了外部融資渠道以外，還有一些內部融資渠道可以降低融資風險。公司可以利用這些融資渠道進行某些特定的融資活動。這些渠道通常具有靈活性，同時也容易迅速獲取。對于大多數公司而言，留存利潤是最主要的融資來源。通過在公司內部留存一部分利潤而不是將這些利潤全部以股利的方式分發給股東們，公司的資金就會增加。人們往往認為留存利潤是一種公司可以獲取“沒有成本”的資金來源，但并非如此，投資人還是期望那些留存利潤回報率應與投資方式回報率相當。是否留存利潤一般由公司董事會決定，研究表明投資者會根據公司采取的股利或利潤留存政策采取相應的策略。同時，還可以從降低存貨量中獲得一部分資金，通過延長賒購支付期，將資金保留在公司內部使用。再者通過對賒銷過程的嚴格控制，降低自身以應收賬款形式存在的資產比重，釋放一部分資金為公司所用（如圖1）。
（三）構建融資管理模型
融資管理模型是財務預測模型的有機組成部分，既要用到債務、權益融資工具，又要考慮融資性資產的應用，還應安排不同金融工具的使用優先級；既要考慮計劃內的融資安排，又要考慮出現計劃外融資的可能。
該模型最終影響預測利潤表中利息支出的估計，可預測資產負債表中的短期、長期貸款或公司債的余額及其變動額和權益及其變動額的估計，或者有價證券投資的余額和變動額的估計，以及預測現金流量表與融資或投資有關的現金流量的估計。該模型的建立要考慮預測中可能出現的未來現金流量的盈余或不足。
在組織結構維度中，選中某一企業，并根據系統預置的在同一編碼科目和自定義科目、內部計算邏輯以及用于預測的公式設置來構建預測融資方案，分析者可以使用系統提供的債務計劃工具和資產融資選擇工具作出對企業有利、規避風險的融資計劃安排（圖2）。當公司決定需要通過某些形式融資后，管理人員還需要考慮匹配問題，公司可能會試圖將融資類型與資產特點相結合。因此，構成公司永久性經營部分的資產，都會通過長期融資的方式進行。而對短期持有的資產，例如，為了滿足季節性流動資產的部分，往往采取短期融資方式進行。同時，公司還會希望將資產的壽命期與相應貸款期準確地匹配起來，從而有效地預防和控制融資風險的產生。
