我國在1999年頒布的《國有資本金績效評價規(guī)則》將評價指標(biāo)分為定量指標(biāo)和定性指標(biāo)兩大類,這兩大類指標(biāo)也構(gòu)成了現(xiàn)行財務(wù)分析的基本框架,本文以此作為財務(wù)分析的理論基礎(chǔ)。
一、概念與程序介紹
財務(wù)分析是以會計核算和報表資料及其他相關(guān)資料為依據(jù),運用一系列專門的分析技術(shù)和方法,對企業(yè)過去和現(xiàn)在的償債能力、盈利能力和營運能力狀況進行分析與評價,從而為企業(yè)的投資者、債權(quán)人、經(jīng)營者及其他相關(guān)利益組織或個人了解企業(yè)過去、評價企業(yè)現(xiàn)狀、預(yù)測企業(yè)未來,并作出正確決策提供準(zhǔn)確的信息或依據(jù)。
進行財務(wù)分析一般要經(jīng)過以下步驟:
1 確定分析目標(biāo)。財務(wù)分析的范圍廣泛。不同的相關(guān)者對財務(wù)分析內(nèi)容的要求不同,因此必須明確分析的目標(biāo),以免在分析中頭緒紛繁,達不到預(yù)期的目的。
2 制定分析方案。分析目標(biāo)確定后,要根據(jù)分析問題的難度、分析量的大小,制定出具體的分析方案。
3 搜集資料進行財務(wù)分析。首先應(yīng)掌握大量資料,以保證分析的質(zhì)量。相關(guān)資料一般包括企業(yè)的報表,統(tǒng)計核算、業(yè)務(wù)核算等方面的資料以及預(yù)算資料,同行業(yè)企業(yè)的相關(guān)資料等。
4 運用特定方法進行分析比較。在掌握充分的財務(wù)資料之后,即可運用特定分析方法來比較分析,以反映公司經(jīng)營中存在的問題。分析問題產(chǎn)生的原因。
二、財務(wù)分析的基本方法詳述
財務(wù)分析按計算指標(biāo)的性質(zhì)或所用的具體分析方法,可以分為金額變動與變動百分比分析、趨勢比例分析、結(jié)構(gòu)比例分析和比率分析。下面分別介紹這幾種方法的原理與應(yīng)用。
(一)金額變動與變動百分比法
金額的變動是指比較年度與基準(zhǔn)年度某一數(shù)據(jù)的金額差距。例如,本年的銷售收入比上年增加10萬元。而變動百分比的計算,是將不同年度間金額的變動額除以基準(zhǔn)年度的金額所得的百分比。這種方法具體是:把上一個時期的數(shù)字定為基數(shù),后一個時期與前一個時期依次進行環(huán)比。例如假設(shè)某公司1991、1992、1993三個年度的總資產(chǎn)分別為10 000元,15 000元和20 000元。在這種方法下。先以1991年的10000元為基數(shù)。1992年比1991年總資產(chǎn)增長50%,再以1992年的15000元為基數(shù)。1993年比1992年總資產(chǎn)增長33%。
計算變動百分比能在一定程度上反映企業(yè)的經(jīng)營增長率,但也有一定的局限性,這主要是因為變動百分比的計算受到基數(shù)的制約,具體表現(xiàn)如下:
1 當(dāng)基期的金額為負數(shù)或零時。變動百分比將無法計算。例如:如果在計算企業(yè)的利潤增長率時,某一期因發(fā)生虧損,金額為負值,則計算下一期與該期的變動百分比時就沒有意義。
2 在前后幾期的增長絕對額相等的情況下,由于各自比較的基數(shù)不同,因此計算的各期變動百分比也不一樣。如上例中,雖然資產(chǎn)數(shù)額1993年和1992年都分別比上年度增加了5000元,但因基期由1992年變成1991年,致使兩年的變動百分比不同。
3 當(dāng)用作基數(shù)的金額很小時,則計算的變動百分比可能會引起誤解,例如假定某企業(yè)第一年的利潤是100 000元,第二年降為10 000元,而第三年其利潤又恢復(fù)到100 000元的水平。則第三年的利潤比第二年增加了90 000元,比上期增加了900%,實際上,第三年增加的900%只是正好抵消了第二年下降的90%。
(二)趨勢比例法
趨勢比例法是以基期的數(shù)據(jù)作為100%,將以后各期的數(shù)據(jù)分別換算為基期的百分比。具體的應(yīng)用步驟如下:
首先,選擇基期,并給基期的報表數(shù)額賦予100%的權(quán)數(shù)。
其次,將以后各期會計報表的每一個項目換算成為基期相同項目的百分比。現(xiàn)舉例如下:
假定某企業(yè)以2002年作為基期,其銷售收入為60 000元,凈利潤為3 000元,從2003年到2007年的銷售收人分別是62 400元、64 000元、66 000元、72 000元、90000元,相對應(yīng)的年利潤分別為3120元,3 840元,4 290元。2910元,4 590元。
要計算銷售收入的趨勢比例,就是將基期以后年度的銷售收入分別除以60 000元,求出銷售收入的趨勢比例分別為104%、107%、110%、120%、150%,要計算凈利潤的趨勢比例,就是將基期以后年度的凈利潤分別除以基期利潤3 000元。得凈利潤的趨勢比例分別為104%、128%、143%、97%、153%。
由上例所計算的趨勢比例表明。該公司在前幾年銷售收入穩(wěn)定增長。而2006年與2007年增長迅速。除2006年外,凈利潤也呈穩(wěn)定增長的趨勢。因為趨勢比例的基數(shù)固定,使各個期間的數(shù)據(jù)可比,從而克服了前述變動百分比受基數(shù)制約的局限性。
(三)結(jié)構(gòu)比例法
結(jié)構(gòu)比例或結(jié)構(gòu)百分比,是指總額內(nèi)每一項目占總額的相對大小。例如,資產(chǎn)負債表上的每個項目都可表示為該項目占總資產(chǎn)的百分比,利用這種比例法可以反映出流動資產(chǎn)與非流動資產(chǎn)的相對重要性,而且也可以反映企業(yè)從債權(quán)人和所有者處獲得資金的相對大小。另外通過計算連續(xù)幾期資產(chǎn)負債表的結(jié)構(gòu)比例,還可以發(fā)現(xiàn)企業(yè)的某些項目變動重要性。
計算結(jié)構(gòu)比例的方法,也可以用于利潤表。在利潤表上,既可以反映出若干年的絕對金額,也可列示各項目的比例,例如,某企業(yè)2002年取得銷售收入300 000元,當(dāng)年銷售成本為180 000元,由此計算毛利為120 000元,扣除當(dāng)年費用75 000元后得本年利潤額45000元。該企業(yè)2003年取得銷售收入500 000元,當(dāng)年銷售成本為350000元,由此計算當(dāng)年毛利為150000元。扣除當(dāng)年費用100 000元后得本年利潤額50000元。
要計算利潤表2002年的結(jié)構(gòu)比例,就是要以利潤表所有的科目分別去除2002年的銷售收入,從而求得毛利率為40%,費用占銷售收入的25%,凈利率占銷售收入的15%。計算2003年利潤表的結(jié)構(gòu)比例可得毛利率為30%,費用占當(dāng)年銷售收入的20%,凈利率占銷售收入的10%。
觀察上例,可以發(fā)現(xiàn)2003年與2002年相比毛利率從40%降到30%,由于費用對銷售收八的比率減少,因而凈利潤占銷售收入的百分比由15%降至10%。但從絕對額可知,銷售收入和凈利潤都比上年增加,銷售收入增加的幅度較大。如果
僅僅從組成百分比看,就無法了解第二年利潤增加的事實,這也體現(xiàn)了結(jié)構(gòu)比例法的局限性。
(四)比率分析法
比率分析法是財務(wù)報表分析中重要的方法。它是以財務(wù)報表為依據(jù),將彼此相關(guān)但性質(zhì)不同的項目進行對比,求其比率。同時還可以通過編制比較財務(wù)比率報表。作出不同時期的比較,從而更準(zhǔn)確、更合理地反映公司的財務(wù)狀況和經(jīng)營成果。按照財務(wù)分析的不同內(nèi)容,比率分析通常可分為以下三類:償債能力、營運能力、獲利能力。
1 償債能力主要用來衡量企業(yè)的短期和長期償債能力,一般通過考察流動比率、速動比率、現(xiàn)金流量比率、資產(chǎn)負債率、利息保障倍數(shù)等指標(biāo)的大小來反映企業(yè)的償債能力。
2 營運能力反映企業(yè)的資金周轉(zhuǎn)狀況,主要通過考察存貨周轉(zhuǎn)率、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率等指標(biāo)來衡量企業(yè)的營業(yè)狀況和經(jīng)營管理水平。
3 獲利能力反映企業(yè)賺取利潤的能力,主要通過考察資產(chǎn)報酬率、股東權(quán)益報酬率、銷售凈利率、每股利潤、每股現(xiàn)金流量、市盈率等指標(biāo)來衡量企業(yè)的獲利能力。
需要注意的是運用比率分析法時必須要與性質(zhì)相同的指標(biāo)評價標(biāo)準(zhǔn)進行對比,才能真正揭示企業(yè)的財務(wù)狀況和經(jīng)營成果。具體的指標(biāo)評價標(biāo)準(zhǔn)又包括三類:
1 行業(yè)標(biāo)準(zhǔn),即本企業(yè)與同行業(yè)平均水平對比或者本企業(yè)與同行業(yè)公認的標(biāo)準(zhǔn)進行對比。
2 歷史標(biāo)準(zhǔn),這是對企業(yè)本身但不同時期的比率進行對比,如期初期末的對比、本期與歷史同期對比等。
3 目標(biāo)標(biāo)準(zhǔn),主要是指企業(yè)的實際狀況與預(yù)算的比較。
以流動比率舉例如下,某企業(yè)2002年的流動資產(chǎn)總額為2 845600元,同年流動負債總額2 528 800元;2003年的流動資產(chǎn)總額為2 625 317元,同年流動負債為2 054 062元。用流動資產(chǎn)分別去除流動負債的總額,計算得兩年的流動比率值為1.13和1.28。
一般情況下,通常認為企業(yè)的流動比率等于或者大干2是理想水平,與該企業(yè)的流動比率相比,該企業(yè)的流動比率偏低,從而得知企業(yè)的短期償債能力較差。
三、現(xiàn)行財務(wù)分析方法的局限性與改進意見
財務(wù)分析對于了解企業(yè)過去、評價企業(yè)現(xiàn)狀、預(yù)測企業(yè)未來、做出正確決策提供準(zhǔn)確的信息或依據(jù)有著顯著的作用。但由于種種因素的影響,財務(wù)分析方法也存在著一定的局限性。主要表現(xiàn)在以下方面:
(一)會計處理方法對可比性的影響
同一企業(yè)在不同的時期,相同的時期不同的企業(yè)都有可能對同種項目采用不同的處理方法,導(dǎo)致兩者沒有可比性。
(二)會計資料的真實與可靠性的影響
數(shù)據(jù)資料的不真實和不可靠將導(dǎo)致財務(wù)分析沒有實際價值,原因主要包括兩方面。首先是主觀方面,會計報表中有些數(shù)據(jù)是通過估算得來的,受會計人員主觀影響較大。而且企業(yè)有可能為了使報表顯示出公司良好的財務(wù)狀況和經(jīng)營成果,會采取手段來調(diào)整財務(wù)報表。其次是客觀方面。由于財務(wù)報表是按照歷史成本原則編制的,在通貨膨脹時期,有關(guān)數(shù)據(jù)會受到物價變動的影響,使其不能真實地反映公司的財務(wù)狀況和經(jīng)營成果。
(三)比較基礎(chǔ)的局限性
首先,趨勢分析是以企業(yè)的歷史數(shù)據(jù)作為比較基礎(chǔ),今年比上一年比率有所提高,這并不一定說明企業(yè)的管理就有了進步。其次,使用同行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)與企業(yè)的比率進行對比時,同行業(yè)的標(biāo)準(zhǔn)只是起到一般性的指導(dǎo)作用,并不一定有代表性,例如將同行業(yè)的勞動密集型與資本密集型放在一起就是不合理的。
根據(jù)以上總結(jié)的局限性,現(xiàn)提出相應(yīng)改進意見如下:
1 明確各種會計處理方法的應(yīng)用范圍及彈性區(qū)間。在比較不同企業(yè)同類報表數(shù)據(jù)時,應(yīng)選擇相同的會計處理方法,從而使財務(wù)分析結(jié)果的差異縮小。在比較同一企業(yè)不同的會計期間的數(shù)據(jù)時應(yīng)考慮去除政策變更的影響。例如,當(dāng)對不同企業(yè)的存貨發(fā)出計價時。要選擇一種相同的計價方法,就可以減少差異,從而增強財務(wù)報告的可比性及一致性。
2 改善財務(wù)分析相關(guān)會計數(shù)據(jù)信息的質(zhì)量。首先,應(yīng)避免會計準(zhǔn)則應(yīng)用的主觀隨意性,減少會計信息與客觀實際的出入。其次,在通貨膨脹嚴重的時候。要在報表以外采用適當(dāng)?shù)姆绞接枰耘丁３酥?要應(yīng)用通貨膨脹會計模式按物價變動指數(shù)進行調(diào)整,盡量降低物價變動對會計信息的影響。
3 多方面綜合性利用財務(wù)分析方法,應(yīng)強化對企業(yè)經(jīng)濟運行的整體性分析,以掌握企業(yè)整體財務(wù)狀況和效益,如采用杜邦綜合分析法對企業(yè)進行整體性分析,還能從中找到企業(yè)具體問題所在。
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