從經濟分析的角度來考察公司治理問題，就是要探究由公司治理制度所支持的公司資源配置對公司績效和整個社會經濟的影響。公司治理理論所賴以建立的經濟學基礎決定了該理論對公司資源配置的認識，決定了其相應的公司治理制度。經濟學基礎是公司治理理論差異的源頭所在。股東至上理論、利益相關者理論與組織控制理論作為三種主要的公司治理理論，實際上分別建立在不同的經濟學框架之下，有著不同的微觀基礎，因而對公司資源配置及其相應的治理制度有不同的觀點主張。
基于新古典經濟學分析框架的公司治理理論
20世紀早期公司經濟開始興起之時，新古典經濟學早已占據了主流經濟學的地位，大批經濟學家所接受的教育使他們堅信市場在資源配置的效率方面總是最優的，習慣于把完全市場理論作為經濟效率的基準。新古典經濟學的資源配置觀就自然成為主流經濟學家所主張的公司資源配置的基礎思想，而公司資源配置觀又構成公司治理理論的基礎論文下載。
?。ㄒ唬┙粨Q活動與新古典資源配置觀
在西方經濟思想嬗變的過程中，當古典經濟學的統治地位被新古典經濟學取而代之后，經濟學的研究重心就由生產領域轉向了交換領域。主流經濟學家視交換活動為最主要的經濟活動，并致力于研究所有互利的交易機會的條件，以實現現有資源的最優配置，互利的交換過程成為主流經濟學家視閾中改善經濟績效的唯一方式。主流經濟學家對交換活動特征的抽象認識成為新古典資源配置觀的基石，進而成為建立在新古典資源配置觀及其變體基礎上的公司治理理論的微觀基礎。
新古典經濟學家對生產領域的研究持敵對態度，力圖使生產服從于交換，并將交換活動的特征抽象為即時的（現在的行為不影響將來）、分立的（個體的獨立行為）和確定的（至少是可計算的），由此產生了將資源配置視為可逆的、個體的和最優的資源配置觀?？赡嫘允侵脯F在的資源配置不會對未來的資源配置產生影響，即當期行為只產生當期效應；個體性是指資源配置和收益的性質允許每個經濟參與者以其認為適當的方式開發和利用生產資源，而與經濟中其他個體的決定和行動無關，即個人行為完全獨立于其他人；最優性是指資源配置過程無非是在一定的市場和技術約束條件下，對不同經濟結果進行選擇，即資源配置過程就是在所有可能出現的結果都是已知的前提下，從中選擇最優的?？梢?，主流經濟學家在對交換活動特征進行抽象的基礎上，由交換活動的特征邏輯演繹出新古典資源配置觀。
（二）新古典資源配置及其變體與公司治理
在由交換活動的特征邏輯演繹出新古典資源配置觀的基礎上，主流經濟學家認為如果資源配置是可逆的、個體的和最優的，那么現有資源的最優利用就只能通過完全的資本、勞動和產品市場實現，即保證資源自由流動的完全競爭市場是最有效率的。在將新古典資源配置思想運用于公司資源配置時，出現了兩種情況：第一種是將整個新古典資源配置觀完全運用到公司資源配置，并演繹出對公司治理制度的要求，認為理想的公司治理制度是能夠支持經濟資源自由流動的制度條件，而且各種制度條件的相互結合，將確保經濟資源配置的市場控制，股東至上理論即是能夠支持公司資源配置由市場控制的公司治理理論，因而股東至上理論實質上是新古典經濟學在公司治理中的體現和運用。第二種是新古典資源配置觀的變體，通過引入“企業專用性投資”概念，突破了新古典資源配置的可逆性假設，但仍然延用其個體的和最優的假設，進而邏輯演繹出公司治理制度的改革方向，是要保障在進行收益分配時，對進行企業專用性投資的參與者提供適當的激勵，利益相關者理論在此思想基礎上應運而生?？梢?，股東至上與利益相關者理論作為當前公司治理爭論中的主要理論觀點，實質上都是新古典資源配置觀全部或部分運用于公司資源配置的產物，這就決定了兩種公司治理主張必然有共性也有個性，其共性與個性的根源也都能夠一目了然。要深入理解建立在新古典經濟學框架下的兩種公司治理理論差異的源頭、共性與個性，還需要對兩種理論的共性與個性做進一步的評價，進而奠定進行比較分析的基礎。
（三）股東至上理論與利益相關者理論評價
如前述分析，股東至上與利益相關者脫胎于新古典資源配置觀及其變體，因而新古典經濟學的研究方法、研究的核心問題及其對經濟績效的理解成為兩種公司治理理論共性的源頭。從研究方法來看，兩種治理理論都是采用新古典經濟分析的靜態分析方法，專注于研究公司現有資源的靜態最優配置。從研究的核心問題來看，“剩余分配”問題是兩種治理理論的核心關注點，其重點在于誰得到剩余收益，及這種剩余分配會對公司業績產生什么樣的影響。從對經濟績效的理解來看，由于股東至上理論是新古典資源配置觀在公司資源配置中的完全運用，因而堅持以完全市場理論作為經濟效率的基準，認為能夠支持公司經濟資源自由流動的“市場控制”型治理是最優的；利益相關者理論通過引入“企業專用性投資”概念，突破了新古典資源配置的可逆性假設，但并未說明產生“企業專用性”的原因及其動態變化過程，因而利益相關者理論所倚重的公司資源配置概念未能超越新古典靜態資源配置觀，其對經濟績效的理解仍然是以市場績效為基礎，并主張以公司治理制度作為市場的補充，對進行“企業專用性投資”的個人提供適當的激勵，以防止對人力資本投資的抑制。
兩種公司治理理論在共性凸顯的同時，各自都存在鮮明的個性特征。具體來說，由不同的資源配置觀所孕育的相應公司治理理論的獨有個性可以歸結為對委托代理關系的認識差異、對企業本質的認識差異、公司經營目標差異及公司治理改革主張差異四個方面。
首先，從對委托代理關系的認識差異來看，股東至上理論基于新古典資源配置觀及私有財產的傳統邏輯，認為股東是唯一的委托人，倡導維護股東權益，防止經理層對股東權益的侵蝕，形成了在股東對管理層的經典委托代理框架下分析公司治理問題的研究范式。利益相關者理論引入人力資本理論中的“企業專用性投資”概念，在突破新古典資源配置的可逆性假設的同時，也突破了對委托人范圍的認識，委托人不再僅僅局限于股東，而是包括所有進行了企業特定投資并為此承擔風險的所有參與者（所有利益相關者），因而管理層作為公司所有利益相關者的代理人，其責任范圍應包括公司所有利益相關者團體。
